SHS raccomanda di aumentare la ponderazione delle azioni BMP.

SKĐS - SHS Securities raccomanda di aumentare la ponderazione delle azioni BMP sulla base dei fattori positivi riscontrati nell'andamento operativo dell'azienda.

Secondo SHS, la Binh Minh Plastic Joint Stock Company (BMP) ha chiuso il 2025 con risultati aziendali record. Il fatturato netto ha raggiunto i 5.510 miliardi di VND (con una crescita del 19,4%) e l'utile netto ha raggiunto i 1.229 miliardi di VND (con una crescita del 24% rispetto all'anno precedente). Il margine di profitto lordo ha raggiunto un massimo storico del 46,1% grazie ai prezzi della resina PVC rimasti ai minimi degli ultimi 10 anni, portando il ROE al 42,7%, quasi il doppio rispetto al suo diretto concorrente Tien Phong Plastic.

SHS raccomanda di aumentare la ponderazione delle azioni BMP (immagine illustrativa).

Il 2026 è un anno di transizione per i margini di profitto. Prevediamo che l'utile netto raggiungerà i 1.200 miliardi di VND (con una diminuzione del 2,3%). Il fatturato continua ad aumentare del 12,2% grazie al ciclo di ripresa del settore edile e agli adeguamenti proattivi dei prezzi di BMP, ma il margine di profitto lordo si riduce dal suo picco del 46,1% al 40,4% a causa dell'aumento del 18% dei prezzi del PVC in seguito allo shock petrolifero in Medio Oriente. Dal 2027 in poi, l'utile netto si riprenderà con forza e crescerà a un tasso medio di circa il 13% all'anno.

Secondo la valutazione di SHS, BMP beneficia direttamente del ciclo di ripresa del settore edile e degli investimenti pubblici. Con circa il 90% del suo fatturato proveniente dalle costruzioni civili, BMP è tra i primi a beneficiare della ripresa del mercato immobiliare residenziale. La produzione di tubi in plastica a livello di settore è aumentata di circa il 24% nei primi nove mesi del 2025, mentre i 320 miliardi di dollari di investimenti pubblici previsti per il periodo 2026-2030 aprono ulteriori opportunità per il segmento dei tubi infrastrutturali in HDPE.

SHS ritiene che BMP vanti vantaggi anche nell'approvvigionamento di materie prime e una solida struttura finanziaria. In particolare, BMP dispone di un canale interno di fornitura di resina PVC da TPC Vina e SCG Group, un importante cuscinetto in un contesto in cui il settore dipende per circa il 70% da materie prime importate. L'azienda non ha praticamente debiti, il patrimonio netto rappresenta l'85% del totale delle attività e il 25-30% della sua capacità produttiva rimane inutilizzata, garantendo un abbondante flusso di cassa libero e dividendi in contanti sostenibili.

SHS utilizza una combinazione di flussi di cassa aziendali scontati (FCFF) e confronto del rapporto prezzo/utili (P/E) per determinare il valore equo delle azioni BMP a 175.000 VND per azione, il che rappresenta un potenziale di rialzo del +25,1% rispetto al prezzo attuale, combinato con un rendimento da dividendi previsto di circa l'8,9%.

In considerazione di questo interessante rendimento atteso (rendimento totale di circa il 35,8% nei prossimi 12 mesi), SHS raccomanda di aumentare la ponderazione delle azioni BMP.

Tuttavia, SHS raccomanda agli investitori di continuare a monitorare i fattori di rischio esogeni che potrebbero esercitare pressione sui margini di profitto, come lo shock petrolifero in Medio Oriente e le fluttuazioni dei prezzi della resina PVC, la pressione sul tasso di cambio VND/USD e l'effettivo tasso di ripresa del mercato immobiliare residenziale.

Fonte: https://suckhoedoisong.vn/shs-khuyen-nghi-tang-ty-trong-co-phieu-bmp-169260527213630101.htm