Cosa si può fare per ripristinare la fiducia nelle obbligazioni societarie?

Il Vietnam ha un grande bisogno di raccogliere capitali tramite l'emissione di obbligazioni, ma come può riconquistare la fiducia degli investitori dopo una serie di recenti incidenti?

Il signor Phung Xuan Minh, presidente del consiglio di amministrazione di Saigon Ratings, parla della situazione attuale del mercato obbligazionario vietnamita - Foto: SR

Numerose "scappatoie" nell'emissione di obbligazioni societarie.

Oggi, 6 dicembre, si è tenuta a Ho Chi Minh City la riunione annuale 2024 dell'Associazione delle agenzie di rating del credito in Asia (ACRAA). Nell'ambito della conferenza, si è svolto un workshop sul tema "Iniziative per lo sviluppo dei mercati dei capitali asiatici", durante il quale è stata discussa la questione della raccolta di capitali tramite l'emissione di obbligazioni.

Nel corso della conferenza, il signor Phung Xuan Minh, presidente del consiglio di amministrazione di Saigon Ratings, Vietnam, ha affermato che alla fine del 2023 le obbligazioni societarie rappresentavano il 38% del totale del mercato obbligazionario vietnamita, mentre le obbligazioni governative ne rappresentavano il 57%.

Si è registrato un periodo di forte crescita, come nel 2019, quando il valore effettivo delle emissioni di obbligazioni societarie ha raggiunto i 378.507 miliardi di VND, pari a circa l'8% del PIL.

Tuttavia, entro il 2022, il valore delle obbligazioni emesse era drasticamente diminuito a 272.383 miliardi di VND, pari a circa il 5% del PIL. Entro il 2023, il mercato obbligazionario societario ha iniziato a riprendersi, con il valore delle obbligazioni emesse che ha raggiunto circa 349.976 miliardi di VND, pari al 7% del PIL.

Tuttavia, secondo il signor Minh, il rapido sviluppo del mercato delle obbligazioni societarie comporta anche numerose sfide e rischi.

Una delle maggiori sfide che il mercato obbligazionario societario vietnamita si trova ad affrontare è il rischio di credito. Molte aziende emettono obbligazioni ma non sono in grado di rimborsare i propri debiti nei tempi previsti.

Inoltre, molte aziende che emettono obbligazioni in Vietnam non hanno rispettato pienamente le normative in materia di divulgazione delle informazioni. I bilanci mancano di trasparenza, sono incompleti o non sono stati sottoposti a revisione contabile indipendente.

Ciò, a sua volta, comporta una perdita di fiducia da parte degli investitori.

La percentuale di imprese che emettono obbligazioni al pubblico sul mercato è ancora molto bassa rispetto alle obbligazioni emesse privatamente (circa il 10%).

Nel frattempo, la valutazione del merito creditizio degli emittenti e delle obbligazioni societarie non è ancora diventata una pratica commerciale comune, in linea con le norme internazionali.

Rafforzare la fiducia degli investitori è fondamentale.

Gli esperti concordano sul fatto che i rating creditizi siano cruciali per lo sviluppo dei mercati dei capitali in ogni paese - Foto: SR

Secondo il signor Phung Xuan Minh, il Vietnam sta entrando in una nuova fase di sviluppo economico , parallelamente allo sviluppo del mercato dei capitali.

Tuttavia, a causa dei problemi del periodo passato, il mercato obbligazionario societario in particolare ha attraversato una fase di crisi. Pertanto, rilanciare e rafforzare la fiducia degli investitori è fondamentale per consentire al mercato obbligazionario di soddisfare l'ingente fabbisogno di capitale dell'economia, fungendo da canale di finanziamento a medio e lungo termine per le imprese.

Il presidente di Saigon Ratings ritiene che vi siano tre questioni chiave per ripristinare la fiducia degli investitori nel mercato obbligazionario. In primo luogo, la gestione degli eventi negativi da parte delle autorità di regolamentazione sta gradualmente ripristinando la fiducia degli investitori.

In secondo luogo, questa fiducia dipende in larga misura anche dall'organizzazione emittente. Quest'ultima deve possedere un solido piano aziendale, una gestione e un'amministrazione efficaci e deve mantenere la propria credibilità in ogni modo, rimborsando i debiti integralmente e puntualmente come concordato.

In terzo luogo, le società di consulenza devono fornire indicazioni e consigli chiari agli investitori in merito alla loro propensione al rischio, poiché ogni obbligazione presenta livelli di rischio e rendimento differenti.

Di conseguenza, i rating creditizi legati alle garanzie collaterali sono uno strumento a disposizione degli emittenti per garantire la fiducia degli investitori, rassicurandoli sulla sicurezza e l'affidabilità del canale di investimento.

Di recente, la legge sui titoli modificata, approvata dall'Assemblea nazionale , include diverse disposizioni relative alle valutazioni del credito che dovrebbero contribuire a risolvere questi problemi.

Intervenendo alla conferenza, Atsushi Masuda, presidente dell'ACRAA, ha affermato che, sin dalla conferenza annuale in Thailandia, i membri dell'associazione hanno continuato a ribadire l'importanza fondamentale dei rating creditizi per lo sviluppo dei mercati dei capitali in ogni paese.

"Quando si decide di investire in un determinato settore, sono necessari più dati per prendere decisioni rapide. Questi dati includono non solo la salute finanziaria e le prospettive dell'azienda, ma, sia per le agenzie di rating che per gli investitori, sono strettamente correlati alle politiche di sviluppo del mercato dei vari Paesi", ha sottolineato.

Fonte: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm