"Nuvole scure" incombono sulla ripresa economica cinese.

L'accumulo di debiti e la maggiore cautela dei consumatori nelle spese sono "nubi oscure" che incombono sulla ripresa dell'economia cinese.

La ripresa economica cinese sta incontrando delle difficoltà. (Fonte: Bloomberg)

Una serie di problemi importanti gravano pesantemente sul tavolo.

Le restrizioni commerciali imposte dall'amministrazione Trump hanno causato un rallentamento dell'economia cinese nel 2019. La pandemia di Covid-19 del 2020 ha aggravato il problema e aumentato le difficoltà per la seconda economia mondiale .

Dopo quasi tre anni di lotta contro la pandemia, la vita in Cina sta tornando alla normalità. Tuttavia, l'economia del Paese continua a mostrare segnali di problemi e contraddizioni emergenti.

Sotto la presidenza di Xi Jinping, il Paese ha consolidato la sua posizione di gigante manifatturiero, sollevando al contempo la popolazione dalla povertà. Nel 2012, il Prodotto Interno Lordo (PIL) nazionale era di 8.500 miliardi di dollari. Entro il 2022, il PIL era salito a 18.500 miliardi di dollari, con un tasso di crescita sorprendente di oltre il 100%.

Tuttavia, l'economia cinese è cresciuta solo del 4,5% nel primo trimestre dell'anno fiscale in corso. Si tratta di un miglioramento rispetto al 2022, quando la crescita fu di appena il 3%, ma resta comunque al di sotto dell'obiettivo del 5% fissato da Pechino.

Alcuni osservatori ritengono che il rallentamento dell'economia cinese sia un segnale che presto potrebbero emergere problemi più profondi.

Più recentemente, l'Ufficio nazionale di statistica cinese (NBS) ha riferito che l'indice ufficiale dei responsabili degli acquisti (PMI) per il settore manifatturiero – un indicatore chiave della produzione industriale – è sceso a 48,8 nel maggio 2023, al di sotto della soglia di 50 punti che separa la crescita dalla contrazione.

Questo dato fa seguito a un calo di 49,2 nell'aprile 2023, invertendo una tendenza di crescita trimestrale e risultando inferiore alla stima media di 49,5 degli economisti intervistati da Bloomberg .

Inoltre, i dati ufficiali pubblicati il 28 maggio hanno mostrato un forte calo degli utili delle imprese industriali in Cina nei primi quattro mesi del 2023. Le aziende continuano a faticare a causa della pressione per aumentare i margini di profitto in un contesto di domanda debole, dovuta a una ripresa economica non così robusta come previsto.

Secondo l'Ufficio nazionale di statistica cinese, gli utili industriali sono diminuiti del 20,6% nei primi quattro mesi di quest'anno rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Nel solo mese di aprile, il calo è stato del 18,2%, dopo una flessione del 19,2% registrata a marzo.

Rischio di crisi del debito locale

In seguito alla crisi finanziaria del 2008-2009, la Cina ha consentito alle città di utilizzare veicoli di finanziamento degli enti locali (LGFV) per contrarre prestiti destinati alla realizzazione di progetti infrastrutturali.

Tuttavia, si tratta di un gioco rischioso, poiché la crescita del settore immobiliare è rimasta bloccata per un periodo prolungato e la spesa pubblica è aumentata. Questi problemi hanno sollevato il timore che alcuni enti locali possano non essere in grado di onorare i propri obblighi di debito, innescando una crisi economica più ampia.

Una recente analisi del Rhodium Group suggerisce che, delle 205 città cinesi esaminate, 102 faticavano a ripagare i propri debiti nel 2022.

Gli analisti di Goldman Sachs hanno inoltre osservato che "i rischi sono in aumento a livello locale nella seconda economia mondiale, in particolare nelle regioni interne meno sviluppate".

Il settore immobiliare rappresenta circa il 25% del PIL cinese. Questo comparto è cruciale per la salute economica del Paese. Tuttavia, l'industria continua a soffrire. Rispetto ad aprile 2023, le vendite di case a maggio sono diminuite di quasi il 15%.

Inoltre, tra il 2012 e il 2022, il debito pubblico cinese è aumentato di 37 trilioni di dollari, mentre quello statunitense è aumentato di soli 25 trilioni di dollari.

A giugno 2022, il debito pubblico cinese ammontava a 52 trilioni di dollari, una cifra superiore al debito complessivo di tutte le altre economie emergenti. Questo enorme debito getta un'ombra oscura sulla seconda economia mondiale.

La fiducia dei consumatori è stata scossa.

In un contesto di indebolimento degli investimenti esteri e delle esportazioni, la principale speranza della Cina quest'anno è che i consumatori nazionali aumentino la spesa.

Sebbene dopo tre anni di pandemia da Covid-19 le persone spendano di più, la Cina non sta registrando la stessa crescita esplosiva di altre economie dopo il ritorno alla normalità.

In Cina, la spesa delle famiglie rappresenta solo il 38% circa della crescita annua del PIL, rispetto al 68% degli Stati Uniti.

Hugh Johnston, direttore finanziario di Pepsi, ha affermato: "La fiducia dei consumatori rimane debole".

Inoltre, gli investitori stranieri si stanno ritirando dalla Cina, un altro segnale non proprio incoraggiante.

La maggior parte degli analisti ritiene che i consumatori e le imprese cinesi alla fine riacquisteranno fiducia, mentre Pechino farà rivivere altri settori dell'economia. "Ma potrebbero volerci anni", ha osservato Yahoo News .

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