Aggiornare il mercato azionario:

Si prevede che la borsa vietnamita venga ufficialmente promossa a mercato emergente secondario a partire da settembre 2026. Le previsioni suggeriscono che tale promozione attrarrà un ingente afflusso di capitali stranieri. Tuttavia, assorbire questi capitali in modo sostenibile rappresenterà una sfida impegnativa.

Dopo l'ammodernamento, il mercato azionario vietnamita diventerà una meta attraente per i capitali di investimento stranieri. Foto: Do ​​Tam

Collo di bottiglia nella capacità di assorbimento dei capitali

Con l'innalzamento del suo status di mercato, si prevede che la borsa vietnamita attrarrà capitali internazionali da due categorie principali: fondi di investimento passivi e attivi. Nguyen The Minh, direttore dell'analisi dei clienti retail presso Yuanta Securities Vietnam, ritiene che per i fondi passivi (ETF), le stime iniziali suggeriscano afflussi di capitali in Vietnam che potrebbero raggiungere 1-1,5 miliardi di dollari. In realtà, questi capitali non affluiranno tutti in una volta, ma saranno allocati in fasi, in genere con incrementi di circa il 10%, il 30% e due fasi successive del 35%. Ciò contribuisce a limitare la volatilità e a creare stabilità nel mercato durante il processo di assorbimento dei capitali.

Inoltre, i fondi a gestione attiva hanno patrimoni significativamente più ampi, in genere circa cinque volte superiori a quelli dei fondi passivi. Pertanto, l'afflusso totale di capitali previsto potrebbe raggiungere i 5-6 miliardi di dollari, aumentando non solo la liquidità del mercato, ma anche rafforzando la posizione e l'immagine del Vietnam sulla scena finanziaria globale.

Tuttavia, la domanda è: il mercato è pronto ad assorbire questo flusso di capitali? Secondo Luu Chi Khang, responsabile del dipartimento di trading proprietario (Vietnam Construction Securities Joint Stock Company), la realtà dimostra che uno dei principali ostacoli per gli investitori stranieri che desiderano accedere al mercato azionario vietnamita è il numero limitato di società quotate di grandi dimensioni e di alta qualità. Sebbene attualmente il mercato conti circa 1.550 società negoziate sulla Borsa di Ho Chi Minh (HoSE), sulla Borsa di Hanoi (HNX) e sul sistema di negoziazione UPCoM (per le società pubbliche non quotate), solo una sessantina di queste società ha una capitalizzazione di mercato superiore a 1 miliardo di dollari. Si tratta di un numero piuttosto modesto rispetto alle esigenze di erogazione dei grandi fondi di investimento a livello mondiale .

Inoltre, la struttura della capitalizzazione di mercato è concentrata in pochi settori. Attualmente, i settori bancario, immobiliare e dei beni di consumo rappresentano una quota considerevole dell'intero mercato. I soli settori bancario e immobiliare costituiscono oltre la metà della capitalizzazione di mercato. La scarsa diversificazione dei settori quotati è evidente: i settori dell'alta tecnologia, della grande distribuzione e delle energie rinnovabili sono ancora sottorappresentati e privi di un numero sufficiente di aziende di rilievo, limitando così le opzioni per gli investitori stranieri. Questi ultimi necessitano di diversificare il rischio investendo in svariati settori, dalla tecnologia, alla sanità , alla logistica, alla grande distribuzione, alla produzione industriale, alle energie pulite e alle infrastrutture digitali.

Inoltre, la liquidità del mercato è limitata, poiché le negoziazioni giornaliere sono concentrate principalmente nei settori bancario, immobiliare e dei titoli. Questi tre settori da soli rappresentano oltre il 60% della liquidità totale del mercato. Ciò indica che i flussi di capitale non sono distribuiti in modo uniforme, mentre molti altri titoli sono scambiati con minore frequenza, risultando meno attraenti per gli investitori a lungo termine. Un altro ostacolo è rappresentato dalla disomogeneità nella trasparenza delle informazioni. Molte aziende sono ancora lente nel divulgare informazioni o non hanno soddisfatto adeguatamente i requisiti per la divulgazione di informazioni in inglese per gli investitori internazionali.

Migliorare la qualità dei prodotti presenti sul mercato.

Per sfruttare appieno l'opportunità di un miglioramento, gli esperti suggeriscono che il Vietnam debba implementare una serie completa di soluzioni. Prima fra tutte, il miglioramento della qualità dei titoli quotati attraverso la promozione della privatizzazione e delle offerte pubbliche iniziali (IPO) per le grandi imprese, le aziende leader e quelle con un elevato potenziale di crescita. Con l'aumento dell'offerta di azioni di alta qualità, il mercato diventerà più attraente per i capitali stranieri.

Al contempo, è necessario continuare a diversificare la struttura settoriale del mercato azionario, evitando un'eccessiva dipendenza da pochi settori tradizionali. Nel contesto del forte sviluppo della tecnologia, dell'intelligenza artificiale, delle energie rinnovabili e della logistica, l'ingresso di imprese in questi nuovi settori contribuirà a mantenere il mercato al passo con le tendenze globali degli investimenti. Pertanto, promuovere la privatizzazione e la quotazione in borsa delle grandi imprese statali è fondamentale. La quotazione in borsa di grandi società statali e di altre aziende leader creerà una fonte di beni e servizi di alta qualità, diversificando al contempo la struttura settoriale del mercato azionario.

Nel contesto di una crescente attenzione da parte dei capitali esteri agli standard di governance e alla trasparenza, questa è una questione che deve essere affrontata tempestivamente e portata a un nuovo livello. La standardizzazione della divulgazione delle informazioni in inglese, l'innalzamento degli standard di corporate governance alle pratiche internazionali, la tutela degli azionisti di minoranza e il rafforzamento della supervisione del mercato contribuiranno a consolidare la fiducia degli investitori esteri. Inoltre, si potrebbero esplorare meccanismi per incoraggiare le società a partecipazione estera a quotarsi in Vietnam. Ciò fornirebbe una fonte di beni di alta qualità, contribuendo ad ampliare il mercato e ad attrarre maggiori capitali internazionali.

Fonte: https://hanoimoi.vn/nang-hang-thi-truong-chung-khoan-lam-gi-de-hap-thu-ben-vung-dong-von-ngoai-745407.html