Nel 2024, i titoli bancari presentano valutazioni interessanti.

Dopo un 2023 difficile, si prevede che le condizioni macroeconomiche favorevoli fungeranno da trampolino di lancio per la ripresa del settore bancario nel 2024. La signora Pham Lien Ha, direttrice della ricerca sui servizi finanziari presso la Ho Chi Minh City Securities Corporation (HSC), ritiene che i titoli bancari continueranno ad attrarre forti afflussi di capitali nell'Anno del Drago.

Un quadro promettente con molti aspetti positivi.

Secondo quanto affermato dalla signora Pham Lien Ha, direttrice della ricerca sui servizi finanziari presso HSC, intervenuta al seminario "Prospettive del settore bancario per il 2024", le prospettive per il settore bancario nel 2024 presentano numerosi fattori favorevoli, ma permangono rischi a breve termine. Tra i fattori positivi si annoverano la stabilità della liquidità del sistema con bassi tassi di interesse, un'economia in ripresa dal quarto trimestre del 2023 e un tasso di crescita del PIL previsto superiore al 6% nel 2024. D'altro canto, le condizioni sono più favorevoli al mantenimento di una politica monetaria accomodante, con l'inflazione sotto controllo, una minore pressione sul dong vietnamita e alcune misure di supporto come la Circolare 02 sulla ristrutturazione del debito mantenendo la stessa classificazione del debito, potenzialmente prorogata, e la Circolare 16 sull'acquisto e la vendita di obbligazioni societarie da parte degli istituti di credito, che dovrebbe essere modificata.

In base ai fattori favorevoli sopra menzionati, gli esperti di HSC prevedono una ripresa della domanda di credito, che porterà a una migliore crescita del credito nel 2024. I fattori trainanti della crescita nella prima metà dell'anno potrebbero provenire dagli investimenti pubblici, dalle esportazioni e importazioni o dai clienti con investimenti diretti esteri (IDE). Sebbene a un ritmo leggermente più lento, la domanda dei clienti privati ​​per consumi e investimenti si riprenderà con forza nella seconda metà dell'anno.

Per quanto riguarda il margine di interesse netto (NIM), dopo un calo medio di 50 punti base nel 2023, l'esperto prevede una leggera ripresa di circa 20-30 punti base. Anche i ricavi da commissioni hanno mostrato una certa crescita rispetto all'anno precedente, trainata dalla ripresa del segmento bancassicurazione.

Sebbene la qualità degli attivi sia migliorata nel quarto trimestre con una diminuzione dei crediti deteriorati (NPL), gli esperti di HSC hanno osservato che ciò rimane motivo di preoccupazione. Questo perché il rapporto NPL nell'intero sistema bancario alla fine del 2023 è rimasto elevato, attestandosi intorno al 4,8-4,9%, e sebbene oltre la metà di questi NPL provenisse da SCB Bank, potrebbe comunque rappresentare un collo di bottiglia per l'economia se non affrontato. Inoltre, gli NPL delle 14 principali banche, comprese quelle in fase di ristrutturazione ai sensi della Circolare 02, sono attualmente piuttosto elevati. Sulla base di queste prospettive e previsioni, gli esperti stimano che la crescita degli utili di queste 14 banche raggiungerà il 20-21% nel 2024, superiore alla crescita degli utili del 5,5% registrata nel 2023.

Condividendo la stessa opinione, il signor Phung Quang Hung, vicedirettore generale di Techcombank, ritiene che la percentuale della popolazione appartenente alla classe media e superiore stia aumentando rapidamente e che potrebbe continuare a crescere in modo significativo nei prossimi anni. Ciò dimostra che vi è ancora un notevole margine per l'offerta di prodotti finanziari e, pertanto, si prevede che la domanda complessiva di finanziamenti nel 2024 continuerà a crescere.

Grazie al loro significativo potenziale e alle valutazioni ancora interessanti, si prevede che i titoli bancari attrarranno forti afflussi di capitali nel 2024. Visti i rialzi di prezzo relativamente consistenti registrati nei primi due mesi dell'anno, la signora Pham Lien Ha ritiene che le prospettive di ripresa del settore bancario si siano già parzialmente riflesse nelle valutazioni.

Citazione: Attualmente, il rapporto prezzo/valore contabile (P/B) previsto per 14 banche è pari a 1,25 volte, in aumento rispetto a 1,05 volte alla fine del 2023, ma ancora inferiore alla media di lungo periodo.

Per selezionare i titoli bancari, gli esperti di HSC suggeriscono di considerare diversi fattori, come le prospettive del settore, i fondamentali, la posizione e la storia specifica di ciascuna banca, nonché la valutazione complessiva del settore e della singola banca. Un ottimo esempio tra le banche analizzate da HSC è la Vietnam Technological and Commercial Bank (TCB), con le sue interessanti prospettive a lungo termine e la forte ripresa prevista per il 2024.

Quattro vantaggi distinti di TechcomBank

Le prospettive di Techcombank sono state evidenziate dal signor Phung Quang Hung, vicedirettore generale di Techcombank, attraverso quattro vantaggi distinti:

Innanzitutto, Techcombank sta collaborando con Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), azienda pioniera nella gestione patrimoniale. In questo segmento, Techcombank è la banca leader con un patrimonio gestito di quasi 600 trilioni di VND, si posiziona al primo posto nell'emissione e distribuzione di obbligazioni e al terzo posto per quota di mercato nel settore dell'intermediazione azionaria sulla Borsa di Hong Kong (HOSE). Considerando il previsto aumento della percentuale di individui ad alto reddito, la banca continuerà a introdurre nuovi prodotti per sviluppare questo segmento.

In secondo luogo, Techcombank vanta anche il vantaggio di possedere diverse fonti di reddito. Techcombank è la banca leader in termini di percentuale di commissioni sul totale dei ricavi. Per quanto riguarda il segmento dei clienti privati, Techcombank è la banca numero uno in termini di quota di mercato dei pagamenti con carta. Nel 2023, nonostante il rallentamento in molti mercati chiave, le commissioni della banca sono comunque cresciute. Con la ripresa delle attività di importazione ed esportazione e lo sviluppo delle infrastrutture, i prodotti che generano commissioni per i clienti aziendali continueranno ad aumentare, e questo rappresenterà un'importante forza trainante per Techcombank.

In terzo luogo, lo sviluppo delle catene del valore rappresenta un punto di forza di Techcombank. Nel settore immobiliare e delle costruzioni, TCB ha implementato con successo una catena del valore efficiente, dall'input all'output, per numerose grandi imprese. Questa strategia garantisce una crescita sostenibile, consente di acquisire molti nuovi clienti a basso costo e di gestire i rischi in modo efficace.

In quarto luogo, Techcombank continua a diversificare e a sviluppare nuovi segmenti di clientela. Sfruttando la sua base di clienti di fascia alta, unitamente a capacità tecnologiche e di gestione dei dati di livello superiore, la banca continuerà ad ampliare il proprio target di clientela verso segmenti di clientela inferiori, mantenendo al contempo i margini di profitto.

"Questi sono i punti di forza che continueremo a sfruttare per guidare la crescita di Techcombank nel 2024 e nel lungo termine", ha affermato il signor Phung Quang Hung, vicedirettore generale di Techcombank.

In risposta alle preoccupazioni degli investitori riguardo al mercato obbligazionario societario e agli investimenti di Techcombank in questo settore, il signor Nguyen Xuan Minh, direttore della divisione Investment Banking di Techcombank e presidente del consiglio di amministrazione di Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), ha affermato che la ripresa del segmento obbligazionario per Techcombank e TCBS è molto forte, a tratti persino più impressionante rispetto al periodo precedente alla crisi di liquidità del 2022.

Citazione: "Attualmente, la domanda di obbligazioni emesse da TCBS si attesta in media tra i 250 e i 300 miliardi di VND al giorno, un record per TCBS nei suoi 8 anni di emissione obbligazionaria. Questo è un segnale positivo e TCBS prevede una ripresa più robusta nel 2024", ha affermato il signor Nguyen Xuan Minh.

I fattori di crescita stanno guidando il mercato.

Illustrando le sue previsioni per il 2024, il signor Phung Quang Hung si aspetta una buona crescita del fatturato operativo totale e dell'utile ante imposte di Techcombank, grazie a diversi fattori.

Per quanto riguarda i finanziamenti, il rapporto CASA continuerà a migliorare, influenzando di conseguenza i costi di finanziamento, e il margine di interesse netto (NIM) potrebbe risalire fino a circa il 4%-4,5%, dopo essere sceso a un livello minimo nel 2023. In particolare, i proventi da interessi continueranno a crescere con l'espansione della base clienti e, aspetto importante, i ricavi da commissioni – l'obiettivo principale di Techcombank – continueranno a crescere.

Oltre a una solida base aziendale, Techcombank vanta anche una buona qualità degli attivi. Il rapporto tra crediti deteriorati (NPL) e crediti totali (NPL) alla fine del 2023 si attestava all'1,19%, con un rapporto NPL dello 0% per le operazioni immobiliari e dell'1,5% per i mutui ipotecari. Si tratta di un livello di NPL sano per il settore bancario, considerate le difficili condizioni dell'anno precedente.

Per quanto riguarda la crescita del credito, un rappresentante di Techcombank ha dichiarato che la banca utilizzerà l'intero limite di credito concesso dalla Banca di Stato del Vietnam. La crescita del credito di Techcombank dopo i primi due mesi dell'anno è aumentata di circa il 3-4%, con il segmento della clientela aziendale che ha registrato una forte ripresa di quasi il 7% grazie alla ripresa delle esportazioni.

Fonte: https://baodautu.vn/nhom-co-phieu-ngan-hang-o-vung-dinh-gia-hap-dan-2024-d210898.html