Classificare le imprese per evitare colli di bottiglia nel mercato.

Una bozza di legge che modifica sette leggi finanziarie, recentemente presentata dal Governo all'Assemblea Nazionale, ha eliminato la disposizione che vietava ai singoli investitori professionali in titoli di acquistare obbligazioni societarie collocate privatamente. Tuttavia, con condizioni così restrittive, le opportunità per i singoli investitori di partecipare a questo mercato rimangono molto limitate.

I singoli individui possono acquistare obbligazioni societarie private: una classificazione delle imprese per evitare la congestione del mercato.

Una bozza di legge che modifica sette leggi finanziarie, recentemente presentata dal Governo all'Assemblea Nazionale, ha eliminato la disposizione che vietava ai singoli investitori professionali in titoli di acquistare obbligazioni societarie collocate privatamente. Tuttavia, con condizioni così restrittive, le opportunità per i singoli investitori di partecipare a questo mercato rimangono molto limitate.

La bozza delle nuove normative amplierà le opportunità per gli investitori individuali di acquistare obbligazioni societarie collocate privatamente.

Anche chi desidera acquistarlo troverà difficile procurarselo.

Delle sette modifiche proposte alle leggi finanziarie, la legge sui titoli riveduta sta ricevendo particolare attenzione, soprattutto per quanto riguarda le norme relative alle obbligazioni societarie individuali.

Nella bozza, il governo stabilisce che gli investitori professionali in titoli, ovvero le persone fisiche, sono autorizzati a partecipare all'acquisto, alla negoziazione e al trasferimento di obbligazioni societarie collocate privatamente. Tuttavia, la società emittente di tali obbligazioni deve possedere un rating creditizio e deve essere in possesso di garanzie collaterali o di una fideiussione da parte di un istituto di credito.

Parlando con un giornalista dell'Investment Newspaper, l'economista Tran Hoang Ngan ha sostenuto che l'eliminazione della norma che vietava ai singoli investitori professionali di partecipare al mercato obbligazionario privato (come previsto nella precedente bozza) sia ragionevole. In realtà, dopo aver superato numerose difficoltà, il livello di competenza e conoscenza dei singoli investitori professionali è notevolmente migliorato. Consentire una struttura di investitori diversificata è essenziale per lo sviluppo solido del mercato obbligazionario societario, rendendolo un canale per la mobilitazione di capitali a medio e lungo termine per le imprese.

Molti deputati dell'Assemblea Nazionale hanno appoggiato questa normativa. Il deputato Le Quan (Hanoi) ha affermato che il mercato delle obbligazioni societarie rappresenta un importante canale di raccolta fondi per le imprese, nonché un efficace strumento di investimento. Una regolamentazione rigorosa delle tipologie di obbligazioni societarie che gli investitori individuali professionisti in titoli possono negoziare contribuirà a ridurre i rischi e a dare maggiore tranquillità agli investitori.

Analogamente, la delegata Doan Thi Thanh Mai (Hung Yen) ha commentato che le normative formulate nella legge non solo contribuiscono a ridurre i rischi per i singoli investitori, ma aiutano anche a migliorare la qualità dei prodotti nel mercato obbligazionario, favorendo uno sviluppo sicuro e sano del mercato stesso.

Tuttavia, la suddetta normativa ha suscitato preoccupazione anche tra molte società emittenti e società di intermediazione mobiliare. Il responsabile di una società di intermediazione ha espresso il timore che, sebbene la bozza di legge abbia "aperto la strada" alla partecipazione di singoli investitori professionali al mercato obbligazionario privato, tale percorso sia troppo ristretto. In realtà, il numero di obbligazioni societarie emesse privatamente con rating creditizio si conta sulle dita di una mano, e quelle con garanzia bancaria sono ancora più rare.

"Se la normativa verrà approvata, il numero di investitori individuali che partecipano al mercato obbligazionario privato delle società diminuirà sicuramente in modo drastico, portando a una riduzione della liquidità nell'intero mercato", ha affermato questa persona.

È necessario classificare le società emittenti.

Secondo i dirigenti di molte società di intermediazione mobiliare e di gestione fondi, applicare le stesse normative alle società che emettono obbligazioni societarie collocate privatamente e vendute a singoli investitori professionali è ingiusto. Pertanto, è consigliabile suddividere le società emittenti in due gruppi: quelle quotate in borsa e quelle non quotate.

Secondo il deputato dell'Assemblea Nazionale Hoang Van Cuong (Hanoi), la normativa che impone alle società emittenti di possedere rating creditizi, garanzie collaterali o fideiussioni bancarie prima di vendere obbligazioni societarie collocate privatamente a individui, contribuirà a rafforzare la responsabilità delle società emittenti. Ciò favorirà lo sviluppo di un mercato obbligazionario sano.

Naturalmente, se questa normativa venisse attuata, il mercato obbligazionario ne risentirebbe e le imprese avrebbero maggiori difficoltà a emettere obbligazioni societarie individuali, poiché sarebbe più complicato trovare acquirenti.

Per le società quotate in borsa, il gruppo degli emittenti dovrebbe essere ampliato per includere anche i singoli investitori professionali che partecipano all'acquisto di obbligazioni societarie collocate privatamente. Il motivo è che queste società operano nel rispetto di numerose leggi (la legge sulle imprese, la legge sui titoli, ecc.) e sono soggette alla stretta supervisione della Commissione statale per i titoli e della Borsa valori. Le informazioni relative a queste società sono pubblicamente disponibili, trasparenti e completamente verificate, il che le rende facilmente accessibili ai singoli investitori. Inoltre, per diventare società quotate in borsa, queste imprese hanno già superato un processo di revisione e approvazione da parte della Commissione statale per i titoli (ovvero, sono già state sottoposte a un'accurata verifica).

Nello specifico, per il gruppo di emittenti non quotati in borsa, è essenziale inasprire le condizioni per la vendita di obbligazioni societarie collocate privatamente a investitori individuali, poiché questo gruppo di società non è soggetto ad alcuna supervisione da parte di alcun organismo in materia di trasparenza o qualità delle informazioni. Pertanto, è necessario applicare a questo gruppo di società le normative previste dal Progetto di Legge sui Titoli (modificato).

Secondo molti analisti di società di intermediazione mobiliare, dovrebbero essere create classificazioni specifiche per ogni singolo emittente di obbligazioni societarie che i singoli investitori sono autorizzati a negoziare. Di conseguenza, per le società quotate in borsa che sono redditizie, è richiesto solo un rating creditizio. Per le società quotate in borsa che operano in perdita, è necessaria una garanzia aggiuntiva. Per le società non quotate in borsa, è richiesto un requisito a "tre fattori": un rating creditizio, una garanzia e una garanzia di pagamento.

Questa classificazione mira a limitare i rischi per i singoli investitori, nonché a incoraggiare le imprese a orientarsi verso la proprietà pubblica.

Fonte: https://baodautu.vn/ca-nhan-duoc-mua-trai-phieu-doanh-nghiep-rieng-le-phan-loai-doanh-nghiep-de-tranh-nghen-thi-truong-d228883.html