L'accordo per evitare il pagamento del debito potrebbe soffocare l'economia statunitense.

Gli Stati Uniti hanno temporaneamente scongiurato il rischio di default, ma le disposizioni che obbligano il governo a limitare la spesa potrebbero spingere l' economia statunitense ancora più vicina alla recessione.

Il 27 maggio, il presidente degli Stati Uniti Joe Biden e il presidente repubblicano della Camera dei Rappresentanti Kevin McCarthy hanno raggiunto un accordo preliminare per innalzare il tetto del debito, evitando così un default all'inizio di giugno.

Questo accordo preliminare deve ancora essere approvato dal Congresso degli Stati Uniti nei prossimi giorni. Aiuterebbe gli Stati Uniti a evitare lo scenario peggiore, ovvero il default e il conseguente disastro finanziario. Tuttavia, secondo Bloomberg , questo accordo spingerebbe anche la più grande economia mondiale più vicina alla recessione.

Uno dei punti concordati è che il governo dovrà limitare la spesa pubblica nei prossimi due anni. Ciò rappresenterà una nuova sfida per l'economia statunitense, già sotto pressione a causa degli alti tassi di interesse e del ridotto accesso al credito.

Negli ultimi trimestri, la spesa pubblica ha sostenuto la crescita statunitense nonostante le difficoltà, come il calo nel settore delle costruzioni residenziali. Pertanto, l'accordo sul tetto del debito potrebbe interrompere questo slancio. Due settimane prima che i funzionari statunitensi raggiungessero un accordo, gli economisti intervistati da Bloomberg avevano calcolato una probabilità del 65% che gli Stati Uniti cadessero in recessione il prossimo anno.

Americani fanno la spesa in un supermercato a New York. Foto: Bloomberg

Per la Federal Reserve (Fed) statunitense, le restrizioni alla spesa pubblica rappresenteranno un nuovo fattore da considerare nella valutazione delle prospettive di crescita e nell'adeguamento dei tassi di interesse. Fino alla fine della scorsa settimana, il mercato prevedeva ancora che la Fed avrebbe mantenuto i tassi di interesse invariati nella riunione di metà del mese prossimo. Successivamente, potrebbe alzarli un'ultima volta di 25 punti base (0,25%) a luglio.

"Questo accordo implica che la politica fiscale si inasprirà ulteriormente, nel contesto di una politica monetaria già in fase di inasprimento. Ciò creerà un effetto sinergico", ha affermato Diane Swonk, capo economista di KPMG.

Questa mattina, i future sugli indici azionari statunitensi hanno continuato a salire. I future sull'S&P 500 sono attualmente in rialzo dello 0,4%. La negoziazione di obbligazioni è chiusa oggi per festività. Tuttavia, sul mercato dei future, il rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi a 10 anni è leggermente aumentato, raggiungendo il 4,46%.

Si prevede che le restrizioni alla spesa entrino in vigore a partire dal nuovo anno fiscale, il 1° ottobre. Tuttavia, è probabile che si manifestino impatti minori anche prima di tale data, come ad esempio riduzioni degli aiuti legati al Covid-19 o dei pagamenti dei prestiti studenteschi. Questi elementi sono difficili da riflettere nei dati del PIL.

Tuttavia, limitare la spesa per il prossimo anno fiscale potrebbe avvenire in un momento in cui l'economia statunitense è in contrazione. Un sondaggio di Bloomberg tra gli economisti suggerisce che il PIL degli Stati Uniti potrebbe diminuire dello 0,5% sia nel terzo che nel quarto trimestre.

"Se l'economia statunitense rallenta, i tagli alla spesa pubblica avranno un impatto maggiore sul PIL e sul mercato del lavoro", ha affermato Michael Feroli, capo economista di JPMorgan Chase.

Con il rallentamento dell'economia statunitense, la politica fiscale può supportare la politica monetaria nel contenere l'inflazione. Secondo l'ultimo rapporto, l'inflazione negli Stati Uniti rimane significativamente più alta dell'obiettivo del 2% fissato dalla Fed.

"Si tratta di uno sviluppo significativo. Dopo oltre un decennio, le politiche fiscali e monetarie si muovono nella stessa direzione. Forse il rafforzamento della politica fiscale sarà il fattore che eserciterà ulteriore pressione sull'inflazione", ha affermato Jack Ablin, Chief Investment Officer di Cresset Capital Management.

Da marzo 2022, la Federal Reserve ha aumentato i tassi di interesse 10 volte, per un totale del 5%. Si tratta della strategia di inasprimento monetario più aggressiva dai primi anni '80. Nonostante ciò, l'economia statunitense è rimasta relativamente resiliente e non è caduta in recessione, come temevano molti analisti.

Il tasso di disoccupazione è attualmente al livello più basso degli ultimi 50 anni, attestandosi al 3,4%. Anche la domanda di lavoro è ai massimi storici. In seguito alla pandemia, i consumatori hanno inoltre accumulato maggiori risparmi.

Tuttavia, le riserve di liquidità del Tesoro statunitense si sono ridotte rapidamente da quando, a gennaio, è stato raggiunto il tetto del debito di 31.400 miliardi di dollari. Con la temporanea rimozione di tale limite, il dipartimento accelererà l'emissione di obbligazioni per ricostituire il proprio bilancio.

Questa ondata di emissioni obbligazionarie potrebbe prosciugare la liquidità dei mercati finanziari. Tuttavia, l'impatto esatto è attualmente difficile da quantificare. Le autorità finanziarie statunitensi potrebbero anche emettere importi inferiori per mitigare la volatilità.

Nel lungo periodo, l'entità di questo inasprimento fiscale avrà certamente un impatto sul debito pubblico statunitense. La scorsa settimana, il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha affermato che gli Stati Uniti devono ridurre ulteriormente il proprio bilancio di base (esclusi gli interessi passivi) del 5% del PIL "per contribuire a stabilizzare la riduzione del debito pubblico entro la fine di questo decennio".

Pertanto, mantenere la spesa ai livelli del 2023 renderebbe difficile per loro raggiungere tale obiettivo. "La spesa potrebbe rimanere stagnante, riducendo sia il rischio fiscale per l'economia sia un'ulteriore riduzione del deficit", ha concluso Marcus.

Ha Thu (secondo Bloomberg)

Link alla fonte: https://vnexpress.net/thoa-thuan-tranh-vo-no-co-the-kim-ham-kinh-te-my-4610787.html