Perché i prezzi mondiali dell'oro fluttuano in modo così marcato?

Il 30 gennaio, i prezzi mondiali dell'oro e dell'argento sono crollati, ponendo fine alla vertiginosa impennata che aveva visto questi due metalli preziosi battere ripetutamente i record quest'anno.

Clienti in fila davanti a una gioielleria a Bangkok, in Thailandia, il 30 gennaio. - Foto: Reuters

Secondo l'aggiornamento di CNBC del pomeriggio del 30 gennaio (ora del Vietnam), il prezzo spot dell'oro è sceso a un certo punto di oltre il 4%, a 5.156,64 dollari l'oncia, mentre il prezzo spot dell'argento ha perso oltre il 5%, a 110,26 dollari l'oncia, dopo un periodo di rapido aumento. I prezzi mondiali dell'oro hanno invertito la rotta dopo aver raggiunto il massimo storico di 5.594,82 dollari l'oncia il 29 gennaio.

Spiegazione dell'esperto

L'instabilità geopolitica , economica e commerciale, unitamente all'indebolimento del dollaro statunitense, ha contribuito al recente aumento dei prezzi globali dell'oro, poiché gli investitori cercano nell'oro un bene rifugio.

Ed Yardeni, presidente di Yardeni Research, suggerisce che il recente calo dei mercati azionari potrebbe derivare in parte dall'attenuarsi delle preoccupazioni relative alle tensioni sul bilancio statunitense, a seguito di un accordo temporaneo tra Democratici e Repubblicani per evitare la paralisi del governo .

"Ciò che sorprende è che il prezzo dell'oro sia passato da 3.000 a 5.500 dollari l'oncia quasi senza correzioni significative. Una correzione verso i 5.000 dollari e una fase di consolidamento in quell'intervallo di prezzo sarebbero normali in un mercato rialzista", ha spiegato Yardeni.

Questo esperto sottolinea che "finora, questo sviluppo assomiglia più a un'impennata (un rapido aumento guidato dall'euforia) che a un ciclo rialzista tradizionale e sostenibile nel mercato dei metalli preziosi".

Altri esperti si sono concentrati sulla velocità e sulla struttura del crollo dei prezzi. Gregor Gregersen, fondatore della società di trading di metalli preziosi Silver Bullion, ha sostenuto che l'improvvisa flessione del prezzo suggeriva che non si trattasse semplicemente di una presa di profitto ordinata.

Gregersen ha spiegato: "Se le istituzioni volessero realizzare profitti e liquidare grandi quantità di oro o argento in loro possesso, lo farebbero gradualmente per ottenere il miglior prezzo possibile. Ma quello a cui stiamo assistendo è un calo massiccio in un periodo di tempo molto breve, senza fattori evidenti e chiari alla base di questa pressione di vendita."

Secondo lui, ciò alimenta le speculazioni secondo cui la mossa sarebbe stata "intenzionale" al fine di provocare ulteriori forti cali.

Seguite qui l'andamento dei prezzi dell'oro sul mercato interno.

Dietro l'impennata dei prezzi

Ignorando il forte calo del 30 gennaio, i prezzi mondiali dell'oro sono ancora superiori di circa il 20% rispetto all'inizio dell'anno, mentre quelli dell'argento sono ancora in rialzo di oltre il 50%. Gli analisti concordano generalmente sul fatto che il recente aumento abbia esercitato una pressione al ribasso sui prezzi dell'oro nel breve termine.

L'oro è spesso considerato un bene rifugio in periodi di incertezza e un barometro dell'ansia del mercato. Il suo recente rialzo è stato alimentato da una serie di azioni destabilizzanti del presidente statunitense Donald Trump, dalle minacce di dazi doganali contro gli alleati europei per la Groenlandia, alla campagna militare in Venezuela e all'indagine penale contro il presidente della Federal Reserve Jerome Powell, secondo la CNN.

Secondo The Economist, l'oro è al centro di quella che viene definita la "strategia di copertura contro la svalutazione valutaria": quando gli investitori si preoccupano della spesa eccessiva, delle tensioni geopolitiche e dell'erosione delle norme istituzionali, vendono titoli di Stato e dollari statunitensi per rifugiarsi in uno dei beni più antichi.

Negli ultimi anni, le banche centrali dei mercati emergenti, guidate dalla Cina, hanno alimentato questa tendenza al rialzo. Questi investitori estremamente prudenti si stanno rivolgendo all'oro, sperando che li protegga dalle turbolenze geopolitiche.

Tuttavia, l'afflusso di capitali negli ETF sull'oro indica che una nuova categoria di investitori è attratta non solo dalla sicurezza, ma anche dai rendimenti e dal potenziale di diversificazione del portafoglio. Gli ETF sull'oro detengono attualmente oltre 4.000 tonnellate d'oro a livello globale. Si prevede che tale quantità aumenterà del 25% entro il 2025 e il suo valore attuale supera i 650 miliardi di dollari.

Gli investitori asiatici sono in testa a questa ondata. Negli ultimi due anni, la quantità d'oro detenuta dagli ETF con sede in Asia è più che triplicata, raggiungendo le 460 tonnellate. Solo nell'ultimo trimestre del 2025, l'ETF cinese Huaan Yifu Gold ha registrato il secondo maggiore afflusso tra gli ETF sull'oro, superato solo dal fondo di punta di State Street, la gigantesca società di gestione patrimoniale statunitense, che ne deteneva una quantità 11 volte superiore. Anche i grandi fondi in Giappone e Corea del Sud hanno registrato aumenti significativi.

Il miliardario Cheah Cheng Hye, co-fondatore di Value Partners (una delle più grandi società di gestione patrimoniale in Asia), ha recentemente annunciato di aver destinato il 25% del suo patrimonio personale all'oro, rispetto al 15% dell'anno precedente.

A seguito del forte rialzo e del successivo ribasso dei prezzi dell'oro, Manpreet Gill, responsabile degli investimenti per Europa, Africa e Medio Oriente presso Standard Chartered Bank, consiglia ora di adottare una strategia di "accumulo graduale per gli investitori a lungo termine, mentre le operazioni tattiche a breve termine dovrebbero essere prudenti a causa del rischio di correzione".

Molte cattive notizie si rivelano in realtà positive per il prezzo dell'oro.

Secondo The Economist, una cosa è certa: le cattive notizie sono buone notizie per il prezzo dell'oro. Quando il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha intensificato le sue minacce contro gli alleati in Europa, il prezzo dell'oro è schizzato alle stelle. Quando ha ritirato le sue minacce, il prezzo dell'oro ha continuato a salire.

Dall'inizio del 2026, il prezzo dell'oro è aumentato di oltre il 20% e, per la prima volta nella storia, ha superato la soglia dei 5.000 dollari l'oncia il 26 gennaio. È solo il primo mese del 2026, ma il prezzo dell'oro ha già ampiamente superato le previsioni di molti analisti per la fine dell'anno.

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Fonte: https://tuoitre.vn/vi-sao-gia-vang-the-gioi-bien-dong-manh-20260131063541256.htm