Quando torneranno i capitali stranieri sul mercato azionario?

Transazioni in dollari statunitensi presso una banca di Ho Chi Minh City - Foto: QUANG DINH

Nei primi otto mesi di quest'anno, a causa dei tassi di interesse in dollari statunitensi relativamente elevati a livello globale , gli investitori stranieri hanno venduto titoli vietnamiti, con conseguente deflusso netto di quasi 65.000 miliardi di VND (circa 2,6 miliardi di dollari USA).

La stabilità dei tassi di cambio attenua le preoccupazioni degli investitori.

Secondo la signora Nguyen Thi Thuy Linh, direttrice dell'analisi e degli investimenti presso An Binh Securities (ABS), quando gli Stati Uniti hanno abbassato i tassi di interesse sul dollaro, la tendenza a investire nei mercati emergenti è tornata. Gli investitori stranieri sono stati acquirenti netti in Indonesia, Malesia e altri mercati.

In Vietnam, sebbene gli investitori stranieri abbiano continuato a essere venditori netti, le loro vendite nette sono diminuite gradualmente nel corso dell'ultimo mese, e si sono persino registrate sessioni di acquisto netto. Ad agosto, gli investitori stranieri hanno venduto solo 3.600 miliardi di VND, rispetto a una media di 8.300 miliardi di VND nei primi sette mesi di quest'anno.

Il signor Truong Hien Phuong, direttore senior di KIS Vietnam Securities, ritiene che il recente forte calo dei tassi di interesse in dong vietnamiti, unito a un aumento del 5% del tasso di cambio dong/dollaro statunitense, abbia comportato una riduzione dei rendimenti per gli investitori, rendendo il Vietnam meno attraente rispetto ad altri mercati asiatici e spingendoli quindi a ritirare capitali dal Paese.

Il signor Huynh Hoang Phuong, esperto della FIDT (società specializzata in consulenza sugli investimenti e gestione patrimoniale), ritiene che gli investitori stranieri potrebbero riprendere gli acquisti netti nel prossimo futuro, ma il valore non sarà elevato e sarà difficile recuperare il valore di quanto venduto dall'inizio dell'anno se il mercato azionario vietnamita non verrà ufficialmente rivalutato.

Prepararsi ad attrarre investimenti stranieri.

Il taglio dei tassi di interesse da parte della Fed, dopo quattro anni, dovrebbe favorire il ritorno dei flussi di investimento internazionali nei mercati azionari regionali dell'ASEAN, incluso il Vietnam. - Foto: QUANG DINH

Secondo gli esperti, il livello di afflusso di capitali esteri in Vietnam dipende da molti fattori, tra cui i tassi di interesse e i tassi di cambio. Le statistiche mostrano che quando gli Stati Uniti abbassano i tassi di interesse, i capitali affluiscono verso i mercati emergenti. Sebbene gli investitori stranieri potrebbero non effettuare immediatamente ingenti acquisti netti, si prevede che gradualmente si manifestino cambiamenti positivi sul mercato.

Pertanto, per attrarre capitali stranieri, l'esperto ha sottolineato la necessità di cambiamenti più positivi dall'interno. Politiche efficaci che sostengano e promuovano lo sviluppo delle imprese, rilancino l' economia dopo tempeste e alluvioni e garantiscano la ripresa della crescita economica sono elementi fondamentali affinché il Vietnam possa attrarre investimenti stranieri.

Il signor Huynh Hoang Phuong ritiene che, per attrarre capitali stranieri, sia necessario rimuovere gli ostacoli e le barriere che ne impediscono l'accesso al mercato, aggiungendo al contempo altri elementi attraenti per il "marketing". Recentemente, il Ministero delle Finanze ha emesso una circolare che stabilisce che gli investitori stranieri non necessitano di fondi sufficienti per acquistare azioni.

Secondo il signor Phuong, questo rappresenta un passo avanti verso il raggiungimento, da parte del mercato azionario vietnamita, dei requisiti necessari per ottenere la classificazione di mercato emergente da parte di FTSE Russell (un'agenzia di rating internazionale). Si stima che, una volta ottenuta tale classificazione, i capitali provenienti dagli ETF potrebbero raggiungere miliardi di dollari, senza contare i flussi di capitale provenienti dai fondi a gestione attiva. Pertanto, continuare a rimuovere gli ostacoli e promuovere il processo di classificazione del mercato rimane una strategia cruciale se il Vietnam desidera incrementare gli afflussi di capitali esteri.

Per il mercato azionario c'è bisogno di nuove azioni.

Analizzando i dati, nel 2017 gli investitori stranieri hanno effettuato un acquisto netto record nella storia del mercato azionario vietnamita, per un valore di oltre 2 miliardi di dollari, comprensivo di azioni, obbligazioni e quote di fondi, un importo otto volte superiore al valore degli acquisti netti del 2016.

Nel 2018 e nel 2019 sono proseguiti gli acquisti netti di valore significativo. Gli esperti hanno sottolineato che ciò è dovuto alla semplificazione delle procedure di investimento per gli investitori stranieri e all'accelerazione della dismissione del capitale statale in imprese promettenti con buoni risultati economici, come Sabeco e Vinamilk.

Il signor Ho Sy Hoa, direttore della ricerca e della consulenza sugli investimenti presso DNSE Securities, ha affermato che, mentre le transazioni degli investitori stranieri dal 2014 al 2016 hanno raggiunto solo circa 700 miliardi di VND, negli ultimi anni il picco ha talvolta toccato i 60.000 miliardi di VND.

Oltre a fattori oggettivi come i differenziali dei tassi di interesse e le perdite dovute alle fluttuazioni dei tassi di cambio, il signor Hoa ha osservato che negli ultimi anni sia il numero di offerte pubbliche iniziali (IPO) sia la capitalizzazione di mercato delle IPO sono diminuiti. "Le aziende che pianificano un'IPO esitano ad entrare nel mercato a causa delle condizioni di volatilità", ha affermato il signor Hoa.

Secondo il rapporto sulle IPO del 2023 di Deloitte, il trend negativo delle offerte pubbliche iniziali (IPO) in Vietnam è attribuito a fattori quali l'aumento dei prezzi del carburante, la crescente tensione nel mercato dei capitali e le numerose problematiche ancora irrisolte del mercato obbligazionario societario.

D'altro canto, gli organismi di regolamentazione promuovono la trasparenza delle informazioni finanziarie, applicando numerosi standard internazionali come gli standard di rendicontazione finanziaria. Ciò ha un impatto a breve termine, riducendo il numero di società che si quotano in borsa.

La mancanza di prodotti nuovi e di alta qualità è anche uno dei motivi per cui un rappresentante di un fondo di investimento estero ha commentato che al mercato vietnamita "manca qualcosa di nuovo e attraente".

Al contrario, il signor Hoa ha anche sostenuto che, sebbene la standardizzazione e la trasparenza finanziaria possano avere un impatto quantitativo, nel lungo termine sono positive in particolare per il mercato azionario e per lo sviluppo del mercato dei capitali in generale.

Le statistiche mostrano che nei primi otto mesi di quest'anno, gli investitori stranieri hanno venduto azioni per un valore netto di quasi 65.000 miliardi di VND (equivalenti a 2,6 miliardi di dollari USA) sull'intero mercato azionario vietnamita. Questa cifra è significativamente superiore alle vendite nette di 111,8 milioni di dollari USA registrate nello stesso periodo dell'anno scorso e supera il valore netto delle vendite per l'intero 2021 (62.400 miliardi di VND).

Fonte: https://tuoitre.vn/von-ngoai-tro-lai-chung-khoan-khi-nao-20240922104703265.htm