EUは法的トラブルを避けるため、「ゾーニングフェンス」政策を利用してロシア資産の凍結から生じる利益を分離し、ウクライナに移管することができる。
欧州連合（EU）首脳は21月3日、ロシア中央銀行の凍結資産から得た利益をウクライナ支援に充てる計画を推進することで合意した。欧州委員会（EC）のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は「これによりウクライナに軍事装備を提供するための財源が生まれる」と述べた。
ロシアが2年2022月にウクライナで軍事行動を開始すると、西側諸国は一連の制裁を発動するとともに、ロシア中央銀行の海外資産330億ドル以上を凍結することで対抗した。このうちEUは約210億ユーロ（229億ドル）のロシア国債やその他の証券を保有しており、その大半はベルギーの金融サービス会社ユーロクリアが保有している。
西側諸国からの現在の制裁により、ロシアはこれらの資産にアクセスしたり、売却したり、そこから利益を得たりすることはできない。したがって、ロシアの利益は海外に滞留したままである。ユーロクリアが管理する資産が満期になると現金に変換され、ユーロクリアが顧客に代わって再投資します。
2023年初め、西側諸国はロシアの凍結資産すべてをウクライナへの援助に転換し、戦争で破壊されたキエフのインフラ、住宅、企業の再建を支援しようとした。しかし、彼らはこの選択肢が多くの法的課題に直面していることにすぐに気づきました。
ロシアの中央銀行準備金などの国家資産は「主権免除」の概念、つまりある国が別の国の資産を没収しないという一般的な理解によって保護されている。
「主権免除に関する国際法は一般的に国家資産を没収から保護している」と専門家のポール・B・スティーブン氏は6年2022月のキャピタル・マーケット・ロー・ジャーナルに書いた。 「例外はあるが、その範囲は不明確だ。」
一部のEU政策立案者や弁護士は、「報復措置」として知られる国際法の原則に基づき、EUがロシアの全資産を没収する可能性があると主張している。この原則の下では、不法行為によって被害を受けた当事者は、法的義務の遵守を強制するために、損害を与えた当事者に対して不法な措置を講じることができます。その後、ロシアの資産は売却または抵当に入れられ、収益はウクライナまたは復興目的の基金に送金される。
欧州委員会のウルズラ・フォン・デア・ライエン委員長は21月3日、ベルギーのブリュッセルで講演した。画像： AFP
欧州中央銀行（ECB）など他の関係者は、これは通常の基準に反すると主張している。さらに、EUがこの凍結資金をすべて没収してウクライナ再建活動に充てることは、国際市場に衝撃を与え、ユーロ安を招くだけでなく、覇権の評判を損なうリスクもある。
中国や湾岸諸国など他の国々も、自分たちにも同じことが起こるのではないかと懸念し、予防策として欧州から資産を撤退させ、不安定化を招く危険があるだろう。
ロシアは、EUが凍結資産を没収してウクライナに移管した場合、法的手段や「他の報復手段」を用いると繰り返し警告してきた。
EUの弁護士らは、ロシアの全資産を没収することを許可する規制がないため、ロシアの全資産を没収することは国際基準に違反すると述べた。しかし、再投資した現金から利益を得てウクライナに送金するだけなら、ロシアが訴訟を起こした場合にこの行為は法廷で完全に擁護できる。
だからこそECは、凍結されたロシア資産から生じる利益を資本から分離する「ゾーニングフェンス」による解決策を提案したのだ。計画によると、２月１５日以降にロシアの凍結資産から生じた利益の９７％がウクライナに送金される。ユーロクリアなどの企業は運営費として97％を留保する。 EUは、この計画が完全に法的に合理的であることを確認する。
EUが今後数週間以内にこの計画を承認すれば、ウクライナは市場の状況に応じて年間約3億ユーロ（3,25億15万ドル）、2023年から2027年の期間で最大7億ユーロを受け取る可能性がある。 ECは20月3日、キエフは早ければXNUMX月にも最初の支払いを受け取る可能性があると発表した。
理論上、ベルギーはこの利益に課税することになるが、ブリュッセルは全額をキエフに移管することを決定した。具体的には、ベルギーは今年1,7億ユーロの税金を徴収し、ウクライナに1,5億ユーロ、200年には2025億ユーロを送金する計画だ。
ECの提案がEUで成立すれば、ロシアの資産から得た利益は7月から3年ごとに支払われることになるが、ユーロクリアは10％に加えて、万が一の訴訟費用をカバーするためにさらにXNUMX％を留保することもできるロシアは資産と利益の返還を求めて訴訟を起こしている。
これに抗議するロシア国内での訴訟が33件以上起きているため、ユーロクリアはまた、ロシア中央銀行の証券預託口座にある100億ユーロを回収することはできないと見込んでいる。ユーロクリアは必要に応じて保管率を10％以上引き上げることもできる。
EU当局者らは、ロシアも訴訟を通じて、香港やドバイなどにあるユーロクリアの証券保管口座にある現金の没収を求めるだろうと予測している。彼らは、この動きにより、世界中で約37.000兆ユーロの資産を管理する組織であるユーロクリアの資本が枯渇するのではないかと懸念している。
10年2022月、ベルギーのブリュッセルにある欧州委員会の建物。画像： AFP
観察者らは、長期にわたる戦闘と閉鎖資産の没収努力を背景に、「区画フェンス」を設置するという措置が今日、ウクライナの緊急財政需要を満たす最も合理的な解決策であると信じている。
米国、英国、フランス、カナダ、ドイツ、イタリア、日本を含むG7諸国はロシア資産没収という考えに依然として同意しておらず、GXNUMX諸国が政治的合意に達するまでには数か月、場合によっては数年かかるだろう。
国の資産を没収するという措置は、1990年のクウェート攻撃後のイラクや第二次世界大戦後のドイツなどで過去にも用いられたが、それは敵対行為が終わった後であった。一方、ロシアとウクライナの間の戦争は終わる気配がない。
政府債務の専門家らは、米国でも国際緊急経済権限法（IEEPA）は、両国間に合意がない場合、凍結されたロシア資産のすべてを没収することを認めていない、と指摘している。
「賠償保証金」も法的問題を回避するための解決策です。したがって、ウクライナはロシアの凍結資産と同等の価値の債券を売却し、キエフがロシアから補償金を受け取った場合にのみ元本と利息を支払うことになる。ロシアの資産は依然として利子を生むため、この資金は債券保有者への分割払いに使用できる。ただし、このオプションの限界は、ウクライナが資金を得るために買い手を見つける必要があることです。
PGIMフィクスト・インカムのグローバル経済担当ディレクター、ダリープ・シン氏によると、ウクライナは補償債をいくつかのグループに分けることができるという。たとえば、西側諸国の政府は最もリスクの高いグループを購入し、一般の投資家はリスクの低いグループを購入します。
EU外務当局者のジョゼップ・ボレル氏は、「ロシア人は全く満足しないだろう」と語った。 3億ドルは「それほど大きな数字ではないが、重要ではない」。
ザハロワ氏は「これらは基本的な国際基準に違反する、忌まわしい前例のない行為だ」と述べた。 「対応策を講じてまいります。」
タムのように （によると ロイター通信、ワシントン・ポスト紙)
