Pi を「採掘」すればするほど、失望感が増します。

Pi Networkの保有者の多くは、当初上場後に価格が急騰すると予想していたが、仮想通貨の価格が3ドルのピークに達した後、継続的に下落しているのを見て失望した。

Báo Tuổi Trẻ•06/05/2025

pi - Ảnh 1. — Pi所有者コミュニティは、この暗号通貨の価格が急落し続けていることに対して失望を表明した - 写真：D. THIEN

5月5日午後現在、取引所における仮想通貨Piの価格は0.59ドル強まで下落し、ここ数週間の下落傾向が続いています。Tuoi Tre紙によると、多くのPi保有者は、この仮想通貨の継続的な下落に失望を表明し、さらなる急落を懸念しています。しかし、明るい未来への期待を抱く人も少なくありません。

期待が大きければ大きいほど、失望も大きくなります。

TM（ホーチミン市）は、Piマイニングを初期の頃から追求しており、Pi暗号通貨が取引所に上場された後、彼のような人々に利益をもたらすだろうと大きな期待を抱いていました。

「私は5年以上Piをマイニングしており、当初からPiについて徹底的かつ継続的に研究してきました。Piが1コイン3ドルで取引所に上場された時は興奮しました。しかし、ここ数ヶ月の価格下落が続き、非常に残念に思っています」とTM氏は語った。

同様に、ホーチミン市のH. Le氏も、現在1万5000個以上のPiを保有していると述べています。最高値の3ドルを掛け合わせると、最大4万5000ドル（約11億6000万ドン）の利益を得ることができたはずです。しかし、Piチームがメインネットを少しずつしかリリースしなかったため、その価値は急落しました。「メインネットが完全にリリースされる頃には、Piはおそらく無価値になっているでしょう」とLe氏は落胆を隠せませんでした。

暗号資産取引所の統計によると、2025年2月下旬に価格が3ドルに達した時点で、Piの時価総額は190億ドルでしたが、現時点では42億ドル強にとどまっています。この下落はPiコミュニティを失望させただけでなく、Piの将来に対する信頼を大きく揺るがしました。

「Piチームがコミュニティに対して行っている不透明な活動を考えると、Piの価値が再び上昇するとは思えません。幸運にも、間に合うようにいくつか売却できました。今は残りがアンロックされてすぐに売却できるのを待っているところです。そうでなければ、本当にゼロになってしまうかもしれません」と、ホーチミン市在住のホアン氏（現在約2,000台のPiを所有）は語った。

多くの人々は依然としてPiの価格が再び上昇することを期待している。「Piの上場は、ベトナムでPiマイニングブームが沸き立っていた頃と比べると、すでに大きな前進です。ビットコインも一時、急激な下落を経験しました。Piが完全にアンロックされるまで待つべきだと思います。そうすれば、必ず再び価値が上がるでしょう」とTA（ホーチミン市）は期待を表明した。

トゥオイ・チェー紙が複数のPi関連ソーシャルメディアグループを調査したところ、多くのメンバーがPiの明るい未来を示唆する励ましの言葉を共有していることがわかりました。それに加え、相互認証のオファーや、Piを購入して様々な個人から即座に送金できるサービスの広告も数多く見られました。しかし、長年Piを使っている多くのユーザーによると、これらの購入オファーのほとんどは詐欺だそうです。

Piはますますプレイヤーの信頼を失いつつあります。

ベトナムの総合ブロックチェーンデータライブラリであるGFIリサーチのデータ分析責任者アンドリュー・ホン氏は、トゥイ・トリア紙に対し、Piの価値が一般市場に合わせて回復していないだけでなく、最近下落している主な理由は3つあると述べた。

まず、「新規」Piの供給が継続的に増加していることから、投資家は売り圧力が継続する可能性に気づき始めています。具体的には、2025年4月だけで2100万枚以上のPiがアンロックされ、需要が不足する中で大きな売り圧力が生じました。そのため、コインが取引可能になったことで利益確定を図る多くの初期Piマイナーからの売り圧力が価格を押し下げています。

第二に、PiはBinanceやCoinbaseといった主要取引所にまだ上場されていないため、流動性と市場の信頼度が限られています。投資家は参加前に流動性リスクを評価する必要があります。最後に、このプロジェクトには明確な最新情報がなく、開発ロードマップも具体的ではなく、実用化への応用も依然として不透明です。

これは、投資家がプロジェクトの真の潜在力を評価する上で注意深く監視すべき点です。BTCやETHといった主要コインは、全体的な上昇トレンドとマクロ経済の好調な期待（ETF、金利引き下げなど）の恩恵を受けていますが、Piは失望感と持続的な上昇モメンタムの欠如により、売り圧力にさらされています。

「市場はPiの価値実現能力についてますます懐疑的になっています。メインネットは『部分的にオープン』しているものの、実質的な価値を示す未完了の申請や実際のキャッシュフローは事実上存在しません。多くの投資家は、ネットワークの完全オープン化が継続的に遅れていること、開発ロードマップや真の戦略的パートナーが明確に開示されていないことなどから、このプロジェクトは透明性に欠けていると考えています」とアンドリュー・ホン氏はコメントしました。

GFIリサーチの専門家は、コミュニティがPiに対して否定的な反応を示し始めていると述べています。一部の大規模なユーザーグループは、プロジェクトの透明性が向上しなければボイコットを呼び掛けています。

一方、有用なDApps（ブロックチェーンネットワーク上で実行される分散型アプリケーション）の不足、流動性の低さ、そして多くの人が「適正価格になったら売る」ことにしか興味がないという事実は、Piがまだ真の価値を生み出していないという市場の考えをさらに強めています。

「信頼感の低下はパニック売りにつながり、価格の急落を引き起こし、価値の下落と信頼感の喪失の悪循環を引き起こす」とアンドリュー・ホン氏は述べた。

「Pi トレンドに従う」ことは大きなリスクを伴います。

アンドリュー・ホン氏はトゥイ・トラー紙の取材に対し、Pi Networkの「トレンドに追随する」新規投資家は、十分な調査をせずに大きなリスクに直面していると述べた。まず、Piの流動性は非常に低く、現在取引をサポートしているのはOKXをはじめとする少数の取引所のみであり、その価格は極めて限られた需給に大きく左右される。

第二に、Piの真の価値は明確に定義されていません。Piには際立った製品がなく、プロジェクトからの収益源も公式に発表されておらず、明確な需要も生み出されていません。また、多くの専門家から、マルチ商法のような運営や透明性の欠如の可能性について警告されています。さらに、金融機関（中国警察など）からの「詐欺」リスクに関する警告も、プロジェクトの評判を損ないました。

「Piの技術的基盤、供給、あるいは運用モデルを深く理解していなければ、投資家は簡単に高値で購入しても売却できず、大きな損失を被る可能性があります。これは感情に流され、基礎知識が欠如した投資の典型的な例であり、資本を失うリスクは非常に現実的です」とアンドリュー氏は警告した。