円周率を「掘り出す」ほど、失望感は増す。

Pi Networkの保有者の多くは、上場後に価格が急騰すると当初は予想していたが、3ドルでピークを迎えた後、仮想通貨の価格が継続的に下落したのを見て失望した。

Báo Tuổi Trẻ•06/05/2025

pi - Ảnh 1. — Pi所有者コミュニティは、この仮想通貨の価格が急落し続けていることに失望を表明した。 - 写真：D. THIEN

5月5日午後時点で、取引所におけるPiの価格は0.59ドル強まで下落し、ここ数週間の下落傾向が続いている。トゥオイチェー紙によると、多くのPi保有者は、この仮想通貨の継続的な下落に失望を表明し、さらなる急落を懸念している。しかし、多くの人々は明るい未来を期待している。

期待が大きければ大きいほど、失望も大きくなる。

Piマイニングを初期の頃から続けてきたTM（ホーチミン市在住）は、Pi暗号通貨が取引所に上場されれば、自分のような人々にも利益をもたらすだろうと大きな期待を抱いていた。

「私は5年以上Piのマイニングをしており、当初からPiについて徹底的かつ継続的に研究してきました。Piが1コインあたり3ドルで取引所に上場されたときは、とても興奮しました。しかし、ここ数ヶ月の価格下落が続いていることに、非常に失望しています」とTMは語った。

同様に、ホーチミン市のH・レ氏も現在15,000 Pi以上を保有していると述べた。最高価格の3ドルを掛ければ、45,000ドル（約11億6000万ベトナムドン）もの利益を得られたはずだ。しかし、Piチームがメインネットを小刻みにしかリリースしなかったため、その価値は急落した。「メインネットが完全にリリースされる頃には、Piは恐らく無価値になっているだろう」とレ氏は落胆を表明した。

仮想通貨取引所の統計によると、2025年2月下旬にPiの価格が3ドルに達した時点での時価総額は190億ドルでしたが、現在の時価総額はわずか42億ドル強にとどまっています。この下落はPiコミュニティを失望させただけでなく、Piの将来に対する信頼を大きく揺るがしました。

「Piチームがコミュニティに対して行っている一連の不明瞭な行動を考えると、Piの価値が再び上がるとはもう思えません。幸いにも、私は間に合うようにいくつか売却することができました。今は残りのPiがロック解除されるのを待っているところです。そうすればすぐに売却できます。そうでなければ、本当に価値がゼロになってしまうかもしれません」と、ホーチミン市在住で現在約2,000台のPiを所有するホアン氏は語った。

多くの人々は、Piの価格が再び上昇することを期待している。「Piの上場は、ベトナムでPiマイニングブームが盛り上がっていた頃と比べると、すでに大きな前進です。ビットコインも一時期、非常に急激な下落を経験しました。Piが完全にロック解除されるまで待つべきだと思います。その価値は間違いなく再び上昇するでしょう」と、ホーチミン市のTAさんは希望を表明した。

トゥオイチェー紙が多数のPi関連ソーシャルメディアグループを調査したところ、Piの明るい未来を期待するメッセージが多くのメンバーによって共有されていることが分かった。これと並行して、相互検証の申し出や、様々な個人からPiを購入して即座に送金するサービスの広告も多数見られる。しかし、長年Piを使用している多くのユーザーによると、これらの購入申し出のほとんどは詐欺だという。

Piはプレイヤーからの信頼をますます失いつつある。

ベトナムの総合ブロックチェーンデータライブラリであるGFIリサーチのデータ分析責任者、アンドリュー・ホン氏は、トゥオイチェー紙の取材に対し、Piの価値が市場全体の動きに合わせて回復しなかっただけでなく、最近下落している主な理由は3つあると述べた。

まず、新規Piの供給量が継続的に増加していることから、投資家は継続的な売り圧力の可能性に注目している。具体的には、2025年4月だけで2100万Pi以上がロック解除され、需要が不足する一方で大きな売り圧力が生じた。そのため、Piが取引可能になったことで利益確定売りが出た初期のPiマイナーによる売り圧力が価格を押し下げた。

第二に、PiはBinanceやCoinbaseといった主要な取引所にまだ上場されていないため、流動性と市場の信頼性が制限されています。投資家は参加前に流動性リスクを評価する必要があります。最後に、このプロジェクトは明確なアップデートがなく、開発ロードマップも具体的ではなく、実用化の可能性も依然として不明確です。

これは、投資家がプロジェクトの真の可能性を評価するために注意深く監視すべき点です。BTCやETHといった主要な仮想通貨は、全般的な上昇傾向や良好なマクロ経済見通し（ETF、金利引き下げなど）の恩恵を受けていますが、Piは失望感と持続的な上昇モメンタムの欠如により売り込まれています。

「市場はPiがその価値を実現できるかどうかについて、ますます懐疑的な見方を示している。メインネットは『部分的にオープン』されているものの、実質的な価値を示すような優れたアプリケーションや実際のキャッシュフローはほとんど存在しない。多くの投資家は、ネットワークの完全オープンが継続的に遅れていること、開発ロードマップや真の戦略的パートナーが明確に開示されていないことなどから、このプロジェクトには透明性が欠けていると考えている」とアンドリュー・ホン氏はコメントした。

GFIリサーチの専門家は、コミュニティがPiに対して否定的な反応を示し始めていると述べている。一部の大規模ユーザーグループは、プロジェクトの透明性がさらに高まらない場合、ボイコットを呼びかける声さえ上がっている。

一方、有用なDApps（ブロックチェーンネットワーク上で動作する分散型アプリケーション）の不足、流動性の低さ、そして多くの人々が「価格が適正な時に売る」ことしか考えていないという事実は、Piがまだ真の価値を生み出していないという市場の認識をさらに強固なものにしている。

「信頼感の低下はパニック売りを招き、価格の急落を引き起こし、通貨切り下げと信頼感の喪失という悪循環を生む」とアンドリュー・ホン氏は述べた。

「円周率のトレンドに従う」ことには、重大なリスクが伴う。

トゥオイチェー紙の取材に対し、アンドリュー・ホン氏は、徹底的な調査を行わずにPi Networkの「トレンド」に乗っかる新規投資家は重大なリスクに直面していると述べた。第一に、Piは流動性が非常に低く、現在取引をサポートしている取引所はごく少数で、最大手はOKXのみであり、その価格は非常に限られた需給に大きく左右される。

第二に、Piの真の価値は明確に定義されていません。Piには際立った製品がなく、プロジェクトからの公式な収益源も発表されておらず、利用に対する明確な需要も生み出していません。また、多くの専門家から、マルチ商法のような運営形態をとる可能性や透明性の欠如について警告を受けています。さらに、金融機関（中国警察など）からの「詐欺」リスクに関する警告は、プロジェクトの評判を損なっています。

「Piの技術基盤、供給状況、運用モデルを十分に理解せずに投資を行うと、投資家は高値で買っても売ることができず、大きな損失を被る可能性があります。これは感情と基礎知識の欠如に基づいた投資の典型的な例であり、資本を失うリスクは非常に高いのです」とアンドリュー氏は警告した。