原油価格の3つのシナリオ
Mirae Asset Securities (ベトナム)は最新のレポートで、中東の緊張が高まる中でエネルギー市場について3つのシナリオを予測している。
ベースラインシナリオでは、紛争が制御され、世界の石油取引にとって戦略的な水路であるホルムズ海峡の海上輸送に大きな支障が生じないことが想定されます。その場合、原油価格は1バレルあたり80～90ドル程度で推移する可能性があります。
よりネガティブなシナリオとしては、局所的な攻撃や短期的な供給途絶などが挙げられます。その場合、原油価格は1バレル90～100ドルの範囲まで上昇する可能性があります。
高リスクのシナリオでは、ホルムズ海峡で長期のロックダウンや混乱が発生した場合、世界の供給が著しく逼迫し、原油価格が1バレル100ドルを超え、新たなインフレショックを引き起こす可能性がある。
Mirae Assetによると、原油価格の上昇の程度が資産市場の反応の強さを決定するだろう。
金が上昇し、世界の株価は圧迫される。
原油と並んで、金は地政学的不安定性に最も明確に反応する資産の一つです。この貴金属は、投資家の安全資産としての需要の高まりを反映して、ここ数日間急騰しています。
VPBankSの市場戦略ディレクター、トラン・ホアン・ソン氏によると、「リスクオフ」のセンチメントが広がる中、S&P500、ナスダック、ダウ・ジョーンズといった主要株価指数は短期的な調整圧力に直面する可能性があるという。歴史を振り返ると、地政学的緊張は多くの場合、初期段階で市場を1～3%下落させるものの、紛争がエスカレートしなければ徐々に安定していく。
ベトナムの株式市場は、イランの石油供給の直接的な影響よりも、主に感情や外国資本の流入の変動に影響を受けます。
短期的には、原油価格が急騰し、外国人投資家の売り越しが拡大した場合、VN指数は調整局面を迎える可能性があります。しかし、紛争が収束すれば、下落幅はそれほど大きくないと予想されます。
指数の主要なサポートゾーンは1,850～1,870ポイント付近、さらに下降すると1,800～1,830ポイント付近です。ネガティブなシナリオが発生するのは、長期的なエネルギーショック、または世界的なインフレの再燃がある場合のみです。
航空会社の株価はマイナスだが、石油・ガス部門はプラスの兆候を示している。
アナリストは、航空、物流、消費財、金融株は、投入コストの上昇と成長鈍化リスクによって一般的にマイナスの影響を受けると予測しています。一方、エネルギー、石油・ガス、防衛株は、原油価格の高騰と長期化する緊張の環境下では恩恵を受ける傾向があります。
Mirae Assetによると、航空セクターはHVNやVJCといった代表的な銘柄を中心に、最も大きな悪影響を受けると予測されています。原油価格の動向を受けて航空燃料価格が上昇すると、利益率が縮小する可能性があり、紛争が継続すれば旅行・観光需要が減退するリスクがあります。
VTP、HAH、GMD、SKG、VNSを含む運輸・物流グループは、燃料費、保険料、そしてサプライチェーンの混乱リスクによる圧力にも直面しています。状況が悪化した場合、運営コストの上昇は業績に直接的な影響を及ぼす可能性があります。
中程度レベルでは、HPG、HSG、NKGなどの銘柄を含む鉄鋼セクター、およびHT1、BCC、PLCなどのセメント・建設資材セクターは、エネルギーおよび輸送コストの上昇による間接的な影響を受けており、一方で建設需要はより慎重な市場センチメントにより減速する可能性があります。
同様に、BMP、NTP、AAAなどのプラスチック業界は、原材料が石油化学製品に関連しているため、原油価格の変動に敏感であると考えられています。原油価格が長期間高止まりした場合、これらの企業の利益率は低下する可能性があります。
証券セクター（SSI、ホーチミン市、VCI、ベトナムドン）および非生活必需品小売・観光セクター（MWG、DGW、FRT）への直接的な影響はそれほど大きくありません。しかし、リスク回避の高まりにより、市場流動性と消費者支出が減少し、間接的に業績に影響を及ぼす可能性があります。
一方、ミレアセットは、原油価格が上昇し高水準を維持した場合、石油・ガスセクターが最も大きな恩恵を受けると見ています。注目すべき銘柄としては、GAS、PVS、PVD、 BSR 、PLX、OILなどが挙げられます。エネルギー価格の好調な推移は、収益を支え、利益率を向上させ、このグループの銘柄への投資を誘致する可能性があります。
DPM、DCM、BFC、LASのティッカーシンボルを持つ肥料グループは、エネルギー動向に伴うガス価格および生産物価格の上昇から間接的に恩恵を受けると予測されています。しかし、このプラス効果の程度は、投入コストのコントロール能力に左右されます。
同様に、DGC や CSV を含む化学産業も、エネルギー関連商品の価格が上昇する中で支援を受ける可能性があるが、その恩恵を受けるのは企業間で限定的となるだろう。
一方、金セクターを代表するPNJ株は、不確実性が高まる中で安全資産へのセンチメントから恩恵を受ける可能性があるが、その影響は石油・ガスセクターに比べると限定的だと考えられる。
予測不可能な地政学的変動が続く中、専門家は投資家に対し、短期的なテクニカルな上昇を追いかけるのではなく、リスク管理規律を維持し、レバレッジを制限し、商品サイクルから直接利益を得られるセクターを優先することを推奨している。
出典: https://hanoimoi.vn/cang-thang-trung-dong-dong-tien-dau-tu-dich-chuyen-ra-sao-735808.html
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