金市場の奇妙な展開

金を自由に購入し、1日あたり数千万ドン/テールを失う

独占が廃止された後、国内の金価格は全体的に大幅に下落するだろうという意見が大多数を占めている。しかし、これは起きていない。貴金属は継続的に最高値に達し、その後は最高値を更新しており、国内と世界の金価格の差は縮まるどころか広がっている。例えば、先週、国内の金価格は大きく変動し、奇妙な現象が記録された。週明け初日に1両あたり1億5,460万ドンの過去最高値に達した後、SJCの金塊の価格はわずか2日後には1両あたり600万～700万ドンも吹き飛び、1両あたり100万～300万ドンの広い範囲で変動し続けており、これはめったに起こらないことだ。昨日10月25日までに、SJC、 Dojiなどの企業は、金塊の価格を1両あたり70万ドン引き上げ、買値が1億4,720万ドン、売値が1億4,920万ドンとなった。 Bao Tin Minh Chau 社は 1 億 4,820 万 VND で買収され、1 億 4,920 万 VND で売却されました。Phu Quy 社は 1 億 4,670 万 VND で買収され、1 タエルあたり 1 億 4,920 万 VND で売却されました。

SJC金地金価格が急落

写真：ダオ・ゴック・タック

金取引会社における金の指輪の価格は、1タエルあたり40万～70万ドンに上昇した。バオティンミンチャウ社は、1億5,000万ドンで購入し、1タエルあたり1億5,300万ドンで売却し、市場で最も高い価格を記録した。フークイ社は1億4,620万ドンで購入し、1億4,920万ドンで売却した。ドジグループは1億4,650万ドンで購入し、1億4,910万ドンで売却した。SJC社は1億4,610万ドンで購入し、1タエルあたり1億4,870万ドンで売却した。

10月19日から25日までのSJC金地金価格変動チャート（単位：1,000 VND/タエル）

昨日だけでも、SJCの金地金価格は1タエルあたり合計500万～600万ドン、金の指輪は700万～750万ドン下落したことがわかります。週初めに金地金を購入した人は、1タエルあたり700万～800万ドン、金の指輪は1タエルあたり1000万～1100万ドンの損失を被りました。自由市場で金を購入した人は、1タエルあたり1億6000万～1億8000万ドンの価格で金を購入した場合、1タエルあたり最大1200万～3400万ドンの損失を被りました。

国内の金価格は世界の貴金属価格の影響を強く受けています。先週、世界の金価格は1オンスあたり4,000～4,380米ドルの範囲で大きく変動し、わずか数時間で1オンスあたり50～130米ドルの範囲で変動しました。10月25日、世界の金価格は1オンスあたり4,112米ドルで週を終えました。週初めの高値と比較すると、世界の金価格は1オンスあたり270米ドル、時には340米ドル下落し、7.8%の下落となりました。国内の金価格はますます高騰しており、SJCの金地金は世界価格より1タエルあたり1,860万ドン高く、金の指輪は1タエルあたり1,760万～2,240万ドン高くなっています。

特に、オンライン市場における金の価格も同様に急落しています。ゴールドトレーディングフォーラムでは、バオ・ティン・ミン・チャウの金指輪が1タエルあたり1億5,500万～1億5,600万ドンで取引されています。SJCの金塊については、金を保有する人々は依然として1タエルあたり1億6,600万ドンまで価格が上昇すると「叫んでいる」状態です。

国内価格は世界価格よりもはるかに高いにもかかわらず、金取引会社は依然として販売できる金が不足しています。SJC社の代表者は、顧客が金を転売するために来店した場合、一人当たり1タエルしか購入できないと述べています。価格の急落により、人々が売却に持ち込む金の量は以前よりも減少しています。Bao Tin Minh Chau社は、一時的に在庫切れになっていると発表しました。

奇妙な展開

2週間後、金市場は金塊の独占を正式に撤廃し、原金の輸入を許可しました。市場はより好調になると思われましたが、前例のない奇妙な事態が数日間続きました。国内の金価格は格差が縮まるどころか、1タエルあたり2,000万～2,500万ドンまで上昇しました。Bao Tin Minh Chau社の金の指輪の価格はSJC金塊の定価を上回りました。闇市場の金市場は混乱に陥り、SJC金塊は1タエルあたり1億7,000万～1億8,000万ドン、金の指輪は1タエルあたり1億6,000万～1億6,600万ドンという価格が乱高下しました。

ベトナム金取引協会のフイン・チュン・カイン副会長も、金市場で今のような奇妙で不合理な現象はかつてなかったと認めた。例えば、バオ・ティン・ミン・チャウ社の金の指輪の価格は、時期によって金の延べ棒よりも1タエルあたり500万～800万ドン高く、それだけでなく、金の指輪の購入価格も金の延べ棒の購入価格よりも高い。カイン副会長は、これらすべては市場における金の不足に起因すると述べた。2週間以上が経過したが、市場には依然として公式な情報と供給元がない。市場で売買される金の供給源はすべて、主に個人から来ている。通達34のロードマップによると、企業は現在、金塊生産ライセンスの申請、続いて原金輸入ライセンスの申請、そして金輸出入制限協議会の設立を進めています。つまり、輸入制限が課されるのは12月初旬となり、来年初頭には金塊の輸入または生産ライセンスを取得した企業が存在する可能性が高いということです。つまり、その頃には市場に供給が確保されているということです。

「今から年末にかけて市場に新たな供給がなければ、世界市場における貴金属価格の予測不能な変動とともに、衝撃的な変動が再び発生する可能性が出てくるだろう。しかし、もう一つの解決策は、中央銀行（SBV）が2024年のように銀行や企業を通じて金介入を行うことだ」とカーン氏は予測した。

グエン・ヒュー・フアン准教授（ホーチミン経済大学）はさらに、政令232号や通達34号の規定は必要条件に過ぎず、金市場のボトルネックを解決する問題は依然として主に供給であると説明した。ベトナムには金鉱山がないため、金を欲する企業は生産のための原材料を持っている必要があり、それを手に入れたい場合は輸入しなければならない。需要が高まっている一方で金の供給源は乏しく、1タエルの金を買うために3～4時間も列に並ぶという奇妙な現象が起きている。現在、市場は国家銀行が企業や銀行に金塊の輸入と生産のライセンスを与えるのを待っている。市場に商品の供給源があれば、上記の問題は解決するだろう。フアン氏によると、2012年以前、ベトナムは毎年平均約50トンの金を輸入していた。最近の統計によると、3つの大手商社が市場の約30%を占め、約60億米ドル相当の金を必要としています。しかし、ベトナム国家銀行は、金輸入のための外貨源が数百億米ドルに達する可能性があるため、これほど大きな制限を設ける可能性は低いでしょう。

リスクの増大

国内の金価格は、世界市場で貴金属価格が上昇した際に最近急騰しましたが、世界情勢が反転した際には緩やかに下落しています。来週、米連邦準備制度理事会（FRB）は政策金利に関する会合を開催します。金利が引き下げられれば、金価格の上昇を後押しする要因となるでしょう。供給不足時には国内価格が世界情勢と連動しないため、年末の金相場は予測不能な動きとなる可能性があります。自由価格は企業価格よりも1タエルあたり2,000万ドン以上高いため、投資やネットサーフィンは非常に危険です。書類のない金や偽金は言うまでもありません。そのため、金を購入する際には注意が必要です。

Huynh Trung Khanh 氏、ベトナムゴールドビジネス協会副会長

出典: https://thanhnien.vn/dien-bien-la-tren-thi-truong-vang-185251025181351371.htm