金利の動向はどうなるでしょうか？

第4四半期に入ってから、ベトナムドン建て預金の金利が急激に上昇しており、貸出金利も上昇し、借り手に影響を与えるのではないかという懸念が生じている。

Hà Nội Mới•25/12/2025

金利上昇の波

第4四半期に入ってから、特にここ3週間、金融市場を注視してきたが、金利は大きく変動している。12月前半には、銀行間市場における翌日物貸出金利が一時、年率7.5%まで上昇した。

12月22日までに、少なくとも25の銀行が月初めと比べて預金金利を引き上げた。中には、1週間のうちに2回も預金金利を引き上げた銀行もあった。

金利引き上げの波を牽引しているのは、個人顧客向けの様々なプロモーションプログラムを展開する小規模銀行だ。例えば、アンビン商業銀行（ABBank）は、6ヶ月および12ヶ月の期間における表示金利を1.2%引き上げ、これらの期間の金利を年率6.7～6.8%とした。

12月17日から2026年1月中旬まで、ベトキャピタル商業銀行（BVBank）は、窓口またはオンラインで6ヶ月から18ヶ月の期間で預金する場合、表示金利に0.5%を追加し、実質年利を6.8%に引き上げます。同様に、ナショナル商業銀行（NCB）は、1ヶ月以上のオンライン貯蓄預金に対して、預金額や大口顧客である必要なく、年利を最大1.4%上乗せします。

そのため、中小商業銀行における6ヶ月未満の預金金利は、年率4.75%の上限まで引き上げられました。一方、中長期（6～12ヶ月）の金利は、一般的に年率6～7%の範囲となっています。期間にもよりますが、商業銀行の平均預金金利は、年初と比較して0.5～1.4%上昇しています。

以前とは異なり、ベトナム農業農村開発銀行（アグリバンク）、ベトナム投資開発銀行（BIDV）、ベトナム外国貿易銀行（ベトコムバンク）、ベトナム産業貿易商業銀行（ベトインバンク）を含む「大手4行」も、様々な満期期間の預金金利を年率0.5%引き上げた。しかし、これらの大手銀行による金利引き上げは、公開市場の「冷え込み」を促し、この市場の預金金利を年率4.6%まで引き下げた。

具体的には、1ヶ月物については、VietinBank、Vietcombank、 BIDVの3行が金利を年率1.6%から2.1%に引き上げ（0.5%増）、Agribankは年率2.1%から2.4%に引き上げた。3ヶ月物については、VietinBank、Vietcombank、BIDVは年率1.9%から2.4%に引き上げたが、Agribankは年率2.4%から2.7%に引き上げた。

6ヶ月満期の預金金利は、大手3行（VietinBank、 Vietcombank 、BIDV）すべてで年率約2.9～3%から3.5%に上昇し、Agribankは引き続き年率3.8%でトップを維持した。9ヶ月満期でも同様の傾向が見られ、上位3行は年率2.9～3%から3.5%に上昇し、Agribankは年率3.5%から3.8%に上昇した。大手4行の12ヶ月満期の預金金利は、年率4.6～4.7%から5.2%に上昇した。

預金金利引き上げの圧力は非常に強く、その結果、預金金利は年中頃と比べて上昇している。この預金金利の上昇は、貸出金利の急激な上昇にもつながっている。複数の商業銀行は、個人向け消費者ローンの金利が年率14.5%に達し、不動産ローンなどの担保付きローンも年率10%を超えていると報告している。こうした貸出金利の水準は、企業が2026年以降も金利上昇が止まらない可能性を懸念する原因となっている。

金利はどうなるだろうか？

専門家によると、金利が急上昇している主な理由は、預金の伸びが鈍化している一方で、融資が力強く持続的に増加していることにある。2025年だけでも、融資は約20％増加する可能性がある一方、預金は約15％しか増加しないと予想されている。こうした状況により、多くの銀行で貸出預金比率（LDR）が過去最高水準に達している。

さらに、2023年から現在まで維持されている低金利の預金金利は、多くの人々が貯蓄から他の投資チャネルへと資金を移す原因となり、結果としてシステムからの大規模な資金流出を引き起こし、流動性に影響を与えている。

ベトキャップ証券株式会社の評価によると、大手4行による利上げは、民間銀行が既に利上げを実施しており、ベトナム国家銀行も公開市場操作（OMO）の金利を0.5%引き上げていたため、驚くべきことではない。ベトキャップの専門家はまた、現在の金利水準は経済を支える水準であり、公共投資の支出や銀行システムへの資金回帰といった追加的な資金源のおかげで、旧正月休暇後の2026年3月からシステム内の流動性圧力は徐々に緩和されると予測している。

近未来の金利動向について、経済学者のグエン・ドゥック・フオン博士は、高成長を目指すベトナムは銀行資本だけに頼るのではなく、資本市場を強力に発展させる必要があると述べている。株式市場と国家信用格付けの向上に向けた取り組みは、企業が国際資本を調達するためのより有利な機会を生み出し、ひいては金利を均衡水準に戻すのに役立つだろう。

また、2026年の旧正月前後の資本需要の増加により、2026年の最初の数ヶ月間は預金金利が上昇し続けると予測する声も多い。しかし、その後は金利上昇は鈍化し、2026年の全体的な金利水準は0.5～1％程度上昇すると予測されている。

金利は上昇傾向にあるものの、金融システムの流動性は改善するだろう。同時に、金、株式、不動産といった資産クラスが高値圏にあるため、人々が貯蓄口座への回帰を検討するようになり、銀行預金への投資競争は緩和される可能性がある。

出典：https://hanoimoi.vn/dien-bien-lai-suat-se-the-nao-728119.html