消費の「風向きの変化」を歓迎し、2024年の中国経済は「開花」するだろう

1年間の不均一な回復を経て、中国の消費者心理は2024年に改善し始める可能性があります。

Người tiêu dùng mua hàng tại một chợ ở Quảng Tây, Trung Quốc. (Ảnh: Tân Hoa xã)

中国広西チワン族自治区の市場で買い物をする消費者。（出典：新華社）

昨年、世界は中国の経済再開を、新型コロナウイルス感染症による不況から世界経済を脱却させるきっかけとして期待していました。しかし、アナリストたちは予想に反し、世界第2位の経済大国である中国が2023年に5%の成長目標を達成できない可能性があると警告しています。

専門家は、製造業に大きく依存する経済においては、サービス部門と消費部門が2024年まで中国の成長を牽引する可能性があると指摘している。

「スコアリング」サービスの消費

具体的には、多国籍投資銀行のゴールドマン・サックスは、経済回復の不均一性により減速は避けられないが、サービス消費は「好調」となる可能性が高いと述べた。

同銀行は、世界第2位の経済大国の国内総生産（GDP）は、製造業よりも速いペースで成長すると見られるサービス業の回復に牽引され、2024年には4.8％拡大する可能性があると予測している。

ゴールドマン・サックスによれば、消費活動の回復はレジャー関連の活動が主導するだろう。

一方、人口10億人のこの国では、消費者需要の弱さから生産者物価が下落し、消費者物価のマイナスにつながっている。

中国の消費者物価は11月に前年同月比0.5％下落し、過去3年間で最大の下落率となったことが最新データで明らかになった。経済は地方政府の債務増加と不動産セクターの低迷に苦しんでいる。

それだけでなく、中国は他の発展途上国よりもはるかに速いペースで高齢化が進んでいます。現在、中国は60歳以上の人口が2億8000万人を超え、世界最大の高齢者人口を抱えています。出生率は急激に低下し、昨年の総人口は14億1200万人に減少しました。

これらすべてが、ムーディーズが中国の格付け見通しを安定からネガティブに引き下げる要因となった。

ムーディーズは2023年12月、この変更は中国政府が資金難の地方政府や国有企業に財政支援を提供し、中国の財政、経済、制度の強さに大きなリスクをもたらすという証拠が増えていることを反映していると述べた。

消費情勢は「方向転換」

中国では、2020年初頭に新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミックが発生して以来、消費者信頼感が低迷している。パンデミック抑制策は2022年後半に解除されたものの、世界的な商品需要の低迷と不動産市場の不安定さが消費者支出の重しとなっている。

しかし、今年は、量よりも質のよい商品にお金を使うことを選択する人が増えていると専門家が考えているため、状況は変わるかもしれない。

GAMインベストメンツの中国・アジア地域最高投資責任者、ジャン・シー・コルテシ氏は、「中国の消費者動向は目覚ましい変化を遂げています。消費者は大量生産品よりも高品質な商品を重視する傾向が強まっています」と述べています。

この支出の変化は中国消費者の傾向の変化と所得水準の上昇を証明するものであり、高級製品やサービスを提供する企業にとって良い前兆となる可能性があると彼女は付け加えた。

GAMインベストメンツのグレーターチャイナ・アジア地域最高投資責任者は、「2015年に開始された、より先進的で高付加価値の製品・サービスへの転換を目指す政府計画『メイド・イン・チャイナ』は、経済を押し上げてきました。この取り組みは長期計画に沿って進展しています。持続的なGDP成長の勢いとそれに伴う所得の増加が相まって、来年は国内消費を押し上げるでしょう」と述べています。

さらに、世界第2位の経済大国である中国は、技術開発と製造業の発展を促進する方向にも動いており、コルテシ氏は、それが「より高給の雇用を創出し、消費の活性化を促進する」と述べた。

Các nhãn hàng xa xỉ kỳ vọng phục hồi tăng trưởng nhờ khách Trung Quốc

10億人の人口を抱えるこの国の消費者環境は、目覚ましい変化を遂げつつある。（出典：ロイター）

さらなる財政支援が必要

中国市場の回復を阻む大きな疑問は、政府が経済支援を強化するかどうかだ。

中国の指導者らは、2023年12月に開催された国家指導者らの重要会合を受けて、内需を拡大し、戦略的分野の発展を優先し、国の不動産危機に取り組むことを約束した。

同時に、習近平国家主席は2023年12月31日の2024年の新年を祝うテレビ演説で、中国は経済への信頼を強化するために改革を強化すると述べた。

習近平国家主席は「中国は2024年に経済回復の好ましい傾向を定着・強化し、改革をさらに深めることで長期的な経済発展を維持する」と断言した。

みずほ証券の中国シニアエコノミスト、セレナ・チュー氏は、「来年は財政支援のための政策余地が拡大すると予想しています。民間デベロッパーによる国内債券市場からの借り換えを奨励したり、地方政府による未完成プロジェクトの民間デベロッパーからの買い取りを認めたりするなど、より緩やかな支援策が見られる可能性があります」と述べた。

中国政府が不動産危機を食い止めるための対策を打ち出すなか、市場心理も改善の兆しを見せており、これが国内需要の改善の鍵となる可能性があると多くの人が指摘している。

ジェフリーズのアナリストらは12月に顧客向けメモで「不動産セクターを含む経済に対する政府の支援は、センチメントを支え、GDP成長を牽引している」と記した。

今年も中国には依然として「暗雲」がつきまとうことは間違いないが、消費の「風向きが変われば」、政府の支援も相まって、世界第2位の経済大国は徐々に回復し、経済学者の予測通り、今年の5%成長目標を達成するだろう。

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