強力な資本流入によりMXV指数は新たな高値を達成。

終値では、圧倒的な買い圧力によりMXV指数は3.22%上昇し、2,732ポイントとなり、5営業日連続で上昇しました。銀は国内外の投資家の間で引き続き人気商品となっており、1オンスあたり115ドルの水準を突破しました。一方、コーヒー市場も活況を呈し始めました。

銀価格が1オンスあたり115ドルを超える。

1月26日の昨日の取引セッションを終了した金属市場は、引き続き国内外の投資家の注目を集めており、銀は商品市場全体の上昇傾向の原動力であり続けました。
具体的には、COMEX銀先物3月限は昨日、約14%上昇し、1オンスあたり115.5ドルに達し、3日連続で価格が上昇しました。年初来では、銀価格は63%上昇しています。

ベトナム商品取引所（MXV）によると、世界的な貿易リスクの高まりを受け、安全資産としての資金は引き続き銀に大きくシフトしている。ドナルド・トランプ米大統領による関税に関する強硬な発言は、特にカナダが中国との貿易協定を強行した場合、カナダ製品に100%の関税を課すと警告したことで、広範な貿易戦争への懸念を煽っている。カナダのマーク・カーニー首相は市場を安心させようと試みているものの、投資家の警戒感は依然として高い。

貿易摩擦に加え、市場は米連邦準備制度理事会（FRB）をめぐる不確実性にも影響を受けている。FRB本部改修計画をめぐり、ジェローム・パウエルFRB議長に対する刑事捜査が始まったことで、FRBへの政治的圧力が懸念され、金融政策におけるFRBの独立性に対する信頼が揺らいでいる。

こうしたリスクの高まりにより、ドル指数は3営業日連続で下落し、0.56%下落して97.05ポイントとなった。米ドル安は、ドル建て商品、特に銀への国際資本流入を促し、取引時間中に買い圧力を誘発した。

金価格が1オンスあたり5,000ドルを超え、ほとんどの個人投資家にとって法外な高値となっているため、代替の安全資産として銀へと資金がシフトしています。金銀比価は急速に50:1前後まで縮小しており、銀が金との価格差を埋めようと動きを加速させていることを示唆しています。MXVは、銀が心理的な節目である1オンスあたり100ドルを突破したことは、テクニカルな観点から重要であるだけでなく、一連の自動購入注文の引き金となり、上昇モメンタムをさらに増幅させると考えています。

国内では、銀価格は3営業日連続で上昇しました。これは、供給が主に輸入に依存しているため、世界的な動向にほぼ追随する形となりました。999純銀は約5.7%上昇し、1オンスあたり350万6000～354万1000ドンの範囲で取引されました。投資対象である999純銀地金では、需要の大幅な増加により、価格は1オンスあたり411万～425万ドンの範囲に上昇しました。

供給圧力がコーヒー価格の上昇を支えている。

市場全体の動向に倣い、工業原料グループも昨日注目を集めました。コーヒー原油とコンデンセートの価格がプラス圏で引けたためです。具体的には、アラビカコーヒー先物3月限は1.5%以上上昇し、1トンあたり7,853ドルとなりました。また、ロブスタコーヒー先物も1.3%以上上昇し、1トンあたり4,197ドルとなりました。

MXVによれば、世界的なコーヒー供給に関する懸念が取引時間中、引き続きこの商品の価格を支えた。

ブラジルコーヒー輸出協会（Cecafé）は1月19日、ブラジルの12月の生豆輸出量が前年同月比18.4%減の286万袋となったと発表した。アラビカ種の輸出量は約260万袋で前年比10%減、ロブスタ種の輸出量は約22万2000袋と大幅に減少した。2025年のブラジルのコーヒー輸出量は、60kg入りで4000万袋強となり、2024年比20.8%減と予測されている。

ベトナムでは、関税局のデータによると、2026年1月の最初の20日間のコーヒー生豆の輸出も低水準にとどまり、10万3000トン超にとどまった。これは昨年の同時期と比べて最大29%の減少に相当し、地域全体での供給が逼迫している状況をさらに強めている。

価格上昇は、主要消費市場における在庫水準にも支えられています。欧州コーヒー連盟（ECF）のデータによると、10月時点の総在庫はわずか471,389トンで、過去10年間で最低水準となっています。さらに、2025年にはブラジルレアルが米ドルに対して約9%上昇すると予想されており、ブラジルの農家はより高い価格を待って販売を控えており、国際市場への商品の流れがさらに鈍化しています。

気象状況に関して、ソマール気象局は、ブラジルの主要コーヒー生産地であるミナスジェライス州では、1月16日までの1週間の降雨量がわずか33.9mmで、過去平均の約53%に相当したと発表しました。これはコーヒー豆の生育に影響を与えており、中期的な供給不足への懸念が高まっており、価格上昇につながる可能性があります。

国内市場では、輸出企業、製造業ともに慎重な姿勢が広がり、市場の流動性は低いままとなっている。

主要な原材料生産地域において、輸出倉庫が提示する購入価格は現在、一般的に100,000～100,100ドン/kgの範囲です。他の購入ユニットの中には、99,500ドン/kg程度のより低い価格を提示しているところもあります。チュセ地区では、供給倉庫が提示する購入価格は100,000～100,300ドン/kg（販売者倉庫での価格）です。

供給面では、農家は定期的に販売を続けていますが、1回の取引規模は平均2～3トンと非常に限定的です。昨年同時期と比べてコーヒー価格が大幅に下落したため、農家は価格の回復を期待して少量ずつ商品を出荷する傾向にあります。これを受けて、販売業者や倉庫業者も操業維持のため、慎重な仕入れ姿勢を維持しています。

出典: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dong-tien-do-manh-mxvindex-lap-dinh-cao-moi-20260127092742793.htm