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世界的な地政学的緊張の高まりとETFからの売り圧力を受け、多くの機関が金価格予測を引き下げた。写真：ロイター |
世界の金価格は今年最悪の取引セッションを迎えており、連続して急落し、1オンスあたり4,400ドル、 4,300ドル、そして最近では4,200ドルの水準を次々と突破し、価格は1オンスあたり4,159ドルまで急落し、それまでの上昇分を帳消しにして、2026年の新たな安値を正式に記録した。
金価格の予想が1オンスあたり4,000ドルに下方修正された。
シティグループの商品調査チームは先日、金価格の3カ月目標を従来の1オンスあたり4,300ドルから4,000ドルに引き下げた。新たに発表された報告書によると、アナリストらは金価格下落の主な理由として、 マクロ経済環境の改善と金需要を支える要因の弱体化を挙げている。
シティグループは報告書の中で、短期的には金価格の長期的な上昇傾向を維持できるほど強力な要因はほとんどないと指摘した。
同行は、実質利回りの安定化、短期的な米ドル高、地政学的緊張の緩和の兆しが見られることによる安全資産としてのプレミアムの低下など、金価格に圧力をかける要因をいくつか指摘した。
アナリストらはまた、中央銀行からの金需要と金ETFへの資金流入が鈍化し、以前の上昇基調が著しく弱まっていることを指摘した。
シティグループによると、新たな市場ショックが発生しない限り、金価格の短期的な上昇余地は現状ではかなり限られている。しかし、長期的には、連邦準備制度理事会（FRB）がよりハト派的な姿勢に転換するか、地政学的緊張が高まれば、今後6～12ヶ月以内に金価格は1オンスあたり4,500ドルに達するというシティグループの予測は維持している。
特筆すべきは、シティグループが今年の急激な市場調整を受けて、予測を大幅に修正したことだ。1月13日、ケニー・フー氏率いるストラテジストチームは、3ヶ月後の金価格目標を1オンスあたり5,000ドル、銀価格目標を1オンスあたり100ドルに引き上げ、これらの貴金属の強気相場は2026年初頭まで続くとの見通しを示した。
当時、シティグループは、地政学的リスクの増大、現物市場における供給不足、そして連邦準備制度理事会（FRB）の独立性に対する懸念の再燃といった要因を挙げて、その根拠を示していた。
金と銀はともに今年、史上最高値を更新したが、シティグループは長期的に見て銀が金を上回るパフォーマンスを示すとの見方を維持している。
シティグループは1月の予測で、第1四半期以降は地政学的緊張が緩和し、年末にかけて貴金属需要が減少すると予測した。中でも金は下落調整の影響を最も受けやすいとみられている。しかしながら、シティグループは、需要見通しの改善により、工業用金属、特に銅とアルミニウムは2026年後半に好調に推移すると依然として予想している。
売り圧力は金価格に大きな重圧となっている。
年初と比較すると、金価格は現在3％下落しており、先週末以降は200日移動平均線という重要な支持線を割り込んだことで、下落率は7％近くに達している。貿易摩擦や地政学的緊張への懸念から、投資家はここ最近、金を売り続けている。
スタンダードチャータード銀行の貴金属に関する最新レポートでは、現在最大のリスクは金ETFからの売り圧力であり、損失圏に陥るポジションが増えていることが指摘されている。
米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを行うとの市場の期待が高まり、実質利回りが上昇を続ける中、金価格にとって次の重要なテクニカルサポートレベルは1オンスあたり4,100ドルと見られている。このレベルが割り込まれると、今後、下落圧力が強まる可能性がある。
スタンダードチャータード銀行のグローバル商品調査担当ディレクター、スーキー・クーパー氏は、短期的には金価格はマクロ経済の悪影響に対してより脆弱になると考えている。
一方、JPモルガンの非鉄金属・貴金属調査責任者であるグレッグ・シアラー氏は、金価格にとって最大の下落リスクは、米国経済が引き続き好調に推移し、労働市場も堅調に推移するものの、インフレが加速するシナリオだと主張している。そうなれば、FRBは今年中に新たな利上げサイクルを開始せざるを得なくなるだろう。
連邦準備制度理事会（FRB）が経済と労働市場が依然として堅調であると確信する十分な根拠があれば、インフレ抑制のためにタカ派的な姿勢を維持する可能性がある。そうなれば、投資家にとって金の魅力は著しく低下するだろう。
このシナリオでは、欧米の金ETFから資金流出が継続し、中央銀行による金購入も減速する可能性がある。これは中期的に金価格の大きな下押し要因となるだろう。
しかし、シアラー氏は、現時点ではこれは可能性の低いシナリオであると強調した。JPモルガンによると、金価格は2026年末までに1オンスあたり6,000ドル、2027年には1オンスあたり6,300ドルに達するという基本シナリオは変わっていない。
出典：https://znews.vn/du-bao-moi-nhat-ve-gia-vang-post1658607.html
