現物供給の逼迫に伴い、銀価格は依然として過去最高値を更新している。
世界の金属市場は、年初以来最も活発な取引週を終え、10品目すべてが値上がりした。 地政学的リスクの高まりと現物供給への懸念の高まりを背景に、貴金属、特に銀に注目が集まった。1月9日の取引終了時点で、COMEXの3月限銀先物価格は1週間で約12%急騰し、1オンスあたり79.34ドルの過去最高値を記録した。
ベトナム商品取引所（MXV）によると、銀価格の急騰は、世界的な地政学的緊張の高まりと、ドナルド・トランプ米大統領政権による新たな関税政策に対する防衛的な姿勢の高まりと時期を同じくしている。これらの要因が、金と並ぶ代替的な安全資産として銀への資金流入を促している。
さらに注目すべきは、市場が供給ショックにも見舞われている点である。2026年初頭から、中国はエネルギー転換における戦略的原材料である銀の支配力を強化するため、銀の輸出規制を強化し始めた。国際貿易センター（ITC）のデータによると、2024年時点で中国は世界の銀輸出量の約12%を占めていた。この動きは、特にハイテク産業が短期的には代替供給源を見つける見込みが薄いことから、国際市場における現物銀への「渇望」を即座に生み出した。
注目すべき点は、銀価格の急騰に伴って投機資金の流入が拡大していないことである。米商品先物取引委員会（CFTC）のデータによると、運用ファンドによるネットロングポジションは3週連続で減少し、14,008契約となっている。これは、最近の価格上昇は機関投資家の長期的な期待の高まりではなく、主に現物市場での買いとショートポジションの解消によってもたらされたことを示唆している。
マクロ経済レベルでは、銀価格の見通しは依然としてまちまちです。米国の製造業PMIは10ヶ月連続で50ポイントを下回り、47.9ポイントとなりました。これは製造業の長期的な低迷を反映しており、工業用銀の需要にリスクをもたらしています。しかし、米国の労働市場は明らかに減速の兆しを見せており、新規雇用者数は予想をはるかに下回る約5万人にとどまっています。失業率は4.4%のままですが、この弱体化傾向は、連邦準備制度理事会（FRB）に対し、より早期の金融緩和を検討するよう圧力を強めており、これは通常、貴金属価格を押し上げる要因となります。
国内の銀価格は世界的な動向に追随している。純度999の銀の価格は先週9％以上上昇した。ハノイとホーチミン市では、販売価格が1テールあたり261万ベトナムドンを超えている。
南米と東南アジアからの相反するニュースを受けて、コーヒー価格は変動している。
市場全体の動向に倣い、工業用原材料グループでも買い圧力が強まり、9品目中5品目で価格上昇が見られました。しかし、市場の注目はコーヒーに移り、アラビカ種とロブスタ種の価格は比較的対照的な動きを見せました。具体的には、週初めの3日間の力強い上昇の後、アラビカ種のコーヒー価格は予想外に急落し、それまでの上昇分をすべて帳消しにしました。週末には、3月限のアラビカ種先物価格は1トンあたり約7,885ドルで取引され、前週比でわずか0.1%の上昇となりました。一方、ロブスタ種のコーヒー価格は1.29%わずかに下落し、1トンあたり3,903ドルとなりました。
MXVによると、世界のコーヒー市場では、南米における供給量の減少と、東南アジアからの輸出加速への圧力といった要因の間で、激しい綱引きが繰り広げられている。
世界最大の湿式アラビカ豆生産国であるコロンビアでは、全国コーヒー生産者連盟（FNC）のデータによると、生産量が憂慮すべき減少傾向にある。12月の同国の生産量は123万袋強で、前年同期比31.42%減となった。2025～2026年の作付け年度の最初の3か月間の生産量は、前年同期比24.31%減の370万袋だった。米国農務省（USDA）によると、コロンビアの2025～2026年の作付け年度の生産量は1380万袋と予測されており、開花期の過剰な降雨と曇天の影響で、前年比6.7%減（約100万袋減）となる見込みだ。
南米市場の縮小とは対照的に、ベトナムのコーヒー輸出は2025年後半に力強い伸びを見せている。税関当局のデータによると、12月に通関したコーヒーの量は18万2970トンに達し、前年同期比で43.3%増加した。ベトナムからの豊富な供給は、国際市場における供給不足の圧力をいくらか緩和し、ロブスタコーヒーの価格に下落圧力をかけている。
しかし、東南アジアでは気象状況が依然として予測困難なため、供給リスクは依然として残っています。インドネシアでは、ワールド・ウェザー社が、主要な栽培地域で来週も大雨が続き、土壌が飽和状態になると警告しています。さらに、米国国立気象局の気候予測センター（CPC）は、インドネシアに例年より多くの降雨をもたらすラニーニャ現象が1月まで続くと予測しており、同国の供給が短期的に混乱するリスクがあるとしています。
国内市場では、先週の輸出活動は比較的静かだった。海外の取引先は引き続き商品の調達に関心を示していたものの、契約締結のペースは鈍かった。ベトナムの収穫がピークを迎える中、多くの海外顧客は価格の下落を待っている。特にダクノン地域とダクラク地域では、価格が1kgあたり9万ベトナムドン前後で推移する中、一部の大規模輸出業者や倉庫がコーヒーの在庫積み増しを開始しており、一部の施設では取引量が300～500トンに達した。
出典：https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/gia-bac-but-pha-ngoan-muc-mxvindex-tang-hon-2-20260112083631971.htm
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