米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な金利姿勢と中東情勢の緩和の兆しを受け、貴金属とエネルギー株の両方から資金が流出し、MXV指数は1.67％下落して2,589ポイントとなった。
銀価格が5％以上急落し、3営業日連続の下落となったことで、市場の注目は貴金属に移った。一方、原油価格は引き続き下落し、中東における供給途絶への懸念が徐々に薄れるにつれ、3月初旬以来の安値水準まで落ち込んだ。
米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的なシグナルを受け、銀価格は3営業日連続で下落した。
貴金属市場では、投資家が6月17日の連邦準備制度理事会（FRB）の連邦公開市場委員会（FOMC）会合からの情報を吸収した後、銀価格は引き続き強い売り圧力にさらされた。
そのため、FRBは政策金利を据え置くことを決定したが、FOMC委員18人のうち9人は年末までに少なくとも1回の利上げを予測している。新FRB議長のケビン・ウォーシュ氏は、インフレ率を長期目標である2%に戻すことが最優先事項であると改めて表明した。
特に、ウォーシュ氏が個人的な金利予測を発表しなかったことで、ドイツ銀行やバンク・オブ・アメリカ・グローバル・リサーチといった多くの大手金融機関が、年内の利上げ再開に向けて予測を修正するに至った。CMEのFedWatchツールは現在、年末までに少なくとも1回の利上げが行われる確率を約3分の2と見積もっている。
高金利が継続するとの予想が、米ドルと米国債利回りを支え続けている。ドル指数（DXY）は101.14ポイントまで上昇し、13カ月ぶりの高水準となった。一方、2年物米国債の利回りは2025年2月以来の高水準付近で推移している。こうした状況は、金や銀といった利回りを生み出さない資産を保有する機会費用を増加させる。
金と比較すると、銀は安全資産としての特性と産業消費の見通しに左右されやすいという二重の特性から、一般的に価格変動が大きい。米ドルが上昇し、貴金属から資金が流出すると、銀への売り圧力は金への売り圧力よりも強くなる傾向がある。
6月23日の取引終了時点で、金先物価格は2％近く下落し1トン当たり4,108ドルとなった一方、銀先物価格は5.34％急落し1オンス当たり62ドルとなった。ベトナム商品取引所（MXV）では、銀が引き続き金属取引の中心となり、同グループの取引総額の約80％を占めた。
金融政策による圧力に加え、資本が貴金属市場から撤退する兆候も見られる。 世界金評議会によると、北米のETFは5月最終週に約7.3トンの金を純売却し、その価値は10億ドル以上に相当する。
しかし、MXVによれば、現在の圧力は主に短期的なものである。長期的には、米国の公的債務、財政赤字、 経済成長見通しに関する不確実性が、安全資産への需要を支え続けるだろう。現在、米国の公的債務は40兆ドルに迫っており、2008年の金融危機以前の約4.5倍となっている。
実際、主要経済国における価値保存手段としての金の需要は依然として高い。中国税関のデータによると、同国は5月に約163トンの金を輸入し、これは過去2年間で最高水準となった。今年1月から5月までの金輸入量は約692トンに達し、前年同期比で76%増加した。一方、中国人民銀行（PBoC）は19ヶ月連続で金の純購入を記録しており、中央銀行による金準備の需要が減速する兆しは見られない。
供給改善への期待が、原油価格に引き続き下押し圧力をかけている。
エネルギー市場では、投資家が中東からの供給リスクに対する懸念を後退させたため、原油価格は引き続き下落した。
MXVによると、石油市場は供給途絶への懸念から、近い将来における世界的な供給改善の可能性の評価へと移行しつつある。このため、ここ数週間で蓄積された地政学的リスクプレミアムは縮小し続けている。
現在の価格下落の多くは、米国とイラン間の交渉における前向きな兆候に起因している。米国財務省は以前、イランの原油および石油製品の輸出を支援する金融、輸送、保険サービスの再開を認める60日間の制裁免除措置を発令した。この措置により、OPECの主要供給国の一つであるイランが徐々に国際市場に復帰するという期待が高まっている。
さらに、ホルムズ海峡を通る船舶の航行は徐々に回復しつつある。国際海事機関（IMO）の最新データによると、この重要な水路を通過する船舶数は先週から増加傾向にあり、6月22日には1日平均約25隻に達した。一方、Kplerのデータでは、AIS信号が停止または消失した船舶を含めると、実際の船舶数は39隻にも上る可能性があると示唆されている。これは、この地域におけるエネルギー輸送が徐々に正常に戻りつつあることを示している。
MXVのデータによると、昨日の取引終了時点で、ブレント原油価格は1％以上下落し、1バレルあたり77.1ドルを下回った。一方、WTI原油価格は0.9％近く下落し、1バレルあたり73.2ドル近辺となった。いずれも3月初旬以来の安値水準である。
石油市場の動向について、3Dコモディティトレーディング株式会社（MXVのビジネス会員番号072）の副総経理兼共同創業者であるド・スアン・クイ氏は、中東からの供給リスクを市場が再評価していることが、価格下落の要因となっていると述べた。
「米国とイランの交渉における前向きな兆候、特に米国がイラン産原油に対する制裁を緩和したことを受け、ホルムズ海峡を通る船舶の航行への支障に関する懸念は大幅に緩和された。これにより、近い将来、世界の原油供給が改善するという期待が高まっている」とクイ氏は述べた。
クイ氏によると、原油価格は下落傾向にあるものの、この市場は地政学的要因に非常に敏感であり、特に米国とイランは依然として交渉の場で意見の相違を抱えており、2月末から続く紛争を終結させるための公式な合意は得られていないという。
一方、米国の原油在庫総量は40年以上ぶりの低水準にまで減少しており、世界最大の経済大国である米国における燃料需要への対応能力、特に旅行シーズンのピークを迎える中での供給能力について懸念が高まっている。実際の需要が今後も増加し続ければ、これは近い将来、原油価格を押し上げる要因となる可能性がある。
出典：https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/gia-bac-va-dau-dong-loat-giam-20260624105534560.htm
