商品価格は、予測不可能な需要と供給の変化により変動し続けるだろう

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世界の原材料市場は、一連のコモディティが記録的な高値を更新したことで、多くの明るい兆しとともに2024年上半期を終えました。最も注目すべき動きは、金属および工業用原材料グループでした。ベトナム商品取引所（MXV）によると、第3四半期に入っても、世界の需給とマクロ経済の予測不可能な変化により、コモディティ価格は引き続き大きく変動する見込みです。

上半期の商品市場は購買力が優勢

MXVのデータによると、7月23日の取引終了時点で、MXV指数は2,160ポイントで取引を終えました。年初来と比較すると、この指数は2.3%上昇しており、市場全体の上昇傾向を反映しています。商品市場世界の原材料価格。中でも、工業用原材料と金属は、市場全体の価格上昇傾向を牽引する2つのグループです。年初来、MXV指数工業指数と金属指数はそれぞれ18.5%と6.7%の上昇を記録しました。

MXVはこの価格上昇について、今年最初の数か月間に深刻な供給不足のリスクがあることが工業製品や金属製品の価格上昇を促した主な理由であると述べた。

具体的には、今年の初めに長期にわたる干ばつにより生産量が減少しました。コーヒーベトナムの2024～2025年の収穫量は、過去13年間で最低の2,350万～2,500万袋に落ち込むリスクがあります。一方、もう一つの主要コーヒー生産国であるブラジルでは、果実の品質にばらつきがあるため、新作コーヒーの生産量に対する期待は限定的です。ブラジル政府の農作物供給庁（CONAB）は、2024年コーヒー作付け調査の第2報で、ロブスタコーヒーの生産量を第1報と比較して60万袋削減し、1,670万袋としました。

一連の供給難に直面し、7月23日時点でロブスタコーヒーの価格は年初比62%上昇しました。特に、7月12日には1トンあたり4,849米ドルに達し、史上最高値を記録しました。世界市場と歩調を合わせ、ベトナムのコーヒー生豆価格は4月30日に134,400ドン/kgと史上最高値を記録しました。これは年初比約70%上昇し、前年同期の2倍以上となりました。7月24日時点では、中部高原地帯と南部諸省のコーヒー生豆価格は126,000ドン/kg前後と、前年同期と比較して高い水準を記録しました。

同様に、金属グループでは、供給不足リスクもグループ内の商品価格を下支えする大きな要因となっている。特に、銅価格 5月下旬には1トンあたり11,200ドルを超え、史上最高値を記録しました。この期間、世界の精錬銅市場は今年42万8,000トンの供給不足に陥ると予測されており、これは昨年の13万トンの供給不足を大幅に上回ります。

貴金属グループも目覚ましい増加を記録しました。銀価格価格は1オンスあたり32ドル台まで上昇し、11年ぶりの高値水準となりました。需給要因によるサポートに加え、貴金属グループは世界経済の様々な変動を背景に、シェルター需要の増加も追い風となりました。6月以降、貴金属グループの品目数の増加は鈍化し始め、再び調整局面にありますが、全体としては第2四半期の力強い躍進により、このグループは今年上半期の商品市場における明るい材料の一つとなりました。

商品価格は第3四半期に大きく変動する傾向があります。

半年以上が経過しましたが、世界の原材料価格はこれまでも変動を続けており、今後も変動が続くと予想されます。商品価格の動向について、MXV副総裁のドゥオン・ドゥック・クアン氏は次のように述べています。これらの数字は、世界の原材料市場が今年上半期に好調であったことを示しています。価格変動は引き続き変動しており、投資家にとって魅力的な状況を生み出しており、世界規模の市場の性質と一致しています。今後、市場は予測不可能な変数の影響により、引き続き大きな変動を続ける可能性が高いでしょう。

農産物および工業原料については、天候が今年第3四半期の価格上昇に影響を与える主要な要因の一つであり続けています。コーヒーについては、年末までにエルニーニョ現象に代わりラニーニャ現象が発生するという懸念が市場を賑わせています。ラニーニャ現象は、中部高地で嵐や洪水を頻発させる可能性があります。そのため、コーヒー価格は全般的に供給が逼迫していることから、例年同時期よりも高値を維持する可能性が高くなります。しかしながら、4月に記録した1kgあたり約13万5千ドンという過去最高値を超える可能性は低いでしょう。

一方、グループにとっては金属については、ベースメタルと貴金属の価格変動は明確に区別されると予想されます。需要の低迷は、ベースメタル、特に銅と鉄鉱石の価格を圧迫する可能性があります。現在、世界最大の金属消費国である中国では、これら2つの金属の在庫は依然としてここ数年で最高水準にあります。さらに、第3四半期は通常、中国における鉄鉱石の消費の閑散期です。そのため、鉄鉱石価格は1トンあたり100～115米ドル程度で推移すると予想され、この期間に急激に反転する可能性は低いでしょう。

一方、貴金属は、米国連邦準備制度理事会（FRB）が9月から金融緩和を開始すると予想されているため、価格上昇の見通しが明るい。FRBが予想通り金利を引き下げれば、金利と為替変動に非常に敏感な貴金属にとって価格上昇の好機となるだろう。銀やプラチナの価格は、第3四半期半ばから徐々に回復し、5月末に記録した高値をまもなく超える可能性がある。さらに、これらは安全資産としての投資経路とみなされているため、地政学的紛争が激化する兆候が見られれば、貴金属価格は依然として上昇するだろう。

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出典: https://baolangson.vn/gia-hang-hoa-se-con-bien-dong-truoc-thay-doi-kho-douan-cua-cung-cau-5016221.html