金利が低下すると、預金動員は減少する。
2022年5月23日午後遅く、ベトナム国家銀行は政策金利の引き下げを発表した。これに伴い、要求払い預金および1か月未満の定期預金に適用される最高金利は年率0.5%で据え置かれた。1か月以上6か月未満の定期預金に適用される最高金利は年率5.5%から5.0%に引き下げられたが、人民信用基金およびマイクロファイナンス機関のVND預金に対する最高金利は年率6.0%から5.5%に引き下げられた。6か月以上の定期預金の金利は、資本の市場需給に基づいて信用機関が決定する。
ベトナム国家銀行が政策金利を引き下げるのは、今年に入って3度目となる。以前にも、中央銀行は2023年3月に2回連続で金利を引き下げ、商業銀行の預金金利の低下につながった。
預金金利の引き下げは、企業が困難を克服できるよう支援するため、貸出金利を引き下げる余地を作ることを目的として実施された。
金利低下に伴い、貯蓄口座への預金は確かに魅力が薄れていくでしょう。しかし、資金を保有する人々にとって、効果的な投資先を選ぶことは依然として難しい課題です。（イメージ画像）
ベトナム国家銀行の統計によると、2023年4月末時点で、国内商業銀行のVND預金の平均金利は、要求払い預金および満期が1か月未満の預金で年率0.2～0.3%、満期が1か月から6か月未満の預金で年率5.3～5.4%、満期が6か月から12か月の預金で年率7.1～8.8%、満期が12か月超から24か月の預金で年率6.8～8.0%、満期が24か月超の預金で年率7.1～8.3%でした。
預金金利の低下により、国内商業銀行の新規および既存融資（残高あり）の平均貸出金利は年率9.6～11.2%となっています。優先分野向けのベトナムドン建て短期貸出金利の平均は年率約4.4%で、ベトナム国家銀行が定める短期貸出金利の上限を下回っています。
預金金利の低下は企業にとって好ましい環境を作り出すが、逆に銀行預金の魅力は低下する。
統計総局のデータによると、2023年第1四半期における信用機関による資金調達額は0.77%増加したが、これは2022年第1四半期の2.15%という数字を大きく下回るものだった。
どの投資チャネルが効果的でしょうか？
現在、銀行預金と「競合」する主な投資チャネルは、金、外貨、不動産の3つである。しかし、外貨と不動産は明らかに不利な立場にある。
為替に関して、2023年5月10日にハノイで開催された2023年銀行概況フォーラムにおいて、 BIDVのチーフエコノミストであり、国家金融政策諮問委員会のメンバーでもあるカン・ヴァン・ルック博士は、米連邦準備制度理事会（FRB）は2007年以降10回にわたる記録的な利上げの後、今年は利上げを行わず、2024年初頭から利上げ政策を転換すると予測した。
したがって、カン・ヴァン・ルック博士によれば、USD/VND為替レートの3%を超える変動は許容範囲内である。年初から、VNDはUSDに対して0.7%～0.8%上昇している。カン・ヴァン・ルック博士は、基本為替レートは2023年を通して安定的に推移し、VNDが下落するとしても0.5%～1%程度にとどまると予測している。
これほど低いリターンでは、米ドルが投資対象として適切ではないことは明らかだ。
一方、金利の低下は不動産市場に恩恵をもたらすと考える人も多い。しかし、ベトナム不動産協会副会長兼ベトナム不動産仲介業者協会会長のグエン・ヴァン・ディン氏によると、住宅ローン金利は低下したものの、大幅な低下ではなく、依然として年率13％前後で推移しているという。ディン氏は、年率10％を下回る金利がより適切だと述べた。
不動産市場における障壁は、高金利だけでなく、融資資金へのアクセスが困難であることにもある。
投資対象の中で、金が最も有望視されているようだ。金価格は2023年5月5日に史上最高値（1オンスあたり2,085.4ドル）を記録した後、現在では大幅に下落している。
5月24日午前のアジア市場において、金価格は1オンスあたり1,973.9ドルで取引され、史上最高値から約111.5ドル、つまり5.3%下落した。したがって、この貴金属には、特に債務上限問題が米国債務不履行につながる可能性を考慮すると、さらなる上昇の余地が大きく残されている。
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