金の価格を予測するのは難しい。

国内の金市場では大きな価格変動が見られたが、購買力は劇的に上昇しなかった。

2月3日（旧正月6日目）末までに、SJC金地金の業者による価格は、買値が1オンスあたり8,750万ドン、売値が1オンスあたり8,950万ドンとなり、前日比で1オンスあたり70万ドン上昇しました。金の指輪や宝飾品の価格も1オンスあたり8,900万ドンに達し、ここ数ヶ月で最高値を記録しました。

主に価格変動

国内の金価格は、 世界価格が史上最高値を更新し、一時1オンスあたり2,820ドルに達した後、1オンスあたり2,800ドル前後まで下落したことを受け、2月初旬に2025年の最高値に達した。

旧正月休み明けの最初の営業日、ホーチミン市の金市場は、前月に見られた金購入ラッシュとは異なり、活気に欠けていた。商業銀行によると、SJCの金塊を購入する顧客はほとんどいなかったという。SJC、PNJ、 DOJIなどの大型店の多くも閑散としており、巳年に関連した宝飾品、金塊、または1タエルの金の指輪を買い求める顧客はごくわずかだった。同様に、ベンタイン市場、タンディン市場、タックダー市場周辺の多くの金製品店でも、ほとんど客がいなかった。

ビンタン区のミホン金店、ゴーヴァップ区のキムタン金店、キムファット・イ金店は特に賑わっていた。これらの店には、個人用と保管用の24金ネックレスや指輪を買い求める人々が押し寄せていた。観察によると、これらの店では普通の金の指輪の価格は1両あたり約880万ドンが一般的で、巳年を象徴する蛇型の金塊も同様の価格だった。さらに加工手数料は1点あたり数十万ドンから数百万ドンに上った。

キム・ファット・アイ金貨店のスタッフによると、ここ数日、宝飾品の売れ行きは好調だという。しかし、財神、幸運、繁栄、長寿の神、そして蛇の絵が描かれた金塊は、売れ行きが非常に鈍いという。「金の価格が高騰していることと、旧暦1月10日（2月7日）の財神の日がまだ来ていないため、年始の幸運を祈願して金を買いたい人が多く、まだ購入を待っているのかもしれません」と、金貨店のスタッフは語った。

PNJ社で「Tài（富）」「Lộc（幸運）」「Phát（繁栄）」の文字が刻まれた金塊を購入した顧客の中には、受け取った金塊は2023年に加工されたものだったと証言する人もいた。PNJ社の担当者によると、今年は原金が不足しているため、豊穣の神の日には新たな金塊を製造せず、前年に在庫していた「Tài」と「Lộc」の文字が刻まれた金塊のみを販売したという。今回の旧正月に販売された金製品は、主に金のジュエリーコレクションとなっている。

2月3日の朝、ホーチミン市ゴーヴァップ地区の金の店で金の宝飾品を買う人々。写真：Thy Tho

原因は何ですか？

過去数週間の金価格の急騰について、アナリストは、ドナルド・トランプ米大統領がカナダとメキシコからの輸入品に25%、中国製品に10%の関税を課したことを受けて、世界の金価格が急騰し、1オンスあたり2,800ドルを超えたと指摘しています。これにより、投資家は金融市場（株式、債券など）やその他の投資チャネルの潜在的な不安定化を懸念しています。その結果、多くの経済団体がリスクヘッジとして金の需要を増加させています。

金専門家のトラン・デュイ・フォン氏は、金価格は2024年10月に記録した史上最高値を上回ったものの、予想通り1オンスあたり2,900ドルまで着実に上昇することはなく、時期によって上下に変動するだろうと述べた。そのため、旧正月（テト）後や来たる福の神祭り期間中に金を購入する人は、金価格がここ数週間継続的に上昇しており、力強い反発の前に急激な下落調整が起こる可能性が高いことを認識しておく必要がある。

経済学者のグエン・トリ・ヒュー博士は、2025年も金価格は急激に変動し続けると予測しています。金地金と金の指輪の両市場が影響を受けますが、金の指輪の方が価格変動が大きいと予想されます。金地金は現在ベトナム国家銀行の管理下にあるため、金の指輪に比べて急激な価格変動は少ないと考えられます。

グエン・トリ・ヒュー博士は、金価格が1オンスあたり3,000ドルまで上昇する可能性があるという複数の国際予測を引用した。これは国内の金価格、特に金の指輪に大きな影響を及ぼすだろう。しかしながら、世界の金価格の変動は依然として大きな未知数であり、米国の経済政策と金融政策に左右される。

「ドナルド・トランプ大統領が米国でインフレにつながる経済政策を実施した場合、連邦準備制度理事会（FRB）はインフレ抑制のために金利を引き上げる可能性がある。その場合、米ドルの価値は上昇し、金価格は下落する可能性がある。逆に、地政学的な変動や、米国がベトナムを含む貿易黒字国に高関税を課すといった対外貿易政策も金価格に影響を与える可能性がある」とヒュー博士は分析した。

国内の金市場に影響を与えている要因の一つは、金地金の供給が非常に限られていることで、需要が満たされていないことです。過去1年間、ベトナム国家銀行は金地金の価格をうまくコントロールし、前年のゴールドラッシュを鎮圧することに成功しました。しかしながら、金の需要は依然として高い一方で、供給は改善していません。

原金を輸入する必要がある。

金の供給について、ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）のアジア太平洋地域（中国を除く）担当ディレクター兼グローバル中央銀行ディレクターのシャオカイ・ファン氏は、ベトナム金ビジネス協会の情報とメタルフォーカスの調査を引用し、ベトナムにおける金宝飾品の需要は年間15～20トンであると述べた。そのため、ベトナムはこれらの20トンの宝飾品を生産するために、原金を輸入する必要がある。ベトナム金ビジネス協会は、原金の輸入に関する提案をベトナム国家銀行に提出した。

「政令24/2012-ND-CPは、金製宝飾品の生産と取引に関する条件を規定している。金製宝飾品に対する規制は撤廃され、取引条件のない通常の商品として扱われるべきだ」と、シャオカイ・ファン氏は述べた。

出典: https://nld.com.vn/kho-doan-gia-vang-196250203203408406.htm