マクロ経済の安定――喫緊の課題。
2026年の世界経済は、近年に類を見ない不確実性の時代に突入する。中東における地政学的紛争がエネルギー価格を押し上げ、世界的なインフレは完全には収束しておらず、多くの主要中央銀行は物価抑制のために緊縮的な金融政策を継続している。
米連邦準備制度理事会（FRB）、欧州中央銀行（ECB）、イングランド銀行（BOE）はいずれも、インフレ再燃のリスクに直面し、慎重なアプローチを選択している。
こうした状況において、世界でも有数の開放度を誇る経済であるベトナムは、外部環境の変動によって直接的な影響を受けてきたし、今後も受け続けるだろう。原油価格の高騰は輸送費、生産費、原材料費の上昇につながり、国際為替レートや金利の圧力は国内金融市場に影響を与え、世界貿易の減少は輸出や投資に影響を与える可能性がある。
しかし、まさにこうした圧力の中でこそ、ベトナムの経済運営の物語は注目すべき点を明らかにしている。ベトナムは成長と安定のトレードオフを選択するのではなく、「マクロ経済の安定を基盤とした高成長」という目標を追求しているのだ。
2026年最初の4ヶ月間、経済は多くの好調な兆候を示しました。鉱工業生産指数は9%以上増加し、商品・サービスの小売売上高は11%以上増加、輸出入総額は24%以上増加しました。また、実現した海外直接投資（FDI）は過去5年間で最高水準に達しました。これらの数字は、不安定な国際情勢にもかかわらず、経済が相当な勢いを維持していることを示しています。
しかしながら、インフレ圧力は明らかに再燃している。2026年最初の4ヶ月間の平均消費者物価指数（CPI）は、主にエネルギー価格と投入コストの影響により3.99%上昇した。これは金融緩和の余地を狭め、マクロ経済の安定維持を喫緊の課題としている。
実際、インフレ、為替レートの不安定性、財政・金融の不均衡を制御できなくなれば、いかなる経済も長期的に高い成長を維持することはできません。したがって、マクロ経済の安定は短期的な目標であるだけでなく、市場の信頼を守り、長期的な成長の勢いを維持するための前提条件なのです。
発展への意欲を掻き立てる。
現代において、マクロ経済の安定性は、変動に対する「防御策」としてだけでなく、より質の高い成長モデルの基盤としても、新たな意味合いを帯びています。これはまた、マクロ経済の安定性という「盾」は、消費者物価指数（CPI）や為替レートだけでなく、制度の質、労働生産性、そして世界的なショックに対する経済の回復力によっても測られることを意味します。
今日最大の課題の一つは、マクロ経済の安定をいかにして真の投資と成長の原動力へと転換するかということである。 政治局決議第68-NQ/TW号（民間経済の発展に関する決議）の実施から1年が経過し、ビジネス環境には多くの好ましい変化が見られた。しかし、こうした明るい兆しの裏には、依然として矛盾が存在する。民間資本の流れは真に突破口を開いておらず、市場から撤退する企業の数は依然として多く、多くの企業は投資拡大よりもむしろ防衛的な姿勢をとっている。これは、行政手続き改革だけでは不十分であることを示している。
より大きなボトルネックは、制度の質と市場の信頼にある。企業は、安定し、透明性が高く、長期的に予測可能な政策環境が確保された場合にのみ、大規模な投資を行う。したがって、今後、マクロ経済の安定は、民間セクターにとって新たな「成長空間」の創出と密接に結びつく必要がある。国家インフラの巨大プロジェクト、物流システム、デジタル変革、そしてグリーン経済は、発展の原動力となるだけでなく、社会資本の流れを吸収し活性化する場でもある。
「公共投資によって民間投資を誘導する」という理念は、特に大きな波及効果が期待できる分野において、より強力に推進されるべきである。しかし、最も重要なのは、企業が短期資産に「逃避」するのではなく、安心して長期投資を行えるような、信頼できる制度的環境を構築することである。
1億人を超える人口、急速に拡大する中間層、グローバルサプライチェーンにおけるますます重要な地位、そしてデジタル変革とグリーン経済という新たな推進力を持つこの国は、さらに力強い成長期に突入するための十分な準備が整っている。 二桁成長を達成し、世界の主要経済国グループに加わるという目標は野心的ではあるが、ベトナムが現在の強みをうまく活用すれば十分に達成可能である。しかし、その目標を大きく前進させるためには、安定したマクロ経済基盤を維持することが依然として不可欠である。 今日、ベトナムを支える「盾」とは、経済の回復力、制度の質、企業や投資家の信頼、そして不安定な世界情勢の中で成長を持続させる能力である。そして、これこそが、ベトナムがより速いペースで成長するだけでなく、より環境に優しく、よりスマートで、より持続可能な発展を遂げるための道筋でもあるのだ。 |
トラン・トー・ダット教授
国立経済大学
sggp.org.vnによると
出典: https://baodongthap.vn/-la-chan-on-dinh-vi-mo-nen-mong-cho-tang-truong-cao-a240690.html
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