VNDirect のリーダーたちは Trung Nam と BKAV Pro の延滞債権について何と言いましたか?

VNDirectの2025年度年次株主総会が本日午後（5月28日）開催されました。

5月28日午後に開催された2025年度定時株主総会で、VNDirect Securities Joint Stock Company (VND)の取締役会長であるファム・ミン・フオン氏は、今後VNDirectがBKAV Antivirus Software Joint Stock Company (BKAV Pro)を支援するための準備のための作業チームを立ち上げる予定であると語った。

4年前、VNDirectはBKAV Proが発行したBKPCB2124001債券の募集に参加する証券会社であり、募集書類コンサルタント、債券保有者代表、預託および支払登録代理人、発行引受人としての役割を含んでいました。1,700億ドン相当のBKPCB2124001債券は2021年5月26日に私募発行され、初年度は年10.5％の固定金利、年4.5％のマージンと基準金利による変動金利でした。当時の担保には、親会社であるBKAV JSCが所有するBKAV Pro株540万株以上（9,690億ドン（1株あたり約17万8,000ドン）以上）と、グエン・トゥ・クアン氏が所有するBKAV JSC株490万株が含まれていました。

債券の償還期間は3年ですが、償還日の3日前、2024年5月23日に開催された債券保有者会議において、債券の償還期間を4年に延長することで合意しました。延長期間の利率は年11％です。担保も従来より増額され、BKAVが保有するBKAV Pro株式610万株以上と、ベトナム・デジタル・トランスフォーメーション・プラットフォーム株式会社（DXP）におけるグエン・トゥ・クアン氏の出資全額が含まれています。

同時に、債券保有者の代表であるVNDirectは、BKAV Pro、BKAV JSC、DXPなどの企業に対し、VNDirectに開設されたBKAV Proの証券口座に最低15億VND/月を確保するために、元本と利息の支払い能力の範囲内での収入、支出、最大キャッシュフロー蓄積の状況を報告するよう要求する権利を有する。

しかし、2025年3月25日、VNDirectがHNXに報告書を提出し、BKAV Proが2024年12月から2025年2月までの3期間で最低45億ドンを積み立てる義務を履行しなかったことで義務に違反したと述べたことは注目に値します。前日、VNDirectは、VNDirectが違反を投資家に直接報告できるように、BKAV Proに債券保有者のリストを送るよう要求する公式文書を発行しました。

満期日から2日が経過した現在に至るまで、HNXウェブサイトにはこの債券ロットの状況に関する追加情報が掲載されていません。BKAV Proからの最新の情報提供は2025年4月で、同組織は67億ドン相当の債券を買い戻したと発表しました。これは、今回の債券発行総額の4%未満に相当します。先日の総会でVNDirect幹部から伝えられた情報に基づくと、BKAV Proの債券ロットはまだ決済されていない可能性が高いと考えられます。

VNDirectがBKAV Pro発行の債券商品を導入

「BKAVは、市場に投入する技術製品のパッケージ化に苦労しています。また、既存の法人顧客の課題を解決するためにグローバルな知識を結集するという課題も解決できていません」と、VNDirect会長はBKAV Proの満期社債の返済難について説明した。同時に、VNDirectの責任者は、現状ではデジタル変革と技術応用のニーズが依然として非常に大きいと述べた。同時に、VNDirectは企業支援を通じて多くの経験を積んできた。

昨年の株主総会において、VNDirectの株主が最も懸念していたのは、延滞債券の問題でした。当時、VNDirectの会長は、 Trung Nam Groupが発行する債券に関してリスクが生じた場合、会社が損失を被る可能性があることを認めました。リスクが全くないわけではないが、大きなリスクにはならないだろうと述べました。

「私たちの活動はすべて、最悪の事態を想定した上で限定的なものとなっています。VNDirectは持続可能な利益を生み出す能力を持っています。当社は現在、未回収の利益を積み立てています。引当金の計上は、数字に過度に楽観的になりすぎず、適切な引当金を計上するための組織的な規律です」と、フオン氏は当時述べました。

実際、2024年の業績結果を見ると、引当金の増加も、売上高目標は達成したものの、2024年の利益目標未達の一因となっていることが分かります。監査済み財務報告書によると、VNDirectは金融資産および売掛金の利息に対する貸倒引当金、証券サービスにおける貸倒引当金および処理を含め、約2,000億ドンの引当金を計上する必要がありました。

VNDirectのグエン・ヴー・ロン総裁は、会議でチュンナム・グループの状況に関する最新情報を提供し、同社は最も困難な時期を過ぎ、問題が徐々に解決しつつあると述べた。「チュンナムは、キャッシュフローの途絶とプロジェクトに関する法的問題により、元本と利息の支払いができなくなっています。（中略）同社は解決に更なる時間を必要としており、流動性を回復するにはおそらくあと1～2年かかるでしょう。債券保有者の皆様には、この最後の困難な時期を同社が乗り越えられるよう支援する手段をご用意しています」とロン氏は述べた。

VNDirectのCEOによると、最近発布された決議68号は民間企業にとって大きな動機となるとのことです。Trung Namは道路・橋梁建設、エネルギー開発の分野におけるリーディングカンパニーです。Trung Namの豊富な資産ポートフォリオとインフラプロジェクトにおける経験は、企業が数年で獲得できるものではありません。

出典: https://baodautu.vn/lanh-dao-vndirect-noi-gi-ve-cac-khoan-trai-phieu-cham-tra-cua-trung-nam-bkav-pro-d292501.html