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タイでセブンイレブンを運営するCP Allは、親会社が提案した財務事業再編計画を承認していない。写真：ブルームバーグ |
タイでセブンイレブンを運営するCPオールは、筆頭株主であるチャルーン・ポカパン・グループ（CPグループ）が提案した金融事業の再編計画に反対している。日経アジアによると、この動きはタイ最大級のコングロマリットの一つであるCPグループ内部の対立を浮き彫りにしている。
CP Allは、前述の再編計画について株主総会を5月29日（現地時間）に開催し、議決を行う予定である。この議決は、タイの大手ファミリー企業グループ傘下の上場企業であるCP Allの独立性を試すものと見られている。
この紛争の中心にあるのは、CPグループによるデジタル銀行設立計画だ。昨年、タイ中央銀行はCPグループと他の2つのコンソーシアムに、最初の3つのデジタル銀行ライセンスを付与した。しかし、この分野に参入するには、タイ中央銀行は申請者に対し、利益相反を避けるため、すべての金融活動を統合し、非金融活動から分離することを求めている。
CP Allは現在、金融セクターで事業を展開する3つの子会社を所有しています。規制要件を満たすため、CPグループはこれら3つの子会社をCP Allから分離し、傘下の金融会社であるACM Holdingの経営下に移管する予定です。
4月17日、CP Allの独立取締役は、同グループの計画に反対する決議を可決し、臨時株主総会でこの問題を議論することを決定した。
同日、証券取引所に提出された書類の中で、CP Allは、傘下の3つの金融子会社が重要な役割を担い、同社のコア事業運営と密接に連携しており、セブン-イレブン店舗システムの競争力強化、収益創出、成長支援のための重要なメカニズムとして機能していると述べた。同社はまた、今回の組織再編により、事業運営の柔軟性が低下し、法的複雑さが増す可能性があるとも警告した。
例えば、子会社のカウンターサービスはセブンイレブン店舗で決済サービスを提供しており、CPオールの事業運営と密接に連携している。地元メディアによると、これら3つの金融子会社はCPオールの総利益の約20％を占めている。これらを親会社から分離すれば、事業運営に大きな影響が出るだろう。
この発表を受けて、CP Allの株価は前日の終値と比較して一時的に最大5％下落した。
CPグループ側は、銀行業界への参入は、事業エコシステム全体から収集した顧客データに基づいた金融サービスの開発に役立つと主張している。同グループの幹部は4月末、CPグループはタイ中央銀行の要求に従うことを余儀なくされたと述べた。
先週末の株主総会において、再編案は出席株主の75％以上の賛成票を得た場合にのみ承認される。現在CP Allの株式の36.2％を保有するCPグループ傘下の企業は、投票結果に直接的な利害関係があるため、議決権を持たない。
アナリストらは、この提案が否決される可能性が非常に高いと見ている。フィリップ・キャピタル・セキュリティーズは5月14日付のレポートで、株主の過半数がこの計画を承認する可能性は低いため、CPオールの事業運営や利益予測には影響がないだろうと述べている。
一方、元大証券も4月21日付の報告書で同様の見解を示し、利益の減少と事業の柔軟性への影響への懸念から、株主の大多数がこの提案に反対票を投じるだろうと述べた。
現在、CPグループの主要上場企業には、CP Foods、CP All、True Corporationなどがある。
この内部抗争は、タイや多くの東南アジア諸国で蔓延している企業モデルを反映している。これらの国々では、創業家が上場企業を事実上支配している。タイ証券取引所が2022年に実施した調査によると、上場企業451社（市場全体の57%）が、創業家または親族が20%以上の株式を保有して所有していた。2022年の同族経営企業の数は、2017年と比べて43%増加した。
経済協力開発機構（OECD）もまた、タイ企業に対する家族による過剰な支配について懸念を表明している。OECDは2025年版タイ資本市場評価報告書の中で、上場企業の多くが家族経営であり、創業者や親族が依然として大きな支配権を握っていると指摘している。
同団体は、家族経営の巨大企業や互いに支配し合う企業グループが強い存在感を示している現状を踏まえ、タイのコーポレートガバナンスの枠組みを改善する必要があると主張している。
出典：https://znews.vn/mau-thuan-noi-bo-tai-tap-doan-cp-post1654629.html
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