金を購入したいなら、待つしかない！

5月10日、国内金市場は再び激動の一日となった。金販売店が開店するやいなや、SJC金の価格は1オンスあたり9000万ベトナムドンを突破した。

24金無垢の指輪の価格も1オンスあたり7600万ベトナムドンという過去最高値を記録した。人々は金価格の上昇が続くと予想し、大手金取引業者に殺到して金を購入したため、あらゆる種類の金の価格が上昇した。

金を購入したいなら、待つしかない！

その日の終わりには、SJCの金地金は買い値が1オンスあたり9010万ベトナムドン、売り値が1オンスあたり9240万ベトナムドンという驚異的な高値で取引を終え、前日比で約300万ベトナムドン、過去2日間で500万ベトナムドンの上昇となった。

24金製の指輪や宝飾品の価格も急騰し、買い値は1オンスあたり7485万ベトナムドン、売り値は1オンスあたり7655万ベトナムドンとなり、前日比で1オンスあたり135万ベトナムドン上昇した。

世界的な金価格の急騰を受け、国内の金価格も1オンスあたり60ドル（180万ベトナムドン）以上上昇し、2,371ドルに達した。しかし、ここ数日のSJC金価格の急騰により、国内価格と国際価格の差は1オンスあたり2,000万ベトナムドン近くにまで拡大した。

5月10日、ホーチミン市のSJC社で金の売買を待つ人々。写真：ラム・ジャン

金価格が急騰する中、人々は依然としてサイゴン・ジュエリー・カンパニー（SJC）の本社に押し寄せ、SJCの金地金を購入している。一方、他の店舗や小規模な金販売店は、この種の金が不足しているため閑散としている。長蛇の列ができ、多くの人がわずか1～2オンスの金を買うために何時間も待っている。しかし、価格下落を恐れて、金を売却する人も少なくない。

需要の急増に伴い、SJC社は一時的に取引を停止するか、顧客一人あたりの金地金の購入量を1日1テールに制限しています。また、シンプルな金の指輪についても、以前の5テールから1日あたり最大3テールに制限しています。

ハノイでは、2日間の活発な取引の後、5月10日の午後までに、カウザイ区のチャンニャントン通りにある多くの大型金販売店が、SJCの金地金が売り切れたと発表した。

金塊を購入したい顧客は、その時点の表示価格に従って前払いし、10～15日後に金を受け取る必要があります。例えば、カウザイ通りのバオティンミンチャウ金店は、販売を停止し、買い取りのみを受け付けていると発表しました。店に入った顧客は、ニーズを尋ねられ、すぐに断られます。

「本日、当店は金が品切れのため、販売のみとさせていただきます。金製品をご購入希望のお客様は、お会計まで列にお並びください」と、店員は新しい客を見かけるたびに繰り返しアナウンスした。

一方、カウジャイにあるDOJIゴールド＆ジュエリーセンターでは、金地金とシンプルな金の指輪が品切れになったと店員が語った。金を購入したい客は、購入時に固定価格で前払いし、5月20日から25日の間に金を受け取る必要がある。つまり、10日から15日間待たなければならないということだ。

「多くのお客様は既にお支払い済みで、後日金をお受け取りいただく予定です。価格を確定し、お支払い後、ご指定の日時に金をお受け取りにお越しください。お支払いが完了すれば、金はお客様のものになりますのでご安心ください。5月25日以降に売却をご希望の場合は、買い取りもいたします」と、DOJIの金取引担当者が顧客に説明した。

報道によると、ミン・トゥンという顧客は、店員から金が品切れだと告げられたにもかかわらず、SJCの金地金36個を注文し、領収書を受け取ったという。金価格が過去最高値を更新している時期に金に投資することに伴うリスクを恐れていないかと尋ねられたトゥン氏は、「これほど高値で買うのもリスクを伴う。価格が下がれば受け入れるしかないが、上がれば莫大な利益が得られる」と答えた。

一方、ハノイとホーチミン市の小規模小売店の取引活動は、それほど活発ではなかった。物価が過去最高値を記録したこの日、多くの店は閑散としていた。

金のことは無視してもいいですか？

ベトナム国家銀行（SBV）がここ数週間、オークションを通じて市場の安定化を図ってきたにもかかわらず、金価格が急騰したことを受け、多くの専門家や国民は、金オークションの目的が達成されたのかどうか疑問を抱いている。

金融専門家のディン・テ・ヒエン博士は、ベトナム国家銀行がオークションを開催したものの、成功したオークションはわずか2回で、合計約6,800オンスの金しか得られなかったため、このルートからの供給量は多くなかったとコメントした。

「金オークションは、市場への供給量を増やすための一時的な解決策に過ぎず、長期的な解決策ではありません。国内の金価格は、世界的な価格上昇傾向、他の投資チャネル（貯蓄や不動産）の弱体化など、多くの要因によって急激に上昇しています。そのため、金地金の供給量が限られている一方で、資金は金に流れています。これらの要因が金価格の急騰を引き起こしており、必ずしも経済的な困難やインフレ圧力によるものではありません」とヒエン博士は述べています。

ベトナム国家銀行（SBV）がSJCの金地金加工用原料を確保するために金を輸入しない理由について疑問を呈する声もある。ホーチミン市経済大学のグエン・フー・フアン准教授は、金の輸入は為替レートに圧力をかけ、マクロ経済状況に大きな影響を与えるため、SBVは金よりも為替レートの安定を優先すべきだと主張する。実際、金価格は最近大きく変動しているものの、マクロ経済状況には影響を与えていない。

この見解は、英国ブリストル大学の講師であるホー・クオック・トゥアン博士によっても支持されている。同博士は、現在の金市場に関して議論すべき2つの問題点を指摘している。

まず、国際金価格は上昇を続け、1オンスあたり3,000ドルに達する可能性があると予測されています。世界の金価格がこの水準に達した場合、SJC金と世界の金価格の現在の差額である1テールあたり約1,700万ベトナムドンを考慮すると、SJC金は1テールあたり1億1,000万ベトナムドンに達する可能性があります。ベトナム国家銀行はこの状況に介入することはできません。

第二に、SJC金と世界の金の価格差を縮小することである。多くの専門家が提唱しているように、これを実現するには、原金を輸入し、SJC金地金に鋳造して市場で販売することが考えられる。しかし、大量の金を輸入するには外貨が必要となる。企業は外貨準備金を金の輸入に使わないことを提案し、約束しているものの、それでも市場における外貨供給に影響を与えるだろう。

しかし、為替レートへの影響を避けるために金の輸入を制限した場合、一部の専門家が予測するように、世界の金価格との乖離を縮小させるにはどうすればよいのでしょうか？ホー・クオック・トゥアン博士によれば、この解決策も中途半端なもので、例えば金の供給量を増やすためにオークションを実施しても、入札価格を高く維持するだけでしょう。

「さらに重要なのは、金市場は長年にわたり変動してきたものの、マクロ経済状況に影響を与えてこなかったため、その規制方法を検討する際には財政資源を考慮する必要があるということです。特に外貨準備高が限られていることを考えると、財政資源は金融政策が緊急に必要とされる場合にのみ規制に充てるべきです。為替レートの緊張が高まれば、マクロ経済の安定性に重大な影響を与えるでしょう」とトゥアン博士は述べた。

SJC金価格の急騰の根本原因。

過去5回の入札結果を見ると、SJC金の落札価格は非常に高く、1オンスあたり8130万ベトナムドンと8605万ベトナムドンでした。これらの価格は、換算した世界の金価格よりも一貫して1オンスあたり約1500万ベトナムドン高くなっています。

落札者は莫大な利益を得た。4月23日のオークション成功からわずか3週間余りで、SJC金の価格は1オンスあたり1000万ベトナムドン以上上昇した。5月8日のオークションから計算しても、上昇幅は1オンスあたり630万ベトナムドン以上となる。首相の指示による国内金価格の引き下げと国際価格との乖離縮小という目標は、達成されなかった。

金市場の専門家の中には、人々が金を買い求める中で、SJC金地金オークションで落札した企業は利益を上げるために価格を引き上げざるを得なかったと考える人もいる。一方、人々は高値で落札すれば高値で売れると予想し、SJC金価格はさらに上昇すると見込んでいた。そのため、資金力のある人々はこぞって金を購入し、既にSJC金を所有していた人々は売却をためらった。

こうして、SJC金の価格は上昇を続けた。市場の問題の根源は、購買力がまだ低下していないにもかかわらず、ベトナム国家銀行（SBV）がSJC金地金を世界の金価格を大幅に上回る価格で競売にかけ、価格差をさらに拡大させたことにある。

専門家によると、当面の解決策は、ベトナム国家銀行がSJC金地金の競売を中止し、市場の反応を測るために、思い切って少量の金地金を企業に直接販売することだという。

適正価格は、世界価格より1オンスあたり500万ベトナムドン高い可能性がある。同時に、ベトナム国家銀行は、企業が一般に販売できる価格は、国家銀行から購入した価格より1オンスあたり50万ベトナムドン高い価格以下に限定すると規定している。これにより、SJC金の価格は急落し、世界価格との差は縮小するだろう。人々は、市場価格のさらなる下落を恐れて、SJC金地金を買い求めるのではなく、売りに走るだろう。

しかし、金価格が急落した場合、ベトナム国家銀行（SBV）はリスクに直面する可能性がある。金を売却すると国家財政が枯渇するからである。そのため、SBVが検討すべき予防策の一つは、国際金取引の専門家を招き、市場で売却した金を補填するために、口座で金を購入する支援を受けることである。これにより、金価格が下落した場合でも損失を回避できる。

君のトー

出典： https://nld.com.vn/gia-vang-sjc-tang-phi-ma-196240510215535126.htm