株式市場での資金調達は、多くの企業にとって依然として効果的な手段です。しかし、不動産業界では株価が低迷している状況では依然として慎重な姿勢が見られます。
株式市場を通じた資金調達：加速する企業もあれば、慎重な企業もある
株式市場での資金調達は、多くの企業にとって依然として効果的な手段です。しかし、不動産業界では株価が低迷している状況では依然として慎重な姿勢が見られます。
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| 証券業界では、2024年に10社以上が増資を完了する予定だ。写真：ドゥック・タン |
不動産グループ、計画を延期…時間を待つ
建設開発投資株式会社（DIC Corp、コードDIG）の株式発行計画は、2年連続で断念せざるを得なくなりました。今回の増資では、DIC Corpは既存株主に対し2億株を追加発行する予定です。1株あたり15,000ドンの発行価格で、DIC Corpは最大3,000億ドンの資金を調達することができ、キャップ・サン・ジャック・コンプレックス・プロジェクト（1,135億ドン）、ヴィタン商業住宅地区プロジェクト（1,426億ドン）への投資、および社債の返済に充当される予定です。
DIC株式会社の取締役会による上記の決定は、国家証券委員会が株式公開の登録証明書を発行してから2週間も経たないうちに行われました。DIC株式会社は株主に送付する目論見書も公表しました。取締役会の決議には、「発行の停止は、不利な証券市場における株主の利益を確保するためである」と記されています。
DIGの株価は2023年4月以来の最低水準にあることが分かっています。DIC社は増資ではなく、資産売却によってキャッシュフローを確保すると予想されています。DIC社は投資ポートフォリオの再構築を目的として、DICホールディングス建設株式会社のDC4株を最大1,620万株売却することを決定し、2,000億ドン以上の収益を見込んでいます。
さらに、同社からの2024年12月中旬の情報によると、DIC社は、用地取得、土地使用権証明書の発行、財務義務の履行など、法的手続きを完了した上で、ビタン商業住宅地区の土地599区画を販売する予定だという。
増資計画を「中止」したのはDIC社だけではありません。注目すべきは、これらの事例はすべて不動産グループにおけるものであるということです。2024年9月、ハイファット投資株式会社は、市場環境の悪化による株主利益の確保と事業性確保のため、既存株主への1億5,200万株以上の増資計画を中止せざるを得ませんでした。
12月、 ハノイ南部住宅都市開発投資公社は増資計画を中止しました。同公社は以前、100:20の比率で株式を公開し、1株当たり1万ドンで発行する計画を最終決定していました。発行期間は2024年第4四半期から2025年第1四半期です。調達資金は約883億5000万ドンと見込まれており、公社は500億ドンをプロジェクト建設に、300億ドンを債務返済に、そして約83億5000万ドンを運転資金の補充に充当する予定です。
ナムハノイ社の幹部によると、今回の募集計画の変更は、現在の生産・事業状況、今後の資金調達および資本運用計画に適応するためのものであり、同社のキャッシュフローには影響がないとのことです。事業計画に関しては、2024年第3四半期末以降、利益は計画を6%上回っています。
まだ明るい色がたくさんあります
国家証券委員会の2024年度年次検討会議で報告されたデータによると、11月30日時点で公開企業による株式発行および債券発行を通じて調達された資金の総額は173兆520億ベトナムドンでした。多くの分野の企業が依然としてプライマリー市場で成功を収めているため、実際の資金調達状況はそれほど悲観的ではありません。
私募および公募による連続増資は、株主にとって非常に高い成功率で完了しています。証券業界だけでも、2024年には10社以上が増資を完了しています。直近では、カフィ証券株式会社が12月17日に1株あたり1万ドンで既存株主に対し2億5,000万株の増資を完了しました。これにより、ジェントル・サン・インベストメントは引き続き資本拠出を行い、カフィ証券への20%の所有権比率を維持します。一方、ユニベンは今回の増資後、主要株主リストから外れました。
マサン・コンシューマーの株式公開計画は、MCH株がUPCoMからHoSE（証券取引所）へ移行中であるため、より魅力的です。これが成功すれば、IPOと株式上場活動の統合を後押しする可能性もあります。これは、 財務省と国家証券委員会が協議している証券法の複数の条項の実施を詳述した政令155/2020/ND-CPの改正案に記載されている内容の一つです。 
SSI証券株式会社は1か月前、購入権を行使することで、保有株式1億5,110万株すべてを既存株主に分配しました。この増資により、同社は資本金を約20兆ドンに増加し、定款資本金でトップの地位に返り咲きました。
しかし、テックコム証券株式会社（TCBS）が25名を対象とした私募増資計画を承認されたことで、この「王座」は間もなく同社に返還される可能性がある。TCBSは1株あたり11,585ドンで合計1億1,880万株を発行し、調達額は1兆3,767億ドンに達した。定款資本は20兆8,015億ドンに増加した。
2024年12月初旬に承認されたホーチミン証券株式会社（HSC）の約3億6000万株を発行する計画など、多くの証券会社が新たな計画を継続的に立ち上げており、この増資の波が冷めていないことを示しています。
VPBankSリサーチの業界・株式分析ディレクター、ダオ・ホン・ドゥオン氏によると、市場全体の顧客向けローン残高（マージン）は過去最高（232兆ドン）に達し、新型コロナウイルス感染症の流行期間と比較して20%増加しました。証券会社の資産価値の成長率は、株主や投資家からの追加資本拠出によって賄われています。業界利益の成長モメンタムも、この大幅な資本増強によるものです。
多くの製造企業も、数千億ドン規模の資金調達計画を発表しています。株主が承認した計画によると、ヴィンパールは2024年第4四半期または2025年第1四半期に7,000万株を発行する予定で、発行時期はそう遠くありません。1株あたり71,350ドンの発行価格で、株主への分配が成功すれば、ヴィンパールは約5兆100億ドンの資金調達が可能になると見込まれています。
マサン・コンシューマー・コーポレーション（Masan Consumer、コードMCH）の株主は、既存株主に対し、45.1%の割合で株式を発行する計画を確定しました。これは3億2,680万株に相当する新株です。マサン・コンシューマーは、上場以来最大となる3兆2,680億ベトナムドンの資金調達を行い、定款資本金を10兆6,230億ベトナムドン以上に増額する見込みです。
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出典: https://baodautu.vn/huy-dong-von-qua-san-chung-khoan-nguoi-tang-toc-ke-de-chung-d235809.html
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