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国際通貨基金（IMF）は、10年間続いた低金利の安穏とした状況が終焉を迎える中、米国と欧州における最近の銀行業界の混乱が年金基金など重要な非銀行機関に波及し、中央銀行の高インフレ対策を複雑化する恐れがあると指摘した。
欧米の複数の銀行で最近発生した緊迫状況は、長年にわたる低金利、抑制されたボラティリティ、そして潤沢な流動性によって蓄積されてきた金融脆弱性の深刻化を如実に示しています。特に、様々なノンバンク機関を含む金融セクター全体を理解し、保護することが不可欠です。
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年金基金の安定を図る年金改革に抗議するため、フランス人が街頭に繰り出した。 |
IMFの世界金融情勢に関する半年ごとの報告書の一章に掲載された、ファビオ・ナタルッチ、アントニオ・ガルシア・パスクアル、トーマス・ピオンテックの3人のIMF関係者によるソーシャルメディア投稿で、専門家らは、10年以上にわたり低金利と安価な資金が容易に入手できる状況の後に、こうした弱点が顕在化したと述べた。
大西洋両岸の中央銀行は、シリコンバレー銀行（SVB）の破綻による銀行業界の混乱を悪化させることなく、金利引き上げによって高インフレに対処しようとしており、正しい方向に進んでいると専門家は指摘する。一方、年金基金、保険会社、ヘッジファンド、投資ファンドといった非銀行系金融仲介機関（NBFI）は、2008年の世界金融危機以降、大幅に成長している。
規制当局が銀行規制の強化に動く中、これらの金融機関は現在、世界の金融資産の約50%を占めています。しかし、伝統的銀行との密接な関係から、ノンバンク金融機関は金融ストレスを増幅させる経路となり得ます。ノンバンク金融機関が投資資金を調達するために借入を行ったり、デリバティブなどの金融商品を利用して収益を向上させたりする場合、また、資産売却によって投資家の償還要求に応えるだけの十分な現金を調達できない場合、ストレスが発生する傾向があると報告書は述べています。
SVBとクレディ・スイスの救済措置は単発的な出来事ではない可能性があり、問題は伝統的な銀行部門にとどまらず、現在世界の金融資産のほぼ半分を保有する非銀行部門にまで波及する可能性が高い。昨年の英国年金基金の破綻は、世界的な金利上昇がさらなる金融危機を引き起こすリスクをほぼ確実に浮き彫りにした。
イングランド銀行は年金基金支援のため、最大650億ポンドの国債買い入れを約束したが、IMFは、中央銀行が生活費への圧力緩和に取り組んでいる現状では、こうした措置は優先事項ではないと述べた。ガーディアン紙はIMFの専門家を引用し、インフレ率が数十年ぶりの高水準にある中、金融安定を目的とした中央銀行による流動性供給は、インフレ対策を複雑化する可能性があると報じた。
非銀行セクターの円滑な機能は金融の安定にとって極めて重要です。IMFの専門家は、この問題に適切に対処するためには、政策当局はセクターに対する監督と規制の強化、企業に対し直面するリスクに関するデータの共有義務付けなど、様々な手段を講じる必要があると述べています。
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