金価格への潜在的な逆風

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金は投資家の安全資産としてますます輝きを増している

最近、金価格は大きく変動しています。 2022年3月にウクライナ紛争が始まった当時、金価格は1オンスあたり2,069ドルでしたが、その後売り込まれ、2022年9月には1オンスあたり1,600ドル近くまで下落しました。2023年3月までに、シリコンバレー銀行の破綻後、金価格は力強く回復し、1オンスあたり2,000ドルの水準を超えた後、再び下落しました。金は現在、価格を押し上げる要因と価格を下げる要因の両方に直面しています。

現在、進行中の地政学的緊張と米国が景気後退に陥るかもしれないという懸念が、金価格を1,900ドルの水準以上に支えている。さらに、一部の主要市場におけるCOVID-19の流行による潜在需要も、金価格の上昇要因となっている。

最近、米国のインフレは減少の兆しを見せている。これは将来の金利に対する期待を低下させ、投資家にとって金属の魅力を高めるため、金価格にとっても支援的である。

「逆風」

前述の支援要因にもかかわらず、金価格は依然としていくつかの障害に直面しています。米ドルは2022年後半の高値からは下落しましたが、依然として強い水準にあります。ドル高は金の保有コストを上昇させるため、金にとっては悪いニュースだ。金属価格は米ドル建てであるため、海外からの需要に影響を及ぼす可能性があります。その結果、ドルが強くなると金の価格は下落する傾向があります。

ドルの見通しは予測不可能と見られており、米国経済が景気後退に陥るかどうか、インフレがどの程度急速に低下するか、そして米連邦準備制度理事会がどのような対応を取るかに大きく左右される。

金利も金価格と逆相関関係にある要因です。金利が高止まりし、さらに上昇する可能性もあることから、債券や固定利付投資は金に代わる魅力的な選択肢となります。利上げサイクルが終われば、金は引き続き恩恵を受けるだろう。

しかし最近、米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長は、世界的な不安定化がFRBのインフレ対策に影響を及ぼすのではないかと懸念を表明した。また、連邦公開市場委員会の決定は実際の状況次第であるため、近い将来に金利を引き上げる可能性も残した。 FEDが引き続き金融引き締め政策を続けると、金市場は圧力に直面するだろう。

ワールドゴールドカウンシルによると、2022年は過去10年以上で金の消費が最も活発な年となる。この傾向は2023年に逆転し、第1四半期の金需要は前年比13％減少しました。世界中の中央銀行による継続的な購入は需要を相殺するのに十分ではない。

今後、金の見通しは比較的均衡した状態が続くとみられます。金価格は今年上半期に5.4％上昇した。連邦準備制度理事会（FRB）の金利引き締めサイクルの終了とドル安も好ましい。景気後退の影響で金価格も上昇するでしょう。しかし、米国経済と世界全体が引き続き急速な回復を見せれば、金価格は影響を受ける可能性がある。

アナリストは、金価格は今後も多くの要因の影響を受け続けるだろうと予測している。市場は予期せぬ事態に備える必要がある。

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