先週末以降、石油・ガス関連株は好調な推移を見せている。多くの銘柄が2～6％の上昇を記録し、中には天井圏に達した銘柄もある。特に6月16日には、このグループに属するPLX、GAS、OIL、PVDの4銘柄が大幅な値上がりを見せた。
先週末と今週初めのわずか2回の取引セッションで、ベトナム石油公社（ ペトロリメックス）のPLX株はストップ高まで急騰した。同業他社の多くの銘柄も2桁の上昇を記録し、過去2～3ヶ月間の最高値に迫っている。
株式取引データ分析プラットフォームFiintradeのデータによると、石油・ガスセクター指数は5月末の64.45ポイントから昨日の取引終了時には74.18ポイントに上昇し、15%以上の上昇となった。
SSIの投資分析・コンサルティングセンターであるSSIリサーチの最新レポートによると、5月には、石油・ガスセクターは、電力、水道、石油、ガスセクターと並んで、価格と流動性の両面で好調な推移を見せ、再び投資を引き付ける兆候を示した銘柄グループの一つとなった。
投資コンサルティングおよび信託会社であるFinSuccessのアナリスト、グエン・ティ・タイン・ニャン氏は、最近の石油・ガス株の急騰は、イスラエルとイランの緊張の高まりに伴う世界的な燃料供給の混乱への懸念が主な原因だと考えている。報復的な空爆、特にイランの主要原油輸出拠点であるハルグ島への攻撃リスク、そしてホルムズ海峡（世界の石油とLNGの約20%が通過する海峡）の封鎖の可能性により、ブレント原油価格は11～14%上昇し、1バレルあたり72～74ドルの水準に達した。
「この状況を受けて、投資家は防衛的な姿勢を示し、石油・ガス株に短期的な投機資金が大量に流入し、多くの銘柄がストップ高となりました。投資家は、原油価格の高騰によって利益率が向上し、探査、掘削、輸送活動の再開が促進されると期待しています」とニャン氏は説明した。
同様に、 VPBank証券（VPBankS）のデジタルビジネス担当ディレクターであるグエン・ベト・ドゥック氏も、石油・ガス株が上昇しているのは「まさにその時が来たからだ」と考えている。市場は多くの銘柄の集合体であるため、同氏によれば、マクロ経済が不安定な時期を除けば、市場が上昇しようと下落しようと、投資家は常に変動から利益を得られる特定のセクターを探し求めるだろう。
現在、投資家は、中東を経由する石油・ガス輸送ルートが制限されれば、他地域からの需要が増加すると予想している。JPモルガンのシナリオによると、イランに対する制裁と米国の紛争介入という最悪のシナリオでは、原油価格は1バレルあたり120ドルに達する可能性がある。
しかし、FinSuccessによると、これは技術的および心理的な調整であり、業績の明確な改善は見られない可能性がある。さらに、Rystad Energyのような組織は、OPECプラスと米国が供給量を増やす余地がまだ残っているため、原油価格が80ドルを超える可能性は低いと考えている。フィナンシャル・タイムズによると、この対立は収束に向かう可能性が高く、緊張が緩和されれば原油価格は急速に下落し、石油・ガス株の大幅な調整につながる可能性がある。
実際、6月17日の取引セッション中、イランが停戦交渉を望んでいるとの報道を受け、石油・ガス株は調整局面に入り、エネルギー価格は反転して下落した。その後、ドナルド・トランプ米大統領がイラン国民にテヘランからの退去を命じたとの報道を受けて、価格はやや回復した。しかし、石油・ガス株は依然として強い売り圧力にさらされ、PLX、PVD、OIL、PVS、BSRなどの多くの銘柄が2～3％程度下落した。
現在、このグループは非常に高い評価を受けている。Fiintradeのデータによると、石油・ガス生産関連株は6月16日の取引終了時点で株価収益率（PER）が61倍を超え、VN指数平均の約13.2倍を上回った。石油・ガス機器・サービス・流通グループのPERは14.8倍で、市場平均を上回っている。
石油・ガス関連株は高値で取引されているが、FinSuccessのアナリストは、このセクターの主要な原動力である地政学的緊張は、予測不可能で持続不可能な場合が多いと指摘している。特に、多くの石油・ガス会社はベトナム国営エネルギー公社（PVN）やベトナム政府との長期契約に基づいて事業を行っているため、その利益は市場が期待するほど国際原油価格の変動に左右されない。したがって、投資家はこれらの企業のビジネスモデルを綿密に分析し、原油価格の上昇から直接的な利益を得ているかどうかを理解する必要がある。
「慎重な観点から言えば、明確なリスク管理戦略なしに新規投資家が参入するには、今は理想的な時期ではない」と専門家は強調した。
FinSuccessは、中長期投資家にとって、原油価格が1バレルあたり75～85ドルの範囲を維持し、エネルギープロジェクトが加速すれば、業界の見通しは依然として明るいと考えています。したがって、投資判断は、業界の状況、各企業の財務状況、事業運営に基づいて行うべきです。
同様に、SSIリサーチは、探査・生産活動の改善により、今年の石油・ガスセクターの利益は向上すると予想している。分析チームは、OPECによる減産延期、中国市場の力強い回復、予想を上回る金利引き下げといった要因に支えられ、今年の原油価格は平均で1バレルあたり70～75ドルになると予測している。
HA（VnEによる）出典：https://baohaiduong.vn/suc-nong-cua-co-phieu-dau-khi-414321.html
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