2026年2月下旬に中東紛争が勃発して以来、 世界は蓄積してきたもの、すなわち戦略備蓄、石油精製施設の強靭さ、そして何よりも紛争が間もなく終結するという信念に頼ってきた。しかし、その信念は今、かつてないほど脆くなっている。
世界最大級の石油取引会社であるガンバーの調査責任者、フレデリック・ラセール氏は、ホルムズ海峡の封鎖によって世界の在庫が危険な水準を下回るため、石油市場は「転換点」、つまり価格が急騰する瞬間まであとわずか4週間だと警告している。
問題は原油価格の高騰だけではない。問題は、世界経済の構造が、もはや段階的な調整ではなく、急激な調整が起こる段階に近づいていることにある。
このデータは危険信号を発している。米国エネルギー情報局によると、4月24日時点の米国のガソリン在庫はわずか2億2200万バレルで、この時期としては過去10年以上で最低水準となっている。これは、米国の戦略石油備蓄が1日100万バレルを供給しているにもかかわらず起こっている事態だ。この緊急供給ペースは、その性質上、限られた期間しか維持できない。
米国は世界最大の石油消費国であり、同国のデータはしばしば世界のエネルギー市場全体の「健全性」を示すバロメーターとなる。米国のガソリン在庫が2億1000万バレルという水準に達したことは、トレーダーたちが注視している数字だ。これは単に技術的な理由からではなく、市場が自己調整能力への信頼を失う心理的な節目を示すものだからだ。現在、米国のガソリン在庫は2億2200万バレルで、減少傾向が続いている。
さらに悪いことに、こうした事態は、米国の夏の需要、つまり運転シーズンのピークがまさに始まろうとしている時期に発生している。「我々は戦略的な在庫放出によってなんとか過渡期を乗り切ってきたばかりだ。しかし今、夏の需要がピークを迎えるまさにその時に、危険地帯へとまっしぐらに突き進んでいる」と、RBCキャピタル・マーケッツのグローバル商品戦略責任者であるヘリマ・クロフト氏は警告した。
この状況を特に危険なものにしているのは、単に数字だけではなく、世界的な地政学的状況における根強い不確実性である。市場は数週間前から、この紛争が間もなく解決すると予想していた。その予想は根拠のないものではなかったが、現実はより複雑な形で展開した。
「人々が米国からのメッセージが現実を反映していないことに気づき始めているため、市場のセンチメントに変化が生じる可能性がある」と専門家のヘリマ・クロフト氏はコメントした。
ドナルド・トランプ米大統領による「ロックダウンは数ヶ月続く可能性がある」との発言を受け、市場は状況全体を再検討せざるを得なくなった。これは、たった一つの政治的発言が、世界の証券取引所で数十億ドルもの資金を瞬時に揺るがしうることを示す明確な証拠である。
ブレント原油価格は今週、1バレルあたり126ドルを超え、4年ぶりの高値をつけた。しかし、この数字は確かに注目を集めるものの、最も恐ろしいものではない。最も恐ろしいシナリオは、コンサルティング会社エナジー・アスペクツの創設者であるアムリタ・セン氏が概説している。「もし戦闘が2026年6月末まで続けば、すべての備蓄が枯渇するだろう。その時点で、原油価格はいくらでも設定できる。もはや緩衝地帯は存在しない」と彼女は述べ、ブレント原油は1バレルあたり150ドルから200ドルまで上昇する可能性があると予測している。
その時点で、原油価格はもはや金融市場だけの問題ではなくなった。それはあらゆる工場、あらゆるガソリンスタンド、あらゆる家庭の食卓にとっての懸念事項となった。ラセールはこう述べている。「その結果は、ガソリンスタンドで給油ができなくなるという問題にとどまらず、工場が一斉に閉鎖され、それに続いて経済不況が起こるだろう。」
エネルギーショックによる景気後退が他のタイプの景気後退よりも深刻なのは、その持続性の高さにある。たとえ供給が回復したとしても、経済が回復するまでにはさらに多くの月日を要するだろう。
出典：https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-dau-mo-khong-con-vung-dem-20260503072940444.htm
