金市場は新たな「熱狂」を経験している。

金価格は前例のない「津波」に見舞われ、記録的な高騰を繰り返している。専門家は、この高騰の背景には米国の厳しい関税政策の影があり、金は世界中の投資家にとって「安全資産」となり、同時に宝飾品業界と経済に予測不可能な影響をもたらしていると見ている。

アイルランドのダブリンで金塊が売られている。写真提供：AFP/VNA

金の価格は激しく変動している。

世界の金価格は2月10日に初めて重要な節目である1オンスあたり2,900ドルを超え、上昇傾向にあります。この上昇の主な要因は、トランプ大統領が新たな関税をちらつかせ、貿易戦争とインフレリスクへの懸念が高まったことによる安全資産としての需要です。具体的には、金価格は一時1オンスあたり2,911.30ドルに達しました。2025年初頭から今回の取引まで、世界の金価格は約10%上昇しています。過去12ヶ月間では、金価格は約45%上昇しています。

この価格高騰はいくつかの要因によって引き起こされていますが、中でも特に顕著なのは、 地政学的および経済的不安定性の高まりの中で、金が「安全資産」としての役割を担っていることです。ドナルド・トランプ米大統領による鉄鋼・アルミニウム輸入全量への25%の関税導入の発表と、中国による米国製品への報復関税により、世界二大経済大国間の貿易戦争が激化し、投資家の懸念がさらに高まり、金への逃避先を求める動きが広がっています。

金融サービス会社RJO Futuresの市場ストラテジスト、ボブ・ハーバーコーン氏は、関税に関する情報が金価格の主な牽引役だと考えている。さらに、米ドル安も金価格を支えており、国際投資家にとって貴金属の魅力を高めている。

中央銀行は、政治経済の不安定化の中、金を安全な投資と見なし、大量の金購入を増やしている。新たに発表されたデータによると、2025年1月時点で、中国人民銀行（PBoC、中央銀行）は金価格が過去最高値を記録しながらも、3ヶ月連続で金の買い越しを記録した。PBoCの金準備は16万オンス増加した。PBoCは2024年11月に6ヶ月間の中断を経て、金の買い越しを再開した。それ以前は、18ヶ月連続で金の買い越しを記録していた。

ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）の最新の年次報告書によると、2024年には世界の金需要が過去最高の4,974トンに達したため、金価格は40もの新記録を樹立しました。この傾向は2025年も続くと予想されています。

商品先物取引会社ブルーライン・フューチャーズのチーフストラテジスト、フィリップ・ストレイブル氏によると、2024年12月以降の金価格の持続的な上昇傾向は新たな波及効果を生み出し、価格をさらに押し上げる可能性があるという。彼は、金価格が近い将来、1オンスあたり3,250ドルから3,500ドルに達する可能性があると予測している。

多くの新たな懸念

しかし、金価格の上昇は宝飾品業界、特にハットン・ガーデン（ロンドン）のような主要な金取引センターにさまざまな影響を及ぼしています。

ジュエリーショップ「タッチ・オブ・ゴールド」のオーナー、ナカシュ・アンジュム氏は、かつては手頃な価格だったジュエリーの多くが、今では法外な値段になり、売上が落ち込んでいると語る。金を売りたい人の数が買いたい人の数を上回っており、特にバレンタインデーなどのホリデーシーズンには、ジュエリーの売上に影響が出ている。

WGCによれば、金価格の上昇を反映して貴金属への総支出は依然として9％増加したにもかかわらず、2024年の世界の宝飾品需要は11％減少した。

トランプ大統領の関税政策は宝飾品業界に影響を与えただけでなく、英国から米国への金の流出の波を引き起こした。

トランプ大統領の広範な関税により金の輸入コストが上昇した場合、米国の供給量が減少する可能性があるという懸念から、米国の金価格は他の地域に比べて上昇している。

世界第2位の金準備保有国であるイングランド銀行（BoE）では、金の引き出しが急増している。BoEの金引き出し枠は満杯で、トレーダーが価格上昇の恩恵を受けるため米国への金の輸送を急いでいる。BoEのデーブ・ラムズデン副総裁は、BoEの金準備は2024年末から約2%減少したと述べた。

日本では、金価格の高騰と新型コロナウイルス感染症（COVID-19）のパンデミック後の観光業の回復が、金の密輸の増加を招いています。衣類に金粉を隠蔽するなど、密輸の手口がますます巧妙化していることから、日本の税関当局は水際対策を強化しています。

見通しを予測するのは難しい。

金価格が記録的な高値を更新し続ける中、専門家は潜在的なリスクについても警告を発している。香港紙「モーニング・ユニオン」は、最近の金価格高騰は、トランプ大統領の就任式と春節（旧正月）に便乗した投機筋によるものかもしれないと指摘している。金価格が1オンスあたり3,000ドルに近づくか、それを上回れば、経済や地政学に大きな変化がない限り、価格は急落する可能性がある。一般投資家は、群衆に流されず、「高値で買って安値で売る」状況を避けるよう勧告されている。

警告にもかかわらず、多くの専門家は依然として、金価格は近い将来も高値を維持すると見ています。スタンダード・チャータード銀行韓国支店のシニア投資ストラテジスト、ホン・ドンヒ氏は、米連邦準備制度理事会（FRB）による金融緩和政策への期待と、トランプ大統領の再任期における安全資産への需要により、金価格の上昇傾向は2025年前半も続くと予測しています。同氏の見解では、FRBが利下げを実施すれば、債券と普通預金の利回りが低下し、利回りのない貴金属を保有することによる機会費用が相殺されるため、投資家は金に魅力を感じるでしょう。FRBの金融緩和政策と米ドル安を背景に、投資家は米ドル建ての金保有を増やす可能性があります。

しかしながら、金市場には依然として多くの不確実性、特に米国の関税政策と米中貿易戦争の予測不能な展開が依然として存在しています。投資家は適切な投資判断を行うために、これらの動向を注意深く監視する必要があります。

ミン・ハン/VNA（編集）

出典: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-vang-lai-len-con-sot-20250215081724644.htm