ファム・ティ・フアン氏（通称バ・フアン）の名と密接な関係を持つバ・フアン株式会社は、かつてホーチミン市の清潔な卵産業の象徴でした。正式な教育をほとんど受けておらず、外国語も流暢ではないと認めながらも、彼女は常に、あらゆる消費者層にとって不可欠で手頃な価格の商品である卵の生産に最新技術を導入するという夢を追い求めていました。
数十億ドル規模のブランドから、債務危機へ。
バ・フアンさんはかつて、50年以上前に小さな卵屋台から始めて、徐々に大きな卵卸売業へと発展させてきたと語っていました。最大の転機は、H5N1型鳥インフルエンザの流行（2003年～2005年）でした。多くの小規模業者が撤退する中、彼女は土地と資産を売却し、ヨーロッパから最新鋭の清潔な卵加工ラインに投資し、クローズドループ生産モデルで市場に再参入することを決意しました。
バ・フアンはかつて、ホーチミン市をはじめ全国で、洗浄済み卵業界の大手ブランドでした。（小写真：シンガポール代表団を歓迎するため、ロンアン省（現タイニン省）にあるバ・フアン工場を訪問したバ・フアン氏。写真：NGOC ANH）
2013年初頭、ホーチミン市で卵の価格が高騰した際、バ・フアン社は他の国内企業数社とともに価格安定化と適正価格への回復に尽力した。この取り組みは、同ブランドの消費者に対する強い印象形成に貢献した。
2022年は、バ・フアン社にとって絶好の時期とみなされました。発表によると、同社の製品はベトナム全土の省と市を網羅する約3,000のスーパーマーケットで販売され、米国、シンガポール、日本、マレーシアなど多くの市場に輸出されました。同社の資産は3兆2,000億ベトナムドンに増加し、100ヘクタールの土地、900人以上の従業員、150以上の製品ラインを擁する企業となりました。
また同年3月、バ・フアン氏は突如として保有株式の25％を売却し、トラン・ベト・フン氏（1985年生まれ）をゼネラルディレクターに任命した。同年8月には、フン氏が法定代理人となり、バ・フアン氏は取締役会長に就任した。
その後のプロセスは、2025年末にバ・フアン株式会社が510億ベトナムドン以上の税金を滞納し、通関手続きを停止せざるを得なくなったという情報が明らかになるまで、広く公表されることはなかった。
当時、巴歓氏は国老東新聞の記者とのインタビューで、当初は株式の59％を売却し、41％だけを保有していたことを明らかにした。その後、パートナーから全株式の買い取りか返金を要求された。しかし、売却益を既に借金の返済や債務の清算に充てていたため、買い戻す資金が残っていなかった。最終的に、子供たちが事業を相続できないこともあって、事業全体を売却することにしたという。
したがって、法的には、会社の所有権と法定代理人が変更されました。バ・フアン氏はもはや会社を経営する権利を持たず、名誉会長の地位のみを保持しています。また、彼女は事業が損失を出し、税金債務が発生したことも認めています。
2026年に入っても困難は増え続けており、同社は13か月分の社会保険料約86億ベトナムドンを滞納しており、136人の従業員に影響が出ている。以前の2025年11月のデータでは、バ・フアン社は414人の従業員に対して78億ベトナムドン以上の社会保険料を滞納していた。従業員数が大幅に減少する一方で負債が増加していることは、同社の財政状況がますます逼迫していることを示している。さらに、5月16日にホーチミン市タンニュット村にあるバ・フアン卵加工工場が原材料不足と運営コストの上昇のため一時的に操業を停止するという予期せぬ発表があり、状況はさらに悪化している。
市場におけるバ・フアン製品の存在感も大幅に低下しており、特にかつて同社が大きな市場シェアを占めていたスーパーマーケットチャネルではその傾向が顕著である。2026年のホーチミン市市場安定化プログラムと2027年の旧正月（4月1日～4日）において、バ・フアンの製品ラインはわずか2つとなり、以前の半分にまで減少した。
これは単なる断層現象なのでしょうか？
多くの人がクリーンエッグ業界の大手ブランドの衰退を嘆く一方で、専門家は異なる見解を示している。パシフィック・グループ会長、ベトナムBRICS・ASEAN商工会議所代表、M&A専門家であるレ・ゴック・アイン・ミン氏は、ビジネスの世界では必ず厳しい競争の法則があり、勝者がいれば敗者がいると強調した。「100社のうち90社は倒産し、10社が生き残れば非常に良い結果だ。これはベトナムだけでなく、他の多くの国でも同じだ」とミン氏は述べた。
ミン氏によれば、ブランドの業績が好調でも内部対立が生じた場合、新しいブランドに置き換えることは必ずしも悪いことではないという。実際、チュン・グエンの後のキング・コーヒーや、ドゥック・ファット・ブレッドの後のABCベーカリーなど、同様の事例はこれまでにもあった。「国際的な統合と成長の時代において、企業は韓国、日本、タイが行っているように、経営手法をグローバルスタンダードに適合させる必要があり、過去のブランドに頼るべきではない」とミン氏はコメントした。
別の視点から見ると、投資・経営コンサルタント会社であるFnB Director Companyのディレクター、Do Duy Thanh氏は、Ba Huan社の事例はブランドの失敗ではなく、経営モデル転換の過程における「一時的な停滞期」だと考えている。同氏によれば、Ba Huanは創業者の個人的な評判に基づいて50年以上にわたって築き上げられたブランドであり、現在は現代的な企業経営モデルへの移行期にあるという。
2018年のVinaCapital Fundとの協力から2022年のDNSEとの協力に至るまでの開発プロセスを振り返ると、Ba Huân社は開発のための資金確保に尽力してきたことがわかる。しかし、Thanh氏によれば、資金は必要条件に過ぎず、経営理念の適合性が決定的な要素となる。「食品ブランドには安定性と持続可能性が求められるが、金融機関からの急速な成長への期待は矛盾を生む可能性がある」と彼は分析した。
さらに、タイン氏は多くの同族企業に共通する問題点として、体系的な後継者育成計画の欠如を指摘した。創業者に過度に依存すると、次世代が事業を引き継ぐことが難しくなる。同氏によれば、「後継者」を探すのではなく、企業は独立して運営できるほど強力な経営システムを構築する必要がある。移行ロードマップは5～10年前に作成し、後継者をシステムに組み込み、そのスキルを試して磨き上げるべきだ。後継者は必ずしも子供である必要はなく、プロのCEOでも構わない。「バ・フアン社の事例は終わりではなく、ビジネス界への警鐘だ」とタイン氏は述べた。
経済専門家のフイン・タイン・ディエン博士は、グオイ・ラオ・ドン紙の記者とのインタビューで、ベトナムの家族経営企業は経営面で多くの欠点を抱えていると述べた。同氏によると、多くの企業の運営システムはブランドの発展に追いついておらず、事業環境の変化に伴ってリスクが生じているという。
実際には、多くの中小企業（SME）が同様の状況に直面している。税金や保険に関するような些細な政策変更でさえ、これらの企業にとってはコンプライアンスリスクとなり得る。さらに、サプライチェーン管理、生産技術への投資、リスク管理能力といった要素が依然として限られているため、企業は変動の激しいビジネス環境に適応することが困難になっている。
多くの場合、企業はガバナンス能力を向上させるために、投資家や投資ファンドに株式を売却することを余儀なくされます。しかし、株式会社の仕組みに対する理解不足から、こうした協力プロセスは容易に衝突や問題を引き起こす可能性があります。
フイン・タイン・ディエン博士によると、その主な理由の一つは、企業の発展プロセスがしばしば個人のブランディングと密接に結びついているものの、体系的な能力へと転換されていないことにある。そのため、経営モデルは断片的で、専門性に欠けるままになっている。
「スタートアップ企業は成功する可能性を秘めていますが、企業が大きくなると、適切な知識と管理システムがなければ効果的に運営することは困難になります。そのためには、財務管理能力、法令遵守、インプット・アウトプットのリスク管理、そして現代の国際基準への適応能力が求められます。権限移譲におけるミスも問題です。多くの企業は権限移譲の際に統制力と実質的な運営権限を維持できず、結果として支配され、方向性を見失ってしまうのです」とディエン氏は強調した。
経営陣の意識改革が必要だ。
多くのベトナムブランドが変化の遅さや新しい経営モデルへの適応の失敗によって衰退しているという現実を踏まえ、フイン・タイン・ディエン博士は、企業は考え方を変え、個人に頼るのではなく、組織をシステムとして構築する必要があると提言している。
「良いビジネスとは、創業者が直接経営に携わらなくても、事業運営が安定しているものだ。ベトナム企業は生産力は高いものの、ブランド管理、サプライチェーン、流通、小売、そしてコミュニケーションやプロモーションにおけるデジタル技術の活用といった点で弱いことが多い。こうした弱点を認識しながらも、タイムリーに改善策を講じなければ、パートナーや投資家に容易に支配されてしまう」と彼は強調した。
ディエン博士によれば、事業主は自社を単なる「発案」としてだけでなく、資産としても捉える必要がある。事業を資産とみなすことで、買収、売却、譲渡、再編といったプロセスがより柔軟になり、業務効率を最適化できる。同時に、創業者の寿命を超えて長期的に存続できる経営システムを構築することは、持続可能なブランド発展の鍵となる。
出典：https://nld.com.vn/tiec-cho-thuong-hieu-trung-sach-ba-huan-196260424210207674.htm
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