そのお金はどこへ行っているのか？

TPO（不動産市場予測）によると、今年の不動産市場は経済成長、公共投資、供給改善の恩恵を受け続けると予測されている。しかし、専門家は、広範囲にわたる価格高騰が再び起こる可能性は低いと考えている。その代わりに、資金は真の価値、透明性の高い法的地位、そして持続的なキャッシュフローを生み出す能力を備えたプロジェクトへと大きくシフトするだろう。

広範囲にわたる価格高騰は収束した。

6月6日午前、ベトナムファイナンス誌が主催したセミナー「2026年の不動産金融トレンドの特定」において、国家金融監督委員会の元副委員長であるレ・スアン・ギア博士は、不動産は今後も経済における資本流入から大きな支援を受け続けるだろうと述べた。しかし、これは市場が過去に見られたような急激な価格上昇を繰り返すことを意味するものではない。

ンギア氏によると、政府と国会が近年市場の困難を解消するために講じた一連の施策や政策のおかげで、供給状況は改善の兆しを見せている。同時に、住宅および不動産投資に対する需要は依然として高い水準にある。

レ・スアン・ギア博士 - 元国家金融監督委員会副委員長。

しかし、20～30％もの大幅な物価上昇は考えにくい。これは、経済における資本の流れがもはや不動産に集中するのではなく、工業生産、貿易、サービス、インフラ開発といった様々な分野に均等に分散しているためである。

「資本は不動産分野だけでなく、他の多くの経済分野にも流入するだろう。これは市場の健全な発展に役立つだろう」と、ンギア博士はコメントした。

この専門家によると、公共投資の増加と多くの主要インフラプロジェクトの実施という状況下では、一部の地域や不動産セグメントでは依然としてプラス成長が見られる可能性がある。しかし、全体的な傾向としては、地域、物件の種類、プロジェクトの質による差別化がますます明確になるだろう。

ンギア氏は、今後不動産市場は安定したマクロ経済基盤、高い経済成長率、インフラ整備の進展、そして豊富な社会資本によって支えられ続けると確信している。しかし、価格が広範囲に高騰するのではなく、資金の流れはより選択的になり、真のニーズを満たすプロジェクトに集中するだろうと予測している。

「市場が凍結しているわけではないが、広範囲にわたる過熱状態でもない。資本の流れはより選択的になり、インフラ整備の恩恵を受け、市場ニーズを満たす、真の価値のあるプロジェクトに集中するだろう」と、ンギア博士は強調した。

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投資家はキャッシュフローを最優先事項とするため、法令遵守は決定的な要素となる。

会議で専門家たちが強調した重要な点の1つは、不動産購入者の意識が劇的に変化したことだった。

セミナー「2026年の不動産金融トレンドの特定」の概要。

ベトナム不動産市場調査評価研究所（VARS IRE）のファム・ティ・ミエン副所長によると、市場は価格上昇に焦点を当てた考え方から、活用価値とキャッシュフローを生み出す可能性を追求する考え方へと変化しつつあるという。

ミエン氏によると、今日の購入者はもはや将来の価格上昇だけに賭けるのではなく、不動産の利用効率、賃貸の可能性、事業活用、そして安定した収入を生み出す可能性により関心を寄せているという。

「買い手の心理の変化は、彼らがより悲観的になったからではなく、市場が彼らにプロ意識を高めることを強いたからだ」とミエン氏は指摘した。

同様の見解を示すのが、元財務省市場価格研究所所長のンゴ・トリ・ロン博士です。ロン博士は、今後、投資家は不動産へのアプローチを変える必要があると考えています。ロン博士によれば、不動産は常に価値が上昇する資産であると考えるのではなく、立地、法的地位、開発可能性、実際の市場需要など、多くの要因に基づいて価値を評価する必要のある条件付き資産として捉えるべきだとしています。

ロング氏は、投資家は機会損失への恐怖（FOMO）だけを理由に投資すべきではないと助言した。投資を決定する前に、法的文書を注意深く確認し、物件が紛争の対象となっていないか、開発計画区域内に位置していないか、その他の潜在的な法的リスクがないかを確認する必要がある。同時に、将来の価格上昇を期待するだけでなく、キャッシュフローを生み出す可能性を評価することを優先すべきである。

ロング氏は、投資家は財務レバレッジを制御可能な範囲内で活用し、市場の変動時に債務返済のプレッシャーを避けるべきだと指摘した。また、実際の市場取引価格を参照することも、リスク軽減において重要な要素であると述べた。

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2026年の市場に影響を与える要因を分析したゴ・トリ・ロン博士は、経済回復、より厳格な不動産信用規制政策、不動産向け資金調達チャネルの制限、そして未解決の需給不均衡が、資本の流れをより持続可能な方向へとシフトさせるだろうと考えている。

投資資金は、短期的な投機から、真の住宅ニーズを満たし、長期的な発展の可能性を秘めた商品へと徐々にシフトしていくでしょう。こうした状況において、法令遵守はプロジェクトの価値を決定づける最も重要な「資産」となるでしょう。

「市場は、立地、製品の品質、そして開発業者の評判に基づいた、より深い差別化の段階に入るでしょう。真のニーズに応えるプロジェクトを開発する企業は、短期的な投機を行う企業よりも多くの機会を得られるでしょう」とロング氏は強調した。

出典: https://tienphong.vn/tien-dang-do-vao-dau-post1849335.tpo