VNDの市場シェア低下

DSC証券株式会社（DSC）は最近の報告書の中で、VNDirect証券株式会社のVND株の評価額を明らかにしなかった。

以前、2024年5月には、DSCはVND株を1株あたり25,200 VNDと評価していました。

DSCは、VNDが証券市場シェアを失うリスクがあると評価しています。2024年第3四半期末までに、VNDirectのHoSEにおける証券市場シェアは5.7%に低下し、2016年以来最低の6位に落ち込むと予想されます。

DSCは、「短期的には、VNDirectの市場シェアが大きく回復する可能性は低い。VNDirectは依然として証券市場では大手だが、不安定で競争の激しい市場において、より規模の大きい競合他社からの圧力にさらされている」と述べた。

VNDirect は業務効率の向上と市場シェアの拡大を目指し、オンライン証券チャネルの推進に取り組んでいますが、プラス効果を実感するにはまだ時間が必要です。

VNDirectの市場シェアは低下したため、第3四半期の証券グループ全体のマージン増加の文脈において、同社のマージン貸出も低調でした。VNDirectの融資残高は、2023年の同時期と同等の約10兆9,000億ドンに達しました。第3四半期末時点の融資残高／自己資本比率は56%に低下し、業界平均を大幅に下回ったため、残りの融資余地は非常に大きくなっています。

VNDirectは債券投資を優先し、自己勘定取引ポートフォリオは第3四半期も3兆ドン以上拡大を続け、国債や銀行発行債券の運用に注力しました。この戦略は、投資ポートフォリオのリスク軽減に貢献するでしょう。債券と譲渡性預金の割合が高いため、自己勘定取引の収益は主にこれらの金融資産の売却益と利息から得られます。しかし、株式市場の低迷により、FVTPL収益は同時期比で36%減少しました。また、VNDirectが短期預金の割合を減らしたため、HTM資産（預金）からの収益も970億ドンに急減しました。

第3四半期も、VNDirectの業績は前年同期比でマイナス成長が続きました。

VNDirectの融資残高は2023年の同時期と同等の約10兆9000億ドンに達した。第3四半期末時点の負債/資本比率が56%に低下し、業界平均を大幅に下回ったため、残りの融資余地は非常に大きい。

VNDirectの過去3四半期の貸出残高の伸びは、競合他社に徐々に市場シェアを奪われている状況下において、他の大手証券会社と比較して比較的低調でした。HoSEにおけるVNDirectの証券市場シェアは、第3四半期に2016年以来の最低水準である5.7%に低下しました。

VNDirectの自己勘定取引ポートフォリオは第3四半期も引き続き3兆ドン以上拡大し、国債と銀行発行債券の支出に重点が置かれました。

第 3 四半期の報告によると、損益を通じて認識される金融資産 (FVTPL) 項目は 24,400 億 VND を超え、2002 年末と比較して 7,762 億 VND 増加し、そのうち非上場債券投資は 3,500 億 VND 増加しました。

市場では、チュンナムやクリスタルベイなど、損失を出している債券を保有しているVNDポートフォリオ内の企業に関連する情報により、急激な流動性の低下と価格の下落を伴い、VND株が大きく変動しています。

クリスタルベイ株式会社は、2024年11月5日に、これらの債券の100％を保有する債券保有者VNDirectに対して、総額4210億ドンの債券の支払いを遅らせている。

VNDirectは15兆2000億ベトナムドンの定款資本を有し、現在最大の定款資本を有する証券会社です。

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出典: https://baodautu.vn/dsc-du-bao-nguy-co-danh-mat-thi-phan-cua-chung-khoan-vndirect-d231985.html