សម្ពាធនៃការសងបំណុលកើនឡើង អត្រាប្តូរប្រាក់មានរលកលាក់កំបាំង

ទោះបីជាប្រាក់ដុល្លារបានធ្លាក់ថ្លៃជាង 10% នៅក្នុងទីផ្សារពិភពលោកចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមកក៏ដោយ សម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់ក្នុងស្រុកមិនបានធ្លាក់ចុះទេ។ មូលហេតុចម្បងគឺថា គម្លាតអត្រាការប្រាក់រវាង VND និង USD នៅតែមានកម្រិតខ្ពស់ ខណៈពេលដែលតម្រូវការរូបិយប័ណ្ណបរទេសដើម្បីសងបំណុលបរទេសកំពុងកើនឡើងឥតឈប់ឈរ។

អត្រាប្តូរប្រាក់ USD កើនឡើង បើទោះបីជា ពិភពលោក ធ្លាក់ចុះក៏ដោយ។

ទោះបីជាសន្ទស្សន៍ USD ដែលជារង្វាស់នៃកម្លាំងរបស់ប្រាក់ត្រលប់មកវិញធៀបនឹងកញ្ចប់រូបិយប័ណ្ណសំខាន់ៗបានថយចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ដែលបច្ចុប្បន្នប្រែប្រួលប្រហែល 99 ពិន្ទុ (ស្មើនឹងការថយចុះជាង 10% បើធៀបនឹងដើមឆ្នាំ) នៅក្នុងទីផ្សារវៀតណាម តម្លៃលក់ USD នៅតែកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់។

ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ 2025 មក តម្លៃ USD ដែលបានចុះបញ្ជីនៅធនាគារពាណិជ្ជបានកើនឡើងពី 2.6% ទៅ 3% ហើយជាពិសេសកាលពីសប្តាហ៍មុន អត្រាប្តូរប្រាក់កណ្តាលបានលើសពីសញ្ញា 25,000 VND/USD ជាលើកដំបូង ដែលកំណត់កម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ។ តម្លៃលក់ប្រាក់ដុល្លារនៅលើទីផ្សារធនាគារបានបន្ត "ជិត" ដល់ពិដាន ដែលបង្ហាញថាសម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់ក្នុងស្រុកមិនបានបង្ហាញសញ្ញាណាមួយនៃការចុះត្រជាក់នោះទេ។

យោងតាមលោកបណ្ឌិត Can Van Luc ប្រធានសេដ្ឋវិទូ នៃ BIDV ទោះបីជា USD ស្ថិតក្នុងនិន្នាការធ្លាក់ចុះជាសាកលដោយសារតែការកែសម្រួលគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (FED) និងការធ្លាក់ចុះនៃកំណើនសេដ្ឋកិច្ចក្នុងប្រទេសធំៗជាច្រើនក៏ដោយ តួនាទីរបស់ USD នៅក្នុងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិមិនបានថយចុះទេ។

នៅក្នុងបរិបទនៃភាពមិនប្រាកដប្រជានៃ សេដ្ឋកិច្ច ពិភពលោក USD នៅតែរក្សាជំហររបស់ខ្លួនជា "ទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានសុវត្ថិភាព" ដោយទាក់ទាញលំហូរសាច់ប្រាក់ដែលការពារហានិភ័យ។ ប្រការនេះនាំឱ្យតម្រូវការប្រាក់ដុល្លារកាន់កាប់ទូទាំងពិភពលោក រួមទាំងនៅវៀតណាមបន្តកើនឡើង បង្កើតសម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់ដុង/ដុល្លារអាមេរិក។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ កត្តាផ្ទៃក្នុងគឺជាហេតុផលចម្បងសម្រាប់ការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃអត្រាប្តូរប្រាក់ក្នុងស្រុក។ នោះគឺតម្រូវការរូបិយប័ណ្ណបរទេសដើម្បីទូទាត់កាតព្វកិច្ចបំណុលអន្តរជាតិទាំងផ្នែករដ្ឋ និងឯកជនកំពុងកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស ខណៈដែលការផ្គត់ផ្គង់រូបិយប័ណ្ណបរទេសនៅតែមានស្ថិរភាព។

ចំណុចគួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយគឺការទិញរូបិយប័ណ្ណបរទេសរបស់រតនាគាររដ្ឋដើម្បីបម្រើកាតព្វកិច្ចសងបំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាល។ ក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែ 5 ខែដំបូងនៃឆ្នាំ 2025 ទីភ្នាក់ងារនេះបានធ្វើការផ្តល់ជូនការទិញរូបិយប័ណ្ណបរទេសចំនួន 9 ដែលមានបរិមាណសរុបជិត 1.6 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក ដែលលើសពី 1.2 ពាន់លានដុល្លារនៃឆ្នាំ 2023 និងឈានដល់ 86% នៃបរិមាណទិញនៅឆ្នាំ 2024 ។ វាត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានៅក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំ បំណុលជារូបិយប័ណ្ណបរទេសនឹងបន្តសកម្មភាពទិញបំណុលរបស់វៀតណាម។ ការសងវិញបន្ទាប់ពីរយៈពេលវែងនៃការខ្ចីសុទ្ធ។

ជាពិសេសប្រសិនបើរយៈពេល 2015-2020 គឺជារយៈពេលដែលរដ្ឋាភិបាលពង្រីកបំណុលបរទេស (បំណុលបរទេសបានកើនឡើងពី 41.5% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបក្នុងឆ្នាំ 2015 ដល់ 47.9% ក្នុងឆ្នាំ 2020) បន្ទាប់មកចាប់ពីឆ្នាំ 2021 តទៅ ការផ្តោតសំខាន់លើគោលនយោបាយបានប្តូរទៅការសងបំណុលសុទ្ធវិញ។

ជាលទ្ធផលនៅចុងឆ្នាំ 2024 បំណុលបរទេសបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងដល់ 31.8% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ផលវិបាកគឺសម្ពាធកើនឡើងក្នុងការសងបំណុលជារូបិយប័ណ្ណបរទេស ដោយថ្លឹងថ្លែងលើការផ្គត់ផ្គង់រូបិយប័ណ្ណបរទេសរបស់ប្រទេស។

មិន​ត្រឹម​តែ​វិស័យ​សាធារណៈ​ប៉ុណ្ណោះ​ទេ ប៉ុន្តែ​ក៏​វិស័យ​ឯកជន​កំពុង​រង​សម្ពាធ​ខ្លាំង​ពី​កាតព្វកិច្ច​សង​បំណុល​ដុល្លារ​អាមេរិក។ ដោយសារអត្រាការប្រាក់កម្ចីបរទេសលែងអំណោយផលដូចពីមុន គួបផ្សំនឹងការប្រែប្រួលនៃអត្រាប្តូរប្រាក់ដែលបណ្តាលឱ្យការចំណាយហិរញ្ញវត្ថុកើនឡើង អាជីវកម្មជាច្រើនបានឈប់ខ្ចីប្រាក់កម្ចីថ្មី ហើយប្តូរទៅការសងបំណុលសុទ្ធវិញ។ ការអភិវឌ្ឍន៍នេះបន្តបង្កើនតម្រូវការសរុបសម្រាប់រូបិយប័ណ្ណបរទេសនៅក្នុងទីផ្សារក្នុងស្រុក។

លោក Tran Ngoc Bau នាយកប្រតិបត្តិនៃ WiGroup បានអត្ថាធិប្បាយថា៖ តម្លៃលក់ដុល្លារអាមេរិកនៅធនាគារពាណិជ្ជបានឡើងដល់កម្រិតកំពូលចាប់តាំងពីខែមេសា ឆ្នាំ 2025 ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងយ៉ាងច្បាស់ពីភាពតានតឹងនៅក្នុងទីផ្សារ។ វាមិនត្រូវបានគេរាប់បញ្ចូលទេដែលថាធនាគាររដ្ឋវៀតណាម (SBV) ត្រូវលក់រូបិយប័ណ្ណបរទេសយ៉ាងច្រើនដើម្បីធ្វើអន្តរាគមន៍ និងស្ថិរភាពទីផ្សារនាពេលថ្មីៗនេះ។ តាម​ការ​ប៉ាន់​ស្មាន​ថា ទុន​បម្រុង​រូបិយប័ណ្ណ​បរទេស​បច្ចុប្បន្ន​អាច​នឹង​ធ្លាក់​ចុះ​មក​នៅ​ត្រឹម​ប្រមាណ ៧៧ ពាន់​លាន​ដុល្លារ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ យោងតាមអនុសាសន៍របស់មូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ (IMF) កម្រិតទុនបម្រុងអប្បបរមាដែលត្រូវការដើម្បីធានាសុវត្ថិភាពម៉ាក្រូគឺស្មើនឹងការនាំចូលរយៈពេល 3 ខែ ឬប្រហែល 100 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក។ ដូច្នេះ បន្ទប់សម្រាប់អន្តរាគមន៍ទីផ្សារដោយប្រើប្រាស់ទុនបម្រុងរូបិយប័ណ្ណបរទេសរបស់ធនាគាររដ្ឋកំពុងរួមតូចជាបណ្តើរៗ។

អ្នកជំនាញនេះក៏ជឿជាក់ដែរថា សម្ពាធក្នុងការបង្កើនអត្រាប្តូរប្រាក់នាពេលខាងមុខ មិនមែនមកពីកត្តាពាណិជ្ជកម្មដូចជា ឱនភាពពាណិជ្ជកម្ម ឬឱនភាពពាណិជ្ជកម្មនោះទេ ប៉ុន្តែមកពីកាតព្វកិច្ចសងបំណុលជារូបិយប័ណ្ណបរទេសរបស់រដ្ឋ និងឯកជន។ នេះនាំឱ្យមានលទ្ធភាពដែលអត្រាប្តូរប្រាក់ VND/USD នឹងមិនផ្ទុះឡើងក្នុងរយៈពេលខ្លី ប៉ុន្តែនឹងមានទំនោរកើនឡើងជាលំដាប់តាមពេលវេលា ជាពិសេសប្រសិនបើមិនមានដំណោះស្រាយជាមូលដ្ឋានដើម្បីបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់រូបិយប័ណ្ណបរទេសប្រកបដោយនិរន្តរភាព។

ណាន

បញ្ហាលំបាកក្នុងការគ្រប់គ្រងម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច

អត្រាការប្រាក់កំពុងក្លាយជាការមិនស្គាល់ដ៏លំបាកបំផុតមួយនៅក្នុងរូបភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចបច្ចុប្បន្ន នៅពេលដែលកត្តាខាងក្រៅ និងខាងក្នុងបង្កើតសម្ពាធត្រួតស៊ីគ្នាលើការគ្រប់គ្រងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។

យោងតាមលោកបណ្ឌិត Can Van Luc អត្រាប្តូរប្រាក់នៅឆ្នាំ 2025 ត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងកើនឡើងប្រហែល 3% ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ធនាគាររដ្ឋវៀតណាម (SBV) នៅតែមានសមត្ថភាព និងឧបករណ៍គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីគ្រប់គ្រងការឡើងចុះក្នុងជួរដែលបានអនុញ្ញាត។ នេះរួមចំណែកដល់ការរក្សាស្ថិរភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងគាំទ្រដល់កំណើន។

លោកក៏បានសង្កត់ធ្ងន់ថា អត្រាការប្រាក់ក្នុងស្រុកទំនងជានឹងនៅតែមានស្ថិរភាពក្នុងកម្រិតបច្ចុប្បន្ន ដែលបង្កើតលក្ខខណ្ឌអំណោយផលសម្រាប់អាជីវកម្មក្នុងការងើបឡើងវិញ និងពង្រីកផលិតកម្ម និងអាជីវកម្ម។

ទស្សនៈនេះក៏ត្រូវបានពង្រឹងផងដែរដោយទិសដៅដ៏ម៉ឺងម៉ាត់របស់នាយករដ្ឋមន្ត្រី ដែលតម្រូវឱ្យវិស័យធនាគារមិនត្រូវដំឡើងអត្រាការប្រាក់ប្រាក់កម្ចី ដើម្បីចៀសវាងការដាក់សម្ពាធបន្ថែមលើថ្លៃដើមទុនសម្រាប់អាជីវកម្ម និងប្រជាពលរដ្ឋ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកជំនាញជាច្រើនមានការព្រួយបារម្ភថា នៅពេលដែលសម្ពាធនៃអត្រាប្តូរប្រាក់កើនឡើង ជាពិសេសនៅក្នុងបរិបទនៃអស្ថិរភាពសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក និងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ប្រទេសអភិវឌ្ឍន៍ដែលនៅតែមានទំនោរទៅរកការរក្សាអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ ការរក្សាអត្រាការប្រាក់ក្នុងស្រុកទាបនឹងក្លាយជាបញ្ហាប្រឈមមួយ។

ជាការពិត សម្ពាធនៃអត្រាប្តូរប្រាក់កើតឡើងមិនត្រឹមតែពីតម្រូវការរូបិយប័ណ្ណបរទេសដើម្បីសងបំណុល ឬពាណិជ្ជកម្មប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មកពីកត្តាចិត្តសាស្ត្រផងដែរ៖ ទំនោររបស់មនុស្សក្នុងការស្តុកទុករូបិយប័ណ្ណបរទេស។

អស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ មាស និងដុល្លារត្រូវបានចាត់ទុកថាជា “ជម្រកសុវត្ថិភាព” សម្រាប់លំហូរសាច់ប្រាក់ផ្ទាល់ខ្លួន ជាពិសេសក្នុងបរិបទដែលប្រាក់ដុងបន្តធ្លាក់ចុះពី 3-4% ក្នុងមួយឆ្នាំ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ភាពខុសគ្នានៃអត្រាការប្រាក់រវាង VND និង USD នៅតែជាការពិតដ៏លំបាកក្នុងការបញ្ច្រាស់។

នៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់ VND ទាបជាង USD ខ្លាំង ដោយមិនគិតពីកត្តាតម្លៃ អ្នកវិនិយោគបរទេសអាចពិចារណាទាំងស្រុងពីការដកដើមទុនពីទីផ្សារវៀតណាម ដើម្បីប្តូរទៅបណ្តាញវិនិយោគដែលមានទិន្នផលខ្ពស់នៅបរទេស បង្កើនសម្ពាធលើសមតុល្យមូលធន។

តួលេខចុងក្រោយបំផុតនៅលើទីផ្សារអន្តរធនាគារបង្ហាញថា អត្រាការប្រាក់ពេលយប់គិតជាប្រាក់ដុងមានត្រឹមតែប្រហែល 2.8% ខណៈពេលដែលនៅសហរដ្ឋអាមេរិក អត្រាការប្រាក់ USD ក្នុងមួយយប់លើសពី 4% ។ គម្លាតអវិជ្ជមាននេះកំពុងជំរុញឱ្យធនាគារទិញ USD នៅនឹងកន្លែង ហើយលក់ទៅមុខដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញពីភាពខុសគ្នា ដែលរួមចំណែកដល់ការកើនឡើងនៃតម្រូវការរូបិយប័ណ្ណបរទេស ដោយហេតុនេះដាក់សម្ពាធដោយផ្ទាល់លើអត្រាប្តូរប្រាក់។

គួរកត់សម្គាល់ថា ទោះបីជាសន្ទស្សន៍ USD ថ្មីៗនេះបានបង្ហាញពីនិន្នាការធ្លាក់ចុះដោយសារតែការរំពឹងទុករបស់ Fed បន្ថយអត្រាការប្រាក់ក៏ដោយ សម្ពាធលើអត្រាប្តូរប្រាក់នៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមភាគច្រើនបានមកពីកត្តាខាងក្នុងដូចជា ហានិភ័យនៃលំហូរសាច់ប្រាក់ តម្រូវការក្នុងការសងបំណុលបរទេស គម្លាតអត្រាការប្រាក់រយៈពេលវែង និងចិត្តសាស្ត្រការពារទីផ្សារ។ កត្តាទាំងនេះធ្វើឱ្យមានការលំបាកសម្រាប់ SBV ក្នុងការបន្ថយអត្រាប្តូរប្រាក់ និងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀត ដែលជាគោលដៅដែលកំហុសណាមួយអាចមានប្រតិកម្មសង្វាក់លើស្ថិរភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច។

មិនឈប់ឈរនោះទេ ហានិភ័យពីបរិយាកាសពាណិជ្ជកម្មអន្តរជាតិ ជាពិសេសគោលនយោបាយពន្ធដារ ការប្តឹងការពារពាណិជ្ជកម្ម និងការបង្កើនការការពារនិយមនៅក្នុងទីផ្សារធំៗជាច្រើន កំពុងធ្វើឱ្យចក្ខុវិស័យនាំចេញរបស់វៀតណាមកាន់តែមានភាពមិនច្បាស់លាស់។ នេះមិនត្រឹមតែប៉ះពាល់ដល់លំហូររូបិយប័ណ្ណបរទេសប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងបង្កើតស្មារតីប្រុងប្រយ័ត្នពីអ្នកវិនិយោគបរទេស ដែលធ្វើឲ្យការទាក់ទាញ FDI កាន់តែមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន និងមិនសូវមានស្ថិរភាព។

នៅក្នុងបរិបទនោះ ការគ្រប់គ្រងអត្រាការប្រាក់ និងអត្រាប្តូរប្រាក់ លែងជាបញ្ហាបច្ចេកទេសទៀតហើយ ប៉ុន្តែជាការអូសទាញរវាងគោលដៅ៖ គាំទ្រកំណើន - គ្រប់គ្រងអតិផរណា - ស្ថេរភាពអត្រាប្តូរប្រាក់ - រក្សាលំហូរមូលធន។ ដូច្នេះការសម្រេចចិត្តគោលនយោបាយនីមួយៗត្រូវតែគិតគូរយ៉ាងម៉ត់ចត់ ដោយគិតគូរពីអថេរនីមួយៗ ដើម្បីធានាថាវាមិនបំផ្លាញមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃស្ថិរភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចដែលត្រូវបានសាងសង់យ៉ាងយកចិត្តទុកដាក់ក្នុងរយៈពេលកន្លងមក។

ប្រភព៖ https://baodaknong.vn/ap-luc-tra-no-tang-cao-ty-gia-noi-song-ngam-255340.html