វាមិនមែនជាពេលវេលាសម្រាប់ Fed ដើម្បីអបអរជ័យជម្នះនៅឡើយទេ។

មន្ត្រីធនាគារកណ្តាលទំនងជានឹងផ្អាកយុទ្ធនាការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ជាប្រវត្តិសាស្ត្ររបស់ពួកគេនៅខែក្រោយ ប៉ុន្តែនោះមិនមានន័យថាពួកគេត្រៀមខ្លួនរួចជាស្រេចដើម្បីពិភាក្សាអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នោះទេ។

ចាប់តាំងពីខែកក្កដាមក អត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធបានរក្សាស្ថិរភាពក្នុងកម្រិតខ្ពស់រយៈពេល 22 ឆ្នាំគឺ 5.25-5.5% អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយកម្រិតមួយបានពណ៌នាថាជា "កម្រិត" សម្រាប់គ្រួសារ និងអាជីវកម្ម ខណៈដែលធនាគារកណ្តាលអាមេរិកស្វែងរកការធ្វើឱ្យអតិផរណាត្រជាក់នៅក្នុង សេដ្ឋកិច្ច ធំបំផុតរបស់ពិភពលោក។

មន្ត្រីរបស់ Fed កំពុងប្រឈមមុខនឹងសំណួរសំខាន់ពីរក្នុងពេលតែមួយ៖ តើអត្រាការប្រាក់បច្ចុប្បន្នខ្ពស់គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីនាំអតិផរណាធ្លាក់ចុះដល់គោលដៅ 2% ហើយរយៈពេលដែលអត្រាការប្រាក់គួរតែនៅតែ "កម្រិតគ្រប់គ្រាន់"។

សំណួរទាំងនោះនឹងនៅតែមិនមានចម្លើយនៅពេលដែលគណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហសហព័ន្ធ (FOMC) កោះប្រជុំនៅពាក់កណ្តាលខែធ្នូសម្រាប់កិច្ចប្រជុំគោលនយោបាយចុងក្រោយរបស់ខ្លួននៃឆ្នាំ 2023 ។

មន្ត្រីរបស់ Fed បានទុកទ្វារបើកចំហសម្រាប់ការរឹតបន្តឹងបន្ថែមទៀត ខណៈពេលដែលជៀសវាងការពិភាក្សាអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ប៉ុន្តែសញ្ញាសេដ្ឋកិច្ចបង្ហាញថាពួកគេប្រហែលជាត្រូវចាប់ផ្តើមការជជែកពិភាក្សានោះក្នុងពេលឆាប់ៗ។

អ្វីៗកាន់តែល្អប្រសើរ…

រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក Janet Yellen បាននិយាយកាលពីថ្ងៃទី 30 ខែវិច្ឆិកាថា លោកស្រីជឿថាសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកមិនចាំបាច់រឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុឱ្យកាន់តែខ្លាំងក្លាដើម្បីគ្រប់គ្រងអតិផរណា ហើយកំពុងស្ថិតនៅលើផ្លូវសម្រាប់ "ការចុះចតទន់" ជាមួយនឹងសូចនាករដែលមានសុខភាពល្អនៃទីផ្សារការងារ។

លោកស្រី Yellen បានប្រាប់អ្នកយកព័ត៌មានបន្ទាប់ពីសុន្ទរកថានៅឯរោងចក្រកែច្នៃលីចូមនៅរដ្ឋ North Carolina ថា ពេលខ្លះ Fed ត្រូវរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុឱ្យបានគ្រប់គ្រាន់កាលពីអតីតកាល ដើម្បីការពារអតិផរណាពីការស៊ីសាច់ចូលទៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច និងបង្កឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។

Yellen បាននិយាយថា "យើងមិនត្រូវការវាឥឡូវនេះទេ" ។ "ខ្ញុំគិតថាមានសញ្ញាល្អណាស់ដែលថាយើងនឹងមានការចុះចតទន់ជាមួយនឹងភាពអត់ការងារធ្វើដែលមានស្ថេរភាព កំណើនថយចុះដល់កម្រិតនិរន្តរភាព។ ខ្ញុំគិតថាយើងកំពុងស្ថិតក្នុងពាក់កណ្តាលនៃនោះ។"

Yellen បាននិយាយថា "ឥឡូវនេះអតិផរណាបានធ្លាក់ចុះ" ជាមួយនឹងទំនិញដែលមានតម្លៃខ្ពស់មួយចំនួនដូចជាស៊ុត ត្រលប់ទៅកម្រិតមុនការរាតត្បាតរាតត្បាត។ "ហើយឥឡូវនេះ កំណើនប្រាក់ឈ្នួលកំពុងប្រែក្លាយជាប្រាក់ចំណូលពិតប្រាកដខ្ពស់ជាង។ ដូច្នេះខ្ញុំសង្ឃឹមថា ប្រជាជនអាមេរិកនឹងមើលឃើញបន្តិចម្តងៗថាអ្វីៗកាន់តែល្អប្រសើរឡើង"។

ពិភពលោក - វាមិនមែនជាពេលវេលាសម្រាប់ Fed ដើម្បីអបអរជ័យជម្នះនោះទេ។ — Macy's Herald Square ក្នុងទីក្រុងញូវយ៉ក មានមនុស្សច្រើនកុះករដោយអ្នកដើរទិញឥវ៉ាន់នៅថ្ងៃសុក្រទី ២៤ ខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ ២០២៣។ រូបថត៖ NY Times

ប្រហែលជាសញ្ញាលើកទឹកចិត្តបំផុតបានមកពីរបាយការណ៍សន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ខែតុលា (CPI) ដែលបង្ហាញពីអតិផរណាប្រចាំឆ្នាំនៅសហរដ្ឋអាមេរិកបានធ្លាក់ចុះដល់ 3.2% ដែលជាការធ្លាក់ចុះធំជាងអ្នកវិភាគបានរំពឹងទុក ដោយសារការកើនឡើងតម្លៃបានធ្លាក់ចុះ។

លោក Christopher Waller ទេសាភិបាល Fed បាននិយាយថា ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើងក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ថ្មីៗនេះ ខណៈដែលអត្រាការប្រាក់រយៈពេលវែងបានធ្លាក់ចុះ ដែលជាការរំលឹកថាអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយត្រូវតែប្រុងប្រយ័ត្ននៅពេលពឹងផ្អែកលើអត្រាការប្រាក់ដើម្បីធ្វើការងាររបស់ពួកគេ។

ការប្រមូលផ្តុំទីផ្សារត្រូវបានផ្តល់ការជំរុញក្នុងសប្តាហ៍នេះបន្ទាប់ពី Waller បាននិយាយនៅថ្ងៃទី 28 ខែវិច្ឆិកាថាគាត់មានទំនុកចិត្តកាន់តែខ្លាំងឡើងថាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុស្ថិតនៅកន្លែងដែលត្រឹមត្រូវដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅរបស់ Fed ហើយបានស្នើថាអត្រាការប្រាក់អាចត្រូវបានកាត់បន្ថយប្រសិនបើអតិផរណានៅ "កម្រិតមធ្យម" នៅប៉ុន្មានខែខាងមុខនេះ។

ឥឡូវនេះ ពាណិជ្ជករនាពេលអនាគតកំពុងភ្នាល់ថា ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដំបូងនឹងមកដល់ក្នុងខែឧសភា ឆ្នាំ 2024 ហើយអត្រាគោលនយោបាយនឹងកើនឡើងប្រហែល 4% នៅចុងឆ្នាំក្រោយ ប្រហែល 1 ភាគរយទាបជាងកម្រិតបច្ចុប្បន្ន។

…ប៉ុន្តែវាមិនទាន់ដល់ពេលដើម្បីអបអរជ័យជំនះនៅឡើយទេ។

អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយនៅសហរដ្ឋអាមេរិកមានភាពមិនប្រាកដប្រជាយ៉ាងខ្លាំងអំពីថាតើអតិផរណានឹងត្រជាក់លឿនប៉ុណ្ណា ហើយថាតើខ្សែទិន្នន័យថ្មីៗដែលប្រសើរជាងការរំពឹងទុកគឺគ្រាន់តែជាពន្លឺនៅក្នុងខ្ទះ - ដូចករណីក្នុងឆ្នាំ 2021 ឬថាតើកំណើនតម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ត្រូវបានបោះយុថ្កានៅកម្រិតខ្ពស់ដែលមិនអាចទទួលយកបាន។

លោក Thomas Barkin ប្រធានធនាគារ Richmond Fed បានព្រមានកាលពីថ្ងៃទី 29 ខែវិច្ឆិកាថា ប្រសិនបើអតិផរណាហាក់ដូចជាកើនឡើងម្តងទៀត ជម្រើសនៃការកែតម្រូវអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀតគឺជៀសមិនរួច។

ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell នៅដើមខែនេះ បានចាកចេញពីទ្វារបើកចំហសម្រាប់ការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយបន្ថែមទៀត ដោយបង្ហាញការប្រុងប្រយ័ត្នអំពីការត្រូវបាន "បោកបញ្ឆោត" ដោយព័ត៌មានអតិផរណាវិជ្ជមានម្តងទៀត។

លោក John Roberts ដែលបានចំណាយពេល 35 ឆ្នាំនៅ Fed រហូតដល់ការចូលនិវត្តន៍របស់គាត់នៅឆ្នាំ 2021 បាននិយាយថា "នេះពិតជាមិនមែនជាពេលវេលាដើម្បីអបអរជ័យជម្នះនោះទេ" ។

ពិភពលោក - វាមិនមែនជាពេលវេលាសម្រាប់ Fed ដើម្បីអបអរជ័យជំនះ (រូបភាពទី 2) ។ — ធនាគារកណ្តាលកំពុងរក្សាអត្រាការប្រាក់នៅកម្រិតខ្ពស់រយៈពេល 22 ឆ្នាំគឺ 5.25-5.5% រហូតដល់ខែកក្កដា ឆ្នាំ 2023។ រូបថត៖ Forbes

ការស្ទាក់ស្ទើររបស់ Fed ក្នុងការប្រកាសជាផ្លូវការនូវការបញ្ចប់យុគសម័យនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ខ្លួន ហើយចាប់ផ្តើមពិភាក្សាអំពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នេះ បណ្ដាលមកពីការព្រួយបារម្ភថា ការធ្វើដូច្នេះអាចបញ្ចេញនូវរលកនៃការបន្ធូរបន្ថយនៅក្នុងលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុដែលនឹងធ្វើឱ្យខូចដល់កិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងដែលខ្លួនបានបង្កើតឡើងកាលពីឆ្នាំមុន ដើម្បីទប់ទល់នឹងសម្ពាធតម្លៃ។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ មន្ត្រីមិនអាចបដិសេធថា ទិន្នន័យកំពុងចាប់ផ្តើមបង្ហាញថា ពួកគេប្រហែលជាបានធ្វើគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចត្រជាក់។ ការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ រួមជាមួយនឹងសកម្មភាពអាជីវកម្មទាំងក្នុងវិស័យផលិតកម្ម និងសេវាកម្ម បានចាប់ផ្តើមត្រជាក់ តម្រូវការកម្មករក៏ធ្លាក់ចុះដោយមិនបង្កឱ្យមានការបង្ក្រាបធ្ងន់ធ្ងរនៅក្នុងទីផ្សារការងារ។

ប្រធាន Fed លោក Powell បានស្នើកាលពីខែកញ្ញាថា ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់អាចនឹងមាននៅលើតារាង នៅពេលដែលអតិផរណាមានកម្រិតមធ្យម។ ការកែតម្រូវបែបនេះនឹងស្រដៀងទៅនឹងស៊េរីនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដែលធនាគារកណ្តាលបានធ្វើនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំចំនួនបីក្នុងឆ្នាំ 2019 ដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា "ការកែតម្រូវពាក់កណ្តាលវដ្ត" ដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យដល់សេដ្ឋកិច្ច។

សេដ្ឋវិទូនៅធនាគារ Deutsche Bank ឥឡូវនេះរំពឹងថា Fed នឹងចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយអត្រាគោលនយោបាយរបស់ខ្លួននៅក្នុងខែមិថុនា ដោយកាត់បន្ថយវាដោយពិន្ទុសរុបចំនួន 1.75 ភាគរយនៅចុងឆ្នាំ ដោយសារសេដ្ឋកិច្ចចូលក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច "កម្រិតស្រាល" នៅឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2024 ។

UBS (ស្វីស) ក៏ព្យាករណ៍ថាសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកនឹងមានស្ថិរភាពក្នុងរង្វង់ 0.3% នៅឆ្នាំក្រោយ ហើយរំពឹងថាការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នឹងចាប់ផ្តើមនៅខែមីនាឆ្នាំក្រោយ ។

Minh Duc (យោងតាមកាសែត Financial Times, Reuters)

ប្រភព