ភាគហ៊ុនចូលឆ្នាំសំខាន់នៃយុគសម័យថ្មី។

ឆ្នាំ 2025 គឺជាឆ្នាំចុងក្រោយនៃ ផែនការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ច សម្រាប់រយៈពេល 2021-2025 ដែលជាឆ្នាំដ៏សំខាន់សម្រាប់យុគសម័យថ្មីជាមួយនឹងផែនការកំណែទម្រង់ដ៏ទូលំទូលាយ ហើយក៏ជាខួបលើកទី 25 នៃប្រតិបត្តិការជាផ្លូវការនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមផងដែរ។

ឆ្នាំ 2025 គឺជាឆ្នាំចុងក្រោយនៃផែនការអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ចសម្រាប់រយៈពេល 2021-2025 ដែលជាឆ្នាំដ៏សំខាន់សម្រាប់យុគសម័យថ្មីជាមួយនឹងផែនការកំណែទម្រង់ដ៏ទូលំទូលាយ ហើយក៏ជាខួបលើកទី 25 នៃប្រតិបត្តិការជាផ្លូវការនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមផងដែរ។

អារម្មណ៍របស់វិនិយោគិនកំពុងមានភាពប្រសើរឡើងដោយសារតែការរំពឹងទុកថាទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាមនឹងត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង។ រូបថត ៖ ឌឹក ថាញ់

កំពុងរង់ចាំការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារ

វាយតម្លៃលើទីផ្សារភាគហ៊ុន លោកបណ្ឌិត Ho Sy Hoa នាយកផ្នែកស្រាវជ្រាវ និងប្រឹក្សាវិនិយោគនៅក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ DNSE Securities Joint Stock Company បាននិយាយថា ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមបានបោះជំហានយ៉ាងអស្ចារ្យ និងសម្រេចបានលទ្ធផលគួរឱ្យកត់សម្គាល់ជាច្រើនក្នុងរយៈពេល 25 ឆ្នាំកន្លងមក ដោយលើកកំពស់តួនាទីរបស់ខ្លួនជាបណ្តាញកៀរគរមូលធនរយៈពេលមធ្យម និងវែងដ៏សំខាន់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច។

ក្នុងរយៈពេលមួយសតវត្សកន្លងមកនេះ សន្ទស្សន៍ VN-Index បានបន្តឡើងដល់កំពូល ដោយឈានដល់ 1,498.28 ពិន្ទុនៅចុងឆ្នាំ 2021 និងកំពុងតស៊ូនៅក្នុងតំបន់កំពូលរយៈពេលខ្លី 1,300 ពិន្ទុ។ លើសពីនេះ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារមានភាពប្រសើរឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ហើយថែមទាំងបង្កើតកំណត់ត្រាថ្មីជាច្រើនទាក់ទងនឹងតម្លៃ និងបរិមាណជួញដូរ។ ជាពិសេសក្នុងឆ្នាំ 2021 ទំហំពាណិជ្ជកម្មជាមធ្យមក្នុងមួយវគ្គសម្រេចបានជាង 21.593 ពាន់លានដុង ជាមួយនឹងវគ្គជួញដូរមួយចំនួនឈានដល់ជាង 45.000 ពាន់លានដុង។

បន្ទាប់ពីរយៈពេល Covid-19 តម្លៃប្រតិបត្តិការជាមធ្យមប្រែប្រួលប្រហែល 20,000-21,000 ពាន់លានដុង។ រួមជាមួយនឹងកំណើនដ៏រឹងមាំនៃសន្ទស្សន៍ VN តម្លៃមូលធនប័ត្រទីផ្សារភាគហ៊ុនបានបន្តកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងចាប់ពីឆ្នាំ 2019។ គិតត្រឹមឆ្នាំ 2021 តម្លៃមូលធននីយកម្មដែលបានចុះបញ្ជីបានឈានដល់ 5.6 លានពាន់លានដុង (ស្មើនឹង 92.7% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប) ប៉ុន្តែនៅចុងឆ្នាំ 2023 វាឈានដល់ 240 ពាន់លានដុល្លារ (ស្មើនឹង 56.4% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប) ។

ពិភាក្សាអំពីឱកាស លោក Ho Sy Hoa បាននិយាយថា ឆ្នាំ 2024 គឺជាឆ្នាំដ៏សំខាន់សម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារនៅឆ្នាំ 2025 ដែលជាការកត់សម្គាល់ការខិតខំប្រឹងប្រែងមិនចេះនឿយហត់របស់ ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ និងគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋក្នុងការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមពីទីផ្សារព្រំដែនទៅជាទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន។

បច្ចុប្បន្ននេះ វៀតណាមបានបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យ 7/9 លក្ខណៈវិនិច្ឆ័យចំនួន 2 ដែលនៅសល់គឺការមិនផ្តល់ប្រាក់ជាមុន និងការគ្រប់គ្រងពាណិជ្ជកម្មដែលបរាជ័យ (ផ្អែកលើ CCP - មុខងារបោសសំអាតកណ្តាលសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុន) គឺជាកត្តា 2 ដែលនឹងត្រូវបានរួមបញ្ចូលនៅក្នុងរយៈពេលវាយតម្លៃក្នុងរយៈពេល 6-9 ខែបន្ទាប់នៃ FTSE Russel ។ ទាក់ទងនឹងការអនុវត្ត CCP រដ្ឋសភា បានអនុម័តច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រដែលបានធ្វើវិសោធនកម្ម ដែលអនុញ្ញាតឱ្យសាជីវកម្មទទួលមូលបត្រវៀតណាម (VSDC) បង្កើតក្រុមហ៊ុនបុត្រសម្ព័ន្ធដែលមានមុខងារនៃសមភាគីបោសសម្អាតកណ្តាល (CCP) សម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនមូលដ្ឋាន។

អ្នកជំនាញ DNSE បានពិភាក្សាថា "ប្រសិនបើទីផ្សារភាគហ៊ុនត្រូវបានវាយតម្លៃជាវិជ្ជមានដោយ FTSE ដោយផ្អែកលើបទពិសោធន៍របស់អ្នកវិនិយោគអន្តរជាតិ លទ្ធភាពនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមគឺខ្ពស់ណាស់។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បើក្រឡេកមើលការពិត លោក Hoa ក៏មានការប្រុងប្រយ័ត្នផងដែរថា ឆ្នាំ 2025 នឹងក្លាយជាឆ្នាំដ៏លំបាកសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក និងទីផ្សារភាគហ៊ុន។ សេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកកំពុងឈានចូលវដ្តថ្មីមួយ ជាមួយនឹងនិន្នាការនៃការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ (កាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់) នៅពេលដែលប្រធានាធិបតីថ្មី Donald Trump ចូលកាន់តំណែងជាផ្លូវការ។ នេះនឹងជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងដល់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក រួមទាំងទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមផងដែរ។

មូលនិធិបរទេសបន្តរក្សារយៈពេលវែង ដោយដាក់ការជឿទុកចិត្តរបស់ពួកគេលើភាគហ៊ុនវៀតណាម

លោក Petri Deryng ប្រធានមូលនិធិវិនិយោគហ្វាំងឡង់ PYN Elite Fund បានបញ្ជាក់ជាថ្មីនូវជំនឿរបស់គាត់ចំពោះទស្សនវិស័យសុទិដ្ឋិនិយមនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមមិនត្រឹមតែក្នុងឆ្នាំ 2025 ប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏នៅក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំខាងមុខនេះជាមួយនឹងទស្សនវិស័យ "Strong Hold" ផងដែរ។

សន្ទស្សន៍ VN-Index ក្នុងឆ្នាំ 2024 នឹងធ្វើពាណិជ្ជកម្មក្នុងចន្លោះ 1,200 - 1,300 ពិន្ទុប៉ុណ្ណោះ ប៉ុន្តែ PYN Elite Fund នៅតែរក្សាគោលដៅរយៈពេលវែងរបស់ខ្លួននៃសន្ទស្សន៍ VN នៅ 2,500 ពិន្ទុ។ គោលដៅនេះគឺផ្អែកលើកំណើនប្រាក់ចំណេញដ៏រឹងមាំរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីក្នុងរយៈពេល 2-3 ឆ្នាំខាងមុខ ប៉ុន្តែជំនួសឱ្យការផ្តោតលើកំណើនប្រាក់ចំណេញ វិនិយោគិនយកចិត្តទុកដាក់បន្ថែមទៀតចំពោះហានិភ័យនៃការកែតម្រូវ។ អារម្មណ៍ទីផ្សារត្រូវបានប៉ះពាល់ដោយ USD លទ្ធភាពនៃការដំឡើងពន្ធដោយប្រធានាធិបតីអាមេរិកថ្មី និងការកើនឡើងនៃការដកប្រាក់សុទ្ធរបស់អ្នកវិនិយោគបរទេសពីទីផ្សារវៀតណាម។

បច្ចុប្បន្ននេះ មូលធនប័ត្រទីផ្សារសរុបនៃផ្សារហ៊ុនវៀតណាម (HoSE, HNX និង UPCoM) មានចំនួនប្រហែល 57% នៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបដែលបានគ្រោងទុកនៅឆ្នាំ 2025។ យោងតាម ​​PYN Elite នេះគឺជាកម្រិតសមហេតុផល ហើយទីផ្សារភាគហ៊ុននៃសេដ្ឋកិច្ចដែលកំពុងរីកចម្រើនយ៉ាងឆាប់រហ័សដូចជាវៀតណាមអាចឈានដល់ការវាយតម្លៃជិត 100% នៃ GDP យ៉ាងងាយស្រួល។

ផ្តល់យោបល់លើកត្តាដែលជះឥទ្ធិពលដល់ទីផ្សារនៅឆ្នាំក្រោយ លោក Petri Deryng មានប្រសាសន៍ថា កត្តាគួរឱ្យកត់សម្គាល់ទីមួយគឺកំណើនប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីបន្តរក្សាក្នុងទិសដៅវិជ្ជមាន។ ប្រធានក្រុមហ៊ុន PYN Elite បាននិយាយថា "យើងជឿជាក់ថាកត្តាដែលធ្វើឱ្យវិនិយោគិនព្រួយបារម្ភនាពេលថ្មីៗនេះនឹងលែងជាបញ្ហាធំទៀតហើយ។ ការយកចិត្តទុកដាក់របស់ទីផ្សារនឹងផ្តោតលើកំណើនប្រាក់ចំណេញដ៏រឹងមាំរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជី និងការវាយតម្លៃដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញបំផុតនៃទីផ្សារ" ។

កត្តាជំរុញកំណើនសំខាន់មួយនៃសេដ្ឋកិច្ចវៀតណាមគឺការវិនិយោគ និងពាណិជ្ជកម្មអន្តរជាតិ។ ការនាំចេញរបស់វៀតណាមទៅកាន់សហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើង 132% ក្នុងអំឡុងពេលអាណត្តិដំបូងរបស់លោក Donald Trump ។ ដូច្នេះ វានឹងមិនមានការផ្លាស់ប្ដូរច្រើនទេចំពោះជំហររបស់វៀតណាមក្នុងការនាំចេញទំនិញទៅកាន់ទីផ្សារពិភពលោកជាទូទៅ និងទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិក ជាពិសេសក្នុងអំឡុងពេលអាណត្តិទីពីររបស់ Donald Trump នាពេលខាងមុខ។

ដោយមានការប្រុងប្រយ័ត្នបន្ថែមទៀតអំពីទស្សនវិស័យទីផ្សារ លោក Michael Kokalari នាយកផ្នែកវិភាគម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងស្រាវជ្រាវទីផ្សារនៅ VinaCapital បាននិយាយថា ឆ្នាំ 2025 អាចជាឆ្នាំប្រែប្រួលសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម ដោយសារកំណើន GDP អាចធ្លាក់ចុះក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ ហើយប្រាក់ដុងអាចរងផលប៉ះពាល់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកវិភាគរូបនេះក៏បាននិយាយផងដែរថា លទ្ធភាពទាំងពីរអាចនឹងត្រលប់មកវិញនៅចុងឆ្នាំ ហើយនោះនឹងជាការកើនឡើងដ៏ខ្លាំងក្លាមួយ។

លោក Michael Kokalari បានសម្តែងការរំពឹងទុករបស់គាត់ថា លុយបរទេសនឹងត្រលប់ទៅទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមវិញនៅឆ្នាំ 2025 នៅពេលដែលវាច្បាស់ថាប្រធានាធិបតី Donald Trump នឹងមិនកំណត់គោលដៅលើប្រទេសវៀតណាមនោះទេ ភាគច្រើនដោយសារអត្រាកំណើនប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុនចុះបញ្ជីពី 13% ក្នុងឆ្នាំ 2024 ដល់ 17% ក្នុងឆ្នាំ 2025។

លើសពីនេះ ការវាយតម្លៃទីផ្សារនៅតែទាក់ទាញជាមួយនឹងសមាមាត្រ P/E ទៅមុខនៃ 12x គម្លាតស្តង់ដារ 1 ទាបជាងមធ្យមភាគ 10 ឆ្នាំនៃ VN-Index និង 20% ទាបជាងការវាយតម្លៃរបស់ដៃគូក្នុងតំបន់ដូចជាម៉ាឡេស៊ី ថៃ ឥណ្ឌូនេស៊ី និងហ្វីលីពីន។

អ្នកជំនាញមកពី VinaCapital ក៏បាននិយាយផងដែរថា កំណើនដែលមូលនិធិនេះរំពឹងនៅឆ្នាំ 2025 គឺមួយផ្នែកផ្អែកលើការងើបឡើងវិញនៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យលំនៅដ្ឋាន ពីកំណើនប្រាក់ចំណេញស្នូល 9% នៅឆ្នាំ 2024 ដល់ 20% នៅឆ្នាំ 2025 ដែលនេះនឹងគាំទ្រដល់កំណើនប្រាក់ចំណេញរបស់ធនាគារនៅពេលដែលប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះកើនឡើងជាមួយនឹងសកម្មភាពអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យ។ សមាមាត្រដ៏ធំនៃវិស័យធនាគារនៅក្នុង VN-Index នឹងជំរុញយ៉ាងខ្លាំងនូវកំណើនសរុបនៃសន្ទស្សន៍ ទោះបីជាប្រាក់ចំណេញរបស់វិស័យធនាគារកើនឡើងតិចតួចក៏ដោយ។

នៅក្នុងទីផ្សារ អារម្មណ៍របស់វិនិយោគិនកំពុងមានភាពប្រសើរឡើងដោយសារការរំពឹងទុកកាន់តែច្រើនឡើងថាទីផ្សារវៀតណាមនឹងត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទៅជាស្ថានភាពទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើនព្រោះវាបានបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យស្ទើរតែទាំងអស់របស់ FTSE សម្រាប់ការពិចារណា។

ឆ្នាំ 2025 សន្យាថាជាពេលវេលាដ៏សំខាន់សម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម។ នៅក្នុងបរិបទសកលដែលប្រែប្រួល ការរៀបចំយ៉ាងប្រុងប្រយ័ត្នពីភ្នាក់ងារនិយតកម្ម ការចូលរួមយ៉ាងខ្លាំងក្លាពីវិនិយោគិនបរទេស និងសក្តានុពលសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទីផ្សារផ្តល់នូវឱកាសដ៏អស្ចារ្យសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាព។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដើម្បីទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ទាំងនេះភាគច្រើន ទីផ្សារត្រូវរក្សាស្ថិរភាព តម្លាភាព និងប្រសិទ្ធភាពក្នុងប្រតិបត្តិការ ខណៈពេលដែលត្រៀមខ្លួនជានិច្ចដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងហានិភ័យដែលអាចកើតមាន ដោយហេតុនេះបង្កើតឱកាសល្អសម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនដើម្បីឈានទៅរកការទម្លាយកាន់តែខ្លាំង។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/chung-khoan-buoc-vao-nam-ban-le-cua-ky-nguyen-moi-d237527.html