ភាគហ៊ុនលើសពី 1,500 ពិន្ទុ៖ ឱកាសវិនិយោគ និងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព

អ្នកជំនាញនិយាយថា នេះគឺជាដំណាក់កាលដែលវិនិយោគិនត្រូវប្រុងប្រយ័ត្ន ដើម្បីចាប់យកឱកាស និងមានយុទ្ធសាស្ត្រកាត់បន្ថយហានិភ័យសមស្រប។

Người Lao Động•31/07/2025

បន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងលើសពី 64 ពិន្ទុដល់ 1,493 ពិន្ទុនៅថ្ងៃទី 29 ខែកក្កដា សន្ទស្សន៍ VN-Index បានងើបឡើងវិញយ៉ាងឆាប់រហ័សដោយបិទវគ្គជួញដូរនៅថ្ងៃទី 30 ខែកក្កដានៅ 1,507 ពិន្ទុ កើនឡើងជាង 14 ពិន្ទុ។ ការអភិវឌ្ឍន៍នេះបើយោងតាមអ្នកវិភាគគឺមិនហួសពីការរំពឹងទុកនៅក្នុងបរិបទនៃទីផ្សារដែលមានការកើនឡើងជាយូរនោះទេ។

ឱកាសវិនិយោគភាគហ៊ុនលើសពី 1,500 ពិន្ទុ

ថ្លែងក្នុងកម្មវិធីជជែកពិភាក្សា "ទីផ្សារភាគហ៊ុនបន្តឡើងដល់កំពូលថ្មី៖ ឱកាស និងហានិភ័យ?" ដែលរៀបចំដោយកាសែត Nguoi Lao Dong នៅថ្ងៃដដែលនោះ លោក Le Huu Thoai ប្រធាននាយកដ្ឋានអតិថិជនអនឡាញនៃក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ Rong Viet (VDSC) បាននិយាយថា ទីផ្សារមានការកើនឡើងគួរឲ្យចាប់អារម្មណ៍បន្ទាប់ពីការកែសម្រួលដោយសារកត្តាពន្ធ។

លោក Thoai បាននិយាយថា "សន្ទស្សន៍ VN ស្ថិតនៅបាតក្រោមប្រហែល 1,075 ពិន្ទុ បន្ទាប់មកបានស្ទុះងើបឡើងវិញយ៉ាងខ្លាំង ហើយឥឡូវនេះបានកើនឡើងប្រហែល 45% ដែលជាតួលេខដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍។ ការអភិវឌ្ឍន៍នេះត្រូវបានគាំទ្រដោយកត្តាវិជ្ជមានដូចជាការចរចាពាណិជ្ជកម្មជាវិជ្ជមាន គោលនយោបាយលើកកម្ពស់ឥណទាន និងជាពិសេសលទ្ធផលអាជីវកម្មនៅក្នុងត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2025 នៃសហគ្រាសដែលបានចុះបញ្ជីកំពុងមានភាពប្រសើរឡើងជាលំដាប់" ។

មិនត្រឹមតែនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ទេ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារក៏បានកត់ត្រាការផ្ទុះផងដែរ។ វគ្គជួញដូរដែលមានតម្លៃ 2-3 ពាន់លានដុល្លារបានលេចចេញជាបន្តបន្ទាប់។ កាលពីថ្ងៃទី 29 ខែកក្កដា តម្លៃសរុបដែលត្រូវគ្នានៃទីផ្សារទាំងមូលបានឈានដល់ជាង 76,000 ពាន់លានដុង ដែលជាចំនួនកំណត់ត្រាក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាម។ សម្រាប់វិនិយោគិនដែលមានបទពិសោធន៍ នេះគឺជាសញ្ញាមួយដែលទីផ្សារកំពុងទាក់ទាញលំហូរសាច់ប្រាក់យ៉ាងខ្លាំង និងបើកឱកាសដ៏អស្ចារ្យក្នុងរយៈពេលវែង។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ នោះមិនមានន័យថាអ្នកវិនិយោគអាចជាកម្មវត្ថុទេ។ លោក Vo Diep Thanh Thoai ប្រធាននាយកដ្ឋានអតិថិជនជាន់ខ្ពស់នៃក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ DNSE បាននិយាយថា វគ្គកែតម្រូវគឺជៀសមិនរួចនៅក្នុងនិន្នាការកើនឡើង។ "វិនិយោគិនត្រូវរៀបចំចិត្តគំនិតឱ្យរឹងមាំដើម្បី "នៅ" ជាមួយទីផ្សារ។

យើងបានឃើញវគ្គជួញដូរផ្ទុះជាច្រើនជាមួយនឹងភាគហ៊ុនដែលឡើងថ្លៃពិដានជាបន្តបន្ទាប់ ដូចជាវគ្គជួញដូរនៅថ្ងៃទី 10 ខែមេសា។ ប៉ុន្តែជំនួសឱ្យការតាមដានការព្យាករណ៍ទីផ្សារនៃការកើនឡើង ឬថយចុះ សូមផ្តោតលើផលប័ត្រភាគហ៊ុន និងយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគជាក់លាក់" - លោក Thanh Thoai បានសម្តែងមតិរបស់គាត់។

យោងតាមអ្នកជំនាញការកែតម្រូវទាំងនេះគឺជាពេលវេលាមាសដើម្បីរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញនូវផលប័ត្រ និងបង្កើនប្រសិទ្ធភាពប្រាក់ចំណេញក្នុងរយៈពេលមធ្យម និងវែង។ ការរក្សាភាគហ៊ុនល្អតាមរយៈការកែតម្រូវនឹងជួយវិនិយោគិនទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីរលកធំនាពេលខាងមុខ។

តាមទស្សនៈម៉ាក្រូ លោក Truong Dac Nguyen នាយកវិនិយោគនៃក្រុមហ៊ុន Blue Horizon Financial បានវាយតម្លៃថា កត្តាសំខាន់មួយក្នុងចំណោមកត្តាសំខាន់ៗដែលជំរុញលំហូរសាច់ប្រាក់យ៉ាងរឹងមាំចូលទៅក្នុងទីផ្សារគឺការរំពឹងទុកនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវភាគហ៊ុនវៀតណាមពីព្រំដែនឆ្ពោះទៅរកភាពរីកចម្រើន។

លោក Nguyen បានអត្ថាធិប្បាយថា "នេះគឺជាកត្តាដែលអាចបង្កើតការទាក់ទាញដ៏អស្ចារ្យសម្រាប់មូលធនបរទេសដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាមានភាពរហ័សរហួន និងតែងតែនាំមុខនិន្នាការ។ ប្រសិនបើការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនោះទទួលបានជោគជ័យ វៀតណាមនឹងមានឱកាសកាន់តែច្រើនក្នុងការទាក់ទាញមូលធនបរទេស ខណៈពេលដែលបញ្ជាក់ពីជំហររបស់ខ្លួននៅលើផែនទីហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក"។

Chứng khoán vượt 1.500 điểm: Tỉnh táo nắm bắt cơ hội - Ảnh 1. — វាគ្មិននិងភ្ញៀវដែលចូលរួមក្នុងកម្មវិធីសន្ទនាមតិរបស់កាសែតង្វៀនឡាវដុង នាថ្ងៃទី៣០ កក្កដា។ រូបថត៖ Tan Thanh

មេរៀនពីអ្នកវិនិយោគបរទេស

ទាក់ទិននឹងការទិញ និងលក់សុទ្ធដោយអ្នកវិនិយោគបរទេសជាបន្តបន្ទាប់នាពេលថ្មីៗនេះ ដែលបណ្តាលឱ្យទីផ្សារកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស និងបន្ទាប់មកថយចុះយ៉ាងខ្លាំងនោះ លោក Le Huu Thoai មានប្រសាសន៍ថា អ្នកវិនិយោគមិនគួរពឹងផ្អែកខ្លាំងពេកលើចលនារបស់អ្នកវិនិយោគបរទេសនៅពេលធ្វើការសម្រេចចិត្តវិនិយោគ។

"អ្នកវិនិយោគជាច្រើនចាត់ទុកអ្នកវិនិយោគបរទេសជាសូចនាករឈានមុខគេ ប៉ុន្តែយើងត្រូវមានទស្សនៈវិស័យ។ ក្នុងរយៈពេល 6 ខែដំបូងនៃឆ្នាំនេះ ពួកគេបានលក់សុទ្ធប្រហែល 40,000 ពាន់លានដុង ប៉ុន្តែនៅដើមខែកក្កដាពួកគេជាអ្នកទិញសុទ្ធចំនួន 11,000 ពាន់លានដុង។ ដូច្នេះសរុបមក វិនិយោគិនបរទេសនៅតែជាអ្នកលក់សុទ្ធ ប៉ុន្តែអ្នកវិនិយោគ VN-Index នៅតែកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃទីផ្សារដែលពួកគេកំពុងឈានទៅដល់ទីផ្សារជាបន្តបន្ទាប់។ លោក Thoai បានវិភាគថា សកម្មភាពរបស់ពួកគេគឺជាឯកសារយោងច្រើនជាងគោលការណ៍ណែនាំ។

ទាក់ទងនឹងលទ្ធភាពនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារនេះ លោក Thoai បាននិយាយថា នេះជាកត្តាមួយដែលអាចផ្លាស់ប្តូរហ្គេមក្នុងរយៈពេលមធ្យម និងវែង។ "វៀតណាមកំពុងប្រឈមមុខនឹងសញ្ញាវិជ្ជមានជាច្រើនដែលត្រូវធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទៅកាន់ទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន។ នៅពេលនោះ មូលធនស្ថាប័នបរទេសនឹងត្រូវបង្ខំឱ្យពិចារណាឡើងវិញនូវយុទ្ធសាស្រ្តរបស់ពួកគេ និងពិនិត្យមើលឡើងវិញនូវផលប័ត្រវិនិយោគរបស់ពួកគេ។ សំណួរគឺថាតើពួកគេនឹងដាក់ប្រាក់របស់ពួកគេនៅឯណា? ហើយក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីមានគុណភាពដើម្បីទាក់ទាញពួកគេ?" - គាត់បានសួរ។

នៅក្នុងបរិបទនោះ វិនិយោគិនក្នុងស្រុកអាចសិក្សាយ៉ាងសកម្មពីអាកប្បកិរិយារបស់អ្នកវិនិយោគបរទេស ជំនួសឱ្យការត្រូវបានបោកបក់ដោយពួកគេ។ "សួរសំណួរ: ប្រសិនបើពួកគេត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង តើភាគហ៊ុនអ្វីដែលពួកគេនឹងទិញ? ហើយភាគហ៊ុនទាំងនោះមាននៅក្នុងផលប័ត្ររបស់អ្នករួចហើយឬនៅ?" - អ្នកជំនាញរូបនេះបានសង្កត់ធ្ងន់។

ទស្សនៈនេះត្រូវបានយល់ស្របដោយលោក Vo Diep Thanh Thoai។ លោកថា លុយបរទេសមិនត្រូវបានគេហៅថា “លុយឆ្លាត” ដោយគ្មានហេតុផលនោះទេ។ នៅពេលដែលសន្ទស្សន៍ VN-នៅតែស្ថិតក្នុងជួរ 1,280 - 1,300 នោះអ្នកវិនិយោគបរទេសបានចាប់ផ្តើមទិញយ៉ាងខ្លាំង។ នៅពេលដែលទីផ្សារឈានដល់ 1,400 ពិន្ទុ ពួកគេបានបន្តទិញសុទ្ធ 11,000 ពាន់លានដុងក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែ 2 សប្តាហ៍ប៉ុណ្ណោះ ដែលបង្ហាញពីអាំងតង់ស៊ីតេ និងការប្តេជ្ញាចិត្តខ្ពស់ណាស់។ លោក Thanh Thoai បាននិយាយថា "នៅពេលនោះ អ្នកខ្លះថែមទាំងគិតថា វិនិយោគិនបរទេសកំពុង "ទិញនៅកំពូល" ប៉ុន្តែតើការពិតទៅ?

ដូច្នេះបើតាមលោក បញ្ហាមិនត្រឹមតែជាអ្វីដែលអ្នកវិនិយោគបរទេសកំពុងធ្វើប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មានប្រតិកម្មចំពោះអ្នកវិនិយោគក្នុងស្រុកដែរ។ គាត់ជឿជាក់ថា ជំនួសឱ្យការផ្តោតខ្លាំងពេកទៅលើចំណុចសំខាន់ៗដូចជា 1,400 ឬ 1,500 ពិន្ទុ ដែលអាចបង្កើតអារម្មណ៍ "ខ្ពស់ ឬទាប" យ៉ាងងាយស្រួល អ្នកវិនិយោគគួរតែត្រលប់ទៅ "រូបភាពធំជាង" វិញ។

តើអ្វីទៅជាសក្តានុពលទីផ្សារចាប់ពីពេលនេះរហូតដល់ចុងឆ្នាំ? តើគោលនយោបាយម៉ាក្រូអំណោយផលទេ? តើលំហូរឥណទាន ការគ្រប់គ្រងពន្ធ និងកំណើន GDP គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីគាំទ្រទីផ្សារដែរឬទេ? លោក Thanh Thoai បានសង្កត់ធ្ងន់ថា "មិនមានការខ្វះខាតនូវឱកាសនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុននោះទេ រឿងសំខាន់គឺថាតើអ្នកវិនិយោគមានយុទ្ធសាស្ត្រច្បាស់លាស់ក្នុងការគ្រប់គ្រងប្រាក់ចំណេញ និងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យដែរឬទេ" - លោក Thanh Thoai បានសង្កត់ធ្ងន់។

ការព្យាករណ៍ទីផ្សារក្នុងខែសីហា នៅពេលដែលរដូវកាលរាយការណ៍លទ្ធផលអាជីវកម្មនៅត្រីមាសទីពីរបានបញ្ចប់។ ខណៈពេលដែលថ្ងៃទី 1 ខែសីហាគឺជាពេលវេលាដែលគោលនយោបាយពន្ធរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកជាមួយប្រទេសផ្សេងទៀតនឹងចូលជាធរមាន លោក Vo Diep Thanh Thoai បាននិយាយថា "ការចងចាំដ៏ឈឺចាប់" នៅក្នុងខែមេសាទាក់ទងនឹងពន្ធអាចបណ្តាលឱ្យអ្នកវិនិយោគបញ្ឈប់ការជួញដូរជាបណ្តោះអាសន្នដើម្បីរង់ចាំមើល។ "រឿងម៉ាក្រូរសើប ការប្រុងប្រយ័ត្នគឺចាំបាច់ ប៉ុន្តែនៅតែត្រូវការទស្សនវិស័យរយៈពេលវែង" - លោក Thoai បាននិយាយ។

ហានិភ័យមួយទៀតដែលលើកឡើងដោយលោក Truong Dac Nguyen គឺថា លទ្ធផលអាជីវកម្មនៃត្រីមាសទីពីររបស់ក្រុមហ៊ុនគឺមិនល្អដូចការរំពឹងទុក។ លោក Nguyen បាននិយាយថា "សារៈសំខាន់ដូចគ្នានោះគឺថា អត្រាប្តូរប្រាក់ USD/VND បានកើនឡើងប្រហែល 3.5% ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក។ ប្រសិនបើចាប់ពីពេលនេះរហូតដល់ដំណាច់ឆ្នាំ អត្រាប្តូរប្រាក់ចុះត្រជាក់ វាអាចបណ្តាលឱ្យអ្នកវិនិយោគបរទេសឈប់លក់សុទ្ធ ទាក់ទាញទុន FDI កាន់តែច្រើន"។

លើកកម្ពស់ដំណោះស្រាយធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង

ក្នុងសិក្ខាសាលា “លើកកំពស់ទីផ្សារភាគហ៊ុនដើម្បីពង្រីកបណ្តាញកៀរគរមូលធនសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ច” ដែលរៀបចំដោយគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ សម្របសម្រួលជាមួយកាសែត Lao Dong នាថ្ងៃដដែលនោះ លោក Bui Hoang Hai អនុប្រធានគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋបានមានប្រសាសន៍ថា ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុ និងគណៈកម្មការកំពុងពិនិត្យ និងស្នើវិសោធនកម្មឯកសារច្បាប់ជាច្រើន ដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាម។ ព្រំដែនឆ្ពោះទៅរកការលេចចេញនៅឆ្នាំ ២០២៥។

បច្ចុប្បន្ននេះ ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាមមានអ្នកវិនិយោគជាង 10 លាននាក់ ជាមួយនឹងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងចំណោមទីផ្សារខ្ពស់បំផុតក្នុងតំបន់ លើសពីទីផ្សារជាច្រើនដែលត្រូវបានអភិវឌ្ឍអស់ជាច្រើនទសវត្សរ៍មកហើយ។ យោងតាមលោកស្រី Pham Thi Thuy Linh ប្រធាននាយកដ្ឋានអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុន (គណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋ) ក្រសួងហិរញ្ញវត្ថុបានបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យទាំង 9 ដែលកំណត់ដោយអង្គការវាយតម្លៃ FTSE Russell ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដើម្បីធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង វៀតណាមត្រូវការមតិវិជ្ជមានបន្ថែមទៀតពីអ្នកវិនិយោគបរទេស។ ដូច្នេះ គណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋកំពុងជំរុញដំណោះស្រាយ ដើម្បីបង្កើតលក្ខខណ្ឌអំណោយផលសម្រាប់វិនិយោគិនស្ថាប័នក្នុងការចូលប្រើប្រាស់ និងចូលរួមក្នុងទីផ្សារ។

លើសពីនេះ ប្រតិបត្តិការនៃប្រព័ន្ធជួញដូរ KRX ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងជួយដាក់ពង្រាយយន្តការទំនើបដូចជាដៃគូបោសសម្អាតកណ្តាល (CCP) ការជួញដូរក្នុងពេលថ្ងៃ ផលិតផលនិស្សន្ទវត្ថុថ្មី និងការជួញដូរមូលបត្រដែលមិនទាន់សម្រេច កត្តាសំខាន់ៗដែលជួយទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមខិតទៅជិតស្តង់ដារអន្តរជាតិ។

ទោះបីជាមានសុទិដ្ឋិនិយមក៏ដោយ ក៏លោក Pham Luu Hung ប្រធាន សេដ្ឋវិទូ និងជានាយកមជ្ឈមណ្ឌលសម្រាប់ការវិភាគ និងប្រឹក្សាវិនិយោគ - ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ SSI បានកត់សម្គាល់ថា ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនេះក៏មកជាមួយបញ្ហាប្រឈមជាច្រើនផងដែរ។ លោកបានលើកឡើងពីប្រទេសមួយចំនួនដូចជា ប៉ាគីស្ថាន អារ៉ាប់រួម ឬក្រិក ដែលមិនបានបំពេញតាមការរំពឹងទុកបន្ទាប់ពីការដំឡើងកំណែនេះ។ ដូច្នេះ វៀតណាមត្រូវបន្តធ្វើកំណែទម្រង់ទីផ្សារមូលធនទាំងមុន និងក្រោយការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង។ លោក Hung បានស្នើឱ្យសិក្សាពីការបន្ធូរបន្ថយលក្ខខណ្ឌចុះបញ្ជី ដើម្បីបង្កើតឱកាសសម្រាប់អាជីវកម្មចាប់ផ្តើមអាជីវកម្ម និងបច្ចេកវិទ្យាចូលទីផ្សារ ដោយហេតុនេះការលើកកម្ពស់ស៊ីជម្រៅ និងគុណភាពនៃទីផ្សារភាគហ៊ុន។

ម.ឈៀន