ការវាយតម្លៃឡើងវិញនៃភាគហ៊ុនធនាគារ

ទោះបីជាត្រូវបានគេវាយតម្លៃថាមានទស្សនវិស័យវិជ្ជមានក៏ដោយ ភាគហ៊ុនធនាគារនៅតែមានតម្លៃទាប។

នៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន ឧស្សាហកម្មធនាគារមានសមាមាត្រដ៏ធំនៃមូលធននីយកម្ម ដែលជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងដល់ការកើនឡើង និងការថយចុះនៃសន្ទស្សន៍ VN ។

ភាគហ៊ុនធនាគារនៅតែស្ថិតក្រោមសម្ពាធ

សន្ទស្សន៍ VNFINLEAD បាននិងកំពុងផ្លាស់ប្តូរទៅចំហៀងកាលពីខែមុន។ នេះ​ជា​កញ្ចប់​នៃ​ក្រុមហ៊ុន​ចុះ​បញ្ជី​ចំនួន 23 ដែល​ជិត 94% ជា​ភាគហ៊ុន​ធនាគារ​ដែល​វាស់​ស្ទង់​ភាព​ប្រែប្រួល​នៃ​ភាគហ៊ុន​ហិរញ្ញវត្ថុ។ ការអភិវឌ្ឍន៍នេះឆ្លុះបញ្ចាំងមួយផ្នែកថាភាគហ៊ុនធនាគារធំ ៗ នៅលើផ្សារហ៊ុននៅតែស្ថិតក្រោមសម្ពាធជាច្រើនទាក់ទងនឹងការប្រែប្រួលតម្លៃជាពិសេសបន្ទាប់ពីមានការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៅដើមខែមេសាក្នុងបរិបទទូទៅនៃទីផ្សារ។

ធនាគារត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាអ្នកទទួលផលដ៏ធំបំផុត ខណៈដែលប្រទេសវៀតណាមផ្តោតលើកត្តាជំរុញកំណើនក្នុងស្រុកដើម្បីជួយជំរុញ កំណើនសេដ្ឋកិច្ច ។ ធនាគារផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានស្ទើរតែគ្រប់វិស័យនៃសេដ្ឋកិច្ចក្នុងស្រុក ដោយផ្តល់ប្រាក់កម្ចីយ៉ាងច្រើនដល់វិស័យអចលនទ្រព្យ និងការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ ដែលជាវិស័យដែលត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងជួយជំរុញសេដ្ឋកិច្ចនៅឆ្នាំ 2025 ។

នៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន វិស័យធនាគារមានសមាមាត្រដ៏ធំនៃមូលធននីយកម្ម ដែលជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងដល់ការកើនឡើង និងការថយចុះនៃសន្ទស្សន៍។ ភាគហ៊ុនរបស់ធនាគារធំមួយដូចជា VCB របស់ Vietcombank បច្ចុប្បន្នកំពុងជួញដូរក្នុងចន្លោះពី 56,000-57,000 ដុង/ហ៊ុន ដែលស្មើនឹងជួរតម្លៃនៅចុងឆ្នាំ 2023 និងធ្លាក់ចុះ 15% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងកម្រិតខ្ពស់បំផុតដែលបានឈានដល់ពាក់កណ្តាលខែមីនាឆ្នាំនេះ។ ដូចគ្នានេះដែរ ភាគហ៊ុនរបស់ BIDV BID ក៏មានតម្លៃប្រហែល 35,000 ដុង/share ផងដែរ ធ្លាក់ចុះជាង 20% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងកម្រិតខ្ពស់បំផុតនៅដើមឆ្នាំនេះ។

ភាគហ៊ុនធនាគារជាច្រើននៅតែស្ថិតក្នុងទិសដៅធ្លាក់ចុះដូចជា TPB (TPBank), SSB (SeABank) នៅពេលដែលមិនមានព័ត៌មានជំនួយថ្មី។ ភាគហ៊ុនមួយចំនួនបានស្ទុះងើបឡើងវិញយ៉ាងខ្លាំងបន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះនៅដើមខែមេសា ប៉ុន្តែមិនមាននិន្នាការកើនឡើងច្បាស់លាស់នោះទេ ហើយពួកគេមិនបានត្រលប់ទៅជួរតម្លៃខ្ពស់កាលពីអតីតកាលដូចជា OCB, SHB , MSB នោះទេ។

ទោះបីជាភាគហ៊ុនធនាគារមួយចំនួនបានបង្កើតចំណុចភ្លឺដោយសាររឿងផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេដូចជា STB (Sacombank), TCB (Techcombank) ក៏ដោយ ដំណើរការទាំងមូលរបស់ក្រុមធនាគារមិនមានការទម្លាយគួរឱ្យកត់សម្គាល់នោះទេ។ មូលហេតុគឺមកពីលទ្ធផលអាជីវកម្ម ជាពិសេសប្រាក់ចំណូលការប្រាក់សុទ្ធដែលស្ថិតក្រោមសម្ពាធដោយសារតែ NIM (រឹមការប្រាក់សុទ្ធ) រួមតូច និងសម្ពាធលើការកើនឡើងថ្លៃដើមផ្គត់ផ្គង់ នៅពេលដែលសារាចរលេខ 02/2023/NHNN ស្តីពីការពន្យារបំណុលបានផុតកំណត់នៅថ្ងៃទី 1 ខែមករា ឆ្នាំ 2025 និងនិន្នាការនៃបំណុលអាក្រក់កើនឡើងក្នុងត្រីមាសទី 1 ឆ្នាំ 2025។

យោងតាមការវាយតម្លៃនាពេលថ្មីៗនេះរបស់ FiinTrade ការវាយតម្លៃ P/B នៃឧស្សាហកម្មធនាគារគឺមានចំនួន 1.43 ដង ដែលជាកម្រិតទាបដ៏កម្រក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ។

ស្វែងរកឱកាសនៅពេលដែលការវាយតម្លៃទាប

ការកែលម្អគុណភាពទ្រព្យសកម្មគឺជាអាទិភាពកំពូលសម្រាប់ឧស្សាហកម្មធនាគារនាពេលខាងមុខ។ អ្នកជំនាញមកពីក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ Yuanta បានវាយតម្លៃថា គុណភាពទ្រព្យសកម្មរបស់ក្រុមធនាគារនឹងប្រសើរឡើងជាបណ្តើរៗជាមួយនឹងការងើបឡើងវិញនៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យ និងការធ្វើឱ្យស្របច្បាប់នៃដំណោះស្រាយ 42/2017/QH14 ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកវិនិយោគត្រូវយកចិត្តទុកដាក់លើផលប៉ះពាល់នៃការអនុវត្ត IFRS (ស្តង់ដាររបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ) និងពន្ធគយរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។

កាលពីមុន បន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនីមួយៗ ភាគហ៊ុនរបស់ធនាគារបានងើបឡើងវិញយ៉ាងឆាប់រហ័សបន្ទាប់ពីការលក់ចេញនីមួយៗ។ យោងតាមអ្នកជំនាញ Yuanta ភាគហ៊ុនធនាគារនៅតែមានតម្លៃទាបនៅឡើយ ដែលបច្ចុប្បន្នកំពុងជួញដូរគម្លាតស្តង់ដារ 1 ក្រោមមធ្យមភាគប្រវត្តិសាស្រ្ត 10 ឆ្នាំរបស់ពួកគេ។ ដូច្នេះហើយ វានៅតែមានកន្លែងសម្រាប់ភាគហ៊ុនធនាគារដែលលេចធ្លោជាមួយនឹងកត្តាផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេ ជាធម្មតា ACB, HDB, MBB, TCB, VCB, VPB ។

ក្រៅពីឥទ្ធិពលនៃគោលនយោបាយគាំទ្រ ធនាគារនីមួយៗនឹងមានរឿងផ្ទាល់ខ្លួនដើម្បីទាក់ទាញអ្នកវិនិយោគ ជាពិសេសក្នុងបរិបទដែលធនាគារកំពុងព្យាយាមធ្វើពិពិធកម្មប្រាក់ចំណូលដែលមិនមានការប្រាក់ គោលបំណងសម្រាប់គំរូអាជីវកម្មដែលនាំមកនូវប្រភពចំណូលចម្រុះបន្ថែមទៀតនាពេលអនាគត។

ជាឧទាហរណ៍ បន្ថែមពីលើ HDBank ដែលស្ថិតនៅក្នុងក្រុមធនាគារពាណិជ្ជដែលចូលរួមក្នុងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធធនាគារដែលខ្សោយ ហើយនឹងមានការកើនឡើងនូវបន្ទប់បរទេស ភាគហ៊ុន HDB ក៏អាចទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ច្រើនបំផុតនៅពេលដែល HDBank មិនមានដៃគូយុទ្ធសាស្ត្របរទេស។ ឬ VPB (VPBank) បច្ចុប្បន្នកំពុងមានតម្លៃគួរឱ្យទាក់ទាញ ការជួញដូរនៅ 2025 P/B ដែលរំពឹងទុកនៃ 0.9x ក្រោមមធ្យមភាគឧស្សាហកម្មនៃ 1.1x ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ IPO នៃក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ Techcombank (TCBS) ប្រសិនបើទទួលបានជោគជ័យ នឹងបង្កើនការវាយតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ធនាគារ TCB ។ សូមអរគុណចំពោះលទ្ធផលអាជីវកម្មដ៏លេចធ្លោរបស់ខ្លួន TCBS ត្រូវបានគេប៉ាន់ប្រមាណថាមានតម្លៃខ្ពស់ជាងមធ្យមភាគនៃឧស្សាហកម្មមូលបត្រ ដោយហេតុនេះរួមចំណែកយ៉ាងច្រើនដល់ប្រតិបត្តិការរបស់ Techcombank ។

ជាទូទៅ ភាគច្រើននៃ TTM P/E (12 ខែ) នៃក្រុមឧស្សាហកម្មគឺទាបជាង TTM P/E ជាមធ្យមនៃ 5 ឆ្នាំ។ ក្រៅពីក្រុមមូលបត្រ និងអចលនវត្ថុ ក្រុមធនាគារក៏មានតម្លៃទាបជាងប្រវត្តិសាស្រ្តផងដែរ ជាមួយនឹងទស្សនវិស័យកំណើនវិជ្ជមាននៅឆ្នាំ 2025។

នៅក្នុងទីផ្សារ វិនិយោគិនស្ថាប័នរយៈពេលវែងនៅតែមានជំនឿលើក្រុមភាគហ៊ុននេះដោយសារតែទស្សនវិស័យវិជ្ជមានរបស់ពួកគេ។ មូលនិធិវិនិយោគហ្វាំងឡង់ PYN Elite Fund បាននិយាយថា ភាគហ៊ុនធនាគារនៅតែជាភាគហ៊ុនសម្រាប់ផលប័ត្រភាគច្រើនរបស់ខ្លួនជាមួយនឹងការបែងចែក 47% នៅចុងខែឧសភា។

Petri Deryng ប្រធានមូលនិធិ PYN Elite Fund បាននិយាយថា វិស័យធនាគារមានការលំបាកពីរបីឆ្នាំជាមួយនឹងកំណើនប្រាក់ចំណេញយឺត ដែលមួយផ្នែកដោយសារបញ្ហានៅក្នុងទីផ្សារមូលបត្របំណុលក្នុងឆ្នាំ 2022 ក៏ដូចជាឥទ្ធិពលដ៏យូរអង្វែងលើទីផ្សារអចលនទ្រព្យ និងទំនុកចិត្តវិនិយោគិន។

លោក Petri Deryng បានមានប្រសាសន៍ថា “ទោះជាយ៉ាងនេះក្តី នៅឆ្នាំនេះ តម្រូវការទូទៅសម្រាប់ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីនឹងថយចុះយ៉ាងខ្លាំង ដែលធ្វើឲ្យប្រាក់ចំណេញកាន់តែប្រសើរឡើង។ ទន្ទឹមនឹងនោះ ការរំពឹងទុកគឺថារដ្ឋសភានឹងអនុម័តសេចក្តីសម្រេចលេខ 42/2017/QH14 ដែលនឹងអនុញ្ញាតឱ្យធនាគារដំណើរការវត្ថុបញ្ចាំបានលឿនជាងមុន កត់ត្រាប្រាក់ចំណូលបន្ថែមគួរឱ្យកត់សម្គាល់”។

លើសពីនេះ ទន្ទឹមនឹងការងើបឡើងវិញនៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យ គុណភាពទ្រព្យសកម្មរបស់ធនាគារក៏នឹងប្រសើរឡើងផងដែរ។ ការជំរុញដ៏រឹងមាំរបស់រដ្ឋាភិបាលក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ ការលុបបំបាត់ការស្ទះផ្លូវច្បាប់ និងការរួមបញ្ចូលខេត្ត-ក្រុង នឹងគាំទ្រឱ្យកាន់តែប្រសើរឡើងនូវការងើបឡើងវិញនៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យនាពេលខាងមុខ។ នេះនឹងជួយកែលម្អគុណភាពនៃទ្រព្យសកម្មរបស់ធនាគារ ដោយកាត់បន្ថយសម្ពាធលើការផ្តល់ និងបង្កើនប្រាក់ចំណេញសម្រាប់ធនាគារ។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/dinh-gia-lai-co-phieu-ngan-hang-d304296.html