ដំណើរ 25 ឆ្នាំរបស់ HoSE នៃ "ការបង្កើនតម្លៃ - ការកសាងទំនុកចិត្ត" ក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍ និងធ្វើអោយប្រព័ន្ធសន្ទស្សន៍សម្រាប់ទីផ្សារភាគហ៊ុនមានភាពល្អឥតខ្ចោះ

ដោយចាប់ផ្តើមពី 100 ពិន្ទុជាមួយនឹងតែ 2 ភាគហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជី REE និង SAM, VN-Index បានក្លាយជា "ត្រីវិស័យ" ដែលវាស់ចលនាតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់សហគ្រាសដែលបានចុះបញ្ជីនៅលើ HoSE ។ សន្ទស្សន៍នេះត្រូវបានប្រើដើម្បីកំណត់កំណើននៃមូលធននីយកម្មទីផ្សារបច្ចុប្បន្នធៀបនឹងមូលធននីយកម្មទីផ្សារនៅពេលមូលដ្ឋាន។

កំឡុងឆ្នាំ 2000-2006 បានឃើញជំហានដំបូងនៃទីផ្សារ។ VN-Index បានកើនឡើងបន្តិចម្តងៗ ដោយឈានដល់ 751.77 ពិន្ទុនៅចុងឆ្នាំ 2006។ វិធីសាស្រ្តនៃការគណនា VN-Index បានដាក់មូលដ្ឋានគ្រឹះសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍន៍សន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុនរបស់ HoSE ដែលបានកំណត់នៅពេលក្រោយ។

ឆ្នាំ 2012 បានកត់សម្គាល់នូវព្រឹត្តិការណ៍ដ៏សំខាន់មួយជាមួយនឹងការចាប់ផ្តើមសន្ទស្សន៍ VN30 ដែលតំណាងឱ្យភាគហ៊ុនចំនួន 30 ដែលមានមូលធននីយកម្មធំបំផុត និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលខ្ពស់បំផុតនៅលើ HoSE ។ ជាពិសេស VN30 ត្រូវបានរចនាឡើងជាមួយនឹងវិធីសាស្រ្តគណនាដែលត្រូវបានទទួលមរតក និងធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងបើប្រៀបធៀបទៅនឹង VN-Index ដែលជាជំហានដ៏សំខាន់មួយក្នុងការធ្វើឱ្យសន្ទស្សន៍ស្តង់ដារស្របតាមការអនុវត្តអន្តរជាតិ។

ខណៈពេលដែល VN-Index ត្រូវបានគណនាដោយផ្អែកលើមូលធននីយកម្មដែលបានរាយបញ្ជីសរុប VN30 អនុវត្តសមាមាត្រអណ្តែតទំនេរ ហើយប្រើភាគហ៊ុនដែលមិនទាន់សម្រេចពិតប្រាកដជំនួសឱ្យភាគហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជី។ វិធីសាស្រ្តនេះជួយឆ្លុះបញ្ចាំងពីតម្លៃទីផ្សារដែលអាចដោះដូរបានពិតប្រាកដ ដោយលុបបំបាត់ដើមទុនដែលមានកំហិត ដូចជាភាគហ៊ុនរបស់រដ្ឋ ឬម្ចាស់ភាគហ៊ុនយុទ្ធសាស្ត្រ។ សូមអរគុណចំពោះរឿងនេះ VN30 ផ្តល់នូវរូបភាពជាក់ស្តែងបន្ថែមទៀតនៃការប្រែប្រួលទីផ្សារ ហើយក្លាយជាឧបករណ៍យោងបន្ថែមសម្រាប់អ្នកវិនិយោគឯកជន/ស្ថាប័នក្នុងស្រុក/ស្ថាប័នជាច្រើននៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន។

ក្នុងឆ្នាំ 2012 ផងដែរ HoSE បានបង្កើតក្រុមប្រឹក្សាសន្ទស្សន៍ផ្សារហ៊ុនទីក្រុងហូជីមិញ ដែលមានអ្នកជំនាញផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ និង សេដ្ឋកិច្ច ដែលដើរតួយ៉ាងសំខាន់ក្នុងការផ្តល់យោបល់ដល់ HoSE លើយុទ្ធសាស្ត្រកសាងសន្ទស្សន៍ និងសំណុំសន្ទស្សន៍។

រយៈពេល 2016-2020 បន្តមើលឃើញពីរបកគំហើញដ៏រឹងមាំនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម។ VN-Index បានលើសកម្រិតជាប្រវត្តិសាស្ត្ររបស់ខ្លួនក្នុងឆ្នាំ 2007 ជាលើកដំបូង ដោយឈានដល់ 1,200 ពិន្ទុនៅដើមឆ្នាំ 2018 ។ គួរកត់សម្គាល់ថានេះគឺជារយៈពេលដែលប្រព័ន្ធសន្ទស្សន៍របស់ HoSE ត្រូវបានពង្រីកយ៉ាងខ្លាំងជាមួយនឹងការណែនាំនៃសន្ទស្សន៍សំខាន់ៗជាច្រើន៖

• សន្ទស្សន៍ផ្អែកលើមូលធននីយកម្មទីផ្សារ៖ VN100 (ភាគហ៊ុនមូលធនធំជាងគេ 100) VNMidcap (ភាគហ៊ុនពាក់កណ្តាល) និង VNSmallcap (ភាគហ៊ុនតូច) បានកើតមក ដោយបន្ថែម VN30 និង VN-Index ដែលជួយបែងចែកទីផ្សារឱ្យកាន់តែច្បាស់។
• សន្ទស្សន៍ឧស្សាហកម្ម៖ VNFIN, VNREAL, VNIND, VNCONS, VNUTI... ត្រូវបានណែនាំ ដែលជួយវិនិយោគិនត្រួតពិនិត្យដំណើរការនៃឧស្សាហកម្មជាក់លាក់នីមួយៗ។ ជាពិសេស សន្ទស្សន៍ឧស្សាហកម្មទាំងនេះត្រូវបានបង្កើតឡើងស្របតាម GICS របស់ MSCI (ស្តង់ដារចំណាត់ថ្នាក់ឧស្សាហកម្មសកល) ដែលជាស្តង់ដារចំណាត់ថ្នាក់ឧស្សាហកម្មមួយដែលត្រូវបានទទួលស្គាល់យ៉ាងទូលំទូលាយជាសកល។ នេះជួយកែលម្អការប្រៀបធៀប និងការអនុលោមតាមស្តង់ដារអន្តរជាតិ ទន្ទឹមនឹងនោះជួយសម្រួលដល់ការចូលទៅកាន់ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមរបស់វិនិយោគិនបរទេស។
• សន្ទស្សន៍វិនិយោគ/សន្ទស្សន៍តាមប្រធានបទ៖ VNDIAMOND (ក្រុមភាគហ៊ុនជួបដែនកំណត់នៃភាពជាម្ចាស់បរទេស), VNFINLEAD (វិស័យហិរញ្ញវត្ថុឈានមុខ), VNFINSELECT (ការជ្រើសរើសផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ), VNSI (ការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយនិរន្តរភាព) ក៏ត្រូវបានបោះពុម្ពផងដែរ ដោយជួបនឹងយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគផ្សេងៗគ្នា។ គួរកត់សម្គាល់ថាសន្ទស្សន៍ VNSI ត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយយោងទៅតាមស្តង់ដារ GRI (Global Reporting Initiative) ដែលជាក្របខ័ណ្ឌរបាយការណ៍និរន្តរភាពដែលត្រូវបានទទួលស្គាល់ជាសកល។ ការអនុលោមតាមស្តង់ដារ GRI ជួយសន្ទស្សន៍ VNSI វាយតម្លៃយ៉ាងទូលំទូលាយកត្តាបរិស្ថាន សង្គម និងអភិបាលកិច្ចសាជីវកម្ម បង្កើតមូលដ្ឋានគ្រឹះរឹងមាំសម្រាប់ផលិតផលវិនិយោគប្រកបដោយនិរន្តរភាពនៅវៀតណាម។
• សន្ទស្សន៍ទូទៅ VNX Allshare និង VNX50 ត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយក្រុមហ៊ុន HoSE និង HNX ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការប្រែប្រួលតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីលើការផ្លាស់ប្តូរទាំងពីរ រួមចំណែកដល់ការកែលម្អភាពស៊ីសង្វាក់គ្នា និងស្តង់ដារនៃប្រព័ន្ធសូចនាករសម្រាប់ទីផ្សារទាំងមូល ខណៈពេលដែលបង្កើតសន្ទស្សន៍ជាមូលដ្ឋានដើម្បីអភិវឌ្ឍផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុដូចជា ETFs ។

ការធ្វើពិពិធកម្មនេះបានបង្កើតរូបភាពដ៏ទូលំទូលាយនៃការអភិវឌ្ឍន៍នៃផ្នែកទីផ្សារនីមួយៗ ប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាពគាំទ្រការសម្រេចចិត្តវិនិយោគ និងការអភិវឌ្ឍន៍ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុថ្មី។ បន្ទាប់ពី 25 ឆ្នាំនៃការអភិវឌ្ឍន៍ ប្រព័ន្ធលិបិក្រមរបស់ HoSE បានកសាងប្រព័ន្ធអេកូចម្រុះ និងទូលំទូលាយ ពីសន្ទស្សន៍ផ្អែកលើមូលធននីយកម្ម (VN30, VN100, VNMidcap, VNSmallcap) ដល់សន្ទស្សន៍ឧស្សាហកម្ម (VNFIN, VNIND, VNREAL, VNCONS, ...), សន្ទស្សន៍វិនិយោគ (VNDLE, VNDLE) ។ VNFINSELECT, VNSI) និងសន្ទស្សន៍ទូទៅ (VNX50, VNXAllshare) ។

រហូតមកដល់បច្ចុប្បន្ន សន្ទស្សន៍ថ្មីរបស់ HoSE មានវិធីសាស្ត្រគណនាប្រសើរឡើងយ៉ាងខ្លាំង។ បន្ថែមពីលើការអនុវត្តវិធីសាស្ត្រគណនាសន្ទស្សន៍ដោយផ្អែកលើតម្លៃមូលធននីយកម្មដែលបានកែសម្រួលសម្រាប់សមាមាត្រអណ្តែតទំនេរ សន្ទស្សន៍ទាំងនេះក៏អនុវត្តដែនកំណត់ទម្ងន់ (ជាធម្មតា 10-15%) សម្រាប់ភាគហ៊ុនសមាសភាគនីមួយៗ ជៀសវាងការត្រួតត្រាលើសនៃភាគហ៊ុនដែលមានចំនួនច្រើន ហើយក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ការអនុវត្តការត្រួតពិនិត្យ និងដំណើរការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញតាមកាលកំណត់យ៉ាងតឹងរឹងរៀងរាល់ 6 ខែម្តង។

ការកែលម្អទាំងនេះជួយឱ្យសន្ទស្សន៍ថ្មីរបស់ HoSE កាន់តែខិតទៅជិតស្តង់ដារអន្តរជាតិ បង្កើនភាពតំណាង និងតម្លាភាពក្នុងការឆ្លុះបញ្ចាំងពីការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារ ក៏ដូចជាបង្កើតមូលដ្ឋានគ្រឹះដ៏រឹងមាំសម្រាប់ការអភិវឌ្ឍផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុដេរីវេ ដូចជាកិច្ចសន្យាអនាគតសន្ទស្សន៍ ETFs ផ្អែកលើលិបិក្រម និងការធានាដែលគ្របដណ្តប់។

ការក្រឡេកមើលតារាង "ចំនួនលេខកូដ ETF ដែលយោងដោយសន្ទស្សន៍ក្នុងរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ" និង "AUM (Assets Under Management) កំណើននៃ ETFs យោងតាមសន្ទស្សន៍ក្នុងរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ" យើងអាចមើលឃើញកំណើនដ៏រឹងមាំនៃផលិតផល ETF ដោយផ្អែកលើប្រព័ន្ធសន្ទស្សន៍ HoSE ។ ពីលេខកូដ ETF តែមួយគត់ដែលយោងសន្ទស្សន៍ VN30 ក្នុងកំឡុងឆ្នាំ 2014-2016 ត្រឹមខែមីនា ឆ្នាំ 2025 ចំនួន ETFs បានកើនឡើងដល់ 17 កូដ ETF ដែលសំដៅលើសន្ទស្សន៍ចំនួន 7 ផ្សេងគ្នា AUM សរុបនៃមូលនិធិ ETF ពី 359 ពាន់លានដុងក្នុងឆ្នាំ 2015 បានកើនឡើងដល់ជាង 30020 ពាន់លានដុងជាពិសេស។

· VN30 : សន្ទស្សន៍ត្រួសត្រាយផ្លូវដែលមាន ETFs យោងចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2014 ។ ចំនួននៃ ETFs យោង VN30 បានកើនឡើងពី 1 កូដក្នុងកំឡុងឆ្នាំ 2014-2019 ដល់ 3 កូដក្នុងឆ្នាំ 2020 ហើយមានស្ថេរភាពនៅ 4 កូដចាប់ពីឆ្នាំ 2021 ដល់បច្ចុប្បន្ន ដែលរួមចំណែកយ៉ាងច្រើនដល់រចនាសម្ព័ន្ធ AUM ក្នុងរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។ AUM បានកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់ពី 359 ពាន់លានដុងក្នុងឆ្នាំ 2015 ដល់ 11.800 ពាន់លានដុងក្នុងឆ្នាំ 2021 ហើយរក្សាបានពី 8,000 ទៅ 9,000 ពាន់លានដុងចាប់ពីឆ្នាំ 2022។ នេះបង្ហាញពីភាពចាស់ទុំ និងស្ថិរភាពនៃផ្នែក blue-chip។

· VNX50 : បានចាប់ផ្តើមមាន ETF ឯកសារយោងតាំងពីឆ្នាំ 2017 ជាមួយនឹងលេខកូដ 1 ហើយបានកើនឡើងដល់ 2 លេខកូដចាប់ពីឆ្នាំ 2022 ដល់បច្ចុប្បន្ន។

· VNFINLEAD : យោង ETF បានបង្ហាញខ្លួនក្នុងឆ្នាំ 2019 និងរក្សាបាននូវលេខកូដ 01 ប្រកបដោយស្ថេរភាពក្នុងរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ ដោយឆ្លុះបញ្ចាំងពីតម្រូវការវិនិយោគនៅក្នុងក្រុមឈានមុខគេនៃឧស្សាហកម្មហិរញ្ញវត្ថុ។

· VNDIAMOND : សន្ទស្សន៍ដែលមានកំណើន ETF គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍បំផុត ចាប់ពីលេខ 01 ក្នុងឆ្នាំ 2019 ដល់ 06 កូដក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2025 AUM បន្តកើនឡើងពី 5,280 ពាន់លានដុងក្នុងឆ្នាំ 2020 ដល់ជាង 18,000 ពាន់លានដុងក្នុងឆ្នាំ 2022 ហើយរក្សាបាននូវកំណើន 12,0002 ពាន់លានដុង។ វិនិយោគិននៅក្នុងក្រុមភាគហ៊ុនដែលបំពេញតាមដែនកំណត់កម្មសិទ្ធិបរទេស។

· VN100 : មាន ETF យោងតាំងពីឆ្នាំ 2019 ហើយមានស្ថេរភាពនៅលេខ 02 ចាប់ពីឆ្នាំ 2020 ដល់បច្ចុប្បន្ន។

· VNMIDCAP និង VNFINSELECT ៖ ចាប់ផ្តើមមាន ETFs យោងចាប់ពីឆ្នាំ 2021 សន្ទស្សន៍នីមួយៗរក្សាលេខកូដ ETF ដែលមានស្ថេរភាពចំនួន 1 ក្នុងរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។

ការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃចំនួន ETFs និង AUM នៃ ETFs ដែលយោងដោយសន្ទស្សន៍ផ្សេងៗគ្នាឆ្លុះបញ្ចាំងពីភាពចាស់ទុំ និងការធ្វើពិពិធកម្មទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម។ និន្នាការនេះបង្ហាញពីទំនុកចិត្តកើនឡើងរបស់អ្នកវិនិយោគលើផលិតផលវិនិយោគអកម្ម ខណៈពេលដែលបញ្ជាក់ពីប្រសិទ្ធភាព និងតម្លាភាពនៃប្រព័ន្ធសន្ទស្សន៍ HoSE ក្នុងការឆ្លុះបញ្ចាំងពីការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារ។ គួរកត់សម្គាល់ថាស្ថិតិនេះក៏បង្ហាញផងដែរថានិន្នាការនៃការវិនិយោគមានភាពចម្រុះកាន់តែខ្លាំងឡើង ពីផ្នែកធំបែបប្រពៃណីដែលពង្រីកទៅយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគឯកទេសដូចជាភាគហ៊ុនដែលមានបន្ទប់បរទេសមានកម្រិត ឬផ្តោតលើវិស័យហិរញ្ញវត្ថុ។

នៅក្នុងដំណាក់កាលអភិវឌ្ឍន៍បន្ទាប់ HoSE នឹងបន្តធ្វើឱ្យប្រព័ន្ធសន្ទស្សន៍ល្អឥតខ្ចោះជាមួយនឹងទិសដៅថ្មីៗជាច្រើន។ ការផ្តោតសំខាន់គឺលើការបង្កើត និងធ្វើពិពិធកម្មសន្ទស្សន៍យោងទៅតាមយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគជាក់លាក់ ដូចជាសន្ទស្សន៍ប្រធានបទ សន្ទស្សន៍ភាគលាភខ្ពស់ សន្ទស្សន៍កំណើន។

ការអភិវឌ្ឍន៍រយៈពេល 25 ឆ្នាំនៃប្រព័ន្ធសន្ទស្សន៍ភាគហ៊ុននៅ HoSE គឺជាការធ្វើដំណើរពីសន្ទស្សន៍ VN តែមួយទៅកាន់ប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីសន្ទស្សន៍ដ៏ទូលំទូលាយបច្ចុប្បន្ន។ សន្ទស្សន៍បានក្លាយជា "ត្រីវិស័យ" នៃការតំរង់ទិសទីផ្សារ និងវេទិកាអភិវឌ្ឍន៍សម្រាប់ផលិតផលហិរញ្ញវត្ថុជាច្រើន ដែលរួមចំណែកដល់ការធ្វើពិពិធកម្មឧបករណ៍វិនិយោគ និងការគ្រប់គ្រងហានិភ័យ។ ជាមួយនឹងមូលដ្ឋានគ្រឹះដ៏រឹងមាំ ប្រព័ន្ធសន្ទស្សន៍របស់ HoSE នឹងបន្តអភិវឌ្ឍ ប្រមើលមើលនិន្នាការហិរញ្ញវត្ថុសកល ផ្តល់ឧបករណ៍យោងដ៏មានប្រសិទ្ធភាពសម្រាប់សហគមន៍វិនិយោគ និងរួមចំណែកដល់ការអភិវឌ្ឍន៍ប្រកបដោយចីរភាពនៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាម។

ប្រភព៖ https://nhandan.vn/hanh-trinh-hose-25-nam-nang-gia-tri-vung-niem-tin-phat-trien-va-hoan-thien-he-thong-chi-so-cho-thi-truong-chung-khoan-post875553.html