ការដោះសោកំណែទម្រង់ស្ថាប័ន និងការអនុម័តវិធីសាស្រ្ត "យុទ្ធសាស្ត្រឆ្លាតវៃសម្រាប់សន្តិសុខអតិបរមា"។

ដោយសារ​ប្រទេស​វៀតណាម​មាន​គោលដៅ​កំណើន​ខ្ពស់​នៅ​ឆ្នាំ ២០២៦ បញ្ហា​ប្រឈម​នៃ​ការគ្រប់គ្រង​គោលនយោបាយ​រូបិយវត្ថុ ការគ្រប់គ្រង​អតិផរណា អត្រា​ប្តូរប្រាក់ និង​លំហូរ​ឥណទាន​នៅតែ​មាន​សារៈសំខាន់។

លោកបណ្ឌិត ចូវ ឌិញលីញ (សាកលវិទ្យាល័យធនាគារទីក្រុងហូជីមិញ) ជឿជាក់ថា ចំណុចសំខាន់គឺការធ្វើឱ្យស្ថាប័នមានភាពប្រសើរឡើង និងការគ្រប់គ្រងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុស្របតាមយុទ្ធសាស្ត្រ "វិធីសាស្រ្តដ៏ប៉ិនប្រសប់" ដែលក្នុងពេលដំណាលគ្នាគាំទ្រដល់កំណើន ធានាសុវត្ថិភាពនៃប្រព័ន្ធធនាគារ និងរក្សាស្ថិរភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច។

បណ្ឌិត Chau Dinh Linh (សាកលវិទ្យាល័យធនាគារទីក្រុងហូជីមិញ)

តើ​អ្នក​វាយតម្លៃ​យ៉ាងណា​ចំពោះ​គោលដៅ ​ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ​សម្រាប់​ឆ្នាំ ២០២៦?

គោលដៅនៃកំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) លើសពី 10% នៅឆ្នាំ 2026 រួមជាមួយនឹងការគ្រប់គ្រងអតិផរណា (CPI) ប្រហែល 4.5% គឺជាគោលដៅដ៏មហិច្ឆតាមួយ ប៉ុន្តែមិនមែនដោយគ្មានមូលដ្ឋាននោះទេ។

ចំណុចសំខាន់គឺថា យើងបានដាក់គ្រឹះតាំងពីឆ្នាំ ២០២៥ ខណៈពេលដែលក្នុងពេលដំណាលគ្នាដោះសោធនធានសង្គមតាមរយៈគោលនយោបាយរួមបញ្ចូល និងប្រកបដោយភាពច្នៃប្រឌិត។ រង្វាស់នៃភាពជោគជ័យរបស់ប្រទេសជាតិមួយមិនត្រឹមតែស្ថិតនៅក្នុងតួលេខផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបរបស់ខ្លួនប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងស្ថិតនៅក្នុងការរួមបញ្ចូលគ្នានៃកំណើនរយៈពេលវែង នវានុវត្តន៍ និងការកើនឡើងនៃប្រាក់ចំណូលពិតប្រាកដសម្រាប់ប្រជាជនរបស់ខ្លួនផងដែរ។

ប្រទេសវៀតណាមកំពុងដើរលើផ្លូវត្រូវ ដោយទទួលស្គាល់វិស័យឯកជនថាជាក្បាលម៉ាស៊ីនដ៏សំខាន់នៃសេដ្ឋកិច្ច ខណៈពេលដែលកំពុងលើកកម្ពស់ការច្នៃប្រឌិតបច្ចេកវិទ្យាតាមរយៈដំណោះស្រាយ និងគោលនយោបាយជាក់លាក់។ នៅពេលដែលកត្តាជំរុញថ្មីទាំងនេះត្រូវបានទទួលស្គាល់ និងធ្វើឱ្យសកម្ម សេដ្ឋកិច្ចនឹងមានកន្លែងកាន់តែច្រើនសម្រាប់កំណើនប្រកបដោយចីរភាព។ តាមគំនិតរបស់ខ្ញុំ ឆ្នាំ ២០២៦ នឹងជាឆ្នាំនៃកំណើន ដែលយើងបង្កើនធនធានសង្គមឱ្យបានច្រើនបំផុតតាមរយៈការផ្លាស់ប្តូរការគិតរបស់ស្ថាប័ន និងវិធីសាស្រ្តគ្រប់គ្រង។

ដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅកំណើនខ្ពស់បែបនេះ តើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនឹងទៅជាយ៉ាងណានៅឆ្នាំ ២០២៦ លោក?

ខ្ញុំប្រើឃ្លាថា "ការប្រុងប្រយ័ត្នរក្សាភាពកក់ក្តៅ" ដើម្បីពិពណ៌នាអំពីទិសដៅនៃគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនៅឆ្នាំ 2026។ យើងនឹងបន្តវិធីសាស្រ្តបន្ធូរបន្ថយដែលមានការគ្រប់គ្រង ដោយផ្តល់អាទិភាពដល់ស្ថិរភាព និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនៃប្រព័ន្ធ ជាជាងការដេញតាមគោលដៅនៃការបន្ថយអត្រាការប្រាក់គ្រប់បែបយ៉ាង។

គោលដៅកំណើនខ្ពស់គឺចាំបាច់ ប៉ុន្តែគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុតែងតែមានដែនកំណត់ជាក់លាក់។ ធនាគាររដ្ឋត្រូវតែដើរលើ «ខ្សែពួរតឹងរ៉ឹង»៖ ម៉្យាងវិញទៀត ធនាគារត្រូវតែចាក់បញ្ចូលប្រាក់ដើម្បីគាំទ្រដល់កំណើន ហើយម៉្យាងវិញទៀត ធនាគារត្រូវតែគ្រប់គ្រងអតិផរណា អត្រាប្តូរប្រាក់ និងគុណភាពទ្រព្យសកម្មនៃប្រព័ន្ធធនាគារដោយបត់បែន។

តាមទស្សនៈរបស់ខ្ញុំ នៅឆ្នាំ២០២៦ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនឹងបន្តផ្តល់អាទិភាពដល់ការធានាសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងស្ថិរភាពប្រព័ន្ធ ខណៈពេលដែលលើកកម្ពស់ការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធធនាគារឡើងវិញ ការផ្លាស់ប្តូរបន្តិចម្តងៗពី Basel II ទៅ Basel III និងបញ្ចប់បទប្បញ្ញត្តិពាក់ព័ន្ធ រួមទាំងសារាចរលេខ ១៤/២០២៥/TT-NHNN ដើម្បីបង្កើនសមត្ថភាពគ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងសុវត្ថិភាពប្រព័ន្ធ។

ដូច្នេះ តើនៅតែមានឱកាសដើម្បីកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់គោលនយោបាយបន្ថែមទៀតនៅឆ្នាំនេះដែរឬទេ?

មានកន្លែងសម្រាប់ធ្វើសមយុទ្ធ ប៉ុន្តែវាមិនច្រើន ហើយក៏មិនមានកំណត់ដែរ ដោយសារតែភាពមិនប្រាកដប្រជាជាច្រើនទាំងក្នុងស្រុក និងអន្តរជាតិ។ តាមគំនិតរបស់ខ្ញុំ វាពិបាកណាស់សម្រាប់អត្រាការប្រាក់ក្នុងការធ្លាក់ចុះបន្ថែមទៀតពីកម្រិតបច្ចុប្បន្នរបស់វា។ ក្នុងរយៈពេលខ្លី ធនាគារកណ្តាលនឹងព្យាយាមរក្សាអត្រាការប្រាក់ឱ្យមានស្ថេរភាព ប៉ុន្តែក្នុងរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង អត្រាការប្រាក់មានទំនោរកើនឡើងបន្តិច។

មូលហេតុចម្បងគឺតម្រូវការខ្ពស់សម្រាប់ដើមទុនសម្រាប់ការវិនិយោគសាធារណៈ និងការងើបឡើងវិញនៃផលិតកម្ម និងសកម្មភាពអាជីវកម្ម។ នៅក្នុងបរិបទនេះ សុវត្ថិភាពនៃប្រព័ន្ធធនាគារត្រូវតែមានសារៈសំខាន់បំផុត ដែលសម្រេចបានតាមរយៈការកែលម្អស្តង់ដារគ្រប់គ្រងហានិភ័យពី Basel II ដល់ Basel III។ តាមពិតទៅ បទពិសោធន៍ក្នុងការគ្រប់គ្រងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដែលអាចបត់បែនបាន ប៉ុន្តែត្រូវបានគ្រប់គ្រងក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំកន្លងមកនេះបង្ហាញថា ការប្រុងប្រយ័ត្នគឺចាំបាច់ដើម្បីការពារគ្រឹះម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច។

តើ​និន្នាការ​នៃ​អត្រា​ការប្រាក់​សន្សំ និង​ផ្តល់​ប្រាក់កម្ចី​នាពេលខាងមុខ​នេះ​មាន​អ្វីខ្លះ​?

ជារួម ក្នុងរយៈពេលខ្លី អត្រាការប្រាក់នឹងនៅតែមានស្ថេរភាព។ ខណៈពេលដែលក្នុងរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង មានទំនោរកើនឡើងបន្តិច។ អត្រាការប្រាក់សន្សំបានបង្ហាញសញ្ញានៃការកើនឡើង ប៉ុន្តែតាមពិតទៅ នេះដោយសារតែមូលដ្ឋានអត្រាការប្រាក់ទាបពីមុន ហើយការកើនឡើងបច្ចុប្បន្នមិនទាន់គួរឱ្យកត់សម្គាល់នៅឡើយទេ។

ទាក់ទងនឹងអត្រាការប្រាក់លើការផ្តល់ប្រាក់កម្ចី ការកើនឡើងនៃថ្លៃដើមធាតុចូលនឹងបង្កើតសម្ពាធខ្លះ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ជាមួយនឹងគោលនយោបាយរក្សាស្ថិរភាពអត្រាការប្រាក់ដើម្បីគាំទ្រដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ច លទ្ធភាពនៃការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃអត្រាការប្រាក់លើការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីក្នុងរយៈពេលខ្លីគឺមិនខ្ពស់ទេ។ លើសពីនេះ នៅក្នុងបរិបទនៃគោលដៅកំណើនឥណទានខ្ពស់ ធនាគារនានាប្រឈមមុខនឹងការប្រកួតប្រជែងខ្លាំងដើម្បីទាក់ទាញអតិថិជនល្អ ដូច្នេះហើយបន្តប្រឈមមុខនឹងសម្ពាធក្នុងការបង្រួមរឹមការប្រាក់សុទ្ធ (NIM) របស់ពួកគេ។

ជាទូទៅ ប្រាក់ចំណេញរបស់វិស័យធនាគារនៅតែវិជ្ជមាន ប៉ុន្តែគំរូអាជីវកម្មកំពុងឆ្លងកាត់ការផ្លាស់ប្តូរគួរឱ្យកត់សម្គាល់។ ជំនួសឱ្យការផ្តោតលើបរិមាណផលិតផល ធនាគារកំពុងផ្លាស់ប្តូរទៅរកការគ្រប់គ្រងប្រាក់ចំណូលក្នុងមួយនិយោជិត និងធ្វើពិពិធកម្មប្រភពចំណូលតាមរយៈមូលបត្របំណុល មូលនិធិទៅវិញទៅមក និងការធានារ៉ាប់រង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នេះក៏ដាក់សម្ពាធកាន់តែខ្លាំងឡើងលើបុគ្គលិកធនាគារផងដែរ។

យោងតាមលោក តើកត្តាខាងក្រៅនឹងប៉ះពាល់ដល់អត្រាប្តូរប្រាក់នៅឆ្នាំ ២០២៦ យ៉ាងដូចម្តេច? តើធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកនឹងបន្តបន្ថយអត្រាការប្រាក់ដែរឬទេ?

កត្តាខាងក្រៅកំពុងមានភាពអំណោយផលជាងមុន។ ក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំកន្លងមកនេះ ធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) បានកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកម្តងហើយម្តងទៀត ខណៈដែលការផ្គត់ផ្គង់រូបិយប័ណ្ណបរទេសរបស់ប្រទេសវៀតណាមមានច្រើនក្រៃលែង ដោយសារប្រាក់បញ្ញើ លំហូរចូល FDI និងការនាំចេញខ្ពស់បំផុតមិនធ្លាប់មាន។

ជាពិសេស ការផ្លាស់ប្តូរដ៏សំខាន់នៃលំហូរ FDI ពីប្រទេសចិនទៅកាន់ប្រទេសវៀតណាមត្រូវបានគេរំពឹងទុកនាពេលអនាគតដ៏ខ្លីខាងមុខនេះ។ ប្រសិនបើធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកបន្តបន្ថយអត្រាការប្រាក់ គម្លាតរវាងអត្រាការប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក និងអត្រាការប្រាក់វៀតណាមនឹងរួមតូច ដែលបង្កើតឱកាសកាន់តែច្រើនសម្រាប់ការគ្រប់គ្រងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុក្នុងស្រុក។ មិនត្រឹមតែធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិកប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែធនាគារកណ្តាលជាច្រើនទៀតនៅជុំវិញ ពិភពលោក ក៏មាននិន្នាការឆ្ពោះទៅរកការបន្ធូរបន្ថយរូបិយវត្ថុដែលគ្រប់គ្រងផងដែរ។

នៅក្នុងបរិបទនេះ ធនាគារជាតិវៀតណាមនឹងបន្តប្រើប្រាស់ឧបករណ៍ប្រកបដោយភាពបត់បែនដូចជា ប្រតិបត្តិការទីផ្សារបើកចំហ (OMO) ការដោះដូររូបិយប័ណ្ណ និងសូម្បីតែអន្តរាគមន៍ដោយផ្ទាល់នៅក្នុងទីផ្សារប្តូរប្រាក់បរទេស នៅពេលចាំបាច់ ដើម្បីរក្សាស្ថិរភាពអត្រាប្តូរប្រាក់ និងទីផ្សាររូបិយវត្ថុ។

តើសមត្ថភាពស្រូបយកដើមទុនរបស់សេដ្ឋកិច្ចនឹងប្រសើរឡើងនៅឆ្នាំ ២០២៦ បើប្រៀបធៀបទៅនឹងឆ្នាំ ២០២៥ ដែរឬទេ?

សមត្ថភាពរបស់អាជីវកម្មក្នុងការស្រូបយកដើមទុននៅឆ្នាំ ២០២៦ ត្រូវបានគេព្យាករថានឹងប្រសើរឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ដោយសារសន្ទុះងើបឡើងវិញចាប់ពីឆ្នាំ ២០២៥ និងគោលនយោបាយគាំទ្រលើ វិទ្យាសាស្ត្រ និងបច្ចេកវិទ្យា នវានុវត្តន៍ និងកម្មសិទ្ធិបញ្ញា។

រដ្ឋសភាបានកំណត់គោលដៅក្នុងការសម្រេចបានកំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) ១០% ឬច្រើនជាងនេះ ផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបក្នុងមនុស្សម្នាក់ៗប្រមាណ ៥,៤០០-៥,៥០០ ដុល្លារអាមេរិក និងការគ្រប់គ្រងអតិផរណាប្រហែល ៤,៥%។ រដ្ឋាភិបាលបន្តផ្តល់អាទិភាពដល់ការលើកកម្ពស់កំណើនសេដ្ឋកិច្ច ខណៈពេលដែលរក្សាបាននូវស្ថិរភាពម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ការគ្រប់គ្រងអតិផរណា និងធានាបាននូវតុល្យភាពសំខាន់ៗនៃសេដ្ឋកិច្ច។ ទន្ទឹមនឹងនេះ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ និងសារពើពន្ធត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយភាពបត់បែន ជាមួយនឹងការពង្រីកសមហេតុផល និងវិធីសាស្រ្តដែលមានគោលដៅ។

លំហូរឥណទាននឹងប្រមូលផ្តុំនៅក្នុងវិស័យផលិតកម្ម និងពាណិជ្ជកម្ម ខណៈដែលឥណទានដល់វិស័យដែលមានហានិភ័យដែលអាចកើតមាននឹងត្រូវបានគ្រប់គ្រងយ៉ាងតឹងរ៉ឹង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅតែមានឱកាសសម្រាប់ការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុបន្ថែមទៀត ទោះបីជាមិនច្រើនក៏ដោយ។

តើ​គោលដៅ​កំណើន​ឥណទាន​ឆ្នាំ 2026 បង្ក​ហានិភ័យ​អ្វីខ្លះ​ដល់​ប្រព័ន្ធ​ធនាគារ​លោក?

នៅឆ្នាំ ២០២៦ ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមព្យាករថាកំណើនឥណទាននៅទូទាំងប្រព័ន្ធនឹងមានប្រហែល ១៥% ជាមួយនឹងការកែតម្រូវដែលអាចបត់បែនបានដោយផ្អែកលើការវិវត្តជាក់ស្តែងដើម្បីគ្រប់គ្រងអតិផរណា ធ្វើឱ្យម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចមានស្ថេរភាព និងធានាសុវត្ថិភាពនៃប្រព័ន្ធស្ថាប័នឥណទាន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សម្ពាធគឺគួរឱ្យកត់សម្គាល់ ដោយសារសមាមាត្រឥណទានទៅនឹងផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបបានលើសពី ១៤០% រួចហើយ ដោយធ្លាក់ចូលទៅក្នុងតំបន់ព្រមាន "ភ្លើងពណ៌លឿង" ខណៈដែលកម្រិតសុវត្ថិភាពធម្មតាមានត្រឹមតែប្រហែល ៩០% ប៉ុណ្ណោះ។

ប្រសិនបើកំណើនឥណទានបន្តពឹងផ្អែកជាចម្បងលើប្រព័ន្ធធនាគារ ហានិភ័យចំពោះប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុទាំងមូលនឹងកើនឡើង ជាពិសេសនៅក្នុងបរិបទនៃតម្រូវការកើនឡើងនៃសេដ្ឋកិច្ចសម្រាប់ដើមទុនរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង។ ដូច្នេះ ការអភិវឌ្ឍទីផ្សារមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម និងទីផ្សារភាគហ៊ុនគឺមានសារៈសំខាន់ណាស់ក្នុងការចែករំលែកបន្ទុកដើមទុនជាមួយធនាគារ។

ពីទស្សនៈគុណភាពទ្រព្យសកម្ម នៅពេលដែលឥណទានកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស ប្រាក់កម្ចីមិនដំណើរការ (NPLs) ក្នុងប្រភេទទី 3 ដល់ទី 5 មានទំនោរកើនឡើង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ធនាគារធំៗឥឡូវនេះបានអនុម័តស្តង់ដារគ្រប់គ្រងហានិភ័យល្អ ដោយបញ្ចូលហានិភ័យទៅក្នុង "DNA" របស់ពួកគេនៅក្នុងដំណើរការផ្តល់ឥណទាន។ ការគ្រប់គ្រងគុណភាពឥណទានគឺដូចជាការច្រោះទឹក៖ ប្រសិនបើវាត្រូវបានច្រោះស្អាតពីប្រភព - ដំណាក់កាលវាយតម្លៃ - នោះប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុនឹងមានសុវត្ថិភាព និងមាននិរន្តរភាពជាងមុនក្នុងរយៈពេលវែង។ និន្នាការទូទៅនៅក្នុងឧស្សាហកម្មធនាគារគឺការផ្លាស់ប្តូរឆ្ពោះទៅរកស្តង់ដារតឹងរ៉ឹងដូចជា Basel III និងបទប្បញ្ញត្តិថ្មីនៅក្នុងសារាចរលេខ 14 ដើម្បីបង្កើនទុនបម្រុង និងបង្កើនភាពធន់ក្នុងរយៈពេលមធ្យម និងរយៈពេលវែង។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/khoi-thong-the-che-va-chien-luoc-kheo-co-thi-am-d504369.html