ជំនួសឱ្យការ "អង្រួន" ពិភពលោកដូចដែលរំពឹងទុកដំបូង សេដ្ឋកិច្ច ក្រោយ Covid របស់ចិនត្រូវបានពិពណ៌នាដោយសេដ្ឋវិទូថា "រង្គោះរង្គើ" ។
ការងើបឡើងវិញក្រោយ Covid របស់ប្រទេសចិនធ្លាប់ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹង "អង្រួន" ពិភពលោក ប៉ុន្តែផ្ទុយទៅវិញទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចដែលបានធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពរបស់ប្រទេសសម្រាប់ខែមេសាបានធ្លាក់ចុះតិចជាងការរំពឹងទុកសូម្បីតែ "រង្គោះរង្គើ" សេដ្ឋវិទូ ថ្មីៗនេះបានវាយតម្លៃ។
នៅពេលដែលទិន្នន័យខែមេសាត្រូវបានចេញផ្សាយ ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ប្រទេសបានជាប់គាំង ទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណ រដ្ឋាភិបាល និងប្រាក់យន់បានធ្លាក់ចុះ។ អត្រាប្តូរប្រាក់ដែលមានទម្ងន់ពាណិជ្ជកម្មរបស់ប្រទេស—ជារង្វាស់នៃរូបិយប័ណ្ណរបស់ប្រទេសមួយទាក់ទងទៅនឹងក្រុមដៃគូពាណិជ្ជកម្មសំខាន់ៗ—គឺខ្សោយដូចកាលពីខែវិច្ឆិកា នៅពេលដែលទីក្រុងនានាទូទាំងប្រទេសនៅតែស្ថិតក្រោមការចាក់សោរ។
តើទិន្នន័យខែឧសភានឹងប្រសើរឡើងទេ? សន្ទស្សន៍អ្នកគ្រប់គ្រងការទិញ (PMI) ដែលចេញផ្សាយដោយការិយាល័យស្ថិតិជាតិរបស់ប្រទេសចិនកាលពីចុងខែមុនបានបង្ហាញថាសកម្មភាពផលិតកម្មបានចុះកិច្ចសន្យាក្នុងរយៈពេលពីរខែជាប់គ្នា ហើយសេវាកម្មបានកើនឡើងក្នុងល្បឿនយឺតជាងក្នុងខែមេសា។ PMI មួយផ្សេងទៀតដែលវាស់វែងដោយ Caixin គឺមានភាពវិជ្ជមានជាង។
ប៉ុន្តែ PMIs ទាំងពីរបានបង្ហាញថាទាំងតម្លៃបញ្ចូល និងទិន្នផលនៅក្នុងការផលិតបានធ្លាក់ចុះ។ សេដ្ឋវិទូខ្លះជឿថាតម្លៃទិន្នផលអាចធ្លាក់ចុះជាង 4% ក្នុងខែឧសភា បើធៀបនឹងឆ្នាំមុន។ នោះធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់ប្រាក់ចំណេញ ដែលជាហេតុបង្អាក់ការវិនិយោគលើការផលិត។ វាក៏បង្កើនការព្រួយបារម្ភអំពីវង់បរិត្តផរណា។
ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ បន្ទាប់ពីការកើនឡើងនៅក្នុងត្រីមាសទីមួយ ឥណទាន និងប្រាក់កម្ចីថ្មីបានចុះខ្សោយនៅក្នុងខែមេសា ដោយសារអ្នកប្រើប្រាស់ និងអាជីវកម្មកាត់បន្ថយការខ្ចីប្រាក់។ គ្រួសារកំពុងសន្សំកាន់តែច្រើន ខណៈពេលដែលអាជីវកម្មប្រឈមនឹងការធ្លាក់ចុះនៃតម្រូវការ និងការធ្លាក់ចុះប្រាក់ចំណេញ។
លោក Tinh Lu ប្រធានសេដ្ឋវិទូចិននៅធនាគារវិនិយោគ Nomura បាននិយាយថា ប្រទេសចិនកំពុងប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យកាន់តែខ្លាំងឡើងនៃ "ការធ្លាក់ចុះពីរដង" ដែលជាស្ថានភាពដែលសេដ្ឋកិច្ចជួបប្រទះនឹងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ងើបឡើងវិញជាបណ្តោះអាសន្ន ហើយបន្ទាប់មកធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចម្តងទៀត។ លោកបានព្យាករថា និន្នាការកំណើនសេដ្ឋកិច្ចរបស់ប្រទេសនេះអាចមានជិតសូន្យពីមួយត្រីមាសទៅមួយត្រីមាស បើទោះជាវានៅតែមានសារៈសំខាន់ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំក៏ដោយ។
នៅកន្លែងផ្សេងទៀតក្នុងពិភពលោក កំណើនខ្សោយ និងអតិផរណាគឺជាបញ្ហាពិបាកសម្រាប់អ្នកធ្វើគោលនយោបាយក្នុងការដោះស្រាយ។ ប៉ុន្តែនៅក្នុងប្រទេសចិន ដែលជាកន្លែងដែលកំណើនបានធ្លាក់ចុះ ហើយបរិត្តផរណាត្រូវបានអមដោយបញ្ហា វាមានដំណោះស្រាយចំពោះទាំងពីរ៖ ការបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ និងសារពើពន្ធ។
ប៉ុន្តែអ្នកវិនិយោគខ្លះគិតថារដ្ឋាភិបាលចិនមិនមានការព្រួយបារម្ភទេ។ ធនាគារកណ្តាលរបស់ប្រទេស (PBOC) ហាក់ដូចជាមិនខ្វល់ខ្វាយអំពីបរិត្តផរណា។ ទោះបីជាមិនមានការជំរុញច្រើនក៏ដោយ រដ្ឋាភិបាលអាចឈានដល់គោលដៅកំណើន 5% របស់ខ្លួននៅឆ្នាំនេះ ដោយគ្រាន់តែដោយសារតែមូលដ្ឋានទាបកាលពីឆ្នាំមុន។
លោក Robin Xing ប្រធានសេដ្ឋវិទូចិននៅ Morgan Stanley រំពឹងថាជំហរនោះនឹងផ្លាស់ប្តូរក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។ គាត់ចង្អុលបង្ហាញថានៅឆ្នាំ 2015 និង 2019 អ្នកបង្កើតគោលនយោបាយមានប្រតិកម្មយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅពេលដែល PMI ផលិតកម្មធ្លាក់ចុះក្រោម 50 អស់រយៈពេលជាច្រើនខែ។ ការអានក្រោម 50 ឆ្លុះបញ្ចាំងពីបរិយាកាសអាជីវកម្មអវិជ្ជមាន និងកាន់តែយ៉ាប់យ៉ឺន។
គាត់ជឿជាក់ថា PBOC នឹងកាត់បន្ថយតម្រូវការបម្រុងរបស់ធនាគារនៅក្នុងខែកក្កដា ឬឆាប់ជាងនេះ។ ធនាគារគោលនយោបាយរបស់ប្រទេសចិន ដែលផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់គោលដៅអភិវឌ្ឍន៍ ក៏អាចបង្កើនឥណទានសម្រាប់ការវិនិយោគហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធផងដែរ។
អ្នកជំនាញផ្សេងទៀតយល់ស្រប។ លោក Zhang Ming អ្នកស្រាវជ្រាវនៅបណ្ឌិតសភាវិទ្យាសាស្ត្រសង្គមចិន ដែលជាអ្នកគិតគូររបស់រដ្ឋាភិបាលកំពូល បាននិយាយថា សម្ពាធអតិផរណាទាបនឹងបង្កើតកន្លែងសម្រាប់បន្ធូរបន្ថយរូបិយវត្ថុ។ ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀត និងការកាត់បន្ថយគោលដៅចំពោះសមាមាត្រតម្រូវការបម្រុង (RRR) ដើម្បីកាត់បន្ថយការចំណាយលើការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីក៏នឹងត្រូវពិចារណាផងដែរ។
លោក Li Chao ប្រធានសេដ្ឋវិទូនៅក្រុមហ៊ុន Zheshang Securities ក៏បានព្យាករណ៍ពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ដែលអាចកើតមាន និងការកាត់បន្ថយ RRR នៅក្នុងឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំនេះ។ លោករំពឹងថា ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) នឹងចូលទៅក្នុងវដ្តនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងត្រីមាសទី 4 ដោយផ្តល់ឱ្យទីក្រុងប៉េកាំងនូវកន្លែងបន្ថែមទៀតដើម្បីបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។
កុងតឺន័រនៅកំពង់ផែមួយក្នុងទីក្រុងសៀងហៃកាលពីថ្ងៃទី 8 ខែមករា។ រូបថត: Caixin
នៅក្នុងការផ្លាស់ប្តូរចុងក្រោយនេះ ប្រភព Bloomberg បាននិយាយថា អាជ្ញាធរចិនទើបតែបានស្នើសុំឱ្យធនាគារធំ ៗ របស់ប្រទេសនេះកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់លើប្រាក់បញ្ញើតាមតម្រូវការ និងប្រាក់បញ្ញើរយៈពេល 3 ឆ្នាំ និង 5 ឆ្នាំ។
នៅពេលដែលការកាត់បន្ថយអត្រាប្រាក់បញ្ញើចូលជាធរមាន វានឹងកាត់បន្ថយការចំណាយរបស់ធនាគារ ដែលអនុញ្ញាតឱ្យពួកគេកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់កម្ចី។ អ្នកប្រើប្រាស់ និងអាជីវកម្មនឹងយល់ថាវាថោកជាងក្នុងការខ្ចីប្រាក់។ អត្រាប្រាក់បញ្ញើទាបក៏នឹងធ្វើឱ្យវាកាន់តែទាក់ទាញសម្រាប់មនុស្សក្នុងការរក្សាសាច់ប្រាក់នៅក្នុងធនាគារផងដែរ។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកជំនាញមួយចំនួនដូចជា Tinh Lu នៃ Nomura មិនមានសុទិដ្ឋិនិយមទេ។ អ្នកជំនាញរូបនេះជឿជាក់ថាទីក្រុងប៉េកាំងនឹងធ្វើការកែតម្រូវបន្តិចបន្តួច ដូច្នេះវានឹងមិនមានភាពប្រសើរឡើងច្រើននោះទេ។ ប្រសិនបើវាជ្រើសរើសធ្វើអន្តរាគមន៍ខ្លាំងជាងនេះ វាអាចនឹងជួបនឹងឧបសគ្គផ្សេងទៀត។
លោកបានលើកឡើងថា អាជ្ញាធរអាចបញ្ជាឱ្យកាត់អត្រាការប្រាក់កម្ចី ប៉ុន្តែវានឹងកាត់ប្រាក់ចំណេញរបស់ធនាគារដែលមានការព្រួយបារម្ភរួចទៅហើយអំពីការខាតបង់លើកម្ចីអចលនទ្រព្យ។ ទីក្រុងប៉េកាំងក៏អាចបែងចែកថវិកាបន្ថែមទៀតដល់រដ្ឋាភិបាលក្នុងតំបន់ផងដែរ ប៉ុន្តែមានករណីនៃការចំណាយខុសទិសដៅ។
ជម្រើសមួយទៀតគឺការប្រគល់សាច់ប្រាក់ដោយផ្ទាល់ទៅគ្រួសារ ប៉ុន្តែការបង្កើតគ្រឿងចក្រដើម្បីធ្វើដូច្នេះនឹងត្រូវការពេលវេលា។ កាលពីមុន រដ្ឋាភិបាលអាចជំរុញសេដ្ឋកិច្ចយ៉ាងឆាប់រហ័សតាមរយៈហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ និងការវិនិយោគអចលនទ្រព្យ។ Lu បាននិយាយថា ប៉ុន្តែឧបករណ៍នោះកាន់តែមានប្រសិទ្ធភាពតិចជាង។
កាលពីខែមុន Nomura បានកាត់បន្ថយការព្យាករណ៍កំណើនរបស់ខ្លួនសម្រាប់ប្រទេសចិននៅឆ្នាំនេះពី 5.9% ទៅ 5.5% ។ ដូចគ្នានេះដែរ Barclays ក៏បានកែសម្រួលការព្យាករណ៍ GDP របស់ខ្លួនសម្រាប់ប្រទេសនេះពី 5.6% ទៅ 5.3%។
Phien An ( សេដ្ឋវិទូ, Bloomberg, Reuters )
ប្រភពតំណ
Kommentar (0)