M&A ក្នុងឆ្នាំ 2025៖ ឱកាសថ្មីពីការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញ និងស្តង់ដារនិរន្តរភាព។

VTV.vn - M&A នៅប្រទេសវៀតណាមក្នុងឆ្នាំ 2025 ឈានចូលវដ្តថ្មីមួយ ដែលមានរាងជាភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងនិរន្តរភាព។ វិនិយោគិនផ្តោតលើបច្ចេកវិទ្យា ESG និងរង់ចាំក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ច្បាស់លាស់។

ទីតាំងយុទ្ធសាស្ត្រ និងរសជាតិថ្មី៖ ពី ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ រហូតដល់បច្ចេកវិទ្យាបៃតង

ទីផ្សារការរួមបញ្ចូលគ្នា និងការទិញយករបស់វៀតណាម (M&A) កំពុងដំណើរការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញយ៉ាងសំខាន់ ដែលកិច្ចព្រមព្រៀងមិនគ្រាន់តែជាការផ្ទេរទ្រព្យសម្បត្តិប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែបានក្លាយជាឧបករណ៍យុទ្ធសាស្ត្រជួយអាជីវកម្មក្នុងស្រុកធ្វើពិពិធកម្ម លើកកំពស់ការប្រកួតប្រជែង និងពង្រីកជាសកល។ ការបន្លិចសំខាន់នៃវដ្ដឆ្នាំ 2025 ស្ថិតនៅក្នុងការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងច្បាស់នៅក្នុងចំណង់ចំណូលចិត្តរបស់វិនិយោគិន ដែលជំរុញដោយបរិយាកាស ម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច ដែលមានស្ថេរភាព និងការផ្លាស់ប្តូរជាសកល។

យោងតាមអ្នកជំនាញសេដ្ឋកិច្ច និងហិរញ្ញវត្ថុ វៀតណាមកំពុងបង្កើនគុណសម្បត្តិភូមិសាស្ត្រនយោបាយដ៏លេចធ្លោរបស់ខ្លួន ដោយក្លាយជាគោលដៅពេញចិត្តក្នុងនិន្នាការផ្លាស់ប្តូរខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ទៅកាន់ប្រទេសដែលមានស្ថិរភាព និងមិត្តភាព។ គួរកត់សម្គាល់ថា របាយការណ៍របស់ McKinsey & Company និងមតិពីអ្នកជំនាញសង្កត់ធ្ងន់ថា ការធ្វើសមាហរណកម្ម និងការថែរក្សាស្ថិរភាពសេដ្ឋកិច្ចយ៉ាងស៊ីជម្រៅរបស់វៀតណាមបាននាំឱ្យសាជីវកម្មពហុជាតិចាត់ទុក M&A ជាមធ្យោបាយលឿនបំផុតក្នុងការបង្កើត ឬបង្កើនប្រសិទ្ធភាពសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់។ ការផ្លាស់ប្តូរនេះមិនត្រូវបានកំណត់ចំពោះការចូលទៅកាន់ទីផ្សារអ្នកប្រើប្រាស់ក្នុងស្រុកដូចនៅក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀងកាលពីទសវត្សរ៍មុននោះទេ ប៉ុន្តែបានផ្តោតលើការពង្រីកសមត្ថភាពផលិតកម្ម និងការធ្វើឱ្យប្រតិបត្តិការប្រសើរឡើង (ដូចបានឃើញនៅក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀង Kokuyo-Thien Long និង SMA-Bibica)។

ទីផ្សារការរួមបញ្ចូលគ្នា និងការទិញយករបស់វៀតណាម (M&A) កំពុងដំណើរការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញយ៉ាងសំខាន់។

ទន្ទឹមនឹងនោះ "ចំណង់អាហាររបស់ត្រីឆ្លាម" បានផ្លាស់ប្តូរជាមូលដ្ឋាន។ ខណៈពេលដែលវិស័យប្រពៃណីដូចជាអចលនទ្រព្យ ហិរញ្ញវត្ថុ និងទំនិញប្រើប្រាស់ដែលមានល្បឿនលឿន (FMCG) បានគ្របដណ្តប់ពីមុនមក ដើមទុនកំពុងហូរចូលយ៉ាងខ្លាំងទៅក្នុងវិស័យសេដ្ឋកិច្ចដែលកំពុងរីកចម្រើន។ បច្ចេកវិទ្យា ថាមពលកកើតឡើងវិញ និងវិស័យដែលបំពេញតាមស្តង់ដារ ESG (បរិស្ថាន សង្គម អភិបាលកិច្ច) បានក្លាយជាការផ្តោតអារម្មណ៍។ យោងតាមលោកស្រី Nguyen Thi Ngoc Dung នាយកគ្រប់គ្រងក្រុមហ៊ុន PwC Vietnam វិនិយោគិន សកលលោក ធំៗឥឡូវនេះចាត់ទុក ESG ជាស្តង់ដារចាំបាច់ ជាជាងគ្រាន់តែជាការបូក។ ជាមួយគ្នានេះ លោកស្រី Dung បានសង្កត់ធ្ងន់ថា កង្វះយុទ្ធសាស្ត្រ ESG ច្បាស់លាស់អាចនាំឱ្យមានការវាយតម្លៃទាបនៃទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ក្រុមហ៊ុនគោលដៅ។ នេះត្រូវបានជំរុញដោយគោលនយោបាយសកលដូចជាយន្តការកែតម្រូវព្រំដែនកាបូនរបស់សហភាពអឺរ៉ុប (CBAM) ឬច្បាប់កាត់បន្ថយអតិផរណារបស់សហរដ្ឋអាមេរិក (IRA) ដែលបង្ខំឱ្យអាជីវកម្មនាំចេញផ្លាស់ប្តូរទៅជាពណ៌បៃតង។

នៅក្នុងវិស័យបច្ចេកវិទ្យា ការលេចចេញនូវកិច្ចព្រមព្រៀងទាក់ទងនឹងបញ្ញាសិប្បនិមិត្ត (AI) និងបច្ចេកវិទ្យាបៃតងតំណាងឱ្យការបោះជំហានទៅមុខថ្មីមួយ។ ក្រុមហ៊ុនបរទេសកំពុងស្វែងរកការចាប់ផ្តើមអាជីវកម្ម ឬអាជីវកម្មរបស់វៀតណាមដែលមានសមត្ថភាពបញ្ចូលបច្ចេកវិទ្យាខ្ពស់ទៅក្នុងខ្សែសង្វាក់តម្លៃរបស់ពួកគេ។ វិនិយោគិនក្នុងស្រុកក៏កំពុងបង្ហាញពីទំនុកចិត្ត និងសមត្ថភាពជាថ្មីក្នុងការចូលរួមក្នុងកិច្ចព្រមព្រៀងទ្រង់ទ្រាយធំ ដោយបញ្ជាក់ពីជំហររបស់អាជីវកម្មក្នុងស្រុកក្នុងការរៀបចំទីផ្សារ។

ការលុបបំបាត់ការជាប់គាំងផ្លូវច្បាប់សម្រាប់កិច្ចព្រមព្រៀងរាប់ពាន់លានដុល្លារ។

ទោះបីជាទីផ្សារ M&A វៀតណាមកំពុងប្រឈមមុខនឹងកាលានុវត្តភាពដ៏អស្ចារ្យក៏ដោយ ក៏បញ្ហាប្រឈមក្នុងក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ និងតម្លាភាពនៅតែជាឧបសគ្គដែលចាំបាច់ត្រូវជម្នះ ដើម្បីត្រួសត្រាយផ្លូវសម្រាប់កិច្ចព្រមព្រៀងតម្លៃរាប់ពាន់លានដុល្លារ។

បញ្ហាស្នូលគឺនៅក្នុងការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធបំណុល និងការចោលទ្រព្យសកម្មនៅក្នុងវិស័យដែលកំពុងជួបការលំបាក ជាពិសេសអចលនទ្រព្យ និងហិរញ្ញវត្ថុ។ ការពន្យារពេលក្នុងដំណើរការនេះបានបង្កើតឱកាសសម្រាប់វិនិយោគិនរឹងមាំផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុដើម្បីទទួលបានទ្រព្យសកម្មក្នុងតម្លៃសមរម្យ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ តម្រូវការជាមុនសម្រាប់ការសម្របសម្រួលប្រតិបត្តិការទាំងនេះគឺភាពច្បាស់លាស់នៃគោលនយោបាយ។

ច្បាប់ភូមិបាលដែលបានធ្វើវិសោធនកម្មនេះ ត្រូវបានគេរំពឹងថាជា "ការជំរុញគោលនយោបាយ" ដ៏សំខាន់មួយ ដែលជួយលើកកម្ពស់តម្លាភាព និងសម្រួលនីតិវិធីទាក់ទងនឹងដីធ្លី និងការវាយតម្លៃ។ លោក Michael Piro នាយកប្រតិបត្តិនៃក្រុមហ៊ុន Indochina Capital បានចង្អុលបង្ហាញថា ការបង្កើតយន្តការវាយតម្លៃដីធ្លីប្រកបដោយតម្លាភាព រួមជាមួយនឹងការដោះស្រាយបញ្ហាទាក់ទងនឹងការផ្លាស់ប្តូរការប្រើប្រាស់ដីធ្លី គឺជាកត្តាសំខាន់ក្នុងការកាត់បន្ថយហានិភ័យផ្នែកច្បាប់សម្រាប់ទាំងអ្នកទិញ និងអ្នកលក់។

តម្លាភាពក្នុងអភិបាលកិច្ច ការអនុលោមតាមបទប្បញ្ញត្តិ ESG និងសមត្ថភាពក្នុងការបំពេញតាមស្តង់ដារអន្តរជាតិគឺជាកត្តាសម្រេចចិត្ត។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកជំនាញសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើនក៏បានព្រមានអំពី "គម្លាតផ្លូវច្បាប់" ផងដែរ។ ទោះបីជាច្បាប់ត្រូវបានអនុម័តក៏ដោយ ការពន្យារពេលក្នុងការចេញឯកសារណែនាំលម្អិត ឬការសម្របសម្រួលគ្មានប្រសិទ្ធភាពរវាងកម្រិតរដ្ឋបាលក្នុងដំណើរការអនុវត្តបានធ្វើឱ្យល្បឿនប្រតិបត្តិការថយចុះ។ លោកបណ្ឌិត Le Minh Phieu ស្ថាបនិកនៃមេធាវី LMP បានកត់សម្គាល់ថា កង្វះការសម្របសម្រួលនេះ ធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគប្រឈមមុខនឹងភាពមិនច្បាស់លាស់ ពន្យារការឧស្សាហ៍ព្យាយាម និងពេលវេលាបញ្ចប់ប្រតិបត្តិការ។

លើសពីនេះ គោលដៅរបស់វៀតណាមក្នុងការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួន (រំពឹងថានឹងក្លាយជាទីផ្សារបន្ទាប់បន្សំក្រោម FTSE Russell នៅឆ្នាំ 2026) បានដាក់តម្រូវការខ្ពស់លើអភិបាលកិច្ចសាជីវកម្ម។ លោកស្រី Vu Thi Chan Phuong ប្រធានគណៈកម្មការមូលបត្ររដ្ឋបានសង្កត់ធ្ងន់ថា តម្លាភាពក្នុងអភិបាលកិច្ច ការអនុលោមតាមបទប្បញ្ញត្តិ ESG និងសមត្ថភាពបំពេញតាមស្តង់ដារអន្តរជាតិគឺជាកត្តាសំខាន់មិនត្រឹមតែសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងសម្រាប់ភាពទាក់ទាញនៃអាជីវកម្មដល់វិនិយោគិនយុទ្ធសាស្ត្រពិភពលោកផងដែរ។

M&A នៅប្រទេសវៀតណាមក្នុងឆ្នាំ 2025 មិនមែនគ្រាន់តែអំពីលំហូរមូលធនប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែជាការបំប្លែងគុណភាព។ ទីផ្សារកំពុងទាមទារឱ្យអាជីវកម្មវៀតណាមផ្លាស់ប្តូរពីតំណែង "អ្នកដើរតាម" ទៅជា "អ្នកដឹកនាំ" តាមរយៈការរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធឡើងវិញ ការអនុម័តបច្ចេកវិទ្យា និងការកសាងសមត្ថភាពគ្រប់គ្រងស្របតាមស្តង់ដារអន្តរជាតិ ជាពិសេស ESG ។ ការរួមបញ្ចូលគ្នានៃគុណសម្បត្តិភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងការខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីកែលម្អក្របខ័ណ្ឌច្បាប់នឹងក្លាយជាកម្លាំងចលករពីរសម្រាប់ទីផ្សារ M&A វៀតណាម ដើម្បីបង្កើតកំណត់ត្រាថ្មីក្នុងវដ្តកំណើនប្រកបដោយចីរភាព។

ប្រភព៖ https://vtv.vn/ma-nam-2025-van-hoi-moi-tu-tai-cau-truc-va-tieu-chuan-ben-vung-100251209222357836.htm