«ការបើកសន្ទះបិទបើក» លើសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល៖ តើអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារនឹងធ្លាក់ចុះដែរឬទេ?

ការកែសម្រួលវិធីសាស្ត្រគណនាសមាមាត្រប្រាក់កម្ចីទៅនឹងប្រាក់បញ្ញើ (LDR) របស់ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមកំពុងមានផលប៉ះពាល់គួរឱ្យកត់សម្គាល់លើសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនៃប្រព័ន្ធធនាគារ។ បទប្បញ្ញត្តិថ្មី ដែលអនុញ្ញាតឱ្យផ្នែកមួយនៃប្រាក់បញ្ញើពេលវេលារបស់រតនាគាររដ្ឋត្រូវបានរួមបញ្ចូលទៅក្នុងដើមទុនដែលបានកៀរគរ មិនត្រឹមតែជួយ "បន្ធូរបន្ថយ" ដែនកំណត់ឥណទានប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបន្ធូរបន្ថយសម្ពាធអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងបរិបទនៃគម្លាតជាប់លាប់រវាងកំណើនឥណទាន និងប្រាក់បញ្ញើផងដែរ។

ប្រតិបត្តិការនៅការិយាល័យកណ្តាល Vietcombank ផ្លូវ 198 Tran Quang Khai ទីក្រុងហាណូយ។ រូបថត៖ Tran Viet/TTXVN

វិធានការនេះត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាវិធានការបទប្បញ្ញត្តិដែលអាចបត់បែនបានដោយអាជ្ញាធរ ដើម្បីគាំទ្រដល់លំហូរមូលធននៅក្នុង សេដ្ឋកិច្ច ខណៈពេលដែលកំណត់ហានិភ័យនៃការប្រកួតប្រជែងអត្រាការប្រាក់ក្នុងចំណោមធនាគារ។

ពង្រីក​សតិបណ្ដោះអាសន្ន​សាច់ប្រាក់​។

សារាចរលេខ 08/2026/TT-NHNN ដែលធ្វើវិសោធនកម្ម និងបំពេញបន្ថែមចំណុច a ប្រការ 4 មាត្រា 20 នៃសារាចរលេខ 22/2019/TT-NHNN ដែលគ្រប់គ្រងដែនកំណត់ និងសមាមាត្រសុវត្ថិភាពក្នុងប្រតិបត្តិការរបស់ធនាគារ និងសាខាធនាគារបរទេស បានចូលជាធរមានជាផ្លូវការហើយ។ ចំណុចគួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយគឺថា ជំនួសឱ្យការដកចេញនូវប្រាក់បញ្ញើមានកាលកំណត់ទាំងអស់របស់រតនាគាររដ្ឋ ដូចដែលបានចែងពីមុន សារាចរថ្មីនេះអនុញ្ញាតឱ្យស្ថាប័នឥណទានរួមបញ្ចូល 20% នៃសមតុល្យប្រាក់បញ្ញើមានកាលកំណត់របស់រតនាគាររដ្ឋនៅក្នុងភាគបែងនៅពេលកំណត់សមាមាត្រប្រាក់កម្ចីទៅនឹងប្រាក់បញ្ញើ (LDR)។ នេះមានន័យថា ផ្នែកមួយនៃមូលនិធិថវិកា ទោះបីជាមានលក្ខណៈរយៈពេលខ្លីក៏ដោយ ត្រូវបាន "កត់ត្រាឡើងវិញ" នៅក្នុងសមត្ថភាពកៀរគរដើមទុននៃប្រព័ន្ធធនាគារ។

យោងតាមផែនទីបង្ហាញផ្លូវដែលបានចែងពីមុននៅក្នុងសារាចរលេខ 26/2022/TT-NHNN ដែលធ្វើវិសោធនកម្ម និងបំពេញបន្ថែមមាត្រាមួយចំនួននៃសារាចរលេខ 22/2019/TT-NHNN ភាគរយនៃប្រាក់បញ្ញើមានកាលកំណត់របស់រតនាគាររដ្ឋដែលត្រូវបានដកចេញពីភាគបែង LDR បានកើនឡើងជាលំដាប់ពី 50% ក្នុងឆ្នាំ 2023 ដល់ 60% ក្នុងឆ្នាំ 2024 80% ក្នុងឆ្នាំ 2025 និងដល់ 100% នៅថ្ងៃទី 1 ខែមករា ឆ្នាំ 2026។ ដូច្នេះ "ការទទួលយកឡើងវិញ" ចំនួន 20% នៅក្នុងរូបមន្តគណនាលើកនេះត្រូវបានចាត់ទុកថាជាការបញ្ច្រាស់បច្ចេកទេស ប៉ុន្តែមានផលវិបាកជាក់ស្តែងយ៉ាងសំខាន់។

ផលប៉ះពាល់គឺជាក់ស្តែងបំផុតនៅក្នុងក្រុមធនាគារពាណិជ្ជកម្មដែលគ្រប់គ្រងដោយរដ្ឋ ជាកន្លែងដែលប្រាក់បញ្ញើរតនាគាររដ្ឋភាគច្រើនត្រូវបានប្រមូលផ្តុំ។ ទិន្នន័យពីត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2026 បង្ហាញថា ប្រាក់បញ្ញើរតនាគាររដ្ឋសរុបនៅធនាគារធំៗដូចជា Vietcombank, BIDV និង VietinBank មានចំនួនជាង 563 ពាន់ពាន់លានដុង។ ជាមួយនឹងបទប្បញ្ញត្តិថ្មី ធនាគារ Vietcombank និង BIDV តែម្នាក់ឯងនឹងមានប្រមាណ 37 ពាន់ពាន់លានដុងបន្ថែមទៅក្នុង LDR (សមាមាត្រប្រាក់កម្ចីទៅនឹងប្រាក់បញ្ញើ) របស់ពួកគេ ដោយហេតុនេះបង្កើតឱកាសដ៏សំខាន់សម្រាប់សកម្មភាពផ្តល់ប្រាក់កម្ចី។

យោងតាមក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនមូលបត្រ VPBank (VPBankS) ការអនុញ្ញាតឱ្យដាក់បញ្ចូលប្រាក់បញ្ញើរតនាគាររដ្ឋចំនួន 20% ក្នុងរូបមន្ត LDR មានផលប៉ះពាល់វិជ្ជមានសម្រាប់ធនាគារពាណិជ្ជកម្មដែលគ្រប់គ្រងដោយរដ្ឋ ជាពិសេសនៅក្នុងបរិបទនៃកំណើនប្រាក់បញ្ញើទូទាំងប្រព័ន្ធយឺត ខណៈពេលដែលកំណើនឥណទានបានកើនឡើង។

ទស្សនៈនេះក៏ត្រូវបានចែករំលែកដោយ SSI Research ដែលជឿជាក់ថាផលប៉ះពាល់នៅកម្រិតទូទាំងប្រព័ន្ធគឺមានកម្រិតមធ្យម ប្រហែល 0.6% នៃឥណទានមិនទាន់សង ប៉ុន្តែនឹងកាន់តែច្បាស់នៅក្នុងក្រុមធនាគារពាណិជ្ជកម្មដែលគ្រប់គ្រងដោយរដ្ឋ ដោយមានការគាំទ្រចាប់ពី 1.4% ដល់ 2% នៃប្រាក់កម្ចីមិនទាន់សងសរុប។

ទន្ទឹមនឹងនេះ ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនមូលបត្រ FPT (FPTS) ប៉ាន់ប្រមាណថា បទប្បញ្ញត្តិថ្មីអាចជួយបង្កើនឥណទានចន្លោះពី ១០៦,០០០ ទៅ ៧០៧,០០០ ពាន់លានដុង ដែលរួមចំណែកប្រហែល ០,៥-៣,៨ ភាគរយដល់កំណើនឥណទានប្រចាំឆ្នាំ។ នេះគឺជាតួលេខដ៏សំខាន់មួយនៅក្នុងបរិបទនៃសេដ្ឋកិច្ចដែលត្រូវការការជំរុញដើមទុនឱ្យកាន់តែខ្លាំង។

ពីទស្សនៈគ្រប់គ្រងហានិភ័យ ក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនមូលបត្រ Rong Viet (VDSC) ជឿជាក់ថា ការអនុញ្ញាតឱ្យមានការទទួលស្គាល់ចំណែកនៃប្រាក់បញ្ញើថវិកាជួយពង្រីកភាគបែងនៃសមាមាត្រ LDR ដោយហេតុនេះកាត់បន្ថយសម្ពាធដោយផ្ទាល់ទៅលើសមាមាត្រសុវត្ថិភាពរបស់ធនាគារដែលមានសមតុល្យប្រាក់កម្ចីខ្ពស់។

យើងអាចមើលឃើញថា ការផ្លាស់ប្តូរបច្ចេកទេសនៅក្នុងរបៀបដែល LDR ត្រូវបានគណនាកំពុងបង្កើត "សតិបណ្ដោះអាសន្ន" ដ៏សំខាន់មួយ ដែលផ្តល់ឱ្យធនាគារឈានមុខគេនូវឱកាសបន្ថែមទៀតក្នុងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដោយមិនចាំបាច់បង្កើនល្បឿននៃការកៀរគរប្រាក់បញ្ញើ ដែលជាកត្តាសំខាន់មួយក្នុងការជៀសវាងការប្រណាំងប្រជែងអត្រាការប្រាក់។

តើអត្រាការប្រាក់នឹងធ្លាក់ចុះឆាប់ៗនេះទេ?

ការពង្រីក​ភាគបែង LDR ដែល​ជា​លទ្ធផល​នៃ​ការ​ផ្លាស់ប្ដូរ​បច្ចេកទេស​នៅ​ក្នុង​សារាចរ​លេខ ០៨ កំពុង​ធ្វើ​ឲ្យ​ប្រសើរ​ឡើង​ដោយ​ផ្ទាល់​នូវ​សាច់ប្រាក់​ងាយស្រួល​របស់​ប្រព័ន្ធ​ធនាគារ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សំណួរ​ដ៏​ធំ​មួយ​គឺ​ថា តើ​កន្លែង​បន្ថែម​នេះ​នឹង​បកប្រែ​ទៅ​ជា​អត្រា​ការប្រាក់​យ៉ាង​ដូចម្តេច?

តាមទ្រឹស្តី នៅពេលដែលសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលប្រសើរឡើង សម្ពាធក្នុងការបង្កើនដើមទុននឹងថយចុះ ដែលនាំឱ្យមាននិន្នាការធ្លាក់ចុះនៃអត្រាការប្រាក់។ នេះក៏ជាគោលដៅដោយប្រយោលរបស់ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមផងដែរ នៅពេលកែសម្រួលបទប្បញ្ញត្តិឆ្ពោះទៅរកភាពបត់បែនកាន់តែច្រើន។

យោងតាមការវិភាគមួយដោយក្រុមហ៊ុន KB Securities Vietnam (KBSV) នៅពេលដែលធនាគារ ជាពិសេសធនាគារពាណិជ្ជកម្មដែលគ្រប់គ្រងដោយរដ្ឋ លែង «ជាប់គាំង» ជាមួយនឹងពិដានសមាមាត្រប្រាក់កម្ចីទៅនឹងប្រាក់បញ្ញើ (LDR) ទៀតហើយ តម្រូវការក្នុងការជំរុញការកៀរគរប្រាក់បញ្ញើដោយបង្កើនអត្រាការប្រាក់នឹងថយចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់។ នេះក៏នឹងរួមចំណែកដល់ការធ្វើឱ្យទីផ្សារអន្តរធនាគារមានភាពត្រជាក់ផងដែរ ដែលធនាគារធំៗដើរតួនាទីនាំមុខគេក្នុងការផ្គត់ផ្គង់ដើមទុន។ ដោយមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលកាន់តែច្រើន ថ្លៃដើមដើមទុននៅក្នុងទីផ្សារនេះមានទំនោរ «ទន់ជាងមុន» ដោយហេតុនេះរីករាលដាលផលប៉ះពាល់វិជ្ជមានដល់កម្រិតអត្រាការប្រាក់ទាំងមូល។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ រូបភាពនេះមិនដូចគ្នាទាំងស្រុងនោះទេ។ ដូចដែល VPBankS បានកត់សម្គាល់ គម្លាតរវាងកំណើនឥណទាន និងកំណើនប្រាក់បញ្ញើនៅតែជាបញ្ហាស្នូល។ ប្រសិនបើឥណទានបន្តកើនឡើងលឿនជាងប្រាក់បញ្ញើ សម្ពាធអត្រាការប្រាក់នឹងមិនរលាយបាត់ក្នុងពេលឆាប់ៗនេះទេ។

ស្ថានភាពជាក់ស្តែងបច្ចុប្បន្នបង្ហាញថា តម្រូវការដើមទុនរបស់សេដ្ឋកិច្ចគឺខ្ពស់ណាស់។ គម្រោងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធទ្រង់ទ្រាយធំ រួមជាមួយនឹងការងើបឡើងវិញនៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យ និងផលិតកម្ម កំពុងបង្កើតលំហូរចូលដើមទុនយ៉ាងច្រើន។ នេះមានន័យថា ទោះបីជាមានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលប្រសើរឡើងក៏ដោយ ក៏នៅតែមានហានិភ័យនៃការស្រូបយកយ៉ាងឆាប់រហ័ស។

កត្តាគួរឱ្យកត់សម្គាល់មួយទៀតគឺការប្រណាំងប្រជែងគ្នាយ៉ាងស្វិតស្វាញដើម្បីអត្រាការប្រាក់នៅក្នុងប្រព័ន្ធ។ ដោយសារធនាគារជាច្រើនកំពុងប្រឈមមុខនឹងកង្វះខាតដើមទុន ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ប្រាក់បញ្ញើនៅតែជាយុទ្ធសាស្ត្រប្រកួតប្រជែងទូទៅមួយ។ ដូច្នេះ កម្រិតអត្រាការប្រាក់ទាំងមូលមិនត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងថយចុះភ្លាមៗនោះទេ ប៉ុន្តែនឹងអាស្រ័យលើអថេរសំខាន់ពីរគឺ ល្បឿននៃការបញ្ចេញដើមទុន ជាពិសេសដើមទុនវិនិយោគសាធារណៈ និងសមត្ថភាពក្នុងការកែលម្អការកៀរគរដើមទុនពីសាធារណជន។

ជារួម ការកែសម្រួលវិធីសាស្ត្រគណនា LDR តាមរយៈ Circular 08 បានបង្កើត "buffer" សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលដ៏សំខាន់សម្រាប់ប្រព័ន្ធធនាគារ ដោយបង្ហាញពីភាពបត់បែននៅក្នុងការគ្រប់គ្រងរបស់ធនាគាររដ្ឋវៀតណាម ដោយបន្ធូរបន្ថយសម្ពាធលើប្រព័ន្ធនៅពេលចាំបាច់ ខណៈពេលដែលនៅតែរក្សាឱកាសដើម្បីធ្វើអន្តរាគមន៍ប្រសិនបើសម្ពាធអត្រាការប្រាក់ត្រឡប់មកវិញ។ នេះប្រហែលជាមិនមែនជាការជំរុញធំល្មមដើម្បីបញ្ច្រាសនិន្នាការនៃអត្រាការប្រាក់នោះទេ ប៉ុន្តែវាបានបង្កើតមូលដ្ឋានគ្រឹះដ៏សំខាន់មួយសម្រាប់ធ្វើឱ្យទីផ្សាររូបិយវត្ថុមានស្ថេរភាពក្នុងរយៈពេលខាងមុខ។

ប្រភព៖ https://baotintuc.vn/tai-chinh-ngan-hang/mo-van-thanh-khoan-lai-suat-ngan-hang-co-ha-nhiet-20260517122323242.htm