តើអ្នកគួរវិនិយោគលើអ្វីខ្លះនៅឆ្នាំ ២០២៥?

Việt Nam•29/01/2025

បណ្តាញវិនិយោគជាច្រើនត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងជួបប្រទះនឹងការប្រែប្រួលនៅឆ្នាំ 2025 ដូច្នេះការជ្រើសរើសបណ្តាញវិនិយោគដែលត្រឹមត្រូវនៅតែជាកិច្ចការដ៏លំបាកមួយ។

មាសនឹងបន្ថយល្បឿននៃការកើនឡើងរបស់វា។

នៅឆ្នាំ ២០២៤ ទីផ្សារមាសបានកត់ត្រាការកើនឡើងតម្លៃយ៉ាងខ្លាំង។ ដូច្នេះ តម្លៃចិញ្ចៀនមាស និងមាសដុំបានកើនឡើង ៣៤% និង ១៤% រៀងៗខ្លួន ដែលជាការកើនឡើងខ្លាំងបំផុតក្នុងរយៈពេលជាង ១០ ឆ្នាំ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អ្នកជំនាញព្យាករណ៍ថា នៅឆ្នាំ 2025 កត្តាជាច្រើនដែលគាំទ្រដល់តម្លៃមាសនឹងថយចុះ។ យ៉ាងណាក៏ដោយ លោហៈដ៏មានតម្លៃទំនងជាមិនធ្លាក់ចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់ទេ ពីព្រោះតម្រូវការពីស្ថាប័នធំៗនៅតែមានជាស្រេច ដែលផ្តល់ការគាំទ្រដល់មាស។

ដូច្នេះ វិនិយោគិនគួរតែជៀសវាងការប្រើប្រាស់អានុភាពហិរញ្ញវត្ថុនៅពេលវិនិយោគលើមាសនៅឆ្នាំ ២០២៥ ហើយត្រូវតែតាមដានយ៉ាងដិតដល់នូវការវិវត្តនៃទីផ្សារ ជាពិសេសភាពតានតឹង ខាងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ចលនាប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក និងលំហូរមូលធនសកល។

តម្លៃមាសនឹងធ្លាក់ចុះនៅឆ្នាំ ២០២៥។ (រូបភាពបង្ហាញ៖ មិញឌឹក)។

យោងតាមអ្នកជំនាញ នៅឆ្នាំ២០២៥ វិនិយោគិនគួរតែតាមដានយ៉ាងដិតដល់នូវផលប៉ះពាល់នៃគោលនយោបាយរបស់ប្រធានាធិបតីអាមេរិក ដូណាល់ ត្រាំ ទៅលើ សេដ្ឋកិច្ច អាមេរិក។ ប្រសិនបើអតិផរណាកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ហើយធនាគារកណ្តាលសហរដ្ឋអាមេរិក (Fed) ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ដែលបង្កហានិភ័យនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច វិនិយោគិននឹងងាកទៅរកមាស។ ផ្ទុយទៅវិញ ប្រសិនបើសេដ្ឋកិច្ចងើបឡើងវិញបានល្អ ហើយសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិក «ធ្លាក់ចុះដោយសុវត្ថិភាព» ប្រាក់នឹងហូរទៅកាន់ទ្រព្យសកម្មដែលមានហានិភ័យខ្ពស់។

របាយការណ៍មួយរបស់ក្រុមប្រឹក្សាមាស ពិភពលោក (WGC) បានបង្ហាញថា ប្រសិនបើស្ថានភាពទីផ្សារនៅតែដូចដើម តម្លៃមាសនៅឆ្នាំ ២០២៥ នឹងកើនឡើងយឺតជាងឆ្នាំ ២០២៤។

តម្លៃមាសសកលបានកត់ត្រាឆ្នាំដ៏ល្អបំផុតរបស់ខ្លួនក្នុងរយៈពេលជាងមួយទសវត្សរ៍ក្នុងឆ្នាំ ២០២៤ ដោយឈានដល់កម្រិតខ្ពស់ថ្មីប្រហែល ៤០ ចំណុច ដែលមានពេលមួយខិតជិតដល់ ២៨០០ ដុល្លារក្នុងមួយអោននៅចុងខែតុលា។ តម្រូវការមាសសរុបនៅក្នុងត្រីមាសទីបីនៃឆ្នាំ ២០២៤ បានឈានដល់ ១០០ ពាន់លានដុល្លារជាលើកដំបូង។ ទោះបីជាមានការលក់ចេញបន្ទាប់ពីការបោះឆ្នោតប្រធានាធិបតីអាមេរិកក៏ដោយ លោហៈដ៏មានតម្លៃនេះនៅតែកើនឡើង ៣០% សម្រាប់ឆ្នាំនេះ។

ក្រុមប្រឹក្សាមាសពិភពលោក (WGC) ជឿជាក់ថា លោហៈដ៏មានតម្លៃនៅតែមានសក្តានុពលកើនឡើង ប្រសិនបើតម្រូវការរបស់ធនាគារកណ្តាលខ្លាំងជាងការរំពឹងទុក ឬប្រសិនបើស្ថានភាពហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ ដែលជំរុញឱ្យតម្រូវការមាសដែលមានសុវត្ថិភាពកើនឡើង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការកើនឡើងនៅឆ្នាំ 2025 អាចនឹងយឺតជាងឆ្នាំ 2024។ លើសពីនេះ ប្រសិនបើរលកនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់បញ្ច្រាស់ លោហៈដ៏មានតម្លៃនឹងប្រឈមមុខនឹងបញ្ហាប្រឈមសំខាន់ៗ។

អចលនទ្រព្យកំពុងងើបឡើងវិញជាបណ្តើរៗ ប៉ុន្តែការប្រុងប្រយ័ត្ននៅតែត្រូវការ។

ទីផ្សារអចលនទ្រព្យក្នុងឆ្នាំ ២០២៤ បានឃើញការងើបឡើងវិញនៅក្នុងផ្នែកខ្លះ ប៉ុន្តែការផ្គត់ផ្គង់ថ្មីមានកំណត់ និងភាពខុសគ្នាច្បាស់លាស់រវាងតំបន់នានា បានធ្វើឱ្យវាពិបាកក្នុងការរកប្រាក់ចំណេញពីបណ្តាញនេះ។

យោងតាមលោកបណ្ឌិត ឡេ សួនង៉ៀ ឆ្នាំ២០២៥ មិនទាន់ជាឆ្នាំនៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យនៅឡើយទេ។ បច្ចុប្បន្ននេះ ទីផ្សារកំពុងស្ថិតក្នុងរបៀបរង់ចាំមើល។ អ្នកទិញកំពុងសង្ឃឹមថាតម្លៃផ្ទះនឹងធ្លាក់ចុះ ខណៈដែលក្រុមហ៊ុនអភិវឌ្ឍន៍អចលនទ្រព្យកំពុងសង្ឃឹមថាច្បាប់ថ្មីនឹងចូលជាធរមាន និងបន្ធូរបន្ថយការរឹតបន្តឹងការផ្គត់ផ្គង់។

លោកបណ្ឌិត ឡេ សួនង៉ៀ បានព្រមានថា « នៅឆ្នាំ ២០២៥ ខេត្ត និងក្រុងនានានឹងប្រកាសតម្លៃដីធ្លីថ្មី។ ខ្ញុំមានការព្រួយបារម្ភយ៉ាងខ្លាំងថាតម្លៃដីធ្លីនៅតាមតំបន់នានាអាចកើនឡើង ៥-៦ ដង។ ប្រសិនបើតម្លៃដីធ្លីឡើងខ្ពស់ខ្លាំង មានមនុស្សតិចណាស់ដែលហ៊ានវិនិយោគ »។

វិនិយោគិនត្រូវពិចារណាឲ្យបានដិតដល់មុននឹងវិនិយោគលើអចលនទ្រព្យ។ (រូបភាព៖ មិញឌឹក)

យោងតាមអ្នកជំនាញរូបនេះ ទិដ្ឋភាពវិជ្ជមានមួយនៃទីផ្សារអចលនទ្រព្យគឺថា ការផ្គត់ផ្គង់គម្រោងអាចនឹងប្រសើរឡើង ប្រសិនបើគម្រោងដែលជាប់គាំង ឬជាប់គាំងត្រូវបានដោះស្រាយ។ នេះនឹងធ្វើឱ្យប្រាក់រាប់សិបពាន់ពាន់លានដុងខ្ជះខ្ជាយលើដីធ្លីត្រូវបានប្រើប្រាស់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទីផ្សារអចលនទ្រព្យនៅឆ្នាំ 2025 នឹងនៅតែស្ថិតក្នុងដំណាក់កាល "រង់ចាំមើល" ជាចម្បង ដោយផ្តោតលើនីតិវិធីដោះស្រាយ ដែលធ្វើឱ្យវាមិនអំណោយផលសម្រាប់ការវិនិយោគ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ ដោយមានទស្សនៈវិជ្ជមានជាងនេះ លោក ង្វៀន វ៉ាន់ ឌីញ ប្រធានសមាគមភ្នាក់ងារអចលនទ្រព្យវៀតណាម (VARS) ជឿជាក់ថា ដោយមានសញ្ញាវិជ្ជមានពីសេដ្ឋកិច្ច ទីផ្សារអចលនទ្រព្យត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងរីកចម្រើននៅឆ្នាំ ២០២៥។ លើសពីនេះ ទីផ្សារនឹងចូលដល់ដំណាក់កាលនៃការអភិវឌ្ឍប្រកបដោយចីរភាព និងមានស្ថិរភាព។

ផលប៉ះពាល់នៃកញ្ចប់ឥណទានអនុគ្រោះសម្រាប់លំនៅដ្ឋានសង្គម ច្បាប់ដីធ្លីឆ្នាំ ២០២៣ និងច្បាប់អាជីវកម្មអចលនទ្រព្យ មានឥទ្ធិពលគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីសម្រេចបាននៅក្នុងការអនុវត្តជាក់ស្តែង។ ដូច្នេះ ឧបសគ្គជាច្រើននឹងត្រូវបានលុបបំបាត់នៅឆ្នាំ ២០២៥ ដែលធ្វើឱ្យទីផ្សារមិនសូវឡើងកម្តៅខ្លាំង និងមានតុល្យភាពជាងមុន ហើយសម្ពាធផ្គត់ផ្គង់-តម្រូវការអាចនឹងមិនខ្លាំងដូចកាលពីអតីតកាលទេ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការវិនិយោគលើអចលនទ្រព្យគួរតែត្រូវបានពិចារណាយ៉ាងប្រុងប្រយ័ត្នដោយផ្អែកលើការតាមដានយ៉ាងដិតដល់នៃការវិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារ។ មនុស្សម្នាក់មិនគួរវិនិយោគដោយផ្អែកលើផ្នត់គំនិតហ្វូងមនុស្សនោះទេ។

តើទីផ្សារភាគហ៊ុននឹង "រីកចម្រើន" ដែរឬទេ?

អ្នកជំនាញខ្លះព្យាករណ៍ថាទីផ្សារភាគហ៊ុននឹងរីកចម្រើននៅឆ្នាំ ២០២៥។

ការព្យាករណ៍កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបខ្ពស់ (គោលដៅសម្រាប់កំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបនៅឆ្នាំ ២០២៥ គឺ ៨%) កំណើននាំចេញដ៏រឹងមាំ ការទាក់ទាញការវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេស (FDI) និងការអនុវត្តគម្រោងទ្រង់ទ្រាយធំជាច្រើន សុទ្ធតែជាទិដ្ឋភាពវិជ្ជមាននៃសេដ្ឋកិច្ច។ លើសពីនេះ ការរំពឹងទុកនៃការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុននៅតែត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាកាតាលីករសម្រាប់ទីផ្សារ។

ការសម្រេចចិត្តថាត្រូវវិនិយោគលើអ្វីនៅឆ្នាំ ២០២៥ គឺជាសំណួរដ៏លំបាកមួយសម្រាប់វិនិយោគិនជាច្រើន។ (រូបភាពបង្ហាញ)។

យោងតាមលោក Hoang Quoc Anh នាយកវិនិយោគរបស់ GHGInvest វាទំនងណាស់ដែលនៅក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ២០២៥ ភាគហ៊ុនវៀតណាមនឹងត្រូវបានបញ្ចូលក្នុងបញ្ជីទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន ដែលបើកឱកាសដ៏អស្ចារ្យសម្រាប់មូលនិធិវិនិយោគបរទេស។

នៅក្នុងបរិបទនេះ ភាគហ៊ុនវិស័យធនាគារកំពុងទទួលបានការចាប់អារម្មណ៍ជាពិសេស ជាមួយនឹងការរំពឹងទុកនៃភាពជោគជ័យមួយនៅឆ្នាំ ២០២៥។

យោងតាមលោកស្រី Do Hong Van ប្រធានផ្នែកវិភាគនៅ FiinTrade ខណៈពេលដែលវិស័យធនាគារកំពុងជួបប្រទះកំណើនលើសពី 10% ដែលមិនទាបពេក វានៅតែមិនស៊ីគ្នានឹងអត្រាកំណើនប្រវត្តិសាស្ត្រ និងមធ្យមភាគនោះទេ ដោយសារឧស្សាហកម្មធនាគារមានលក្ខខណ្ឌអំណោយផលជាច្រើនសម្រាប់ការកែលម្អគួរឱ្យកត់សម្គាល់នៃទំហំប្រាក់ចំណេញ។

នៅឆ្នាំ ២០២៥ នៅពេលដែលការវិនិយោគឯកជនមានភាពប្រសើរឡើង ឥណទាននឹងកើនឡើងម្តងទៀត ហើយក្លាយជាកត្តាជំរុញសម្រាប់វិស័យធនាគារ ដែលជាការពិតដែលនឹងច្បាស់តាំងពីដើមឆ្នាំ។

រួមជាមួយនឹងភាគហ៊ុនធនាគារ វិស័យលក់រាយក៏កំពុងបង្ហាញសញ្ញាវិជ្ជមានជាច្រើនផងដែរ ដោយសារតម្រូវការកើនឡើង ការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់មានភាពប្រសើរឡើង និងសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូលងើបឡើងវិញ។

ដោយផ្តល់ដំបូន្មានដល់វិនិយោគិន លោក Nguyen Viet Duc នាយកអាជីវកម្មឌីជីថលនៅក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុន VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) បានផ្តល់យោបល់ថា សម្រាប់ការវិនិយោគរយៈពេលវែង វិនិយោគិនគួរតែស្វែងរកក្រុមហ៊ុនឈានមុខគេក្នុងឧស្សាហកម្មរៀងៗខ្លួន ដែលមានអត្រាផលចំណេញលើភាគហ៊ុន (ROE) លើសពី 15%។

អត្រាការប្រាក់នឹងកើនឡើងយឺតជាង។

នៅឆ្នាំ ២០២៣ បន្ទាប់ពីការកែតម្រូវចំនួនបួនដងចំពោះអត្រាការប្រាក់គោលនយោបាយរបស់ធនាគាររដ្ឋវៀតណាម ធនាគារនានាបានចូលរួមក្នុង "ការប្រណាំងប្រជែង" ដើម្បីបន្ថយអត្រាការប្រាក់បញ្ញើ។ អត្រាការប្រាក់សម្រាប់រយៈពេល ១២ ខែ ដែលបានឡើងដល់កម្រិតកំពូលពី ១០-១២.៥% ក្នុងមួយឆ្នាំនៅដើមឆ្នាំ ត្រូវបានកែតម្រូវមកត្រឹម ៥% មុនចុងឆ្នាំ ២០២៣។

នៅឆ្នាំ 2024 រលកនៃការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់លើប្រាក់សន្សំបានចាប់ផ្តើមកាន់តែខ្លាំងឡើងចាប់ពីដើមខែមេសា។ នៅពេលនោះ អត្រាការប្រាក់ខ្ពស់បំផុតនៅក្នុងប្រព័ន្ធសម្រាប់រយៈពេល 12 ខែគឺប្រហែល 5% ក្នុងមួយឆ្នាំប៉ុណ្ណោះ ប៉ុន្តែនៅចុងឆ្នាំ ធនាគារបានចាប់ផ្តើមផ្តល់ជូនអត្រាការប្រាក់ចាប់ពី 6% ក្នុងមួយឆ្នាំសម្រាប់រយៈពេល 12 ខែ ឬច្រើនជាងនេះ ទោះបីជាភាគច្រើននៃធនាគារទាំងនេះជាធនាគារទំហំមធ្យម និងខ្នាតតូចក៏ដោយ។

លោកស្រី Tran Thi Khanh Hien នាយិកាស្រាវជ្រាវនៅ MB Securities (MBS) រំពឹងថា នឹងមិនមានការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់គោលនយោបាយនៅឆ្នាំ ២០២៥ ទេ។ លទ្ធភាពនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់គឺទាប ដោយសារតែការធូរស្រាលនៃសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក។ ដូច្នេះ ធនាគាររដ្ឋវៀតណាមនឹងរក្សាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុធូររលុង ដើម្បីជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ច និងរក្សាអត្រាការប្រាក់ឱ្យទាប ដោយហេតុនេះជំរុញកំណើនឥណទាន។

ប្រភព