De-dollarization រីករាលដាល... សហរដ្ឋអាមេរិកនៅពីក្រោយ និងសកម្ម 'រុញទូក'

"De-dollarization" គឺជាដំណើរការរយៈពេលវែងក្នុងរយៈពេល 20 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ដែលបណ្តាលឱ្យសមាមាត្រនៃទុនបំរុងសកលជា USD ថយចុះជាលំដាប់។ ប៉ុន្តែរហូតមកដល់ពេលនេះ រូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុករបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែកាន់កាប់ចំណែកទីផ្សារធំបំផុតនៅក្នុងទីផ្សារ ហើយបច្ចុប្បន្នគ្មានដៃគូប្រកួតប្រជែងណាមួយអាច "វ៉ាដាច់" បានទេ។

De-dollarization គឺជាយុទ្ធសាស្រ្តមួយដែលត្រូវបានប្រើប្រាស់ដោយប្រទេសនានាដើម្បីប្រកួតប្រជែងនឹងទីតាំងលេចធ្លោនៃ USD ។ ក្នុងរយៈពេលក្រោយ Covid-19 ការប្រែប្រួលនៃទុនបម្រុងរូបិយប័ណ្ណបរទេស និងវិបត្តិសកលនៅតែបន្តជាកត្តាចម្បងមួយ ដែលជំរុញដំណើរការ de-USD ដ៏រឹងមាំនាពេលបច្ចុប្បន្ន។ លើសពីនេះ ការប្រកួតប្រជែងភូមិសាស្ត្រនយោបាយ និងការថយចុះទំនុកចិត្តលើ USD ក៏ជាកត្តារួមចំណែកដល់ដំណើរការនេះនៅពេលបច្ចុប្បន្នផងដែរ។

ចំណែកទីផ្សារទូទាត់របស់ USD បច្ចុប្បន្នមានចំនួន 41,74% នៅទូទាំងពិភពលោក ដោយបានថយចុះជាងពាក់កណ្តាលបើធៀបនឹង 85,7% នៅកម្រិតខ្ពស់បំផុត នេះបើយោងតាមទិន្នន័យស្ថិតិចុងក្រោយបំផុតស្តីពីការទូទាត់ជាសាកលក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 3 ដែលបានចេញផ្សាយដោយ Society for International Interbank and Financial Telecommunications (SWIFT) ។

De-dollarization បង្កើនល្បឿនទូទាំងពិភពលោក... អាមេរិកនៅពីក្រោយ 'រុញទូក'។ (ប្រភព៖ The Economist)

ទុនបម្រុងរូបិយប័ណ្ណបរទេសសរុបដែលបានប្រកាសដោយមូលនិធិរូបិយវត្ថុអន្តរជាតិ (IMF) ក្នុងខែមេសាគឺ 12.000 ពាន់លានដុល្លារអាមេរិក ដែលក្នុងនោះ USD មានចំនួន 58,36% ដែលជាកំណត់ត្រាកម្រិតទាបថ្មីក្នុងប៉ុន្មានទសវត្សរ៍ថ្មីៗនេះ ថយចុះប្រហែល 27% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងរយៈពេលខ្ពស់បំផុត។

នៅតែគ្មានគូប្រជែង?

សកម្មភាពឯកតោភាគីរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកទាក់ទងនឹងប្រាក់ដុល្លារបានធ្វើឱ្យកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរដល់វិបត្តិប្រាក់ដុល្លារនាពេលបច្ចុប្បន្ននៅក្នុងទីផ្សារពិភពលោក។ តាមរយៈការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ 10 ដងជាប់ៗគ្នា ចាប់តាំងពីខែមីនា ឆ្នាំ 3 សហរដ្ឋអាមេរិកបានធ្វើឱ្យអត្រាប្តូរប្រាក់កើនឡើង ដែលប៉ះពាល់ដល់អ្នកប្រើប្រាស់ដុល្លារជុំវិញពិភពលោក។

វាហាក់ដូចជាថា "de-dollarization" កំពុងបង្កើនល្បឿននៅលើមាត្រដ្ឋានសកល?

"De-dollarization" ថ្មីៗនេះបានក្លាយទៅជាឃ្លាដ៏ពេញនិយមនៅក្នុងសហគមន៍អន្តរជាតិ ហើយហាក់បីដូចជាបានក្លាយជានិន្នាការ។ ប្រទេសជាច្រើនមើលឃើញថាគោលដៅនៃការកាត់បន្ថយការពឹងផ្អែកលើប្រាក់ដុល្លារជាមធ្យោបាយដ៏ល្អដើម្បីគេចផុតពីការលំបាក ឆ្លើយតបទៅនឹងវិបត្តិនានា។

បញ្ជីនេះហាក់ដូចជាកាន់តែយូរទៅៗ ពីអាស៊ី ឆ្លងកាត់អាមេរិក បន្ទាប់មកមជ្ឈិមបូព៌ា រួមមានប្រេស៊ីល វេណេស៊ុយអេឡា ឥណ្ឌា ឥណ្ឌូនេស៊ី ម៉ាឡេស៊ី ហ្គាណា រុស្ស៊ី បារាំង អូស្ត្រាលី និងចិន...

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បញ្ហាមួយដែលពិភពលោកគួរចងចាំនោះគឺថា ស្ថានភាព និងសូម្បីតែការគ្រប់គ្រងរបស់ USD ធ្លាប់ជាតម្រូវការ និងការឯកភាព ហើយក៏ជារចនាសម្ព័ន្ធស្នូលមួយនៃប្រព័ន្ធពិភពលោកដែលសហគមន៍អន្តរជាតិសម្រាប់ការពារបន្ទាប់ពីសង្គ្រាមលោកលើកទីពីរ។

ទោះបីជាបច្ចុប្បន្នគេហៅថា និន្នាការ "ដកប្រាក់ដុល្លារ" ទទួលបានការគាំទ្រពីប្រទេស និងតំបន់ជាច្រើនក៏ដោយ ប្រទេសតែមួយគត់ដែលអាច "ដកប្រាក់ដុល្លារ" យ៉ាងមានប្រសិទ្ធភាពគឺនៅតែសហរដ្ឋអាមេរិក។

ការបង្កើតរូបិយប័ណ្ណតែងតែជាប់ទាក់ទងនឹងអំណាច និងទំនួលខុសត្រូវ ក៏ដូចជារូបិយប័ណ្ណអធិបតេយ្យភាពរបស់ប្រទេសមួយ និងរូបិយប័ណ្ណអន្តរជាតិដែលចរាចរទូទាំងពិភពលោក។

នៅ​ក្នុង​សតវត្ស​ទី​បួន​បន្ទាប់​ពី​ការ​បញ្ចប់​សង្គ្រាម​លោក​លើក​ទី​ពីរ ប្រាក់​ដុល្លារ​ទទួល​បាន​អត្ថប្រយោជន៍​ពេញលេញ​នៃ​ការ​ក្លាយ​ជា​រូបិយប័ណ្ណ​អន្តរជាតិ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងអំឡុងពេលនៃការគ្រប់គ្រងរបស់អតីតប្រធានាធិបតី Richard Nixon ទីក្រុង Washington បានរកឃើញថា ខ្លួនត្រូវចំណាយប្រាក់ខ្ពស់សម្រាប់ការទទួលខុសត្រូវ ដូច្នេះហើយ វាបានសម្រេចចិត្តបោះបង់ចោលប្រព័ន្ធ Bretton Woods ជាដាច់ខាត។

រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងរតនាគារអាមេរិកនៅពេលនោះ គឺលោក John Bowden Connally Jr. ក៏បានបន្សល់ទុកនូវសុភាសិតដ៏ល្បីល្បាញមួយទៅកាន់ពិភពលោកថា "USD គឺជារូបិយប័ណ្ណរបស់យើង ប៉ុន្តែវាជាបញ្ហារបស់អ្នក"។

ដូច្នេះតាមពិតទៅ ចាប់ពីពេលនោះមក អាមេរិកតែងតែអនុវត្ត "ការដកប្រាក់ដុល្លារ" ខ្លះៗ ទោះបីពួកគេប្រហែលជាមិនបានដឹងក៏ដោយ ប៉ុន្តែគោលគំនិតនៃ "ការបង្វែរប្រាក់ដុល្លារទៅជាបញ្ហារបស់ប្រទេសផ្សេង" បានបង្ហាញយ៉ាងច្បាស់។ ដល់លទ្ធផលនេះ។

ពួកគេចង់ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍នៃការត្រួតត្រារបស់ USD ប៉ុន្តែមិនចង់ទទួលខុសត្រូវលើការទាមទារនៃរូបិយប័ណ្ណអន្តរជាតិទេ។

USD ជារបស់អាមេរិក ប៉ុន្តែជាបញ្ហារបស់ប្រទេសផ្សេង

រូបិយបណ្ណអធិបតេយ្យរបស់ប្រទេសដែលចង់ក្លាយជារូបិយប័ណ្ណអន្តរជាតិ ត្រូវការអនុវត្តគោលនយោបាយសារពើពន្ធ និងរូបិយវត្ថុដ៏តឹងរ៉ឹងបំផុត រក្សាតុល្យភាពនៃការទូទាត់ក្នុងស្រុក និងស្ថិរភាពអត្រាប្តូរប្រាក់ ឈ្នះការជឿទុកចិត្ត និងការគោរពពីសហគមន៍អន្តរជាតិ អាចជួយឱ្យរូបិយប័ណ្ណកាន់តែមាន។ ទទួលស្គាល់ និងប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយ។

ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ចាប់ពីទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 ឱនភាពថវិការបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើងជាលំដាប់ជារៀងរាល់ឆ្នាំ ហើយកម្រិតបំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលសហព័ន្ធបានកើនឡើងពីរាប់សិបពាន់លានដុល្លារដល់ 31.400 ពាន់លានដុល្លារក្នុងខែមិថុនា ឆ្នាំ 6 ដែលជាពេលវេលាដែលរដ្ឋាភិបាល រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិក និងសភាកំពុងមាន។ ចរចារពិបាក លើសកម្រិតបំណុលសាធារណៈ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការចរចាបែបនេះហាក់ដូចជាធ្វើឡើងនៅគ្រប់រដ្ឋបាល គ្រប់ប្រធានាធិបតីអាមេរិកទាំងអស់។

ធម្មជាតិនៃពិដានបំណុលគឺជាវិន័យសារពើពន្ធ ដែលលើសពីពិដានច្រើនដង គឺជាអាកប្បកិរិយាផ្ទេរបំណុលខុស ឬមិនទទួលខុសត្រូវ។ នៅពេលនេះ ភារកិច្ចរក្សាស្ថិរភាពអត្រាប្តូរប្រាក់បានប្រែក្លាយទៅជាការចងរូបិយប័ណ្ណនៃប្រទេសផ្សេងទៀតទៅជាដុល្លារអាមេរិក ដោយអនុញ្ញាតឱ្យប្រទេសផ្សេងទៀតទទួលផលនៃ "ការចំណាយលើស" របស់អាមេរិក - នេះគឺជាការខូចខាតដោយផ្ទាល់ទាក់ទងនឹងស្ថានភាពអន្តរជាតិនៃប្រាក់ដុល្លារ។

រូបិយបណ្ណអន្តរជាតិត្រូវតែអាចរក្សាស្ថិរភាពតម្លៃសម្រាប់ទំនិញជាយុទ្ធសាស្ត្រ ដោយមិនមានការចុះខ្សោយខ្លាំងដោយសារការប្រែប្រួលនៃស្ថានភាព ដូច្នេះសហគមន៍អន្តរជាតិអាចមានអារម្មណ៍ថាមានសុវត្ថិភាពក្នុងការកាន់កាប់ និងចរាចរទំនិញទាំងនោះ។

ក្នុងកម្រិតដ៏ធំបំផុត ការគ្រប់គ្រងជាប្រវត្តិសាស្ត្រនៃ USD ត្រូវបានកំណត់ដោយ petro-dollar ។ នៅពេលដែលពិភពលោកទាំងមូលអាចទិញបានតែប្រេងដោយកាន់ USD នោះ USD គឺជារូបិយប័ណ្ណអន្តរជាតិដ៏សំខាន់បំផុត។ ទោះបីជាប្រាក់ដុល្លារ Petro-dollar នៅតែគ្របដណ្ដប់លើទីផ្សារទំនិញជាយុទ្ធសាស្រ្តអន្តរជាតិក៏ដោយ ក៏និន្នាការធ្លាក់ចុះគឺបង្ហាញយ៉ាងច្បាស់។

ចាប់ផ្តើមជាមួយនឹងវិបត្តិប្រេងនៅមជ្ឈិមបូព៌ាក្នុងឆ្នាំ 1973 ប្រទេសដែលផលិតប្រេងបានស្វែងរកការប្រជែងដណ្តើមអំណាចនៃប្រាក់ដុល្លារ Petro ។ រហូតមកដល់ពេលនេះ ប្រទេសជាច្រើនបានចាប់ផ្តើមប្រើប្រាស់រូបិយប័ណ្ណក្នុងស្រុកដើម្បីទូទាត់ថ្លៃថាមពល ធនធាន និងទំនិញសំខាន់ៗដូចជា ប្រេង ឧស្ម័នធម្មជាតិ អាហារ...

ប្រហែលជាទំនិញកាន់តែច្រើនឡើងនៅជុំវិញពិភពលោកនឹងប្រើប្រាស់រូបិយប័ណ្ណផ្សេងទៀតសម្រាប់ការទូទាត់ ដូច្នេះទីតាំងរបស់ USD អាចបន្តធ្លាក់ចុះ។

បណ្តាប្រទេសដែលផ្តល់រូបិយប័ណ្ណអន្តរជាតិក៏ត្រូវតែរួបរួមសម្ព័ន្ធមិត្តកាន់តែច្រើន ប្រើប្រាស់ទណ្ឌកម្មដោយប្រុងប្រយ័ត្ន និងឈានមុខគេក្នុងការដឹកនាំផលវិបាកនៃវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ និងអន្តរជាតិ ដើម្បីទទួលបានការគាំទ្រពីបណ្តាប្រទេសជាច្រើនទៀត ការការពារតម្លៃរយៈពេលវែងនៃរូបិយប័ណ្ណអន្តរជាតិ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅពេលដែលវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុបានផ្ទុះឡើងក្នុងឆ្នាំ 2008 គោលនយោបាយបន្ធូរបន្ថយបរិមាណដ៏ធំនៃសេដ្ឋកិច្ចដ៏ធំបំផុតរបស់ពិភពលោកបានទាញពិភពលោកចូលទៅក្នុងរលកនៃវិបត្តិកម្ចីទិញផ្ទះរងរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។

ការផ្ទុះឡើងនៃជំងឺរាតត្បាតក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ និងជម្លោះរុស្ស៊ី-អ៊ុយក្រែនបានធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកមានការតស៊ូ។ ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រៅពីទាក់ទាញពិភពលោកឱ្យដាក់ទណ្ឌកម្មរុស្ស៊ី អាមេរិកបន្តដំឡើងអត្រាការប្រាក់ អនុម័ត "ច្បាប់កាត់បន្ថយអតិផរណា" យ៉ាងខ្លាំងក្លាទាក់ទាញលំហូរមូលធនពិភពលោកទៅកាន់អាមេរិក រំខានដល់ជំហាននៃការស្តារសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក រួមទាំងប្រទេសសម្ព័ន្ធមិត្តផងដែរ។

ការផ្លាស់ប្តូរទាំងនោះបានធ្វើឱ្យខូចខាតយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរនូវទំនុកចិត្តលើប្រាក់ដុល្លារ ដូច្នេះ "ការដកប្រាក់ដុល្លារ" បានក្លាយជានិន្នាការសំខាន់នាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ។

វាជាការលំបាកក្នុងការបែងចែកគុណសម្បត្តិ និងគុណវិបត្តិនៃស្ថានភាពអន្តរជាតិរបស់ USD។ ដរាបណាសហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែជាមហាអំណាចពិភពលោកដែលមានទំនួលខុសត្រូវ ប្រទេសផ្សេងទៀតមិនអាចរង្គោះរង្គើជំហររបស់ប្រាក់ដុល្លារបានទេ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បច្ចុប្បន្ននេះ សហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងប្រើប្រាស់វិធានការផ្ទាល់ខ្លួនជាច្រើន ដើម្បីគាំទ្រដល់ដំណើរការ "ដកប្រាក់ដុល្លារ" ជាសកល។ ទោះបីជាលទ្ធផលនៃដំណើរការនេះនៅមិនទាន់ដឹងនៅឡើយ ហើយសំណាងក៏មិនអាចទាយទុកជាមុនបានដូចគ្នាដែរ វាហាក់បីដូចជាសហរដ្ឋអាមេរិកគឺជាកម្លាំងសំខាន់នៃ "de-dollarization" ។