មូលនិធិការពារហានិភ័យកំពុងរង់ចាំពេលវេលា

យុទ្ធសាស្រ្តរបស់មូលនិធិវិនិយោគកំពុងទំនោរទៅរកការប្រុងប្រយ័ត្ន ប៉ុន្តែនៅតែរក្សាជំហរសកម្មដើម្បីទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីឱកាសដែលកើតឡើងក្នុងអំឡុងពេលមានវិបត្តិ។

ពិនិត្យ​មើល​

មានវត្តមាននៅក្នុងវេទិកាវិនិយោគវៀតណាមឆ្នាំ 2025 នាពេលថ្មីៗនេះ លោកស្រី Thieu Thi Nhat Le អគ្គនាយកនៃ UOB Asset Management (Vietnam) JSC បានចែករំលែកថា មូលនិធិបច្ចុប្បន្នជ្រើសរើសយុទ្ធសាស្ត្រការពារ។ ហេតុផលគឺថា មូលនិធិទទួលស្គាល់ថានៅមានកត្តាមិនស្ថិតស្ថេរជាច្រើន ដោយផ្តល់អាទិភាពលើការវិនិយោគក្នុងឧស្សាហកម្មដែលមានកម្លាំងផ្ទៃក្នុងខ្លាំងនៅក្នុងទីផ្សារវៀតណាម ខណៈពេលដែលកំណត់ការវិនិយោគដើមទុននៅក្នុងតំបន់ដែលរងផលប៉ះពាល់ដោយផ្ទាល់ពីការនាំចេញ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅពេលដែលទីផ្សារធ្វើការកែតម្រូវយ៉ាងស៊ីជម្រៅ ដូចជាការធ្លាក់ចុះនៅដើមខែមេសា បន្ទាប់ពីសហរដ្ឋអាមេរិកបានប្រកាសពីគោលនយោបាយពន្ធទៅវិញទៅមក វាត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាឱកាសមួយដើម្បីបញ្ចេញដើមទុនដល់អាជីវកម្មដែលមានមូលដ្ឋានល្អ និងចក្ខុវិស័យកំណើន។ ជាពិសេសក្នុងបរិបទដែល រដ្ឋាភិបាល ជំរុញការវិនិយោគសាធារណៈ និងកំណែទម្រង់ស្ថាប័ន សំដៅសម្រេចគោលដៅកំណើនផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប ៨% នៅឆ្នាំនេះ។

លោកស្រី Thieu Thi Nhat Le មានប្រសាសន៍ថា “យុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគរបស់មូលនិធិផ្តោតសំខាន់លើអាជីវកម្មដែលប្រតិបត្តិការក្នុងស្រុកជាចម្បង ជាពិសេសអាជីវកម្មដែលទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការតំរង់ទិសយុទ្ធសាស្ត្រ និងអាទិភាពរបស់រដ្ឋាភិបាលដូចជាការវិនិយោគសាធារណៈជាដើម”។

យោងតាមលោកស្រី Le មានក្រុមឧស្សាហកម្មចំនួន 4 ដែលកំពុងទទួលបានការចាប់អារម្មណ៍ជាពិសេសពីអ្នកវិនិយោគរួមមានៈ ធនាគារ និងសំណង់ សម្ភារសំណង់ ការលក់រាយ និងការប្រើប្រាស់ក្នុងស្រុក និងអចលនទ្រព្យ។

ដូច្នោះហើយ វិស័យធនាគារត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ដោយផ្ទាល់ពីគោលដៅកំណើនឥណទាន 16% ក្នុងឆ្នាំ 2025 ហើយវឌ្ឍនភាពនៃការបញ្ចេញការវិនិយោគសាធារណៈកំពុងត្រូវបានលើកកម្ពស់យ៉ាងខ្លាំង។ វិស័យសំណង់ និងសម្ភារសំណង់ត្រូវបានរំពឹងថានឹងកើនឡើងដោយសារគម្រោងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធសំខាន់ៗជាបន្តបន្ទាប់ដែលកំពុងត្រូវបានអនុវត្ត។ ចំពោះវិស័យលក់រាយ និងការប្រើប្រាស់ក្នុងស្រុក អំណាចទិញក្នុងស្រុកនៅតែមានភាពវិជ្ជមាន បើទោះជាមានភាពមិនច្បាស់លាស់ពីបរិយាកាស សេដ្ឋកិច្ច ពិភពលោកក៏ដោយ។ ជាចុងក្រោយ អចលនទ្រព្យនឹងក្លាយជាវិស័យដ៏មានសក្ដានុពលមួយក្នុងពេលខាងមុខ ខណៈដែលរដ្ឋាភិបាលខិតខំលុបបំបាត់ឧបសគ្គផ្លូវច្បាប់សម្រាប់គម្រោងជាង 2,000 ដែលបង្កើតការជំរុញដ៏សំខាន់សម្រាប់ទីផ្សារនេះ។

លើសពីនេះទៀត មានអាជីវកម្មនៅក្នុងវិស័យបច្ចេកវិទ្យា និងភស្តុភារ ឧស្សាហកម្មដែលមានសមត្ថភាពសម្របខ្លួនដោយភាពបត់បែនក្នុងបរិយាកាសផ្លាស់ប្តូរ។

សម្រាប់សហគ្រាសវិនិយោគផ្ទាល់ពីបរទេស (FDI) ដែលបច្ចុប្បន្នបានរួមចំណែកប្រហែល 70% នៃទំហំនាំចេញសរុប UOB វៀតណាមរំពឹងថាក្រុមនេះនឹងមានការកែសម្រួលយុទ្ធសាស្ត្របន្ទាប់ពីលទ្ធផលនៃការចរចាពាណិជ្ជកម្មវៀតណាម-អាមេរិក។ ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែខាងមុខនេះ នៅពេលដែលគោលនយោបាយពន្ធជាក់លាក់ត្រូវបានប្រកាស ផលប័ត្រនឹងត្រូវបានវាយតម្លៃឡើងវិញ ហើយអាចត្រូវបានផ្លាស់ប្តូរទីតាំងដើម្បីផ្តល់អាទិភាពដល់សហគ្រាសនាំចេញដែលនៅតែរក្សាបាននូវអត្ថប្រយោជន៍ប្រកួតប្រជែង។

វាអាចត្រូវបានគេមើលឃើញថានៅពេលដែលទីផ្សារមានប្រតិកម្មយ៉ាងខ្លាំងចំពោះគោលនយោបាយអន្តរជាតិ វិនិយោគិននៅតែស្ងប់ស្ងាត់ និងធ្វើការវិភាគជាក់លាក់សម្រាប់ឧស្សាហកម្មនីមួយៗ។

លោកស្រី Duong Kim Anh នាយកវិនិយោគនៃក្រុមហ៊ុនគ្រប់គ្រងមូលនិធិ Vietcombank (VCBF) បានជូនដំណឹងថា មូលនិធិតែងតែប្រកាន់ខ្ជាប់នូវយុទ្ធសាស្ត្រវិនិយោគជាមូលដ្ឋាន ដោយជ្រើសរើសអាជីវកម្មដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះប្រកបដោយនិរន្តរភាព និងការប្រកួតប្រជែងខ្ពស់។ VCBF ជ្រើសរើសអាជីវកម្មនីមួយៗដែលបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យនៃការវិនិយោគជំនួសឱ្យការបែងចែកទៅតាមសមាមាត្រឧស្សាហកម្មពីកំពូលទៅបាត។ នៅក្នុងឧស្សាហកម្មដូចគ្នា កម្រិតនៃឥទ្ធិពលនៃអាជីវកម្មអាចមានភាពខុសគ្នាខ្លាំង។ ឧទាហរណ៍ នៅក្នុងឧស្សាហកម្មវាយនភណ្ឌ ឬអាហារសមុទ្រ មានអាជីវកម្មដែលពឹងផ្អែកខ្លាំងលើទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិក ហើយនឹងប្រឈមមុខនឹងការលំបាកក្នុងរយៈពេលខ្លី។ ផ្ទុយទៅវិញ មានអាជីវកម្មដែលបានធ្វើពិពិធកម្មទីផ្សាររបស់ពួកគេនៅដើមដំបូង ឬមានសមត្ថភាពផលិតពិសេស ហើយនៅតែអាចរក្សាការបញ្ជាទិញបាន ទោះបីជាមានការប្រែប្រួលក៏ដោយ។ ទោះបីជាមានពន្ធខ្ពស់ក៏ដោយ ក៏អាជីវកម្មមួយចំនួននៅតែអាចប្រកួតប្រជែងបានទាំងតម្លៃ និងគុណភាព។

សហគ្រាសនៅក្នុងវិស័យអចលនទ្រព្យសួនឧស្សាហកម្មក៏រងផលប៉ះពាល់ដោយប្រយោលផងដែរ ដោយសារលំហូរមូលធន FDI មានទំនោរសង្កេតមើលផលប៉ះពាល់នៃគោលនយោបាយពន្ធកាន់តែច្បាស់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ទស្សនវិស័យរយៈពេលវែងនៅតែមានភាពវិជ្ជមាន ជាពិសេសសម្រាប់សួនឧស្សាហកម្មដែលមានមូលនិធិដីស្អាតដែលបំពេញតាមស្តង់ដារ ESG (បរិស្ថាន សង្គម និងអភិបាលកិច្ចសាជីវកម្ម)។

លោកស្រី Kim Anh បានសង្កត់ធ្ងន់ថា “នេះនឹងក្លាយជាក្រុមអាជីវកម្មដំបូងដែលទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍នៅពេលដែលដើមទុន FDI ត្រលប់មកវិញក្នុងលក្ខណៈជ្រើសរើស ផ្សារភ្ជាប់ទៅនឹងការផ្ទេរបច្ចេកវិទ្យា និងខ្សែសង្វាក់តម្លៃបន្ថែមខ្ពស់។ សម្រាប់អាជីវកម្មបែបនេះ មិនត្រឹមតែសមាមាត្រមិនត្រូវបានកាត់បន្ថយប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែសមាមាត្រនៃការវិនិយោគក៏គួរត្រូវបានចាត់ទុកថាកើនឡើងផងដែរ”។

ដើមទុនបរទេសគឺមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន។

ពីមុនក្នុងខែមេសា ក្នុងវេទិកាជំរុញការវិនិយោគនៅអាមេរិក អង្គការអន្តរជាតិ ធនាគារវិនិយោគ ក្រុមហិរញ្ញវត្ថុ និងមូលនិធិវិនិយោគដូចជា Warburg Pincus, Citibank, JP Morgan, Morgan Stanley, HSBC, Deutsche Bank, BNY Mellon, Standard Chartered ជាដើម បានសម្តែងចំណាប់អារម្មណ៍ចំពោះឱកាសវិនិយោគនៅវៀតណាមនាពេលខាងមុខ។

ជាការពិត បន្ទាប់ពីការលក់សុទ្ធ 4 ខែជាប់ៗគ្នា ក្នុងខែឧសភា វិនិយោគិនបរទេសបានងាកទៅរកការទិញសុទ្ធ។ លោក Le Hoai Anh នាយកប្រតិបត្តិនៃ Affinity Equity Partners Fund បានអត្ថាធិប្បាយថា លំហូរមូលធនបរទេសចូលទៅក្នុងទីផ្សារវៀតណាមក្នុងរយៈពេល 6-12 ខែខាងមុខគឺពិបាកនឹងទស្សន៍ទាយខ្លាំងណាស់ ជាពិសេសក្នុងបរិបទនៃការចំណាយដើមទុនសកលដែលនៅសេសសល់ខ្ពស់។ ជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់មូលដ្ឋានក្នុងប្រទេសសេដ្ឋកិច្ចធំៗជាច្រើននៅសល់ប្រហែល 4.5-5% ក្នុងមួយឆ្នាំ វិនិយោគិនបរទេសនឹងទាមទារទិន្នផលរហូតដល់ 15-20% នៅក្នុងប្រទេសវៀតណាម ដើម្បីគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីទូទាត់សងសម្រាប់ហានិភ័យ ជាពិសេសហានិភ័យអត្រាប្តូរប្រាក់។ ទោះបីជាសេដ្ឋកិច្ចរបស់វៀតណាមមានចំណុចភ្លឺជាច្រើនក៏ដោយ ឱកាសនៅក្នុងទីផ្សារផ្សេងទៀតក៏មានភាពទាក់ទាញខ្លាំងផងដែរ។

យោងតាមលោកស្រី Thieu Thi Nhat Le លំហូរដើមទុនពីអង្គការធំ ៗ តែងតែត្រូវបានបែងចែកតាមតំបន់ ហើយពឹងផ្អែកយ៉ាងខ្លាំងទៅលើដំណើរការវិនិយោគនៃទីផ្សារនីមួយៗ។

បច្ចុប្បន្ន​នេះ អង្គការ​អន្តរជាតិ​កំពុង​បន្ទាប​ទស្សនវិស័យ​សម្រាប់​កំណើន​សេដ្ឋកិច្ច​ពិភពលោក។ វៀតណាមមិនមានករណីលើកលែងចំពោះនិន្នាការនេះទេ ព្រោះសេដ្ឋកិច្ចរបស់យើងបើកចំហរណាស់។ គោលនយោបាយពន្ធប៉ះពាល់ដល់ប្រទេសទាំងអស់ដែលមានទំនាក់ទំនងពាណិជ្ជកម្មជាមួយសហរដ្ឋអាមេរិក។

ទន្ទឹមនឹងនេះ កម្រិតវាយតម្លៃនៅក្នុងប្រទេសវៀតណាមកាន់តែមានភាពទាក់ទាញបន្ទាប់ពីការកែតម្រូវយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងខែមេសា។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វានៅតែលឿនពេកក្នុងការធ្វើការវាយតម្លៃច្បាស់លាស់អំពីនិន្នាការនៃលំហូរមូលធនបរទេស។ វិនិយោគិនស្ថាប័ននៅតែតាមដានយ៉ាងដិតដល់នូវការចរចាររវាងអាមេរិក និងវៀតណាម មិនត្រឹមតែទាក់ទងនឹងពាណិជ្ជកម្មប៉ុណ្ណោះទេ ថែមទាំងរួមបញ្ចូលកត្តាភូមិសាស្ត្រនយោបាយផងដែរ។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/quy-dau-tu-phong-thu-cho-thoi-d300003.html