ការដួលរលំរបស់ធនាគារ Silicon Valley បង្ហាញពីការបញ្ចប់នៃយុគសម័យនៃដើមទុនថោក?

ការបង្ក្រាបកំពុងលេចឡើងនៅក្នុងប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក ដោយ អ្នកវិនិយោគ មួយចំនួនភ័យខ្លាចការដួលរលំនៃធនាគារ Silicon Valley (SVB) អាចជាសញ្ញាដល់ទីផ្សារ ពិភពលោក ថាយុគសម័យនៃដើមទុនថោកជាច្រើនទសវត្សរ៍កំពុងបញ្ចប់។

ក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំកន្លងមក ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បានចាប់ផ្តើមវដ្តនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដ៏ខ្លាំងក្លាបំផុតរបស់ខ្លួនចាប់តាំងពីដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 ហើយធនាគារកណ្តាលផ្សេងទៀតកំពុងចូលរួមក្នុងការប្រណាំងនេះ ដែលទុកឱ្យអ្នកវិនិយោគពិភពលោកប្រឈមមុខនឹងផលវិបាកជាច្រើន។

ពួកគេបានឃើញការលក់ភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយូរបំផុតចាប់តាំងពីពពុះ dotcom នៅវេននៃសហស្សវត្សរ៍ ការដួលរលំនៃឧស្សាហកម្មរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ការប្រញាប់ប្រញាល់ចាកចេញពីមូលនិធិ អចលនទ្រព្យ នៅសហរដ្ឋអាមេរិក និងចក្រភពអង់គ្លេស និងការអន្តរាគមន៍របស់ធនាគារអង់គ្លេស (BoE) ដើម្បីការពារការដួលរលំនៃមូលនិធិសោធននិវត្តន៍របស់ចក្រភពអង់គ្លេសនាពេលខាងមុខ។

បន្ទាប់ពីការបរាជ័យរបស់ធនាគារដ៏ធំបំផុតទីពីរនៅក្នុងប្រវត្តិសាស្រ្តហិរញ្ញវត្ថុរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកកាលពីថ្ងៃទី 10 ខែមីនា អ្នកចូលរួមទីផ្សារភ័យខ្លាចការរំខានបន្ថែមទៀតនៅពេលខាងមុខ ដោយសារការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់បានកាត់ផ្តាច់លទ្ធភាពទទួលបានមូលនិធិថោក និងបង្ហាញ "ភាពងាយរងគ្រោះ" នៅក្នុង សេដ្ឋកិច្ច ។

បញ្ហាលំបាកសម្រាប់ Fed

វិនិយោគិនសំខាន់ៗរួមមាន Kyle Bass និង Bill Ackman និយាយថា រដ្ឋាភិបាល សហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវតែចាត់វិធានការឱ្យបានឆាប់រហ័ស ដើម្បីជៀសវាងការដួលរលំនៃ SVB ដែលនឹងបង្កឱ្យមានដំណើរការកាន់តែទូលំទូលាយនៅលើប្រព័ន្ធធនាគារ។

រហូតមកដល់ពេលនេះ ការឈឺចាប់ត្រូវបានទទួលអារម្មណ៍ដោយអ្នកវិនិយោគ និងស្ថាប័នភាគច្រើន ដែលបានដាក់ការភ្នាល់ប្រកបដោយហានិភ័យ។ ថាតើការឈឺចាប់រាលដាលដល់អ្នកដទៃ និងវិបត្តិថ្មីកើតឡើងយ៉ាងណានោះ នៅតែត្រូវមើល។ នោះអាចត្រូវបានកំណត់ដោយថាតើវាលំបាកប៉ុណ្ណាសម្រាប់ធនាគារកណ្តាលនៅជុំវិញ ពិភពលោក ក្នុងការជំរុញអត្រាការប្រាក់ឱ្យខ្ពស់ជាងនេះ។

ហិរញ្ញវត្ថុ - ធនាគារ - ការដួលរលំរបស់ធនាគារ Silicon Valley បង្ហាញពីការបញ្ចប់នៃយុគសម័យនៃដើមទុនថោក? — មនុស្សម្នាដើរកាត់ចំណតរថយន្តនៅទីស្នាក់ការកណ្តាលរបស់ធនាគារ Silicon Valley (SVB) នៅ Santa Clara រដ្ឋកាលីហ្វ័រញ៉ា កាលពីថ្ងៃទី 10 ខែមីនា ឆ្នាំ 2023។ រូបថត៖ រូបភាព Getty

Kyle Bass ស្ថាបនិក និងជាប្រធានផ្នែកវិនិយោគនៃ Hayman Capital Management បាននិយាយថា "នៅពេលដែលអ្នកបង្កើនអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំងក្លា បន្ទាប់ពីអ្នកបានបង្កើតអតិផរណាច្រើន អ្នកនឹងបំបែកអ្វីមួយ" ។ "ហើយអ្វីដែលពួកគេនឹងរៀននោះគឺថាល្បឿននៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ពួកគេគឺមិនប្រុងប្រយ័ត្នដូចនឹងល្បឿននៃការបោះពុម្ពប្រាក់របស់ពួកគេដែរ"។

ដោយយោងទៅលើទំនាក់ទំនងរវាងការដួលរលំ SVB និងបញ្ហាអត្រាការប្រាក់ អ្នកយុទ្ធសាស្រ្ត ING បានអត្ថាធិប្បាយថា "អ្វីដែលទីផ្សារភាគហ៊ុនធ្វើនៅទីនេះគឺមិនពាក់ព័ន្ធ។ ពួកគេអាចស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធ ប៉ុន្តែអ្វីដែលសំខាន់គឺប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ។ និយាយឱ្យសាមញ្ញប្រសិនបើប្រព័ន្ធនោះត្រូវបានគំរាមកំហែងនោះ Fed មិនអាចដំឡើងអត្រាការប្រាក់ទាល់តែសោះ"។

យោងតាមអ្នកជំនាញ ING ពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុពិភពលោក និងជំងឺរាតត្បាត វាអាចត្រូវបានគេមើលឃើញថា Fed យកចិត្តទុកដាក់តែលើប្រព័ន្ធដែលត្រូវបានគំរាមកំហែងប៉ុណ្ណោះ។ ហើយដើម្បីធានាសុវត្ថិភាពនៃប្រព័ន្ធ ពួកគេបានកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ និងបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុយ៉ាងខ្លាំង។

អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តបាននិយាយថា "ក្នុងករណី SVB យើងមិនទាន់នៅទីនោះទេ ហើយយើងប្រហែលជាមិននៅទីនោះទេ។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើទិន្នន័យអតិផរណាមិនធ្លាក់ចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់ វានឹងដាក់សម្ពាធលើ Fed ឱ្យធ្វើការជ្រើសរើសដ៏លំបាកមួយ"។

ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell ថ្មីៗនេះបានរំលឹកសារឡើងវិញនូវសាររបស់គាត់អំពីអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ ប៉ុន្តែបានសង្កត់ធ្ងន់ថាការជជែកដេញដោលនៅតែបន្ត អាស្រ័យលើទិន្នន័យចូល។ មន្ត្រីអាមេរិកក៏បានប្រកែកដែរថា ប្រព័ន្ធធនាគាររឹងមាំ។

ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សញ្ញានៃភាពមិនច្បាស់លាស់ទីផ្សារបានកើនឡើងក្នុងប៉ុន្មានថ្ងៃថ្មីៗនេះ៖ S&P 500 បានធ្លាក់ចុះ 4.6% ក្នុងសប្តាហ៍នេះ ដែលស្ទើរតែលុបបំបាត់ការកើនឡើងរបស់ខ្លួនសម្រាប់ឆ្នាំនេះ ខណៈដែលសន្ទស្សន៍ VIX (Cboe Volatility Index) ដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជារង្វាស់ការភ័យខ្លាចរបស់ Wall Street បានកើនឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់ក្នុងរយៈពេលបីខែ។

ទិន្នផលនៅលើរតនាគាររយៈពេលពីរឆ្នាំបានឃើញការធ្លាក់ចុះដ៏ធំបំផុតរបស់ខ្លួនចាប់តាំងពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ដែលបង្ហាញថាវិនិយោគិនទំនងជាស្វែងរកទីជម្រកសុវត្ថិភាព និងការភ្នាល់ថា វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចអាចបង្ខំឱ្យ Fed បន្ធូរបន្ថយ ឬបញ្ច្រាសការរឹតបន្តឹងដ៏ខ្លាំងក្លារបស់វា។

ហិរញ្ញវត្ថុ - ធនាគារ - តើការដួលរលំនៃធនាគារ Silicon Valley ជាសញ្ញានៃការបញ្ចប់នៃយុគសម័យនៃដើមទុនថោកទេ? (រូបភាពទី 2) ។ — មនុស្សម្នាដើរកាត់ផ្សារហ៊ុនញូវយ៉ក ក្នុងសង្កាត់ហិរញ្ញវត្ថុ Manhattan ទាប ទីក្រុងញូវយ៉ក ថ្ងៃទី 7 ខែមីនា ឆ្នាំ 2023។ រូបថត៖ រូបភាព Getty

រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកនិយាយថា ខ្លួនមើលឃើញសញ្ញាមួយចំនួននៃវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុបែបឆ្នាំ 2008 ដែលការបរាជ័យនៃស្ថាប័នមួយចំនួនគំរាមកំហែងធ្វើឱ្យអ្នកដទៃធ្លាក់ចុះនៅពេលពួកគេភ្ញាក់។ រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក Janet Yellen និងសេតវិមានបានកត់សម្គាល់ឃើញថា ប្រព័ន្ធធនាគាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែមានភាពធន់ជាងវាក្នុងអំឡុងវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ។

ទីផ្សារកំពុងផ្តល់សញ្ញាថាការរីករាលដាលអាចប៉ះពាល់ដល់ការគណនារបស់ Fed ដែលអាចបណ្តាលឱ្យវាបន្ថយល្បឿននៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់។ វិនិយោគិននៅថ្ងៃទី 12 ខែមីនាបានឃើញឱកាស 38% នៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ដោយ 50 ចំណុចមូលដ្ឋាននៅចុងខែនេះ ធ្លាក់ចុះពី 68.3% កាលពីថ្ងៃមុន។

Jack McIntyre អ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រនៅ Brandywine Global បាននិយាយថា "ធនាគារកណ្តាលមាននិន្នាការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរហូតដល់មានអ្វីមួយកើតឡើង" ។

ផលវិបាកដែលមិនបានមើលឃើញទុកជាមុន

និយតករនៅថ្ងៃទី 10 ខែមីនាបានបិទ SVB ដែលមានមូលដ្ឋាននៅរដ្ឋកាលីហ្វ័រញ៉ា បន្ទាប់ពីធនាគារដែលមានទ្រព្យសម្បត្តិ 209 ពាន់លានដុល្លារនៅចុងឆ្នាំ 2022 បានឃើញដំណើរការនៅលើតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួន ដោយអ្នកដាក់ប្រាក់បញ្ញើដកប្រាក់ចំនួន 42 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយថ្ងៃដោយទុកឱ្យធនាគារ Silicon Valley ដោយគ្មានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល។

ស្ថានភាពរបស់ SVB បានធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគភ័យខ្លាច ដែលកំពុងប្រញាប់ប្រញាល់ពិនិត្យមើលប្រាក់បញ្ញើរបស់ពួកគេទាំងអស់ ហើយដកខ្លួនចេញពីកន្លែងដែលពួកគេមើលឃើញថាជាហានិភ័យ។ សន្ទស្សន៍ធនាគារ KBW ដែលតាមដានធនាគារកំពូលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដែលបានជួញដូរជាសាធារណៈ និងសន្សំប្រាក់បានធ្លាក់ចុះជាង 10% ក្នុងរយៈពេលពីរថ្ងៃកន្លងមក ដែលជាការធ្លាក់ចុះដ៏អាក្រក់បំផុតចាប់តាំងពីខែមីនា ឆ្នាំ 2020។

ធនាគារខ្លះប្រញាប់ប្រញាល់ដើម្បីធានាអតិថិជនឡើងវិញ។ First Republic Bank និង Western Alliance (US) បានចេញសេចក្តីថ្លែងការណ៍ដោយនិយាយថា សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងប្រាក់បញ្ញើរបស់ពួកគេនៅតែរឹងមាំ ទោះបីជាភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនទាំងពីរបានធ្លាក់ចុះជាង 14% នៅថ្ងៃទី 10 ខែមីនា ដែលជាថ្ងៃដែល SVB ត្រូវបានកាន់កាប់ដោយ FDIC ក៏ដោយ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ ធនាគារ Commerzbank របស់អាល្លឺម៉ង់បាននិយាយថា ខ្លួនមិនមាន "ហានិភ័យដែលត្រូវគ្នា" ចំពោះខ្លួនវាទេ នៅថ្ងៃដែលភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនធ្លាក់ចុះ 2.6% ។

លោក Adam Turnquist នាយកយុទ្ធសាស្រ្តបច្ចេកទេសនៅ LPL Financial បាននិយាយថា "ហានិភ័យនៃការឆ្លងពីការដួលរលំនៃ SVB បានធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគលក់ភាគហ៊ុនជាមុនសិន ហើយបន្ទាប់មកគិតអំពីអ្វីៗផ្សេងទៀត" ។

ហិរញ្ញវត្ថុ - ធនាគារ - តើការដួលរលំនៃធនាគារ Silicon Valley ជាសញ្ញានៃការបញ្ចប់នៃយុគសម័យនៃដើមទុនថោកទេ? (រូបភាពទី 3) ។ — ផ្លាកសញ្ញា FDIC ត្រូវបានបង្ហោះនៅក្នុងបង្អួចនៃសាខាធនាគារ Silicon Valley (SVB) នៅ Wellesley រដ្ឋ Massachusetts នៅថ្ងៃទី 11 ខែមីនា ឆ្នាំ 2023។ វានិយាយថា គម្របធានារ៉ាប់រងប្រាក់បញ្ញើរបស់សហព័ន្ធគឺ $250,000 ។ រូបថត៖ AP/Times of Israel

ការដួលរលំនៃ SVB ក៏ប៉ះពាល់ដល់ក្រុមហ៊ុនមួយចំនួនដែលមានអាជីវកម្មជាមួយធនាគារផងដែរ។ ថ្មីៗនេះ កាក់ស្ថិរភាព USD Coin (USDC) បានបាត់បង់ការជួញដូរ USD ហើយបានធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបបំផុតបន្ទាប់ពី Circle ដែលជាក្រុមហ៊ុនអាមេរិកនៅពីក្រោយកាក់នេះ បានបង្ហាញថាផ្នែកនៃទុនបម្រុងដែលគាំទ្រវាត្រូវបានប្រារព្ធឡើងនៅ SVB ។

ការដួលរលំរបស់ SVB ទំនងជាបង្កើនសម្ពាធលើក្រុមហ៊ុនឱ្យក្លាយជាប្រាក់ចំណេញ ដោយបញ្ចប់យុគសម័យដែលអ្នកវិនិយោគមានឆន្ទៈក្នុងការខាតបង់ជាច្រើនឆ្នាំដើម្បីទទួលបានចំណែកទីផ្សារ។

វិនិយោគិនអាមេរិកធំៗ Kyle Bass និង Bill Ackman បានព្រមានថា រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវចាត់វិធានការឱ្យបានឆាប់រហ័សក្នុងការដោះស្រាយសំណុំរឿង SVB ដើម្បីធានាសិទ្ធិរបស់អ្នកដាក់ប្រាក់បញ្ញើ។

លោក Ackman បានសរសេរនៅលើ Twitter នៅថ្ងៃទី 11 ខែមីនាថា "ផលវិបាករបស់រដ្ឋាភិបាលមិនធានាប្រាក់បញ្ញើ SVB គឺមានសារៈសំខាន់ និងមិនអាចទាយទុកជាមុនបាន ហើយទាំងនេះត្រូវតែត្រូវបានពិចារណា និងដោះស្រាយមុនថ្ងៃទី 13 ខែមីនា" ។

លោក Bass បានប្រាប់ Reuters នៅក្នុងបទសម្ភាសន៍មួយកាលពីថ្ងៃទី 12 ខែមីនាថា "ប្រសិនបើពួកគេមិនធ្វើវានៅថ្ងៃស្អែកទេ យើងនឹងមានបញ្ហាជាប្រព័ន្ធ" ។

Minh Duc (យោងតាម Reuters, Bloomberg)

ប្រភព