ទីផ្សារភាគហ៊ុន៖

យោងតាមការព្យាករណ៍ នៅពេលដែលត្រូវបានលើកកម្ពស់ពីឋានៈទីផ្សារព្រំដែនទៅជាទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមអាចទាក់ទាញដើមទុនរាប់ពាន់លានដុល្លារពីមូលនិធិវិនិយោគបរទេស។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដើម្បីទាក់ទាញលំហូរមូលធនទ្រង់ទ្រាយធំនេះប្រកបដោយចីរភាព បញ្ហាប្រឈមមិនត្រឹមតែស្ថិតនៅលើការកែលម្អហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធបច្ចេកទេស យន្តការជួញដូរ ឬការពង្រីកការចូលប្រើប្រាស់ទីផ្សារប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែសំខាន់ជាងនេះទៅទៀត គឺការកែលម្អគុណភាពនៃមូលបត្រនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុន។

ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមអាចទាក់ទាញមូលនិធិវិនិយោគបរទេស នៅពេលដែលវាត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងពីឋានៈជាទីផ្សារព្រំដែនទៅជាទីផ្សារដែលកំពុងរីកចម្រើន។ រូបថត៖ ត្រុង ហ៊ីវ

«បញ្ហា​កកស្ទះ» ដែល​ត្រូវ​ដោះស្រាយ។

ដោយវាយតម្លៃស្ថានភាពទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន លោក Nguyen The Minh នាយកផ្នែកស្រាវជ្រាវ និងអភិវឌ្ឍន៍អតិថិជនបុគ្គល (ក្រុមហ៊ុន Yuanta Securities Vietnam) បានថ្លែងថា ទីផ្សារភាគហ៊ុនក្នុងស្រុកនៅតែប្រឈមមុខនឹងដែនកំណត់មួយចំនួន ជាពិសេសកង្វះខាតមូលបត្រដែលមានគុណភាព។ មូលធននីយកម្មទីផ្សារទាក់ទងទៅនឹងផលិតផលក្នុងស្រុកសរុប (GDP) គឺប្រហែល 70%។ នេះគឺទាបណាស់បើប្រៀបធៀបទៅនឹងទីផ្សារកំពុងរីកចម្រើនផ្សេងទៀត ដែលសមាមាត្រនេះជាទូទៅគឺ 100% នៃ GDP ឬខ្ពស់ជាងនេះ។ លើសពីនេះ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារគឺមិនស្មើគ្នា ដោយលំហូរមូលធនភាគច្រើនប្រមូលផ្តុំនៅក្នុងភាគហ៊ុនទំហំមធ្យម និងធំ។

បញ្ហាមួយទៀតគឺដែនកំណត់នៃភាពជាម្ចាស់សម្រាប់វិនិយោគិនបរទេស។ ភាគហ៊ុនដែលមានគុណភាពខ្ពស់ជាច្រើនដែលមានមូលដ្ឋានគ្រឹះអាជីវកម្មរឹងមាំបានឈានដល់ដែនកំណត់កំណើនឥណទានបរទេសរបស់ពួកគេយ៉ាងឆាប់រហ័ស ខណៈពេលដែលការបង្កើនដែនកំណត់ទាំងនេះនៅតែពិបាកដោយសារតែបទប្បញ្ញត្តិលើវិស័យអាជីវកម្មដែលមានលក្ខខណ្ឌ។ នេះធ្វើឱ្យវាពិបាកសម្រាប់មូលនិធិវិនិយោគបរទេសជាច្រើន ទោះបីជាពួកគេមានចំណាប់អារម្មណ៍លើទីផ្សារវៀតណាមក៏ដោយ ក្នុងការបង្កើនការកាន់កាប់វិនិយោគរបស់ពួកគេ។

អ្នកជំនាញខ្លះទៀតជឿថារចនាសម្ព័ន្ធឧស្សាហកម្មទីផ្សារមិនទាន់មានតុល្យភាពពិតប្រាកដនៅឡើយទេ។ សមាមាត្រនៃមូលធននីយកម្មទីផ្សារ និងឥទ្ធិពលលើសន្ទស្សន៍នៅតែប្រមូលផ្តុំខ្លាំងពេកនៅក្នុងវិស័យធនាគារ និងអចលនទ្រព្យ។ ជាពិសេសនៅក្នុងខែចុងក្រោយនៃឆ្នាំ និងវគ្គជួញដូរថ្មីៗនេះ ផលប៉ះពាល់នៃភាគហ៊ុនធំៗមួយចំនួន ជាពិសេសក្រុមហ៊ុន Vingroup លើសន្ទស្សន៍ VN កាន់តែច្បាស់ឡើងៗ។ ការពិតនេះនាំឱ្យមានភាពផ្ទុយគ្នាថា ខណៈពេលដែលសន្ទស្សន៍ទីផ្សារបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង វិនិយោគិនជាច្រើននៅតែទទួលរងការខាតបង់ ដោយសារតែផលប័ត្ររបស់ពួកគេមិនបានតាមទាន់ភាគហ៊ុនឈានមុខគេ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ វិស័យបច្ចេកវិទ្យាខ្ពស់ លក់រាយទំនើប និងថាមពលកកើតឡើងវិញនៅតែមានភាពស្តើង និងខ្វះអ្នកតំណាងគ្រប់គ្រាន់។ កង្វះភាពចម្រុះនេះនៅក្នុងឧស្សាហកម្មដែលបានចុះបញ្ជីមានន័យថា ទីផ្សារមិនឆ្លុះបញ្ចាំងយ៉ាងពេញលេញនូវរចនាសម្ព័ន្ធ និងភាពរឹងមាំនៃសេដ្ឋកិច្ច...

ដោះសោការចូលប្រើប្រាស់ទំនិញដែលមានគុណភាព

យោងតាមអ្នកជំនាញជាច្រើន ដើម្បីប្រែក្លាយឱកាសសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងទៅជាកម្លាំងចលករពិតប្រាកដសម្រាប់ សេដ្ឋកិច្ច ទីផ្សារភាគហ៊ុនត្រូវការយុទ្ធសាស្ត្រដ៏ទូលំទូលាយមួយ ដើម្បីកែលម្អគុណភាពនៃការផ្តល់ជូនរបស់ខ្លួន។

ដំណោះស្រាយដំបូង និងជាមូលដ្ឋានបំផុត គឺការកែលម្អស្តង់ដារអភិបាលកិច្ច និងតម្លាភាពព័ត៌មាន។ ផែនទីបង្ហាញផ្លូវមួយគួរតែត្រូវបានបង្កើតឡើង ដើម្បីផ្តល់អំណាចដល់ការអនុម័តស្តង់ដាររបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ (IFRS) ដោយក្រុមហ៊ុនចុះបញ្ជីធំៗ។ នេះមិនត្រឹមតែលុបបំបាត់ «របាំងភាសា» ក្នុងវិស័យគណនេយ្យប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងអាចឱ្យវិនិយោគិនបរទេសវាយតម្លៃតម្លៃអាជីវកម្មបានកាន់តែត្រឹមត្រូវផងដែរ។

រួមជាមួយនឹងការរាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ តម្រូវការក្នុងការបង្ហាញព័ត៌មានស្តីពីការអភិវឌ្ឍប្រកបដោយចីរភាព បរិស្ថាន សង្គម និងអភិបាលកិច្ច (ESG) ក៏គួរតែត្រូវបានលើកឡើងទៅជាកាតព្វកិច្ចជាកាតព្វកិច្ចផងដែរ ជំនួសឱ្យការនៅតែស្ម័គ្រចិត្ត។

ដំណោះស្រាយដ៏សំខាន់មួយទៀតគឺការពន្លឿនការធ្វើភាគហ៊ុនូបនីយកម្ម និងការចុះបញ្ជីសហគ្រាសរដ្ឋទ្រង់ទ្រាយធំ។ ការចុះបញ្ជីសាជីវកម្ម និងក្រុមហ៊ុនរដ្ឋធំៗដូចជា Agribank , Mobifone និងសហគ្រាសឈានមុខគេផ្សេងទៀត នឹងបង្កើតប្រភពនៃទ្រព្យសកម្មដែលមានគុណភាពខ្ពស់ និងធ្វើពិពិធកម្មរចនាសម្ព័ន្ធឧស្សាហកម្មនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដំណើរការភាគហ៊ុនូបនីយកម្មនៅតែប្រឈមមុខនឹងឧបសគ្គជាច្រើន ជាពិសេសបញ្ហាដីធ្លី និងទ្រព្យសកម្មថេរ។ យោងតាមអ្នកជំនាញមកពីក្រុមហ៊ុន Nhat Viet Securities Company នេះត្រូវបានចាត់ទុកថាជា "ចំណុចកកស្ទះ" ដ៏ធំបំផុត ដោយមានសហគ្រាសប្រហែល 70% ជួបប្រទះការលំបាកក្នុងដំណើរការភាគហ៊ុនូបនីយកម្ម។ ការកំណត់មិនច្បាស់លាស់អំពីតម្លៃដីធ្លី ការប្រើប្រាស់ដែលបានគ្រោងទុក និងវិធីសាស្រ្តបោះចោល ធ្វើឱ្យដំណើរការវាយតម្លៃអូសបន្លាយ បង្កើនហានិភ័យផ្នែកច្បាប់ និងបង្កើតការភ័យខ្លាច។ ដើម្បីដោះសោការផ្គត់ផ្គង់សម្រាប់ទីផ្សារ បញ្ហាដីធ្លីត្រូវដោះស្រាយឱ្យបានច្បាស់លាស់ ខណៈពេលដែលក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ធានាបាននូវតម្លាភាពក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធទ្រព្យសកម្ម - ជាកត្តាសំខាន់ក្នុងការកសាងទំនុកចិត្តរបស់វិនិយោគិន។

ការពង្រីកដែនកំណត់កំណើនឥណទានបរទេសតាមរយៈឧបករណ៍ថ្មីៗក៏ត្រូវបានចាត់ទុកថាជាដំណោះស្រាយដែលអាចសម្រេចបានផងដែរ។ ជាពិសេស បង្កាន់ដៃប្រាក់បញ្ញើដែលមិនមែនជាការបោះឆ្នោត (NVDRs) - ប្រភេទវិញ្ញាបនបត្រតំណាងឱ្យភាគហ៊ុន ប៉ុន្តែមិនផ្តល់សិទ្ធិបោះឆ្នោតដល់អ្នកកាន់ - អាចជួយដោះស្រាយបញ្ហាដែនកំណត់ភាពជាម្ចាស់កម្មសិទ្ធិ ហើយគួរតែត្រូវបានអនុវត្តឱ្យលឿនជាងមុន។

ក្រៅពីភាគហ៊ុន ការអភិវឌ្ឍទីផ្សារមូលបត្រសាជីវកម្មដែលជួញដូរជាសាធារណៈក៏ត្រូវការលើកកម្ពស់ផងដែរ ដើម្បីធ្វើពិពិធកម្មផលិតផលនៅក្នុងទីផ្សារមូលធន។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ ការបន្តកែលម្អហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធជួញដូរ ការអនុវត្តយន្តការដូចជាការជួញដូរក្នុងថ្ងៃ ការលក់មូលបត្រដែលកំពុងរង់ចាំការទូទាត់ និងការអភិវឌ្ឍគំរូវិនិយោគដោយស្ម័គ្រចិត្ត និងមូលនិធិសោធននិវត្តន៍ នឹងជួយទីផ្សារឱ្យបង្កើនសមត្ថភាពរបស់ខ្លួនក្នុងការស្រូបយកលំហូរមូលធនយ៉ាងច្រើននៅពេលដែលវាត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង។

នៅពេលដែល «បញ្ហាកកស្ទះ» ដែលទាក់ទងនឹងទំនិញត្រូវបានដោះស្រាយយ៉ាងទូលំទូលាយ ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមអាចផ្លាស់ប្តូរពី «គោលដៅសក្តានុពល» ទៅជា «គោលដៅប្រកបដោយចីរភាព» សម្រាប់លំហូរមូលធនសកល ដោយហេតុនេះធ្វើឱ្យមានការរួមចំណែកជាក់ស្តែងបន្ថែមទៀតចំពោះគោលដៅអភិវឌ្ឍន៍សេដ្ឋកិច្ចសង្គមនៅក្នុងយុគសម័យថ្មី។

"

នៅក្នុងការពិនិត្យឡើងវិញរបស់ខ្លួននៅខែកញ្ញា ឆ្នាំ២០២៥ FTSE Russell បានបញ្ជាក់ថា ប្រទេសវៀតណាមបានបំពេញតាមលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យយ៉ាងពេញលេញ ដែលត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ជាទីផ្សារកំពុងរីកចម្រើនបន្ទាប់បន្សំ។ នេះគឺជាជំហានដ៏សំខាន់មួយឆ្ពោះទៅមុខ ដោយទទួលស្គាល់កិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងកែទម្រង់ឥតឈប់ឈររបស់វៀតណាម ក្នុងការកែលម្អស្ថាប័នរបស់ខ្លួន ការបង្កើនតម្លាភាព និងការធ្វើទំនើបកម្មហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួន។ ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងជាផ្លូវការនៃទីផ្សារនឹងចូលជាធរមាននៅក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ២០២៦ ដោយអាស្រ័យលើលទ្ធផលនៃការពិនិត្យឡើងវិញពាក់កណ្តាលអាណត្តិនៅក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ២០២៦។

ប្រភព៖ https://hanoimoi.vn/thi-truong-chung-khoan-bai-toan-nang-chat-luong-sau-nang-hang-729602.html